2022年我国ETF市场剖析及展望

（一）ETF市场发展概况2004年来TF场和规一保较增态势2015年-2016受益荡响增明放，而2016年以来ETF市场保持着稳定增长态势2022年权市表不的况下ETF模数量仍得显同增速在9右止022底续ETF数为763只存规为1608.3元。0%0%0%0%1%数量同比增速规模同比增速0%0%0%0%0%1%数量同比增速规模同比增速0%00000000000000000008060402000000000000数量（右轴）规模（亿元）年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年整体股票型ETF在ETF市场中一枝独秀量和规模上都处领先优势其类型EF的距渐且202年保较的发展势，量规同增为181和1.7截止022年，股票型ETF数和分为652只和0895亿占全部TF比分别为5和68。货币型ETF为二大模ETF，在2015年和2016规模度过股型ET但后展阻017年未币TF行截止2022年底数和模为27和242亿，占为17跨境型ETF最近两年发展势头好2022年仍延续较快展趋势数量和规同比增速为46.88和69.60，前从型EF和商型ETF中脱颖而论量是上都经显先两2022年跨境TF数量规分为7和173元规占为11。图3类型ETF数量变化 图4各类型ETF规模（亿元）变化000000000000000000000跨境型债券货币股票商品0000000000000跨境型债券型货币型 股票型 商品型20年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年比较TF整公基的发情见ETF数量和规模占公募基金的比例不断提保持大致相同的步调其是017年虽历经权市动但不续年续2022年底规模占比已经处于历史最高超过从外况国EF现也持续快发势，ETF规模公基金比例不提，截止2021年，国EF已经破7万美，模占也过20，相较而言我国ETF市场仍有较大发展潜力未仍在较快发展阶段图5ETF占全部公募基金的比例 图6美国ETF规模占全部公募基金的比例规模占比数量占比 规模占比数量占比 00000000%005%00000%00规模占比（右轴）规模（亿美元）00年年年年年年年年年年年年年年年年年年年00010203040506070809000102030405060708090001（二）ETF发行市场1、2022年ETF发行仍处于历史高位2022年国益场了大调深30中证00益分别为-1.6和20.在此背下全共行144只ET，规模为155.37亿虽然不及2021年表现但横向对比来看仍处在历史较高的发水，全年发行数量仅低于221年，发行规模仅低于2019年和2021年。000000000000债券型商品型发行数量（右轴）股票型跨境货币000000000000债券型商品型发行数量（右轴）股票型跨境货币200050 005000005050000000年度发行数量（右轴）年度发行规模（亿元）年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度分季来202年ETF发行幅落逐复其三季度发行规模迎来爆发式接近000亿元创史高单发规中股型ETF单规模仅于2019年度述现与222年二季权市场幅弹有一关。从史据上看作股票ETF占导市ETF发行规模与股票市表具有一定的正相关性和滞后性。图9近5年ETF季度发行规模和股票市场表现散点图2000本季00度发行规00模（亿元00）0001.01.0500 .0 .0000500上季度中证全指收益率（%）数据来源：Wid资讯2、ETF新入场者数量处史低位发行市场集度续保持高位图10新发行ETF公司数量和发行规模 图11历年发行ETF的公司数量和发行规模集中度变化0050%0%0%0%0% 0%0%0%0%0%发行F的公司数量年度F规模占比新发行F的基金公司数量发行规模（亿元，右轴）010230054 87620940年年年新发行F的基金公司数量发行规模（亿元，右轴）010230054 87620940年年年年年年年年年年年年年年年年年年年截止022年行募基的金司为152中有60家金司行过T，数占为3最近三年首次发行ETF的公募基金公司逐渐少发行规模也逐渐减少其是221年ETF行大增的景继下202仍势次行EF金公数仅。与此时发行市场集度持续保持高位。022共有29公司发过T，中行规模名前40基公司发规模计为13128元占EF行规的为833图11显示2011年到2019年，TF发市中度断升209例最，近0，此后有降202中度进步升。图2示202发模前5基公，历史发规模的名靠，在2018年到202规模长较的况。图13也示出2022年行ETF量前基公，在去几内发行数的史均名较靠。可见虽然ETF市场不扩大，以及公募基公数量不断增加但随着ETF竞争提，ETF发行逐渐步入“家”的局面，新基金公司入场发行ETF的意正在降低。1 4 7 0 3 6 9 2 5 年发行基金的数量排名平均排5名0史年发行1 4 7 0 3 6 9 2 5 年发行基金的数量排名平均排5名0史年发行数量的历50020100090807060504030201数据来源Wid资讯；图12色虚线表示当年发行过EF基金公司数量表12022年TF发行规模前十大的基金公司基金公司发行数量数量占比发行规模（亿元）规模占比富国基金962%2601.2%易方达金962%19788%博时基金641%17480%广发基金855%12777%华安基金748%10176%银华基金1069%9.66.1%南方基金855%9.359%汇添富金76%9.958%嘉实基金855%8.155%景顺长基金106%7.045%合计775.7%9.87.7%数据来源：Wid资讯3、ETF创新产品仍不断现与2021年，然22全发行量有201年的半，但发规仍过021全的80可以说在较的市场行情下取得了不错的发行成绩。原因于ETF创力较大尤在次发行的债ETF和和ETF以衍品场带动证000宽基ETF发面有高了年ETF行同时为场来了更多交品，进F市繁。表22022年各类型ETF发行情况ETF大类202年新发数量数量同比增速202年新发规模（亿元）规模同比增速股票型行主题74635%581417%股票型宽基15545%447249%股票型风格192.7%1788.0%跨境276.%9.2566%商品4300%1.5421%债券5同期未行234-合计14485%1537170%数据来源：Wid资讯股票型ETF行业主题ETF方面。022年共行30个同主的ET，其有7行主为次发且行模相较202发规模前业有4个为次行。2022年发行的和新发的业主比2021都明显少，要在12021年行量的同业题TEF先优阻了后来者行质化；）202年益市普跌情下，场点很少利新行主题ETF行预计未来随权益市场回暖或者构化行情频繁出现仍涌现出更多的行业题ETF。表32022年新发ETF规模前十大的行业主题行业主题发行规模（亿元）规模占比发行数量数量占比备注碳中和1752.8%91.6%首次发行地域4.185%227%涉及地首次发行装备产业3.958%113%-消费2.951%91.6%-中药2.445%454%首次发行TMT2.642%340%-疫苗2.741%454%首次发行电池2.935%340%-运输2.635%340%首次发行半导体1.631%340%-合计41027.7%4.05.1%数据来源：Wid资讯宽基ETF方面近年来宽基ETF发行势头趋缓业主题ETF逐渐占据发行市场的主地。虽然202宽基ETF发行模数仍不及行题ET下度较主要原因在于款产品的推出2022年证100数生首次出大提了场对证000指数产品投需，力动了证000数EF发行4证100指数TF发规合计25.06亿据宽基EF全发规的60。图14股票型ETF历年发行数量 图15股票型ETF历年发行规模（亿元）0000宽基 主题 风格50005000080宽基主题风格60402000000000000数据来源Wid资讯表42022年新发宽基ETF分类汇总跟踪指数发行规模（亿元）规模占比发行数量数量占比备注中证102565.5%42.7%-创业板1.32.9%21.3%-中证105.81.7%53.3%-国证2084518%166%首次发行科创业81517%21.3%-沪深港0024205%166%-合计44710%1510%-数据来源：Wid资讯风格ETF方面。主表在指强ETF进步容在201年底行4的础202又了9只合发行模过80亿元。前数强EF跟踪数经沪深30、中证500扩到中证10创板、板5、创业50等数上。表52022年新发风格ETF分类汇总分类发行规模（亿元）发行数量增强策略8.19成长7.24价值1.53ESG1.03合计17819数据来源：Wid资讯债券ETF政金债ETF首发表现亮2022年次行5只金债T计发行为24.04亿政金的行进步富场中风投资品种在022年益场动的景，场政债EF需较高首产的行较止222年金债TF续已经占债券TF存规的42可说发表现眼有扭转债券TF展利局。表62022年新发政金债ETF名称成立日期管理费率发行规模（亿元）跟踪指数华安债15国开债券ETF8801%8.0中债15国开债券指数收益率富国债70年策性金融债TF81901%7.9中债70政策金融债指数益率博时债03国开债券ETF82601%7.0中债03国开债券指数收益率平安中债03年开行债券ETF9101%683中债03国开债券指数收益率招商中政策金债35年ETF91501%403中证政性金债35年指数收率数据来源：Wid资讯跨境ETF2022年跨境ETF发展快，量接近021水，但于乏2021年爆的联题产导规下滑多跨境TF主亮点在1宽指跨境ETF行行主题境TF更跟随着股票型ETF上的发展趋势2新行主题继续出现例如半导和碳题次行，中韩体EF也是只向国市场的亚碳EF是内市上的只新加交所挂的ETF产。外投外股的ETF首出了行主产（纳斯达生技ET表72022年新发跨境ETF分类汇总分类发行规模（亿元）发行数量备注科技2.87-医药生物2.25-低碳1.21首发美国股市1.54首发生科技题互联网8572-消费6803-半导体3541首发红利3041-宽基2541-金融2301-新经济2261-合计9.227-数据来源：Wid资讯（三）ETF二级市场1、股票型ETF宽基ETF宽基ETF近年来总体呈稳定增长的态势202底存规5613.1元数为16只量增而模比增为8明显高于格TF行题ETF。ETF模动基行、金申和踪的涨都有，而2022年宽基ETF增加明高当发规意在权益市场整体表现不好情下有大量资金入了基ETF市场中主要原因于基EF更多票能更分风更合动荡市场进权资的前布和并基ETF模大集中度更头部有好的动优历上208也缓慢下的当年基ETF的模比为49是213年来规模速高年。图16股票型ETF历年存续规模和同比增速 图17股票型ETF历年存续数量和同比增速1%00001%0000%000%增速0%0%00规模（亿00元）0%00宽基规模 主题规模 风格规模宽基增速 主题增速 风格增速0%001%0000%500%增速0%00数量00500%500%宽基数量 主题数量 风格数量00 宽基增速 主题增速 风格增速0%50年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年表82022年宽基ETF的前十大跟踪指数的规模和表现跟踪指数数量202年规模（亿元）规模同比增速日均成交额（亿元）202年收益率201年收益率200年收益率沪深3019102287%3.8191%1.%3.6%中证50218141.%2.718%1.3%2.5%科创板87609.%2.5315%11%-上证50760714%2.9165%6.%2.2%中证107301149%8.2213%2.1%3.7%创业板指133745.%1.7285%1.7%6.2%科创业132905.%721275%--创业板3240154%681292%1.4%8.5%MCI中国5042033%840192%--上证10112815%086163%3.%2.8%合计9653131.%22222%78%4.5%数据来源Wnd资讯日均成交额统计范围为222年4季度；收益率为跟踪相指数的EF的算术平均收益，下同目前基TF跟指共有2，与021年平仍呈现非常高的集中度其前指数模据基ETF规的75，十大指数为96随着跟踪指数增多，基ETF规模集中度略有下降但趋势不明显202前十跟指有6只模实同上其中证100幅高次为板50和创板0等产数最多的深30中证500实现规同上22年季，证1000EF易常跃均换在20左宽基数TF率在3左。截止222/1/3，当前B和PE处在2位下的数要有沪深00科创50科创业0上证180等。图18宽基ETF主要跟踪指数历史PE四分位图 图19宽基ETF主要跟踪指数历史PB四分位图0000当前值 %分位 最大值20 最小值 %分位 中位数86420当前值 %分位 最大值 最小值 %分位 中位数数据来源Wid资讯；当前时间为22/231；历史时间为21/231-2021/1，其中科创50开时间为21/231，科创创业50开始时间为22//1行业主题ETF2018年季到020一季业题ETF历了速展阶段，规迅赶基ETF模此进相平稳增长阶段，季度存续规模与宽基ETF交替处于领先位置并没任一方占据绝对领先2022年季行主题F规处领季又处落从数量上看来，行业题ETF处于绝对优势地位图7。图20股票型ETF季度存续规模（亿元）和环比增速000%002%04%008%008%宽基 主题 风格 宽基增速 主题增速 风格增速6%004%002%0%0%000%0%2022底存业题ETF计407只合规模为468383亿分别属于65个类比2021年增加5个22规较行业主与021年类主要中金药导费和军工上中022新发的中主排第14名前18个行业题EF合数和模分为23和1555元占分为62和89。2022年规模增幅在20以上的行业主题有电能源基药医疗半导体和周期其半体池新源等022年益差，资明逆向入示出市看上述业长期投价。规模下滑0上行主主要环科和5G前模大行业题ETF整交活度较，中企地主题活度差。表92022年主要行业主题ETF规模和业绩行业主题数量202年规模（亿元）规模同比增速日均成交额（亿元）202年收益率201年收益率200年收益率金融2993013%2.8167%2.%16%医药医疗415802.%2.9235%105%5.7%半导体5532.%1.7373%3.0%5.9%消费3842383%1.4212%6.1%8.%军工62400.%838260%1.7%7.3%新能源车182484.%831314%4.7%-央企823818%048129%2.0%1.2%光伏1012515%1.8180%5.0%-TMT141791.%368286%63%1.6%地域151.81.%039178%45%2.7%5G314527%105365%78%1.6%环保99.932%242245%4.8%5.2%基建48.43.%265131%--碳中和98.2-297---科技156.028%191276%53%4.6%周期46.22.%3765.%3.3%12%电池95.86.%394288%--新能源105.13.%315279%--合计2457539%155232%1.1%3.9%数据来源Wnd资讯只统计202年底规模在0亿以上的行业主题；日均成交额统计范围为222年4季度表102022年前十大行业主题ETF排名202年规模（亿元）202年收益率规模同比增速日均成交额（亿元）基金名称数值基金名称数值基金名称数值基金名称数值1国泰中全指证券公司ETF265汇添富证能源ETF1.9%富国中全指建筑料ETF747%国泰中全指证券公司ETF8972华宝中全指证券ETF218国泰中煤炭ETF1.4%华宝证地产TF719%易方达深30医药生ETF7093华夏国半导体芯片TF190富国中旅游主题TF1.6%招商中畜牧养殖TF519%国联安证全指半导体ETF6964华宝中医疗ETF148华夏中旅游主题TF18%华夏中旅游主题TF512%华泰柏中证光伏产业ETF6925国联安证全指半导体ETF159广发中全指能源TF13%富国中旅游主题TF301%鹏华中酒TF5986华泰柏中证伏产业ETF171南方富中国企开共ETF71%国泰证汽车与部件ETF289%华宝中医疗ETF5507国泰CES导芯片TF109国泰富中国企开共ETF67%国泰中影主题TF296%华宝中全指券ETF5228易方达深30医药生ETF185平安富中国企开共ETF53%浦银安中智能电汽ETF252%华夏国半导芯片TF4559汇添富证主要消费TF197鹏华中银行ETF3.%永赢中全指医疗械ETF212%国泰中军工ETF40110国泰中军工ETF143博时自资源ETF3.%鹏华国半导体芯片ETF197%国泰CES导体芯片TF357数据来源：Wid资讯风格ETF常见格ETF主有值、长红、波。考到宽基数ETF已隐了中小风此TF称中大//小字的EF部归到基TFEG和指增等视为种风投相似的资略因全归入格TF中此外，果TF同存种以的格我选起主作的格作为其格征。表112022年风格EF规模及表现风格数量202年规模（亿元）规模同比增速日均成交额（亿元）202年收益率201年收益率200年收益率红利1426517%4975.%17%1.4%指数增强137.24.%83018%--成长76.48.%190243%1.4%7.8%价值1.12.%043124%47%2.0%质量31.02.%033181%--低波383831%017166%82%2.9%ESG871710%044174%75%2.4%治理122212%0009.%1.%2.6%合计6037023%1.4127%88%2.6%数据来源Wid资讯日均成交额统计范围为222年4季度截止022年底共有60只格ETF规合为97.70亿元其中可为8大，格ETF模要中红、指增和长等上面然202格TF体幅显宽基TF和业主题ETF但模幅后两。利ETF近年业较定尤其是在022年现较抗跌能但模下较多长ETF业绩波动在020年和221均现022则表最规模增最年较的ESG概然量但续模，2022年现般。2、跨境ETF跨境型ETF从2019年开始处于快速发展阶段存续量，2022底续品80，同增为6分度2022年季度仍保持高速季开始随新发减，存续量速也同时下规上2022年季度规模经历“山式变化一季度和二度模保较增长，季末规大下滑3，季随着港迎大反行，2022年规再新，比2021年增速高达73长期来看，境ETF季度规模环比增的剧烈变化，反映出国内资金更倾向借助ETF快速抓住海市场短期波段交易机会而更少寻求海外资期配置机会未来随国市场的持续对外开放，这种情况将有缓。0%0%0%0%0%0%0%1%2%5000%0%0%0%0%0%0%1%2%50005000000季度环比增速（右轴）季度末规模（亿元）5%0%5%0%5%0%0%0季度环比增速（右轴）季度末数量年季度年季度年年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度分区来，境TF要投港和股日本欧分的规模小从类上，除宽科技互网和医生是规模较大行主且222年都持高来外联和港股联合规高达730.8亿规接整跨境EF的0投向美的基E以港股宽基ETF合规也有66.7亿跨境ETF整流性。表122022年跨境EF规模和业绩表现投资区域跟踪指数/行业主题数量202年规模（亿元）规模同比增速日均成交额（亿元）202年收益率201年收益率200年收益率美国纳斯克4268275%983258%2.1%3.5%标普539.63.8%276138%2.1%85%生物科技1075-007---日本日经25东证数531219%00819%6.%19%欧洲德国、法国A02540209%0137.%85%32%香地科技19372140%7.5227%--宽基153573.7%2.27.%165%5.1%互联网32985.8%3.4176%--医药生物98.3458%2.5108%--金融21.94.9%350175%5.1%-红利3666296%119142%--消费5470272%113166%--新经济2251220%072127%290%-全球中国海互联网44172.2%4.5138%397%4.2%亚太低精选11.1-363---全球中教育1489204%1321.2%中韩半体1224-036---合计8019797.9%264133%6.1%72%数据来源Wnd资讯日均成交额统计范围为222年年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年季度年4季度00200002006400800000000地方政府债可转数量信用债国债政金005%0%5%0%5%0%图23债券ETF季度规模（亿元）和数量 图4债券ETF日均换手率数据来源Wid资讯债券ETF于2013年出现来发展不畅，规模升慢，2052016和221甚新产发，展利面导最近3有多只券EF清得20到201数出下滑目已清盘的券ETF数占行券ETF的为31。2022年上半年由于股跷跷板效应使得债券EF规模有明显加规模创三随着政金债发债券EF规模迅速攀升至接近600亿元四季度受券市场较大回调影模出现下滑历上来债券ETF表现明显的存量市场模量主要来源于产品创新如方府债T融ET以政债EF出现明提债券市存规，后依靠量品型不提升券TF市规模，度。2022底债券ETF有18只，模计为27.6元，中金债和信债规较债和债规较益市影222年可债TF现差利率表相较21年来券EF的交易跃大提22年季的均手高达0右在所有类的TF最。表132022年债券EF规模和业绩表现类别数量202年规模（亿元）规模同比增速日均成交额（亿元）202年收益率201年收益率200年收益率政金债5219-6.7---信用债31524.7%8.509%37%41%地方政债46.46.%63737%33%31%可转债22.4187%4457.%1.8%-国债42.8260%1.020%46%28%合计18577105%13508%51%32%数据来源Wid资讯日均成交额统计范围为222年4季度4、商品ETF商品ETF规模和数量都要集中在黄金ETF上面022底模超过了200亿，量到6，其中13只金EF规足2亿元虽有黄金ETF模一很目没退的金T。2022年模大黄金F主安金E（.24元方达黄金E（3.01亿）博时金E（0元等虽然2022年黄金ETF平均收益为9，规模仍有明显下滑了25。2022年表现最好的商品TF为饲料豆粕期货ETF其收益率高达64.62在所有类型的EF排名第一且幅先排第的添富中证源EF年收率16.超的益使得其2022年模大幅加65.有属货ETF和源工货ETF在022年均取得收中色属货ETF连三上其202规仍大幅滑而源工货ETF在022年模增长5.5。表142022年商品EF规模和业绩表现投资标的数量202年规模（亿元）规模同比增速日均成交额（亿元）202年收益率201年收益率200年收益率黄金16279257%1.390%5.%1.4%有色金期货1300577%04971%2.8%1.3%能源化期货13995.7%01954%4.8%-饲料豆期货1600254%0446.2%3.%2.1%数据来源Wid资讯日均成交额统计范围为222年4季度5、货币型ETF2018年来币TF未新产发，量在27，模合计为74239元比01年滑59币EF流动较ETF规和动主中在数只品大部货币TF的规模都常货币TF收益相集022年的7日益率平均为.72，较201年有大滑。表152022年规模较大的货币ETFETF名称管理费率202年规模（亿元）规模同比增速日均成交额（亿元）202年七日年化收益率201年七日年化收益率200年七日年化收益率华宝现添益A03%1963143%11516%20%18%银华交货币A03%15370%15317%2.1%20%建信现添益H02%167333%1.618%22%20%招商财宝E03%1077.3%2.318%22%19%南方理金H03%1.0588%06516%21%20%易方达证金A02%1.5735%47216%19%17%大成益E02%1.7244%03317%23%22%富国收宝H02%1.771.%15616%21%19%数据来源Wnd资讯日均成交额统计范围为222年4季度；只统计222年底模在10亿上TF6、ETF互联互通继沪通深通通，2022年7月4，ETF互联通正式启首批TF名单括4向ETF和3向ET中交所53，交所0。前第批单即发。从首名来要了行主基风三类ET，其数分为5、25只和3，所类别F的为13、17.1和50上类ETF在202底规别为36986亿、3638.7和19.36亿所属别EF比为7164和49.。具体看格ETF主包括利成两风，其模为165.8和33.9亿业题EF主包了1个行主，模较大有融半体医药疗消、工。基EF要含8个基数模大宽基数深300证500证50等。图25北向行业主题宽基ETF规模占比 图26北向宽基ETF规模占比新能源车科技人工智能新能源车科技人工智能军工 央企地域 环保金融地产 农业金融 半导体 医药医疗 消费光伏 G MT 基建有色金属 新能源 电池 稀土%%%%%沪深0中证0上证0创业板指上证0