农夫山泉股份有限公司投资策略分析

绪论1.1研究背景及意义 1.1.1研究背景在FBIF2019食品和饮料创新论坛营销子论坛上，FBIF和KearneyConsulting宣布了“2018年中国十大创新食品公司”名单。估值根据2018年3月的数据，“新人”农夫山泉以26.4％的市场份额位居行业第一，而华润怡保以5％的领先优势排名第二，击败了可口可乐冰露。农夫山泉虽然做得很好，赢得了许多赞誉，但在投资管理上仍然存在很多问题。如果科学决策水平低，没有真正的发展水平，没有透彻的市场研究和对资本结构的充分考虑，最终将导致投资简化并且公司将无法实现最大化的利益。当今市场经济中的收入和投资错误吸引了许多公司的广泛关注。要想发展，就需要求公司做出正确的准备并选择强大的合作伙伴，以通过相关决策促进生存和业务发展。投资策略对公司至关重要。随着行业竞争的加剧，农夫山泉有限公司的投资问题已逐渐暴露出来。为了减少损失，就必须通过扩大相关领域并促进其形成来扩大规模。为了获得更好的资产结构基础，就需要在投资策略中找到精确的目标，以避免损失。但是，农夫山泉有限公司尚未明确其投资目标，投资过程中的风险日益增加，面临着越来越残酷的市场竞争压力，只有不断更新它的投资品种和投资策略并改善投资决策，才能既达到资产的高质量又能起到投资管理的积极作用。1.1.2研究意义 随着社会的发展，许多公司通过完善的投资机制和投资策略获得了可观的收益。如果将公司的投资策略应用到公司的各个项目中，公司将在经营过程中获得大量的流动资金，方便公司的日常管理，如遇不可抗力，公司资金也可以很好地流通。本文分析了农夫山泉的投资决策问题，以揭示其投资策略对市场经济发展的微观经济响应，并在外部资本投资，债务投资和投资的基础上，揭示了这一过程，另外，在中国公司的长远发展中，如何利用投资来保持利益的不断提高，如何正确应对经济调整并提供可靠的实践经验也至关重要。1.2国内外研究现状 1.2.1国外研究现状 R.Motta等人在一篇论文中其他人在一份文件中讨论了工业投资和公司的风险问题。他们采用决策树方法，首先根据平均值计算每种方案的净现值，然后使用蒙特卡洛模拟方法计算风险。他的研究内容对中国公司投资决策中的问题提供了很好的参考。斯堪奈（2017）提出，基本Alpha策略是一种定量策略，可以通过评估，财务增长，财务质量和运营能力来评估和分析目标行动。本文主要使用三个指标：估值，财务增长和运营能力，其中估值包括PE，EV/EBITDA；财务增长包括市场价值，营业收入链的增长率和同比增长率，净利润链的增长率以及同比增长率2。营业现金：营业能力包括周转率库存，应收帐款周转率，业务周期，流动资产周转率和总资产周转率。罗伯斯（2018）提出，所谓的风险资本是一种商业投资。根据美国风险投资协会的定义，风险投资是指参与快速新兴发展的专业投资者参与具有丰富行业经验的资本投资模式。1.2.2国内研究现状 郭海荣在《公路工程项目风险管理初探》阐述并研究了他的投资策略。农夫山泉股份有限公司借用了他的方法并进行了风险投资调查。刘成（2017）提出，区域经济发展直接影响风险资本投资，例如区域经济发展、区域经济发展战略、经济体系、基础设施和机构市场、价格和经济水平稳定等等。经济发展环境可视为风险资本的环境基础。任何风险投资都应核实投资项目所在的区域，以确定其总体经济环境非常适合该项目的发展。如果投资区的经济稳定性较差或缺乏良好的经济发展条件，将会对项目产生负面影响，即会在一定程度上增加投资风险因素。林星（2018）提出，选择风险投资项目需要很高的专业技能和程序。一般来说，要获得风险投资，公司必须在营业时间内提供专业的风险投资人计划，并详细专业地介绍基准情况和项目开发空间。即使达到了最初的意图，也必须对整个投资过程进行严格监控，以确保当事人得到公平对待和投资回报风险。1.3研究方法及内容 1.3.1研究方法（1）文献研究法：首先通过查阅网络文献、借阅期刊杂志等方式以了解前沿理论研究的成果，了解投资决策并确定思路一般工作要根据公司的实际情况。（2）案例分析法：系统地收集相关信息和相关公司数据，进行深入调查，并根据当前情况讨论成功投资的原因和不良投资的解决方案。1.3.2研究内容本文主要对投资决策及风险进行基本概述，探讨其现状及所存在的问题。并根据研究结果探讨投资问题的对策。全文共分为六个部分： 第一部分，绪论，首先介绍了本文的研究背景和意义，其次对国外研究状况和国内研究状况进行理论综述。说明研究内容和采用的研究方法。第二部分，对公司的投资策略相关理论进行概述。第三部分，通过大量的阅读资料，分析农夫山泉股份有限公司的投资现状及其影响。第四部分，结合公司投资现状，归纳农夫山泉股份有限公司投资过程存在的问题。第五部分，对农夫山泉股份有限公司投资活动制定相应的对策和措施。2投资策略的相关理论中国目前正处于经济体制改革的关键时期，投资领域正在发生深刻变化。投资决策的重大变化将不可避免地要求对投资体系进行相应的改革，同时需要发展和完善投资理论，以指导投资实践活动。2.1企业投资决策的概念商业投资决策是基于预定的商业目标，基于大量信息，借助现代分析方法和方法，使用定性推测和定量分析与计算，比较各种选择投资决策的过程。以中国房地产业为例，房地产投资活动通常有不同的投资方法可供选择。如何使用有效且准确的方法做出正确的决定，在许多投资方法中找到最佳计划的就是房地产决策。投资决策的实质是选择最佳方法以获得最佳投资收益，并进行最佳投资资源配置。2.2企业投资决策的意义随着科学技术和社会经济的飞速发展，公司必须进行一定的投资，以保持简单的复制或扩大复制。决策错误会导致一些列的失误，同时，错误的投资决策将导致巨大的浪费和资源损失。对于公司而言，投资决策非常重要，生死攸关。如果投资决策错误，即使公司的管理水平很高，投资项目仍然可以摆脱面临巨大运营困难的命运。如果发生重大投资决策错误，则该公司很可能会失败甚至破产。2.3评价投资效果的相关指标2.3.1总资产报酬率总资产回报率基于投资回报率分析公司的盈利能力，即投资回报率与总投资回报率之比。公司的投资报酬为已付利息与所得税前收入之和，总投资为当期平均总资产。总资产=息税前利润/平均总资产X100％代表从公司所有资产获得的收入水平，并充分反映公司的盈利能力和进入/退出状态。对这些指标的深入分析提高了各方在公司资产管理中的利益，并鼓励公司增加其单位资产的收入水平。通常，公司可以将指数化利率与市值率进行比较。如果该指数高于市场利率，他们可以充分利用财务杠杆进行债务操纵，以获取尽可能多的收入。指数越高，公司的进入/退出水平越高，公司的资产运营就越有效。2.3.2资产净利率一段时间内公司的净收入与平均总资产之间的关系。净利润率越高，所有资产的公司利润率越高，净利润率越低，所有资产的公司利润率越低。计算公式为：净资产利润率=净利润/平均总资产×100％平均总资产=（期初总资产+期末总资产）÷2资产净利润率主要用于衡量公司从资产使用中获得的收入，反映了公司总资产的效率，即单位资产的净利润。提高盈利能力。该指标与净利率成正比，与平均总资产成反比。2.3.3成本费用利润率成本的边际成本是一段时间内公司总收入与总成本和支出之比。计算总成本和总收益的公式为：总成本和总收益=总收益/总成本和总成本×100％。公式的毛利润和总成本来自公司的损益表。成本通常是指公司的主要成本，以及附加和三次成本（销售成本，管理成本，财务成本）。通过分析，您可以比较运营成本和收益，计算成本并返回运营利润率。计算公式为：营业费用与成本费用之比＝营业利润额/成本费用总额×100％扣除率。成本利润率指数显示您可以以1美元的成本获得的利润金额，并反映了由于运营成本而产生的运营结果。指数越高，利润越大，公司的经济优势就越好。2.3.4每股收益率显示收入与税收和总资本的比率。股东股东可以从其拥有的所有股份中享受公司的净损益。每股收益=（本期之前的净股息收入）/由于每股具有股票价格，因此期末的总资本不是很高。添加新股可能会对每股收益产生负面影响。如果目标公司的利润率低或支付的价格高，则公司的合并收益可能会减少，从而导致股价下跌。合并的股东抵制转换和合并。此外，公司的每股收益不会稀释公司的每股收益，因为它是衡量公司业绩的重要指标。因此，在合并之前，合并后的公司必须决定是否会发生这种情况以及可接受的金额。2.4投资类型（1）内部投资：是指投资于公司以形成各种流动资产，固定资产，无形资产和其他资产的资金。（2）外资：是指公司以现金，有形资产，无形资产等形式对其他单位的投资，或购买证券（如股票和债券）。根据外商投资企业所拥有的资本的不同类型，将其分为资本投资和债务投资。根据不同的投资方式，它们分为实物投资和证券投资。3农夫山泉股份有限公司投资现状及其影响3.1农夫山泉股份有限公司简介农夫山泉即农夫山泉股份有限公司原名“\t"/item/%E5%86%9C%E5%A4%AB%E5%B1%B1%E6%B3%89/_blank"浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司”，该公司总部位于浙江省杭州市，是养生堂旗下的控股公司，成立于1996年9月26日。该公司是一家拥有8种高水位水源的中国饮用水生产公司。浙江的千岛湖，吉林的长白山，湖北的丹江口，广东的万陆湖，陕西的太白山，新疆的天山玛纳斯，四川的峨眉山以及贵州的雾灵山水质非常好。2019年5月8日，农夫山泉宣布农夫山泉正式进入咖啡行业。2019年9月1日，中国制造业500强榜单公布，农夫山泉有限公司排名第332位。2020年1月7日，它被选为中国制造业100强之一。该国的农产品加工数量在2019年排名18。3.2农夫山泉股份有限公司的投资现状3.2.1农夫山泉股份有限公司投资策略制定程序图3-1投资策略制定程序图如图3-1所示，程序包括项目经理编写可行性报告、专业咨询委员会提出意见书、审核等。图3-2公司投资体制图如图3-2所示，为公司投资体制图，由投资理念，投资规则，实验比较和循环操作组成。3.2.2房地产投资现状分析农夫山泉股份有限公司的发展涉及外资和内资，其中房地产投资为外资。农夫山泉逐渐涉足房地产业务，并运用投资策略制定程序，但由于缺少前期细致的调研和投资项目对比，在选择楼盘时没有详细的比对该处楼盘的优劣势，导致其没有产生明显的收益。它的投资内容是：土地出售，房地产开发，商品房出售和商铺租赁。表3-1农夫山泉房地产业务财务比率财务比率2016年2017年2018年总资产报酬率9.25%9.22%9.35%资产净利率7.91%7.78%8.02%成本费用利润率23.22%22.85%24.01%如表3-1所示，农夫山泉房地产业务指标没有明显改善。总资产收益率在2016年为9.25％，在2017年为9.22％，在2018年为9.35％。它在中国房地产市场中发展迅速。在农夫山泉房地产资产总回报率较低的背景下，2017年净资产利率也有所下降，表明公司全部资产的盈利能力有所下降，出入口比率为不足。它不如以前好，并且降低了成本控制水平。从表中可以看出，尽管房地产业务的财务关系相对稳定，但对收益没有明显的影响。表3-2农夫山泉房地产业务投资额度（亿元）2016年2017年2018年西安沣东新城X项目0.850.901.12天津新区X项目0.540.610.71甘肃高新区X项目0.600.650.77新疆旧改X项目0.420.480.51北京万达X项目0.991.231.33四川SOHOX项目0.900.950.97如表3-2所示，农夫山泉对房地产业务的投资主要是商业化项目，已进入国内市场。从2016年到2018年，每个项目的投资份额持续增加，房地产项目周期相对较长。随着农夫山泉在房地产项目上的投资不断增加，其资金注定将不可避免地不足。从表中的项目来看，甘肃高新区项目和新疆旧区改造项目与政府的城市建设和改造有关。这类民生项目，使以后的收入将低于其他项目。此外，无论任何公司在房地产领域的投资活动如何，都必须首先对房地产市场和管理机制有相对完整的了解。从目前的农夫山泉投资体系可以看出，该公司尚未在投资时间表和名称清单中建立与房地产投资项目有关的专门机构。投资相关机构，投资研究不定向，将使公司的投资风险更高。3.2.3金融投资利润分析农夫山泉股份有限公司的外资也包括金融投资。金融投资主要集中在以下几个方面：首先是对信贷业务的投资，其次是对具有内部发展潜力的A股股票的投资。其投资收益主要体现在农夫山泉投资的资产收益和股利中。表3-3农夫山泉净资产收益率项目2016年2017年2018年净利润294,575,387.85501,508,534.84485,522,712.51平均净资产2636556230.83593985117.43598787399.5净资产收益率11.17%13.95%13.89%如表3-3所示，农夫山泉的净资产收益率在2016年至2017年间呈稳步增长趋势，但在2018年略有下降，表明尽管其收益率净投资方面，2017年的财务收益率达到了很高的水平，但2018年呈下降趋势，这反映了股东的资本收益率下降以及股东对自有资金的利用效率低下，表明投资回报相对不稳定。表3-4农夫山泉投资对象A的股利支付率项目2016年2017年2018年每股股利0.0746666666670.252639026220.02697164746基本每股收益0.1930.3090.422股利支付率38.69%81.76%6.39%如表3-4所示，可以看出，农夫山泉投资对象A的股利支付率在2017年上升至81.76％，在2018年下降，主要是由于股利从普通股转换为股利股息导致资本急剧下降，2018年并没有增加股东权益的未分配收入，公司的支付能力较弱，公司的股息分配政策及其支付股息的能力有所下降，这也表明，农夫山泉金融投资的股利收入不高，稳定度很小，存在一定的风险。3.2.4广告投资图3-3广告投资占比图如图3-3所示，农夫山泉有限公司在投资过程中也进行了内部投资，主要是广告投资。广告投资主要集中在电视广告上。自品牌创立伊始，农夫山泉就以其干净的水质而著称，致力于创造有益于人体健康的饮用水。农夫山泉在电视上推出了“自然搬运工篇”广告-身体中的水每十八天更换一次，我们不生产水，我们只是大自然的搬运工。农夫山泉广告投资非常简单，主要集中在电视广告上。随着社会的发展，越来越多的人使用互联网促进销售。各种各样的广告方法层出不穷。农夫山泉从未邀请过代言人。广告投资优势逐渐下降。如果在随后的时期内不进行改进，则可能导致公司失去一些年轻消费者者。表3-5农夫山泉销售费用表2017年2018年2019年销售费用（亿）1.531.735.98对内投资总额（亿）79.810.3销售费用占对内投资总额比率21.857%17.653%58.05%如表3-5所示，公司的销售费用占投资总额的逐年增加。尽管它在2018年有所减少，但并没有减少太多，在2019年有所增加。由此看来，农夫山泉公司的销售投资已显着增加。近年来，农夫山泉有限公司旗下连续推出茶类、咖啡类、植物蛋白类和功能饮料等系列饮品，如西柚茉莉花茶、功能性维他命水、饮用天然水（适合婴幼儿）等多种饮用品类型，每一系列都包含了了大量的销售宣传和设计投入，另外还冠名过爱奇艺的嘻哈节目，更是大肆宣传“嘻哈就是维他命”的口号，为农夫山泉赚足了眼球，但由于销售投入过多，导致销售费用的大幅增加，因此公司应该在广告设计、销售宣传方面尽量减少投资、或者控制预算。4农夫山泉股份有限公司投资策略存在问题4.1缺乏前期调研农夫山泉投资策略制定程序有项目经理编写可行性报告、专业咨询委员会提出意见书、审核等。由此可见，缺乏市场调研市场调研，由表3-1可得农夫山泉股份有限公司采用编写可行性报告，是否可行仅由主管副总审核，如果主管副总审核通过，且投资额也符合公司要求，极大可能后期会进行投资，这样的投资方法有些草率，会使公司面临潜在的投资风险，一旦决策失误，导致投资失败，将会损失惨重。调查显示，外国公司在进入中国市场之前已经在市场研究上投入了数十万甚至数百万美元，甚至付出了高昂的费用聘请专门的咨询公司来中国进行研究。在公司的预投资市场中，从计划表的角度来看，从农业和第二产业进行投资时，农业和第二产业几乎没有预调查程序。该图显示没有对此过程进行详细的事先调查。整个过程似乎没有预算控制过程，只有800万美元用作决策的起点。重点是审查和执行投资，这将使公司的投资面临风险。如果事前调查不够全面，导致投资不足，公司的投资将面临许多风险。市场是系统地收集，分析和报告信息的过程，它是系统的和科学的。农夫山泉有限公司无视研究的重要性，在没有充分了解市场的情况下做出决定。这些不切实际的决定很难通过外部环境的变化来管理，并且常常使公司陷入危机。4.2销售费用占比较高近几年，农夫山泉股份有限公司为了宣传、销售企业饮品，冠名了还爱奇艺的嘻哈类节目，尽管这是一种很好的促销形式，但您仍然在销售上花了很多钱，在广告和其他费用方面，公司的销售费用过高。而且，如果标题显示的节目没有达到很高的标准，这不仅不会真正增加消费者对消费的热情，而且还会导致公司在销售过程中浪费大量金钱。农夫山泉有限公司相继推出了茶，咖啡，植物蛋白和功能性饮料等系列饮料。每个系列都包含大量的促销和设计投资。如果投入过多，销量会不好，会造成损失。4.3广告投资媒体选择单一近年来，农夫山泉的广告大部分是电视广告。如图3-3所示，电视广告占所有广告的98％。您会看到广告形式太简单了。尽管电视广告可以有效地扩大广告的范围和影响力，但其作用毕竟是有限的。首先，电视广告的广播受到观看环境的极大影响，并且传播的效果也不容易理解。电视不能作为印刷品运输。您需要合适的观看环境。没有这种环境，它只会阻碍电视媒体的传播。其次，电视广告会立即进行通信，从而引起消费者的被动接受，这不会导致对广告所传达信息的深刻理解。另外，这也是一个更关键的点：电视广告价格昂贵，这大大增加了公司的投资成本。现在人们的生活节奏变得越来越紧张，看电视的时间越来越少，因此电视广告的促销效果也将受到影响。由于每种广告媒介都有其自身的优缺点，因此公司必须使用多种广告媒介来平衡每种媒介的效果，以取得优势并避免不足，从而使公司的促销策略达到更高的水平。5解决投资决策问题的对策5.1加强市场调研意识为确保投资能被有效利用，农夫山泉有限公司应重视初步的市场研究，并具有完善的组织体系，以确保项目的可行性。投资项目问卷必须在投资开始之前完成几次，需要比较多个实验，尤其是要弄清每个项目中的投资控制人及其任务，以使权力保持一致，责任明确，并且每个参与者都有必要的资格来加强投资控制团队。例如，招标系统的建立规定，当给定的投资规模和价格达到规定的临界点时，必须进行招标以确保投资项目的价格具有竞争力。建立投资支付签名制度，规定所有投资支付必须由投资控制负责人，董事，甲方代表和投资负责人共同签署。在财务人员付款之前，管理部门可以克服“单支笔”缺陷。合同的制定，管理和变更等许多活动都有相应的管理系统，每个投资环节都有标准化的操作程序，可以使投资控制工作制度化，规范化和程序化。5.2采用多种多样的广告媒介，增强广告宣传效果农夫山泉有限公司应使用各种广告媒体来提高广告效果。在广告策略中，使用各种广告媒体有时可能会获得意想不到的结果。在许多广告媒体中，每种媒体都有其自身的优势。例如，电视广告非常直观，报纸信息更准确、更可信。广告中的广播宣传方式能迅速传播并且成本低。因此，农夫山泉应该使用多种广告媒体来提高广告效果并弥补单一广告媒体的不足。除了上述各种广告媒介外，农夫山泉还可以使用户外广告作为交流手段。路牌广告，车身广告等它们都是户外广告。农夫山泉只使用少量的车身广告。实际上，这种广告形式可以立即捕捉到过往行人的视线，并具有长期保存和反复展示的特点，加深了消费者对产品的印象，提高了产品质量。这样时间这种广告媒介的普及也具有很大的优势，那就是广告范围广泛，并且广告成本远低于电视广告，大大降低了广告投资成本。公司因此，农夫山泉必须在各种媒体上进行投资，以使不同类型的消费者能够了解他们的产品，从而提高广告的效果并增加产品的销量。5.3控制销售费用，完善投资体制农夫山泉有限公司的销售费用增加了。这种趋势不是一个好现象，不应轻视，可以通过在初始阶段投资销售费用来计划和预算，并将销售费用的预算控制添加到投资策略制定过程的机制中。如果投资回报率不高，则成本不会太高，交易将失败。此外，农夫山泉公司还可以找到一些特殊的成本控制机构，以帮助他们通过这些机构完成成本控制。农夫山泉有限公司的投资体系包括投资理念，投资规则，实验比较和循环交易。优点是，如果先前的实验中存在问题，则可以及时进行纠正。缺点是投资项目种类太多。不同的项目适合不同的投资方式。如果您盲目地将有效的投资方法应用于多个项目，则没有专门建立的研究机构会引起很多投资风险。投资准备后，有必要改革和完善内部投资制度。同时，可以建立一定的风险防范机制，以准确预测面对公司投资时的潜在风险；为了保证公司内部和外部投资的合理性，保证公司的快速发展和健康经营。总结任何投资的最终目标是利润，即获得投资的预期回报并节省和增加资本。最重要的投资是资本投资。农夫山泉有限公司虽然一直在投资，但利润水平中等，营销一般及销售费用占较大比例。广告投资方法是独特的。在此过程中，很可能会产生废物，投资的结果不确定。投资涉及风险。投资风险是公司的最高风险，直接关系到公司的生存和发展。农夫山泉必须学会控制内部投资的成本，加强市场研究，并利用各种广告媒体来促进越来越好的投资。技术是业务发展的基本动力，信息是公司的重要资源，新概念是促进业务创新的先驱。在新的社会投资环境下，农夫山泉有限公司如果能够积极地分析和讨论投资策略并加以解决，将有助于制定更好的投资计划和方案，促进资源配置的优化，以确保公司能够取得良好的成果和健康的发展。

致谢在本论文结束前，首先我最需要感谢的是我的指导老师杨波老师。从论文选题、到开题报告、正文撰写，在这过程中我遇到了很多棘手的问题，还好有老师的细心指导我才没有偏离方向他指导的每一个思路，都使我有醍醐灌顶之感。以后不再是一个学生，要参加工作，说起来还有点紧张。写论文的过程也是一波三折，很多东西我都不懂，也感谢我的同班同学，在论文期间对我的帮助，从查资料，去修改格式什么的，感谢论文老师给了我很多的引导与帮助，杨老师对学术的严谨认真让我敬佩，我要学习杨老师的这份精神。还有我相处四年的大学同学，同住四年的舍友们，马上就要毕业了，大家各奔东西，再见也不知是何时，是他们陪伴我最好的青春与年华，感谢他们，可天下无不散的宴席，只希望我们都前程似锦，各自珍重。望好，致谢。参考文献[1]农夫山泉携手故宫推限量版故宫瓶[J].数字印刷.2018(09)[2]农夫山泉:品牌跨界跨出精彩[J].侯亚丁,林文凤,招逸璇.杭州.2019(39)[3]农夫山泉公司战略分析[J].耿璞.改革与开放.2017(09)[4]传统企业纷纷蛰伏,为何农夫山泉越战越勇?[J].孟雪.商业观察.2017(06)[5]浅析农夫山泉广告的天真者原型[J].张雨晨.新闻研究导刊.2016(17)[6]以农夫山泉为例对设计心理学的分析[J]王雨雨.西部皮革.2019(07)[7]移动互联时代茶叶品牌年轻化营销策略研究[J].黄守峰.农业考古.2017(02)[8]HYPERLINK"/kcms/detail/detail.aspx?filename=XDCB201803004&