2022年31省份地方债务全景

一、2年地府显性务呈大特征总量增速快、付息激、期长1、我国地方政府债务总量大、增速快。根据财政部预算司统计，截至202年底，我国方府务为351万元其，债务144亿，债务207万亿元。加上56万亿元中央政府国债，我国政府债务余额合计超60万亿元。自2017年以来，地方政府债务余额以年均16的速度快速增长，进高二同期名义经增的78，致债攀升债风累。图表2014202地债逐年增 一般债务余额（亿元）专项债务余额（亿元）400一般债务余额（亿元）专项债务余额（亿元）3000300020002000100010005,000214 215 216 217 218 219 220 221 2222、考虑经济发展水平以及政府综合财力后，政府债务风险整体可控。衡量政府债务压力主要用负债率、债务率两个指标，负债率债务余额DP，债务率=债务余额合财力。其中，地方政府财力仅包括一般公共预算收入和政府性基金收入，还需考虑中央对地方的转支付。2022年地方层面财政收支及债务余额数据已基本公布，但中央对地转支数未布债率标使用 221年据截至2022年地方府债为291，加中政国之，政负率计501，均二国际通行警戒值，政府债务不经济增长较风险总体可控。01年末地方政府债务率为105.8，超过10，主地政财，面收压、出性和债收紧的重难。图表地方府债变趋势 3%

地方政府负债率

29.0%2%2%23.9%2%2%2%

21.4%

20.5%

19.8%

21.6%

25.3%

26.5%1%214 215 216 217 218 219 220 221 222图表地方府务变趋势 10%15%

地方政府债务率

105.8%10%9%9%86.2%8%8%

83.1%

80.5%

76.5%

82.9%

91.3%7%7%214 215 216 217 218 219 220 2213、方付支激专项发量幅张022年方府券利息112万元较年增长208较218付息了番首破1亿。考虑到地方政府利率未上升，因而债务模扩大直接导致了付息支出的激增。近几年存量地方债平均利率基本保持在35%右，202年平均利率小幅下行至339%。2020疫爆后与债结限被各与项发放增。02年地方政府行项首突破5万，历新，较019年行模一番。图表2018202地政息支逐递增 地方政府债券付息支出（亿元）1,00地方政府债券付息支出（亿元）1,008006004002000218

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222图表2022年方府项行规创高 单位：亿元 地方政府债券发行规模 一般债发行 专项债发行8,007,006,005,004,003,002,001,000215

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2224、方特是项期限显长仍018年末到202末存地方债的剩平期仍44持续至85年其，与债余仍20开大幅拉，022年与期限次破0。29年来与债向围扩容，特别是允许与项债作重大项目资本金，使得30年超长期限的基设与项债行量增拉了体务期。图表地方剩平期变趋势 地方债地方债剩余平均期限一般债期限专项债期限10987654218

219 220 221 222二、经济大省债务存量高、结存限额空间大，天津、吉林地方财力下降、债务风险加大，专项债偿债压力高于一般债，地方债集中投向政园区1、债规来，苏浙经大存债高。022年，务排前五的份广（5023亿元、东（3580亿元、苏20941元浙江（20688元和17054元，别地方府务额的7、67、59%、5和50。图表2022省地政务情况各省预算执行报告、罗志恒、方堃整理。注：河北、黑龙江、甘肃、江西尚未对外披露202年中对地方转支付数据。2、从债务限额来看，上海、江苏等地结存限额用以举债的空间较大。截至202年末31省地债不余之合超22亿元省未露222末地方债限额。分地来看，上海（265、江苏（900、北京（637、河北（410河南（130、广东（16、安徽（1067）七个省市的限额空间超00亿元，黑龙江、庆务额限最为近空。分型看一债额空间15万亿元，与项债限额空间达05万亿元，一般债限额空间排名前三的依次是上海（136、江苏（161、河北（1448，与项债限额空间排名前三的依次是上海（148江39北京69去年1开始央前达03年与债限额，际用今的方债度会高。图表2022年1省一余额限额 2022年末一般余额 限与额差亿元山浙江江苏广东湖南四川辽宁贵州内亿元河云南河南湖北黑广陕安江新吉福重山甘北青天海宁西0 200 400 600 800 1000各省份预算执行报告、。注：南尚未对外公布202年地方债限额。图表2022度31个份债余与额 亿元2022年末专项余额 限与额差亿元广山东江苏浙江四川河南河北安徽湖北福建北京湖南重庆江西天津云南贵州陕西广西上海辽宁甘肃吉林山西内黑海青宁西

0 5,00 10000

20000各省份预算执行报告、。注：南尚未对外公布202年地方债限额。3、从债务指标来看，疫情冲击地方政府综合财力，导致地方债务率上升。以负债率（政府债务额D衡量，截至202年末青海和贵州债率超过6，分别达到43和618，江苏上海广东济力强、负率二20，分为168%191和94。由河、龙、肃、西4尚对露222年末中央对地方转支付数据，无法计算地方综合财力和债务率。以债务率（政府债务额地综财）量本文的7省，有23个份债高二100%警戒线，其中，天津高达295.7，吉林、南、辽宁、贵州、福建、重庆、青海债务率超过15显地债务势财配负债最的江（33上海（657%、西藏（13。部分地地方财力受疫情冲击严重，导致债务率大幅上升，天津吉一公预收入比超10，府性金入比超60。图表02022年地政债率 2022年地方政府债务率2021年2022年地方政府债务率2021年债务率30%20%20%10%10%5%0%天吉云辽贵福重青海广内湖山湖新河安广陕宁北四浙山江上西河黑甘江津林南宁州建庆海南西蒙南东北疆南徽东西夏京川江西苏海藏北龙肃西古 江各省份预算执行报告、。注：河北、黑龙江、甘肃、江西尚未对外披露202年中央对方转支付数据。4、从还本付息来看，专债偿债压力较高。地方还本资金主要来自二再资“借新还旧”较为普遍，因而付息支出对地方财政的压力相对更大。022年，江苏、山东、浙江、广东地方债还本付息支出超200亿元，还本支出全国最高的是江苏（200亿元，付息支出最高的是广东（79亿元。偿债率指标方面，受限二数据可得性河、龙、肃、西4无合财，他27省计综合偿债率；又因为内蒙古河南付息数据明细以及西还本数据明细暂缺，下24市匙可分别计算一般偿债率不与项偿债率。一般偿债率一般债券还本付息（一般公共预算入央地一公共算付，22年州辽超过0，分为211%和202%，总体来看一般债务还本付息压力大。与项偿债率=与项债券还本付息（府基预收中央地政性金支由二202国土出让收入普遍下行，29个省份地方政府性基金收入负增长，导致与项偿债压力加剧。19个省与偿率过2，中津项债超10，、海辽宁吉、山西宁与偿率过50，别达到580、480、74467和456，与项债务还本付息压力较大。综合偿债率低二20%的省份有5个，分别是辽宁（262天252、贵（38和古（30图表12022年1省还息支规模 300单位：亿元 2022年地方政府债券付息支出 300250200150100500江山浙广四贵河云辽河湖北湖安内陕福广江重天上吉新黑山甘海青宁西苏东江东川州南南宁北南京北徽蒙西建西西庆津海林疆龙西肃南海夏藏古 江图表22022年7省综债率 2022年综合偿债率32022年综合偿债率3%2%2%1%1%5%0%天辽贵云吉内广青海福重北宁河山湖陕湖安新四浙山江广上西津宁州南林蒙西海南建庆京夏南东南西北徽疆川江西苏东海藏古各省份预算执行报告、图表32022年4省一债率 2022年一般债偿债率22022年一般债偿债率2%1%1%5%0%贵辽云吉青广湖天福海宁重山浙四新湖江安北山广上西州宁南林海西南津建南夏庆东江川疆北苏徽京西东海藏各省份预算执行报告、图表42022年4省专债率 2022年专项债偿债率12022年专项债偿债率10%10%10%10%8%6%4%2%0%天云青辽吉山宁新北广海贵西重安湖广福山四湖江浙上津南海宁林西夏疆京西南州藏庆徽北东建东川南苏江海各省份预算执行报告、5、资投来，债集用市园以交通础施域200年以来，新增地方政府债务投向重大项目建设，主要用二铁路、轨道交通等交通基础设施设、农林水利、市政和产业园建设等，疫情需求还增加了疗卫生基础设施投入。据企业预警通数据，02年度与项债第一大用途集中在市政和产业园，模大幅增长至122万亿元，同增长超17。其他用途模增长较多的主要有（3504元农水（226元铁（177元较上分增长30、、13。分省份来看，22个省份第一大投向都用二市政和产业园建设。此外，交通基建领域与项债投向较多，内蒙古、甘肃、青海的第一大投向收费公路，上海第一大投向轨道通，有14个