房地产第33周周报：中央地方共同发力政策正在加速释放

政策正在加速释放看好/维持房地产行业报告分析师投资摘要：市场行情：H股地产指数(克而瑞内房股领先指数)涨幅2.59%(上周-4.53%)，H股大盘(恒生指数)涨幅-2.00%(上周-0.13%)。本周行业基本面：16城二手房成交面积(8.1~8.18)同比20.5%，上月同比0.6%。土地市场维持弱势。从数据来看，100大中城市本年累计(截至8.21)成交土地建面同比-23.7%，上周累计同比-23.7%；本同比-42.9%。融资形势依旧严峻。从数据来看，境内地产债发行规模(8.1~8.21)累计同比-56.1%，上月规模同比-36.6%；境外地产债发投资策略：旭辉控股、新城控股、远洋集团，后续试点或将不仅限于以上六家民营房企。同时，住建部、财政部、央行等有关部门近日出台措施，完善政策工具箱，通过政策性银行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付，各地也密集出台楼市政贴等措施都屡见不鲜。兼具业绩稳定性与未来成长性。在民企大规模暴雷和丧失拿地能力的当下，凭借深耕高能级区域铸就的稳定基本盘和融资优力，地方国企龙头有望在行业出清过程中实现赶超。3)具有优质的经营体系，开发主业稳健，同时被监营稳健的民企也将逐渐恢复信心。敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源2.8.19) 5 3房地产信托发行规模同比 257.政策情况(2022.8.15~2022.8.21) 26 插图目录 东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放 表格目录 东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放 东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放1.市场行情(2022.8.15~2022.8.19)A股地产板块与大盘涨跌幅19)(申万)-2.14%6.58%51.16%资料来源：Wind、东兴证券研究所H股地产板块与大盘涨跌幅19)53%05%0%-0.13%7%资料来源：Wind、东兴证券研究所A板块与大盘走势东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放H板块与恒生指数走势图3：截至本周A股地产板块与大盘累计涨跌幅东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图4：截至本周H股地产板块与恒生指数累计涨跌幅A跌幅东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放H跌幅A公司涨跌幅榜东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放H公司涨跌幅榜.8.18)表3：新房成交面积同比二线城市(11城)4%2%4%0%24.6%-7.1%24.6%9%32.3%11.3%2%-37.7%资料来源：Wind、东兴证券研究所2.1新房累计成交面积同比图9：45城商品房成交面积日累计值P10东兴证券普通报告P10房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图10：45城商品房成交面积日累计同比图11：各线城市商品房成交面积日累计同比2.2新房月度成交面积同比东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放P11图12：45城商品房月成交面积同比图13：各线城市商品房月成交面积同比022.8.18)表4：二手房成交面积同比-19.1%35.6%5.3%-33.3%4%2%5%%29.3%.7%-15.3%资料来源：Wind、东兴证券研究所P12东兴证券普通报告P12房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源3.1二手房累计成交面积同比图14：16城二手房成交面积日累计值图15：16城二手房成交面积日累计同比P13东兴证券普通报告P13房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图16：各线城市二手房成交面积日累计同比3.2二手房月度成交面积同比图17：16城二手房月成交面积同比P14东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图18：各线城市二手房月成交面积同比22.8.18)表5：新房可售面积与去化周期可售面积(万平)580.982.6.6.3期(日).2资料来源：Wind、东兴证券研究所图19：15城商品房可售面积与去化周期东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放P15图20：各线城市商品房去化周期表6：100大中城市土地成交与供应供应建面:本年累计同比(本周)14.6%-11.7%8%-13.1%供应建面:本年累计同比(上周)-14.7%.0%-17.7%-13.1%本年累计同比(本周)-23.7%-24.3%5%-23.7%本年累计同比(上周)-23.7%.4%2%5%供应成交面积比:本年累计(本周)供应成交面积比:本年累计(上周)率(本周)%率(上周)3.1%价:本年累计同比(本周)0%%41.6%9%价:本年累计同比(上周)9%8.6%5%0%资料来源：Wind、东兴证券研究所P16东兴证券普通报告P16房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源5.1供应土地规划建筑面积同比图21：100大中城市供应土地规划建筑面积周累计值图22：100大中城市供应土地规划建筑面积周累计同比P17东兴证券普通报告P17房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图23：各线城市供应土地规划建筑面积周累计同比5.2成交土地规划建筑面积同比图24：100大中城市成交土地规划建筑面积周累计值P18东兴证券普通报告P18房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图25：100大中城市成交土地规划建筑面积周累计同比图26：各线城市成交土地规划建筑面积周累计同比P19东兴证券普通报告P19房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放5.3土地供应成交面积比图27：100大中城市周累计土地供应成交面积比图28：各线城市周累计土地供应成交面积比P20东兴证券普通报告P20房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放5.4成交土地溢价率图29：100大中城市供应成交均价(元/平)及成交土地溢价率(%)图30：各线城市成交土地溢价率(%)P21东兴证券普通报告P21房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放5.5成交土地总价图31：100大中城市成交土地总价周累计值图32：100大中城市成交土地总价周累计同比P22东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图33：各线城市成交土地总价周累计同比)表7：内债、外债及信托发行规模同比信托4%65.3%-79.7%-56.1%8%-87.1%36.6%-28.7%87.3%资料来源：Wind、东兴证券研究所6.1境内地产债发行规模同比图34：境内地产债发行规模日累计值P23东兴证券普通报告P23房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图35：境内地产债发行规模日累计同比图36：境内地产债每月发行规模同比P24东兴证券普通报告P24房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放6.2境外地产债发行规模同比图37：中资离岸地产债发行规模日累计值图38：中资离岸地产债发行规模日累计同比P25东兴证券普通报告P25房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图39：中资离岸地产债每月发行规模同比6.3房地产信托发行规模同比图40：房地产信托月融资规模东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源P26东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放图41：房地产信托月融资规模同比图42：房地产信托月发行平均收益率7.政策情况(2022.8.15~2022.8.21)表8：本周主要地产调控政策梳理8/15策8/17东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放P278/17首付比例由50%调整为策8/19。8/198/198/198/19行专项借款方式支持已售逾期难交付住宅项目建设交付。此次专项借款精准聚焦模式，持续整顿规范房地产市场秩序。款政策8/19会远洋集团，后续试点或将不仅款政策资料来源：Wind、政府网站、东兴证券研究所8.投资策略前已知的首批试点企业包括以下六家：龙湖集团、金地集团、碧桂园、旭辉控股、新城控股、远洋集团，后化和综合化发展能力的高信用龙头央企，推荐保利发展。我们认为信用优势将推动龙头央企在土地和并购市场获得优势，持续的拿地推盘能力与优质的信用背书也有望在需求回暖之时抢占先机，进一步提升市场份额。2)扎根高能级区域，积极向全国拓展的优质地方国企龙头，建议持续跟踪丧失拿地能力的当下，凭借深耕高能级区域铸就的稳定基本盘和融资优势带来的逆势扩张能力，地方国企龙头有望在行业出清过程中实现赶超。3)具有优质的经营体系，开发主业稳健，同时被监管机构选定为示范P28东兴证券普通报告P28房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放东方财智兴盛之源东方财智兴盛之源场对经营稳健的民企也将逐渐恢复信心。9.风险提示的风险、销售不及预期的风险。东兴证券普通报告房地产第33周周报：中央地方共同发力，政策正在加速释放P29分析师简介分析师承诺每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或风险提示本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，