本科-宏观课件-2016 6-IS-LM模型

IS-LM模型©2012CengageLearning.AllRightsReserved.Maynotbecopied,scanned,orduplicated,inwholeorinpart,exceptforuseaspermittedinalicensedistributedwithacertainproductorserviceorotherwiseonapassword-protectedwebsiteforclassroomuse.N.GregoryMankiwEconomicsPrinciplesofSixthEdition32b长期增长理论→短期的经济波动介绍长期(longrun)，实际GDP平均每年增长3%左右短期(shortrun)波动，GDP围绕这个趋势波动：衰退(Recession)：实际收入下降和失业增加的时期萧条(Depression)：严重的衰退短期的经济波动(economicfluctuation)通常称为经济周期(businesscycle)0顶峰A是经济由盛转衰的转折点，此后经济进入下降阶段，即衰退。衰退严重则经济进入萧条1经济波动宏观经济学的一个中心问题：为什么产出会围绕潜在产出水平波动？潜在GDP(potentialGDP)是劳动力充分就业时（资源充分使用时），一国经济能生产的实际国内生产总值。充分就业并不是完全没有失业，而是指除了自然失业之外，没有其他额外的失业(周期性的失业)。自然失业=摩擦性失业+结构性失业。一个正常的社会，总是会存在一些失业的工人。犹如汽车通行，总是会遇到红绿灯，从而存在一个“自然的停车时间”。额外的失业(周期性失业)类似于堵车。就业政策和交通治理类似，需要消除的是额外的失业(周期性失业)，而非自然失业。2交通治理需要消除的是堵车，而非面对红绿灯“自然的停车”。总供给曲线我们用以解释短期经济波动的模型是总供给-总需求模型。总供给曲线的三种形状：古典总供给曲线(长期总供给曲线)凯恩斯总供给曲线(短期总供给曲线)中期总供给曲线3古典总供给曲线凯恩斯总供给曲线中期总供给曲线长期：经济的产出取决于经济的生产能力，需求的增加只会抬高价格水平(通胀)。短期：经济产出取决于需求。ADAD'ADAD'ADAD'古典总供给曲线古典总供给曲线是垂直的，说明无论是什么

价格水平，供应的产品数量都一样。古典总供给曲线基于这样的假定：(在长期)劳动市场处于充分就业的均衡状态。由于所有的生产要素都已经被很好地使用，就没有办法使整个产品的产量得到增加。如果经济中普遍出现较高的需求，这时所发生的一切，就只能是所有价格的上升（当然，也包含工资在内）4凯恩斯供给曲线ADAD'凯恩斯总供给曲线是水平的，表明厂商们在

现有价格水平上愿意供给社会所需的任何数量的商品。凯恩斯总供给曲线的思想是：由于存在失业，厂商们可以在现行工资水平上，获得他们所需要数量的劳动。于是，他们愿意按现行价格水平，提供社会需求所要求的数量。凯恩斯的总供给曲线的思想发端于大萧条。当经济萧条时，可以把大量闲置的资本和劳动力投入生产，因而，产出似乎可以在价格不发生上涨的情况下无限扩张。5价格刚性/粘性中期总供给曲线中期：产出可以提高，但是需要伴随价格水平的提高。一般而言，短期对应几个月的时间。长期对应10年的时间。关于总供给曲线的进一步分析在下一章进行，本章我们先基于经济萧条或短期的分析(凯恩斯供给曲线)，来讨论总需求对经济波动的影响。6古典总供给曲线凯恩斯总供给曲线中期总供给曲线ADAD'ADAD'6短期-凯恩斯短期分析，或者现代宏观经济学始于约翰·梅纳德·凯恩斯(JohnMaynardKeynes,1883-1946)经典著作《就业、利息与货币通论》，1936年。TheGeneralTheoryofEmployment,InterestandMoney.结合“利息”和“货币”和因素，从总需求(有效需求)的层面对宏观经济进行分析。7增长、通胀、失业ADAD'总需求与IS-LM模型IS-LM模型是总需求理论的第一部分，也是最基础的部分。1、收入-支出模型(Income-Expenditure/spending)2、IS模型3、IS-LM模型4、总需求理论8ADAD'失业近一百多年，整个世界上，市场经济一直被一个特别的协调问题绊住：即伴随大量失业的衰退和萧条的周期性爆发。普遍失业代表的是协调经济活动的失败。如果失业者被雇用，他们将会购买企业无法卖出的商品和劳务，随之从这些销售中获得的收益使企业可以支付工人的报酬。因而，一次看来很简单的“交易”既为失业者提供了工作，又为企业带来了销售量。但是这种交易有时却无法实现。工人依然处于失业状态，而企业还是陷入产品销不出去的困境之中。自由市场虽然能把从南非地底下挖出的粗糙的钻石，变成洛杉矶的新郎为新娘购买的精美的钻戒，但是看来它无法解决失业引起的协调问题。为什么呢？9收入-支出模型总产出(totaloutput)：三大产业的创造的产值。总收入(totalincome)：经济中主体的收入。总支出(totalspending)：四大支出C+I+G+NX。恒等式“总产出≡总收入”(output≡income)成立。生产出来的价值必然为生产者所拥有，成为生产者的收入。从国民经济核算的角度(事后的

角度)：总支出≡总产出(收入)但是从事前的角度，两者却不

一定相等。10ADAD'收入-支出模型总支出Total/AggregateExpenditure(AE)=C+I+G+NX。收入≡产出=Y凯恩斯假设：生产能力过剩，产出完全由总需求决定。为什么总需求不能充分大呢？因为：需求很大一部分取决于收入。11ADAD'收入-支出分析基本框架总支出AggregateExpenditure(AE)=C+I+G+NX。总支出曲线：描述当价格一定时，总支出与国民收入的关系。注意：凯恩斯假设，在短期，存在大量闲置资源，产出可以在价格不变的情况下扩张。最简单的“收入支出模型”：1、消费是最简单的线性形式：

C=a+cY2、投资、政府支出和

净出口是常数总支出产出≡收入总支出曲线AE12价格刚性/粘性需求很大一部分取决于收入消费函数行为方程(behavioralequation)：消费函数。刻画居民消费C与可支配收入(disposableincome,DI)之间的关系。衡量一国所有个人的总收益，有两种形式：一是针对税前收入的，叫做国民收入(nationalincome,Y)；一是针对税后收入的，称为可支配收入(disposableincome,Yd)可支配收入=国民收入-税收+转移支付=国民收入-净税收DI=Yd=GDP-Taxes+Transfers=Y-TA+TR=Y-TT是税收与转移支付之差，称为净税收。消费是最简单形式：C=a+cYd

13AE=C+I+G+NX消费函数消费收入消费函数：C=a+cYd

边际消费倾向可支配收入每增加一单位所增加的消费量自主消费这部分消费与收入无关14边际消费倾向(marginalpropensitytoconsume,MPC)S=Yd

-C=-a+bYd,

0<b<1b：边际储蓄倾向(marginalpropensitytosave,MPS)边际消费倾向+边际储蓄倾向＝1C=300+3/4Yd

S=-300+1/4Yd

三个特征：1向右上方倾斜2斜率小于13截距不为零收入-支出分析：两部门经济两部门：居民和企业。此时没有政府部门和税收，国民收入=可支配收入(T=0,Yd

=Y)1、消费：C=a+cYd

=a+cY2、投资I是常数。投资与当年收入水平无关3、总支出AE=C+I15投资、政府支出和

净出口是常数问题1：产出由总需求决定，为什么总需求不能足够大？问题2：产出(收入)在什么水平上是均衡(稳定)的？总支出产出≡收入Y总支出曲线AE消费函数C投资I三个特征：1向右上方倾斜2斜率小于13截距不为零两部门经济均衡产出16恒等总收入→总支出=总产出AE=C+I=Y总支出曲线AEGDP(Y)Consumption(C)Investment(I)TotalExpenditure(AE)360030009003900400033009004200440036009004500480039009004800520042009005100560045009005400600048009005700消费函数C投资I问题1：产出由总需求决定，为什么总需求不能足够大？问题2：产出(收入)在什么水平上是均衡(稳定)的？45˚C=300+3/4YOutputexceedsspendingSpendingexceedsOutputEquilibrium供给=需求；两条直线相交均衡支出=收入；支出曲线和45°线相交均衡总支出产出≡收入Y两部门经济的均衡产出(数学推导)总支出(总需求)：AE=C+I代入消费函数：AE=a+cY+I均衡条件：AE=a+cY+I=Y均衡产出(收入)：

Y*=(a+I)/(1-c)例子：C=300+3/4YI=900Y*=(300+900)/(1-1/4)=480017恒等总收入→总支出=总产出AE=C+I=Y产出≡收入Y总支出曲线AE消费函数C投资I45˚供给=需求；两条直线相交均衡支出=收入；支出曲线和45°线相交均衡收入-支出分析与IS储蓄=收入-消费，S=Y-C。储蓄Saving不一定等于投资Investment。均衡条件：AE=C+I=Y→

Y-C=S=I。即在均衡时，投资恰好等于储蓄。这也是收入-支出模型进一步推导出的模型被称为IS模型的原因。18产出≡收入Y总支出曲线AE消费函数C投资I45˚YCIAE360030009003900400033009004200440036009004500480039009004800520042009005100560045009005400600048009005700当储蓄小于投资时，需求大于产出。当储蓄大于投资时，需求小于产出。两部门经济中的乘数考虑投资I对均衡产出的影响过程。YCIAEI'AE'36003000900390010004000400033009004200100043004400360090045001000460048003900900480010004900520042009005100100052005600450090054001000550060004800900570010005800产出≡收入Y比如投资增加100，从900变为1000，最终均衡产出？总支出曲线AE消费函数C投资I45˚两部门经济中的乘数考虑投资I对均衡产出的影响过程。投资的任何变动和其所引起的GDP最终变动之间的关系，叫投资乘数(investmentmultiplier)。乘数主要用来刻画外生变量变动一单位对内生变量的影响的大小。均衡产出Y*=(a+I)/(1-c)乘数的计算公式：

m=dY*/dI=1/(1-c)乘数的经济含义：投资

增加1单位，均衡产出

增加m>1单位，增加的

倍数m即为乘数。YCIAEI'AE'36003000900390010004000400033009004200100043004400360090045001000460048003900900480010004900520042009005100100052005600450090054001000550060004800900570010005800自主消费的乘数是多少？两个方程：(1)C=a+cY；(2)Y=C+I乘数的机制乘数的机制：一个人的支出正好是另一个人的收入。1、支出增加，会导致收入的增加。2、增加收入的一部分(边际消费倾向c)又用于消费支出。3、返回第1步。21YCIAEI'AE'36003000900390010004000400033009004200100043004400360090045001000460048003900900480010004900520042009005100100052005600450090054001000550060004800900570010005800支出↑→收入↑m=dY*/dI=1/(1-c)Round本轮增加的支出本轮增加的收入累积增加的支出(收入)1AAA2cAcA(1+c)A3c2Ac2A(1+c+c2)A......A/(1-c)三部门经济引入政府：政府做什么？财政政策：税收、转移支付、政府支出可支配收入=国民收入-税收+转移支付=国民收入-净税收DI=Yd=GDP-Taxes+Transfers=Y-T记净税率为t，即T=tYC=a+cYd=a+c(Y-T)

=a+c(1-t)Y总支出AE=C+I+G22总支出产出≡收入两部门消费函数总支出C+I+G三部门消费函数三部门经济均衡分析C=a+cYd=a+c(Y-T)=a+c(1-t)YAE=C+I+G=a+c(1-t)Y+I+G【例子】两部门：C=300+3/4YI=900；Y*=4800三部门：假设政府实行

平衡预算，t=0.2，G=960均衡产出是多少？23总支出产出≡收入Y45˚5400两部门总支出两部门消费投资I三部门消费三部门总支出三部门消费+投资budgetsurplus预算盈余三部门经济中的乘数均衡分析C=a+cYd=a+c(Y-T)=a+c(1-t)YAE=C+I+G=a+c(1-t)Y+I+G投资乘数是多少？政府支出的乘数是多少？24比例所得税是自动稳定器收入-支出拓展→IS模型在上面的分析中，一直假定投资是外生给定的。行为方程(behavioralequation)：投资函数。刻画企业的投资行为。影响投资需求的最重要的因素是什么？投资函数：I=d-bi,b>0.i-利率消费函数：C=a+cYd,0<c<125利率利率在IS-LM分析中具有重要的地位。连接着商品市场和货币市场，是货币政策影响产出的渠道。26就业、利息与货币通论TheGeneralTheoryofEmployment,InterestandMoney经济萧条：央行降息投资函数与收入-支出分析投资函数：I=d-bi将投资函数代入总支出：AE=C+G+I=a+c(Y-T)+G+(d-bi)每一利率对应着一个总支出水平。当产品市场均衡时，每一利率都对应着一个收入水平：IS曲线计划投资利率收入产出ADAD(I1)I1AD(I2)I2i1Y1i2Y2收入水平利率i2Y2i1Y1IS2745˚IS曲线的数学推导引入投资函数后的总支出：

AE=C+G+I=a+c(Y-T)+G+(d-bi)均衡条件：Y=AE

=a+c(1-t)Y+G+(d-bi)均衡的收入水平(IS曲线)：28计划投资利率收入产出ADAD(I1)I1AD(I2)I2i1Y1i2Y245˚收入水平利率i2Y2i1Y1ISIS曲线：利率i对均衡收入(产出)Y*的影响系数：b是利率对投资的敏感系数。m是投资对收入的影响乘数。乘数m越大、投资对利率b越敏感，利率对收入的影响越大。IS曲线越平坦；反之，越陡峭。注：影响系数和斜率互为倒数。IS曲线的性质收入水平利率i2Y2i1Y1IS29I=d-biIS曲线的性质政府支出增加，将会对IS曲线（均衡收入水平）产生什么影响？沿着IS曲线移动(利率变动)；IS曲线移动(a,G,d等其他因素变动)。政府支出、自主消费和自主投资增加，IS曲线向右移动；反之，向左移动。收入产出ADAD(i)收入水平利率ISiAD(i)Y1Y245˚给定利率i不变，政府支出G增加，则总支出曲线上移，均衡产出(收入)Y*增大。IS曲线右移。小结到目前为止，我们知道什么？产品市场均衡的条件：IS曲线我们还需要知道什么？从数学的角度看，一个方程，两个未知量(Y*,i)，无法求解，我们还需要一个方程。从经济含义的角度看，我们通过收入-支出分析来决定Y，但是利率i由什么决定哪？31收入水平利率i2Y2i1Y1IS收入支出法的进一步拓展：引入货币到目前为止，我们所做的拓展是：引入政府，以及利率。现在，尝试引入货币。货币在收入和就业的决定中具有举足轻重的作用。32经济增长和货币扩张正相关货币需求一、分析视角：1、持有货币的好处：流动性liquidity。可以随时进行支付和购买。2、持有货币的成本：如果将货币变成其他资产(比如国债、债权)，可以获得利率。二、持有货币的三种动机：1、交易动机：为从事日常的交易支付，人们必须持有货币。2、预防动机：又称谨慎动机，持有货币以应付一些未曾预料的紧急支付。3、投机动机：由于未来利息率的不确定，人们为避免资本损失或增加资本收益，及时调整资产结构而持有货币。33货币需求为了简化起见，仅考虑交易动机和预防动机。这部分动机和交易量相关，交易量越大(经济产出越大)，货币需求越大；另一方面，利率是持有货币的机会成本，利率越大，货币需求越小。同时，持有货币是为了实际的交易行为，即货币需求指向的是实际货币余额。实际货币余额md=Md/P，Md为名义货币余额，P为价格水平。34货币需求的性质货币需求函数货币需求利率h变动的影响h越大，货币需求函数越平货币需求利率Y变动的影响货币需求曲线平移货币需求利率35沿着曲线移动和曲线的移动货币供给央行控制名义货币的发行Ms假定货币供给量是外生给定的，即货币供给和利率无关。从而为一条垂直的直线。如果货币供给量增加，供给曲线将会向右平移。货币供给利率货币供给利率36均衡条件：货币供求相等。Ms=Md。当收入水平为Y1时，货币需求曲线为黑色。货币市场均衡时，利率为i1。当收入水平增加为Y2时，货币需求增加，货币需求曲线上移(绿色)。货币市场均衡时，利率上升为i2。货币市场的均衡货币利率收入利率LM37i1Y1i2Y2Y1Y2i1i2IS：i→YLM：Y→i数学推导：

Ms=Md

。LM曲线的斜率：k越小、h越大，LM越平坦。h越大，表示利率对货币需求的影响越大。收入增加(比如从Y1增加到Y2)，将会增加出于交易动机的对货币需求。为了抵消这一影响，只需要提高较少的利率。货币市场的均衡货币利率收入利率LMi1Y1i2Y2Y1Y2i1i238LM曲线向右上方倾斜LM曲线的性质LM曲线：LM曲线的移动。给定收入水平Y，货币供应量`M增加，均衡利率i下降(i1→i2)。LM曲线右移(下移)货币供给利率收入利率LMLM39Md(Y)Yi2i1i2i1LM曲线的性质LM曲线：LM曲线的斜率：k越小、h越大，LM越平坦。一个特例：h→+∞，流动性陷阱liquiditytraph→+∞，利率变动对货币需求的影响极大，货币需求曲线极为平坦。此时货