股指期货跟踪：中证1000股指衍生品深度解读

请务踪研究金融工程研究究所文S035052112000161981326：ngrwghzqcomcnngxzghzqcomcnS90070——股指期货跟踪(2022/06/23)股为代表的的小市值股票的交易较为活跃。乏有效的工具，从填补市场空缺，满足市场风险管理的需求的维度来展由于中证1000衍生品的推出，投资者会增加对中证1000的研究和关Abeta指数的地位会得到进一步的增强，我们预测中证1000衍生品推出之后会有更多的投资者关注和投资中证1000，中证1000相关的指数基金和指增基金产品有望迎来发展对股指衍生品的未来做出了三个预测：◼风险提示股指期货和期权有价格出现较大波动的风险，股指期货和期权可以多空证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2 请务必阅读正文后免责条款部分3对数市值概率密度分布对比图 6 8 图7：IH股指期货升年化贴水比率(去除分红影响) 11图8：IF股指期货年化贴水比率(去除分红影响) 12图9：IC股指期货年化贴水比率(去除分红影响) 13图10：股指期货次月合约的年化升贴水比率(去除分红影响) 14图11：股指期货季月合约的年化升贴水比率(去除分红影响) 15 表3：不同指数的量化指增基金分月平均超额收益 9表4：近期IH股指期货年化贴水比率(去除分红影响) 11表5：近期IF股指期货年化贴水比率(去除分红影响) 12表6：近期IC股指期货年化贴水比率(去除分红影响) 13表7：近期股指期货次月合约的年化升贴水比率(去除分红影响) 14表8：近期股指期货季月合约的年化升贴水比率(去除分红影响) 15 证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分41.1、合约规则和条款6月22日，中国金融期货交易所(简称“中金所”)在官网发出通知，宣布就一致。约标的约乘数单位约月份:30-11:30,13:00-15:00每日价格最大波动限制±10%月份的第三个星期五，遇国家法定假日顺延约标的IM他主要条款均与现有已上市三个股指期货产品保持一致。比如最小变动价位设证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5约标的物约乘数约类型权、看跌期权单位每日价格最大波动限制约月份月份的第三个星期五，遇国家法定假日顺延证券研究报告务必阅读正文后免责条款部分6此前被市场视为小市值代表的中证500在经过市场不断扩容之后已经成为了一个中市值指数，而成分股市值更小的中证1000开始成为小市值的代表。2021小市值股票的交易较为活跃，机构对于小盘股的配置需求逐渐提升。请务必阅读正文后免责条款部分7理的安排。风险管理工具的推出无疑将重塑中证1000投资的游戏规则，我们预计中证由于中证1000衍生品的推出，投资者会增加中证1000的关注和研究，中证的指数基金和指增基金产品有望迎来发展期。最后，股指衍生品的推出也会为量化交易者带来跨品种套利交易(例如中证500和中证1000股指期货)，中证置需求。请务必阅读正文后免责条款部分8跟踪中证500跟踪中证1000证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分9012%101%36%3%102-0.33%0.93%%103104%%1050.46%0.58%1.90%106%%1070.86%108-0.14%%1090.91%-0.38%110-0.10%0.99%0.66%1110.11%1.01%1.40%112-0.76%-1.16%-0.12%201%3.16%202%33%0.05%2032040.16%2050.01%0.88%1.61%206%%股指期货的升贴水通常和量化绝对收益基金的alpha收益有较强的正相关性，量化指增型基金的超额收益可以作为量化基金alpha收益的代理变量。我们发构化产品有可能成为下一个热点。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分102021/4/30沪深3002021/5/312021/6/302021/7/312021/8/31 中证5002022/2/28中证1000证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分112022/06/09.38.112022/06/10.642022/06/13.15.022022/06/1445.072022/06/15192022/06/162022/06/17-1.582022/06/20.58-1.07.552022/06/212022/06/22请务必阅读正文后免责条款部分122022/06/09-1.22.21.70.792022/06/10.26.592022/06/13.97.81-1.03-1.472022/06/14.572022/06/15.522022/06/16.03.37.652022/06/17.692022/06/20.75.40-1.91-1.512022/06/21.03-1.15-1.06-1.002022/06/22.43-1.39-1.51-1.44请务必阅读正文后免责条款部分132/06/09.91.77.69.332/06/10.02.312/06/13-15.68.62.80.282/06/1495.85.072/06/15-15.07.57.14.922/06/1636.03.51.22.062/06/17.13.322/06/20.74.42.76.652/06/21.41.48.20.292/06/22.99.46.81.31请务必阅读正文后免责条款部分142.2、股指期货合约的年化贴水比率2022/06/09-0.38%0.21%-2.77%2022/06/100.64%%77%2022/06/13-0.15%0.81%4.62%2022/06/14%%2022/06/152.57%2022/06/160.03%2.51%2022/06/171.58%%2022/06/201.07%2.40%6.42%2022/06/21%-1.15%5.48%2022/06/22-1.39%7.46%请务必阅读正文后免责条款部分15表8：近期股指期货季月合约的年化升贴水比率(去除分红影响)2022/06/09-0.11%-0.70%5.69%2022/06/100.16%0.26%4.02%2022/06/130.02%1.03%5.80%2022/06/1433%3.85%2022/06/15%-5.14%2022/06/1679%-0.37%5.22%2022/06/17%%-4.13%2022/06/200.55%1.91%-6.76%2022/06/21%1.06%6.20%2022/06/22%1.51%7.81%图11：股指期货季月合约的年化升贴水比率(去除分红影响)请务必阅读正文后免责条款部分163、期权市场概况3.1、期权市场波动率华泰柏瑞ETF2/06/08454985392/06/09799636862/06/10313509512/06060606/16154417512/0606/20607697472/06/2197155095请务必阅读正文后免责条款部分17VIX2022/06/0845912022/06/0979512022/06/1031592022/06/1323522022/06/1409242022/06/157412642022/06/16152022/06/1743542022/06/2060462022/06/2197请务必阅读正文后免责条款部分18VIX2022/06/08392022/06/09862022/06/10512022/06/13482022/06/14752022/06/1550222022/06/16512022/06/17162022/06/20472022/06/2195证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分193.2、期权市场整体情况00000002022/1/182022/2/182022/3/182022/4/182022/5/182022/6/18成交量持仓量请务必阅读正文后免责条款部分20存在亏损全部本金的可能。请务【分析师承诺】杨仁文,熊晓湛,本报告中的分析师均具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师【国海证券投资评级标准】级指数涨幅介于10%~20%之间；指数涨幅介于-10%~10%之间；【免责声明】本报告的风险等级定级为R3，仅供符合国海证券股份有限公司(简称“本公司”)投资者适当性管理要求的的客户(简称“客户”)使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。客户及/或投资者应当认识到有关本本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告中的信息均来源于公开资料及合法获得的相关内部外部报告资料，本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证其中的信息已做最新变更，也不