有色金属-有色金属行业投资策略周报：供需两旺锂价有望继续上涨-广发证券巨国贤,宫帅,李超

有色金属有有色金属行业供需两旺，锂价有望继续上涨核心观点：WindLMEHAH、博威合金、嘉元科技(有色/电新联合覆盖)、中一科技、铜冠铜箔、鼎胜新材、万顺新材。贵金属：美国经济数据略好于预期，金价短期承压但上行趋势不改。碳酸锂价格上涨0.84%至48.15万元/吨，工业级碳酸锂价格上涨超导、博迁新材、合盛硅业、金博股份等。告日期相对市场表现2-08-2120%10/2112/2102/220410/2112/2102/2204/2206/2208/21-20%-30% 有色金属沪深300SFCCENoBNW723608197juguoxian@.SFCCENoBOB7236627shuaigfcomcn03592ichaogfcomcn请注意，李超并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。金属行业:通胀预期升金属行业:供需两旺，锂望继续上涨有望继续上涨22-08-0722-07-3122-07-24陈先龙chenxianlong@略周报|有色金属司估值和财务分析表称码报告日期级合理价值(元/股)2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E.SZ/2/75.215.9120.9618.4814.1012.64赣锋锂业.SZ/8/312.102.4142.4436.9237.6932.6100赣锋锂业K/8/312.102.4138.4533.4326.3522.8000格林美.SZ/8/260.360.4725.2219.3224.8216.24.SZ/3/304.055.0310.8910.938.39.70银泰黄金.SZ/4/120.530.5420.8320.449.268.433.SH/4/280.310.3216.385.615.22K/4/280.310.3213.063.413.099.SH/8/170.971.10118.047.346.2100K/8/170.971.109.466.815.7400铜陵有色.SZ/4/200.340.358.978.715.324.38K/4/50.130.143.192.961.180.7000/7/241.421.587.766.974.784.18合金1/6/2450.821.1425.2618.1715.9712.658.SH/5/44.546.969.6113.458.9400/5/94.497.8422.1312.677.785.36铜冠铜箔.SZ/6/10.750.9421.0516.8010.268.78神火股份.SZ/4/262.552.746.666.203.172.680.SZ/8/201.441.677.236.234.173.180.SZ/7/130.871.009.548.304.713.999.SH/5/30.360.448.324.073.56K/4/2142.052.414.323.682.051.390.SH.49/3/230.570.597.887.614.844.19K/3/230.570.595.685.483.723.106.SH/6/211.732.7534.7721.8714.7510.40.SZ/5/30.370.5232.2422.9410.939.16锌锗7.SH/4/280.360.4312.636.625.326.SH/4/211.772.2528.8522.7018.3714.982.SH/5/32.032.9053.2337.2634.3725.43新材6.SH/4/251.151.5356.2642.2925.2119.25金博股份8.SH/4/26578.5911.4740.1630.0719.2614.5400免责声明/22略周报|有色金属22 略周报|有色金属4/22表索引 略周报|有色金属22表1：有色金属价格涨幅情况一览(本周) 11 略周报|有色金属22一、核心观点(一)基本金属：宏观环境温和，央行降息提振经济。E慢加息节奏。美国7月工业产出、制造业产计价格震荡上行。据SMM，由于高温天气持续，各地的限电政策对冶炼厂影响有扩大趋势，湖北、安着精铜消费，境内社会库存也呈下滑趋势。据Mysteel，本周铜价震荡整理，国内主长期铜消费将增长。可再生能源和新能源汽车在未来5-10年内对铜消费的拉动较为较低供应增速。中长期潜在供需缺口逐步扩大，预计铜价将进一步上涨。SMM电解铝企略周报|有色金属2。96,206吨。本周锌价均下跌，锌库存均有所增加，其中LME锌库存小幅增加。据略周报|有色金属22(二)贵金属：美国经济数据好于预期，金价短期承压但上行趋势不改初请失业金人数25万人，预期为26.5万人，前值为货膨胀情况以及美元、美债收益率。(三)能源金属：供需两旺，锂价有望继续上涨锂资源供应产能逐步释放，锂矿与盐湖产量均有提升。下游市场需求稳步上行，新能源企业排产好转。供需两旺，锂价有望继续上涨。(四)其他小金属：供给受限、需求拉动，钨价有望继续上涨稀土永磁：氧化镨钕价格下跌%至224万元/钨：钨价上涨15日-8月19日黑钨精矿(65%以上)价格上涨1.28%至11.85预计钨价将平稳上升。钼：钼价下跌/吨。本周钼价下跌，终端消费需求较为疲软，但预计未来随着需求逐步恢复，钼精矿主流成交价格有望上升。Wind格维持在8.05万元/吨，钛精矿价格维持在0.20万元/吨；至段，航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。钛材、高温合金等军工材料均受益于航空产业发展，需求景气度高。下游MLCC高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。略周报|有色金属22二、有色金属行业本周表现本周(8月15日至8月19日)申万工业金属指数(下跌1.56%)，收于1575.73点；申万黄金指数(下跌6.02%)，收于11032.38点；申万稀有金属指数(下跌3.87%)，00000申万行业指数：稀有金属0/7/30/8/30/9/30/10/311/11/30/12/31/1/312/2/28/3/31/4/30/5/31/6/302022/7/310%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%数据来源：Wind、广发证券发展研究中心5%4%3%2%1%0%3%略周报|有色金属 -14%本周(8月15日至8月19日)标普500指数下跌1.21%，收于4228.48点；标普金点。富时350指数(下跌1.83%)表现差于富时100矿业指数(上涨0.66%)，收于0、富时100、标普金属与矿业、金甲虫与富时350矿业指数004,50025,000000000015,0002,0001,0009,000/7/300/3/312022/5/31/3/312022/5/312022/7/31免责声明略周报|有色金属%)周涨跌年涨跌-10%-15%铜铝铅锌锡镍金银5%镨钕镝铽钨钼锑锂锗镁钛铟三、金属价格表1：有色金属价格涨幅情况一览(本周)格至今锂碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业级).15.55.95钴MB钴(高级)%0%07%免责声明略周报|有色金属MB钴(低级)5%9%镍硫酸镍.24%0%%铜%4%%铝%0%%%铅-125%8%%%锌%%0锡5%8%%4%锆锆英砂%%硅酸锆钛钛精矿锰4%化锰锗锗锭%3%钽斤0%4%铟铟锭克0%镉锭铋铋锭.43锑锑%锭铌铌%镁镁锭0%金0%%%银%0%0000%6%0%%8%钨钨精矿钼5%钼精矿0%略周报|有色金属LME铜库存(左轴，吨)0,000LME0,000350,00010,0008,000250,0000000150,0004,0002,00050,00000008-2008-2008-2008-20LME铅库存(左轴，吨),000000LME铅价(右轴，美元/吨)008-2008-2008-2008-2000000LME锌库存(左轴，吨)LMELME锌价(右轴，美元/吨)0000-08-20-08-20-08-20-08-200,00000000SHFE铜价(右轴，元/吨),000002020-08-202021-08-202022-08-2000000SHFESHFE铅价(右轴，元/吨)0002020-08-202021-08-202022-08-20000SHFE锌库存(左轴，吨)SHFESHFE锌价(右轴，元/吨)00008-2008-2008-2008-200,0000,0000LME铝库存(左轴，吨)LME铝价(右轴，美元/吨)000008-2008-2008-2008-20,000000LME锡价(左轴，美元/吨)LMELME锡库存(右轴，吨)00002020-08-202021-08-202022-08-20LME镍库存(左轴，吨)0,000LME镍价(右轴，美元/0,000350,00050,00040,000250,00000150,00020,00010,00050,000000-08-202021-08-20-08-202021-08-202022-08-2000,000000SHFESHFE铝价(右轴，元/吨)000-08-20-08-20-08-20-08-2000000SHFE锡价(右轴，元/吨),000,0000000008-2008-2008-2008-20,000000SHFE镍价(右轴，元/吨)0000008-2008-2008-2008-20LiCO吨)0,0000,00000000,0000,0000000 00,0000,0000000长江有色市场：硫酸镍(元/吨),000,0000000氢氧化锂LiOH氢氧化锂LiOH56.5%(元/吨)0,0000,00000000,00050MB50MB钴：标准级(美元/磅)5上海隆泰锗锭(元/千克)000000000海绵钛99.7%(万元/86420斤)00四川钛精矿:>50%(元/吨)00电解锰(元/吨)0000000-)00略周报|有色金属(万元/吨)72(万元/吨)72SHFE银(元/千克，左)SHFE银(元/千克，左)(美元/盎司，右)(元/克，左)000(美元/盎司，右)4,900204,4003,402902,90000 (万元/吨，左)(万元/吨，左)0045%钼精矿(元/45%钼精矿(元/吨度，右)98876654/8/204/8/202020/2/202020/8/202021/2/202021/8/202020/2/202020/8/202021/2/20：亚洲金属网、广发证券发展研究中心略周报|有色金属四、宏观经济国和加拿大GDP同比增长率40加拿大GDP200-10030903090309030903090309030903/092022/03加拿大失业率86420(%)(%)(%) 拿大失业率(拿大失业率(%) (%) 061206120612061206120612061206122022/06