企业融资能力影响因素研究

企业融资能力影响因素研究企业融资能力影响因素研究

一、融资的根本概念

〔一〕融资的含义

融资的根本含义是为了获取资金而支付一定费用的行为，或者是为取得某种资产所采取的货币伎俩。狭义上的融资是企业在筹集资金的过程中，根据其自身的生产经营状况以及企业未来经营开展的需要，从一定的渠道向公司的投资者和债权人手中筹集到资金，以满足企业正常生产和进一步开展需求的行为。而广义上的融资就是指货币资金在金融市场的自由流通，当事人可以通过各种方式到金融市场上筹措或者贷放资金的行为。

〔二〕融资的能力

能力是指顺利完成某一活动所必需的主观条件。学术界对融资能力尚未有统一的认识，从字面上理解，融资能力可以被认为是企业完成融资活动这一需求的主观条件，即企业能否取得融资以及取得的融资金额是多少。

二、融资能力的影响因素

〔一〕企业规模

企业规模会对企业的融资能力和融资选择产生一定的影响。大局部学者认为，大型企业由于自身拥有较为充足的资源再加上雄厚的实力，因此具备了进行多元化开展的能力。而多元化开展又能够在很大程度上分散企业的经营风险，从而使其具有较高的抗风险能力和较小的破产可能性即可理解为企业的破产本钱较小;而规模较小的企业由于可利用的资源有限，资金链较为不巩固，其抗风险的能力相对较低，其破产的可能性也就越大。从权衡理论这个角度来看，公司规模是与企业的偿债能力呈正相关关系的即规模越大，企业从银行等金融机构获得资金的可能性也就越大。此外，在信息不对称的前提条件下，规模较大的企业特别是上市公司更容易受到广阔投资者关注。一局部原因是由于规模较大的企业其经营管理相较于规模较小的企业更为标准而且信息的披露也相对来说更为及时且更具有可靠。因此，当规模较大的企业进行外部融资时，投资者会降低其所要求必要报酬率，这在一定程度上降低企业的融资本钱。因此，从上可知，规模越大的企业其自身的融资能力也相对较强。

〔二〕企业成长能力

企业的开展能力具体表现为三个方面即企业的市场地位、企业在市场中的占有率以及市场的认可度等。一般而言，成长性较高的企业相对于成长性较低的企业其市场前景更为广大，投资时机相对来说也更多。此外，从信号传递理论中可知，债务融资比例较高的企业其成长性也相对较高，以此向外界传递了公司不仅具有较高的预期收益而且也拥有较多的成长空间，从而向投资者传递了一个积极信号，以利于企业筹得更多的资金。而从权衡理论这个角度去探讨可知，高成长性的企业不仅拥有较高的市场占有率和销售收入，而且对技术的研发投入也相对较高，出现破产的可能性相对较低，因此这类企业更偏向于债务融资。另外，由于银行等金融机构难以对企业的经营状况进行准确了解，在对企业的信用状况和还款能力进行判断时，更倾向于选择开展能力强的企业因为其信用状况和还款能力更具可靠性和稳定性。因此，可知成长性是影响公司融资能力的重要因素之一。

〔三〕盈利能力

根据企业的融资理论可知，内源融资是公司的首选的融资方式。内源融资主要是由留存收益构成，而留存收益的多少主要取决于企业的盈利能力，盈利能力越强那么留存收益越多。一般而言，盈利能力越强的企业，其产品变现的周转天数较短，资金回笼的时间相对来说也较短即企业日常的现金流量较为充裕。因而企业可以通过内源性融资筹得资金，从而减少外部债务资金的需求，从中可知企业的盈利能力与负债水平是呈负相关关系的。而权衡理论认为，盈利能力较大的企业，可以通过举债来节约企业的所得税费，并实现企业价值的提高。所以从这个角度来看，企业盈利能力是与负债率呈正相关关系。虽与之前的结论不相符，但可确定的是盈利能力能够影响企业的融资能力。

〔四〕营运能力

企业的营运能力是指企业的经营运行能力，即运用各项资产以赚取利润的能力，反映了企业利用自有资源进行管理及其运作的效率，其效率的上下反映了其营运能力的大小。企业的营运能力有广义和狭义之分，广义的营运能力是指企业所有生产要素所发挥的营运作用，包括人力资源方面;狭义的营运能力是指企业仅对资产的运作而产生的营运效率，不包括人力资本这方面的内容。企业的营运能力会对企业的资本增值产生根底性的影响，并进一步作用于企业的偿债能力和盈利能力。一般而言，企业资产周转速度越快其流动性也就越高，资金回笼的时间也就越短，在这种情况下企业的偿债能力也就越强。通过对外提供的财务报告，投资者和外部金融机构会得到一个积极的信号，并增强对其进行投资的信心，从而会使更多的优质资源流向本企业。

〔五〕偿债能力

偿债能力就是指企业用资产归还长期债务与短期债务的能力，从静态的角度来看，就是企业用其自有资产来归还企业债务的能力，从动态方面来看，是指企业用自有资产和在其生产经营过程中所产生的收益来归还债务的能力。其能力的上下会直接影响企业的融资能力。通常情况下可用资产负债率来对企业的长期偿债能力进行衡量，用流动比率来衡量企业的短期偿债能力。

三、提高融资能力的倡议

〔一〕提高企业自身的可持续开展能力

解决企业普遍存在的融资问题，归根到底还是需要企业标准自身的经营行为，从而提高经营业绩。首先，须建立科学的内部管理制度。其次，须完善内部的组织结构，实现企业的科学运作和高效管理。最后，对企业的财务制度进行标准，为企业的长远开展奠定根底。

〔二〕建立完善的财务机制

在企业的成立初期由于没有完善的财务制度，且财务报表等相关资料也不够标准、记录也不够详实，因而在向银行进行借贷时，由于所提供的财务资料无法传递出企业真实的财务状况，常常会使得企业难以获得银行等金融机构足够的信贷支持。因此，为了改变这种现状企业应逐步建立起标准的财务制度，并及时提供准确的财务信息，从而为自身获得更多的融资发明时机。

〔三〕提高企业的竞争力

为了提高企业自身的竞争力，可从下列两个方面采取措施：一是企业须结合自身的特点，从产品的质