张新民企业财务报表分析

特别提示一、本课件按照教材的顺序展开，教师可以根据具体情况进行调整；二、建议师生收集和分析本教材案例所涉及的上市公司的后续财务信息，以对学习效果加以检验。第1页/共186页第一页，共187页。教学目标系统掌握企业财务评价与分析的方法：通过资产质量分析资本结构质量分析利润质量分析现金流量质量分析合并报表质量分析财务状况质量综合分析比率分析对企业财务状况加以诊断与分析，并进行管理透视！第2页/共186页第二页，共187页。参考资料张新民、钱爱民编著：《企业财务报表分析》，北京大学出版社，2008年8月第1版。张新民、钱爱民编著：《财务报表分析案例评析》，北京大学出版社，2007年7月第1版。第3页/共186页第三页，共187页。第一章企业财务报表分析概述企业财务报表分析的起源和演变企业财务报表分析的概念、作用和内容企业财务报表分析的基本方法第4页/共186页第四页，共187页。章前案例企业并购，不分析财务报表行不行？请思考：购买企业，是购买总资产，还是净资产？其价格确定应考虑哪些因素？如果让你参与购买谈判，你应该关注企业财务报表的哪些项目？第5页/共186页第五页，共187页。第一节企业财务报表分析的起源和演变一、信用分析二、投资分析三、内部分析从发展趋势和现实要求两方面来看，对企业财务状况的质量分析将成为财务报表分析的发展方向之一。围绕财务状况质量展开的资产质量、资本结构质量、利润质量以及现金流量质量等方面的分析将构成财务报表分析的核心内容。第6页/共186页第六页，共187页。第二节企业财务报表分析的概念、

作用和内容一、企业财务报表分析的概念企业财务报表分析的概念有狭义与广义之分。狭义的概念是指以企业财务报表为主要依据，有重点、有针对性地对其有关项目及其质量加以分析和考察，对企业的财务状况质量、经营结果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为报表使用者的经济决策提供重要信息支持的一种分析活动。广义的概念是在此基础上还包括公司概况分析、企业优势分析（地域、资源、政策、行业、人才、管理等）、企业发展前景分析以及证券市场分析等。第7页/共186页第七页，共187页。二、企业财务报表分析的作用企业财务报表分析是评价财务状况、衡量经营业绩的重要依据。企业财务报表分析是挖掘潜力、改进工作、实现理财目标的重要手段。企业财务报表分析是合理实施投资决策的重要步骤。企业财务报表分析有助于克服通用财务报表的一般局限性。企业财务报表分析是企业价值评价的重要基础。第8页/共186页第八页，共187页。三、企业财务报表分析的内容企业财务报表分析的不同主体由于利益倾向的差异，决定了在对企业进行财务报表分析时，必然有着共同的要求和不同的侧重点。企业所有者企业债权人企业经营决策者政府经济管理机构商品和劳务供应商顾客、企业雇员、社会公众及竞争对手第9页/共186页第九页，共187页。第三节企业财务报表分析的基本方法结构分析法比率分析法趋势分析法因素分析法项目分析法质量分析法

本书将以企业的基本财务报表及其附注为基础，以企业财务状况质量的主要方面——资产质量、资本结构质量、利润质量、现金流量质量为核心，以财务状况质量分析理论为财务报表分析框架，并与大量鲜活案例相结合，试图通过对企业财务状况质量进行分析来透视企业的管理质量。第10页/共186页第十页，共187页。第二章企业财务报表分析基础企业财务报表的组成内容制约企业报表编制的基本会计假设制约企业报表编制的一般会计原则制约企业报表编制的相关法规体系上市公司信息披露制度第11页/共186页第十一页，共187页。章前案例从审计意见看企业持续经营：本案例是一个由于企业在编制财务报表时所依据的假设而导致的否定意见的审计报告。否定意见的审计报告在实践中一般比较少见。请思考：“持续经营”意味着什么？怎样判断企业是否能够持续经营？还有哪些原则在制约着企业财务报表的编制？第12页/共186页第十二页，共187页。第一节企业财务报表的组成内容基本财务报表资产负债表利润表现金流量表股东权益变动表财务报表附注第13页/共186页第十三页，共187页。第二节

制约企业报表编制的基本会计假设会计主体（accountingentity）假设持续经营（goingconcern）假设会计分期（accountingperiods）假设货币计量（monetarymeasurement）假设第14页/共186页第十四页，共187页。第三节

制约企业报表编制的一般会计原则客观性（objectivity）原则相关性（relevance）原则明晰性(clarity)原则可比性（comparability）原则实质重于形式(substanceoverform)原则

重要性(materiality)原则

谨慎（prudence）原则

及时性（timeliness）原则

权责发生制(accrualbasis)原则第15页/共186页第十五页，共187页。第四节

制约企业报表编制的相关法规体系《中华人民共和国会计法》（简称《会计法》）企业会计准则体系基本会计准则具体会计准则会计准则应用指南和解释公告第16页/共186页第十六页，共187页。第五节上市公司信息披露制度国家法律《公司法》、《证券法》、《刑法》等行政法规《股票发行与交易管理暂行条例》、《上市公司监管条例》等

部门规章《上市公司信息披露管理办法》、《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则》、《公开发行证券的公司信息披露编报规则》、《上市公司证券发行管理办法》等自律性规则《证券交易所股票上市规则》、《信息披露工作指引》、《格式指引》等第17页/共186页第十七页，共187页。案例分析以海信科龙股份有限公司2007年度报告的部分内容为基础，完成下列练习与分析：与新会计准则实施以前企业的财务报表相比，资产负债表、利润表和现金流量表有哪些变化？仔细体会四张报表之间的相互关系。第18页/共186页第十八页，共187页。第三章资产质量分析资产负债表的作用资产负债表的结构资产按照质量分类的理论流动资产质量分析长期投资质量分析固定资产质量分析无形资产质量分析长期待摊费用、其他长期资产质量分析与递延所得税资产第19页/共186页第十九页，共187页。章前案例从投资处理看企业投资质量请思考：企业对外投资意味着什么？怎样判断企业对外投资的质量？对于关联方债权，如何看待其质量？如何考虑期减值准备计提的恰当性？学完本章，你就会有自己的分析和判断。第20页/共186页第二十页，共187页。第一节资产负债表的作用会计计量属性历史成本（historicalcost）重置成本（replacementcost）可变现净值（netrealizablevalue）现值（presentvalue）公允价值（fairvalue）第21页/共186页第二十一页，共187页。

资产负债表的作用揭示企业拥有或控制的能用货币表现的经济资源即资产的总规模及具体的分布形态；评价企业的短期偿债能力；评价企业的长期偿债能力；对企业财务状况的发展趋势作出判断；对企业各种资源的利用情况作出评价；对企业的财务状况和经营成果作出整体评价。第22页/共186页第二十二页，共187页。第二节资产负债表的结构

资产负债表（主体部分）流动资产流动负债长期投资长期负债固定资产所有者权益无形资产与其他资产第23页/共186页第二十三页，共187页。第三节资产按照质量分类的理论

资产质量的内涵及其属性相对性时效性层次性第24页/共186页第二十四页，共187页。

资产的质量特征：总体质量特征——增值性结构质量特征：资产结构的流动性资产结构与资本期限结构的一致性资产结构与企业战略的吻合性资产结构的战略柔性个体质量特征：盈利性变现性周转性与其他资产组合的增值性第25页/共186页第二十五页，共187页。

企业资产按照质量分类按照账面价值等金额实现的资产

按照低于账面价值的金额贬值实现的资产

按照高于账面价值的金额增值实现的资产第26页/共186页第二十六页，共187页。第四节流动资产质量分析一、流动资产的含义及构成营业周期流动资产与特定资产的物理特性流动资产的实际构成与管理要求第27页/共186页第二十七页，共187页。二、货币资金的质量分析：分析企业日常货币资金规模是否适当分析企业在货币资金收支过程的内部控制制度的完善程度以及实际执行质量分析企业对国家有关货币资金管理规定的遵守质量分析企业货币资金构成质量第28页/共186页第二十八页，共187页。三、交易性金融资产质量分析分析交易性金融资产的质量特征时，应关注其公允价值这一计量属性，着重分析该项目的盈利性大小。具体地说，应从如下两方面进行分析：分析同期利润表中的“公允价值变动损益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明分析同期利润表中的“投资收益”及其在会计报表附注中对该项目的详细说明第29页/共186页第二十九页，共187页。四、应收票据的质量分析较强的变现性关注其可能给企业的财务状况造成的负面影响第30页/共186页第三十页，共187页。五、应收账款质量分析对债权的账龄进行分析对债务人的构成进行分析对形成债权的内部经手人构成进行分析对债权的周转情况进行分析对坏账准备政策进行分析金融资产发生减值的客观证据应收账款的减值测试方法第31页/共186页第三十一页，共187页。六、存货的质量分析对存货的物理质量分析对存货的时效状况分析对存货的品种构成分析通过对存货的毛利率走势进行分析，来考察存货的盈利性通过对存货的期末计价和存货跌价准备计提的分析，考察存货的变现性通过对存货周转率进行分析，考察存货的周转性第32页/共186页第三十二页，共187页。七、其他流动资产项目的质量分析预付账款其他应收款应收股利、应收利息一年内到期的非流动资产第33页/共186页第三十三页，共187页。其他应收款的质量分析是“垃圾桶”，也是“聚宝盆”警惕小项目潜伏的大危机危险信号：金额巨大长期挂账第34页/共186页第三十四页，共187页。八、流动资产整体质量分析关注经营流动资产的周转状况关注流动资产对流动负债的保证程度考察营运资金与流动比率、速动比率

考察流动资产的有效性考察流动负债的“沉淀”状况考察企业对流动资产和流动负债会计处理得恰当性

考察营业利润与经营活动现金流量之间的平衡性第35页/共186页第三十五页，共187页。第五节主要非流动资产质量分析一、可供出售金融资产质量分析

该项目的全部盈利只有在出售时才能在当期损益中体现出来，其盈利性的大小完全取决于出售价格与其初始购买成本之间的差额。关注其分类是否恰当，确认是否符合相应的标准，会计处理是否正确。第36页/共186页第三十六页，共187页。二、持有至到期投资质量分析盈利性分析变现性分析项目构成及其债务人构成分析持有至到期投资的减值情况第37页/共186页第三十七页，共187页。三、长期股权投资盈利性分析长期股权投资方向对盈利性的影响长期股权投资年度内的重大变化对盈利性的影响长期股权投资所运用资产种类对盈利性的影响长期股权投资收益确认方法对盈利性的影响投资收益确认方法选择偏好对盈利性的影响变现性分析通过分析长期股权投资减值准备计提的情况，也可在一定程度上反映出该项目的变现性。第38页/共186页第三十八页，共187页。四、投资性房地产企业对投资性房地产的分类是否恰当，即企业是否将投资性房地产与固定资产、无形资产的界限作了正确的区分。分析该项目的盈利性是判断其质量的重要因素。第39页/共186页第三十九页，共187页。五、固定资产和在建工程质量分析固定资产的取得方式与财务状况的外在表现固定资产分布和配置的合理性分析固定资产规模分析固定资产原值的年内变化情况分析固定资产的变现性分析固定资产的盈利性分析固定资产的周转性固定资产与其他资产组合的增值性在建工程的质量分析第40页/共186页第四十页，共187页。六、无形资产与商誉质量分析无形资产会计披露的特点无形资产的盈利性分析无形资产的变现性分析无形资产与其他资产组合的增值性商誉的质量分析第41页/共186页第四十一页，共187页。七、长期待摊费用根本没有变现性，盈利性的大小要视具体项目情况而定应注意企业是否存在人为将长期待摊费用作为利润调节器的情况八、其他非流动资产九、递延所得税资产第42页/共186页第四十二页，共187页。第六节对企业资产质量的总括分析企业资产结构与企业战略之间的吻合度企业资产的基本结构必须符合企业发展战略的要求企业资产结构应该反映企业对其业务的行业选择企业资产结构应该反映企业在其行业内的定位选择企业资产结构的重大变化的质量含义企业主要不良资产区域第43页/共186页第四十三页，共187页。第四章资本结构质量分析资本结构与资本结构质量分析理论流动负债质量分析长期负债质量分析或有负债质量分析应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析所有者权益质量分析第44页/共186页第四十四页，共187页。章前案例从资产重组看企业股权结构变化与盈利前景请思考：关于被重组企业资产的评估方法问题。在不到一年的时间里，通过评估方法度调整，拟重组的资产价值出现较大幅度下跌，其恰当性和合理性在哪些方面？如何认识“比起资本市场大盘从6000多点回落到3000多点的打半折数据，海信科龙将增发价格调低9亿元也很正常，因为市场变化了，企业要遵循市场规律。”的说法？标的资产基本上是被重组企业的股权。需要注意的问题是：股权价值评估的高与低，对被评估企业的盈利能力有影响吗？换句话说，企业所固有的盈利能力会不会由于外部评估师对其价值评估的高低而有显著变化？如果本案例中涉及的重组事项最终得以实施，那么，将对上市公司的盈利模式和盈利前景有什么影响？同样的拟重组资产以不同的评估价值重组进入上市公司，对上市公司的股权结构有哪些影响？第45页/共186页第四十五页，共187页。第一节资本结构与资本结构质量分析理论一、资本结构（一）股权结构（二）有代价的企业财务资源的来源结构（三）企业资产负债表右方的融资结构第46页/共186页第四十六页，共187页。二、资本结构质量分析理论1、资本成本的水平与企业资产报酬率的对比关系：对资本进行成本效益分析对净资产规模的影响第47页/共186页第四十七页，共187页。

2、企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性（资金的用途，决定筹资渠道）避免变现压力降低资本成本第48页/共186页第四十八页，共187页。

3、企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险的适应性避免无法偿还到期债务的本金和利息避免债权人权益受到侵害第49页/共186页第四十九页，共187页。

4、企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发展的适应性财务杠杆比率越高，进一步举债的难度越大财务杠杆比率越大，未来发展的自有资金的依赖程度越大第50页/共186页第五十页，共187页。

5、企业股权结构与企业发展战略的适应性股权结构主要指股权内部的股东持股构成状况主要指普通股内部的构成控制性股东重大影响性股东非重大影响性股东第51页/共186页第五十一页，共187页。

是谁在控制着企业？有没有能力将企业引向光明的未来？第52页/共186页第五十二页，共187页。第二节流动负债质量分析一、流动负债的构成二、流动负债质量分析1、流动负债周转分析2、非强制性流动负债分析

3、预计负债分析

4、企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息

5、企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经营质量信息

6、企业税金交纳情况与税务环境

第53页/共186页第五十三页，共187页。第三节长期负债质量分析一、长期负债入账金额的确定二、借款费用的资本化处理三、长期负债费用的归属四、各项目的具体内容第54页/共186页第五十四页，共187页。五、长期负债的质量分析（一）企业长期负债所形成的固定资产、无形资产的利用状况与增量效益1．企业长期负债所形成的固定资产、无形资产必须得到充分利用2．企业长期负债所形成的固定资产、无形资产必须产生增量效益（二）企业长期负债所形成的长期投资的效益及其质量（三）企业长期负债所对应的流动资产及其质量第55页/共186页第五十五页，共187页。第四节或有负债质量分析一、或有负债的定义二、或有负债的种类：担保未决诉讼应收票据贴现应收账款抵借三、预计负债四、或有负债披露的一般会计惯例五、或有负债质量分析第56页/共186页第五十六页，共187页。第五节应缴所得税、递延所得税负债（资产）、会计利润与应纳税所得额相互关系的分析会计利润与应税利润的一般差异对永久性差异与暂时性差异的区分所得税会计的一般处理方法递延所得税负债（资产）的报表含义第57页/共186页第五十七页，共187页。一、会计利润与应税利润的一般差异项目会计利润应税利润计算依据以会计准则为依据以现行税法为依据着眼点保护债权人和所有者利益保证财政收支平衡政策导向（不明显）体现政府特定条件下的鼓励与限制信息使用者所有者、债权人等税务部门基本原则的运用权责发生制权责发生制与收付实现制并存企业心态高估（不稳健）低估制约企业的机制外部注册会计师审计解决税务审计第58页/共186页第五十八页，共187页。二、应纳税所得额的确定应纳税所得额＝收入总额－不征税收入－免税收入－准予扣除项目－允许弥补的以前年度亏损第59页/共186页第五十九页，共187页。三、会计利润与应纳税所得额的数量差异（一）永久性差异定义：税法与准则对收入、费用的确认标准不一致，由政策导向决定。第60页/共186页第六十页，共187页。

永久性差异的表现：会计准则确认为收益，税法不作为应纳税所得额的项目税法作为应纳税所得额，会计准则不确认为收益的项目会计准则确认为成本、费用或损失，税法不允许扣除的项目会计准则不确认为成本、费用或损失，税法允许作为成本、费用或损失扣除的项目第61页/共186页第六十一页，共187页。

（二）暂时性差异：定义：指资产或负债的账面价值与其计税基础之间的差额。第62页/共186页第六十二页，共187页。

暂时性差异的产生原因暂时性差异的具体表现：应纳税暂时性差异可抵扣暂时性差异暂时性差异与时间性差异的区别与联系第63页/共186页第六十三页，共187页。四、永久性差异和暂时性差异的会计处理与报表披露所包含的质量信息永久性差异的会计处理暂时性差异的会计处理

——资产负债表债务法第64页/共186页第六十四页，共187页。第六节所有者权益质量分析一、所有者权益及其构成二、企业负债与所有者权益的相互转化与财务状况质量三、所有者权益质量分析第65页/共186页第六十五页，共187页。第七节对资产负债表的整体分析了解必要的表外因素关注资产总规模及其变化关注资产总规模中揭示的盈利模式信息关注主要不良资产区域关注主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义关注对流动负债的保证关注企业负债融资发展的潜力（对总负债的保障）第66页/共186页第六十六页，共187页。第八节利用资产负债表预测企业发展前景关注经营资产的结构和质量，预测经营活动的前景关注投资资产的结构和质量，预测投资活动的前景关注融资潜力对企业未来发展的贡献第67页/共186页第六十七页，共187页。第五章利润质量与所有者权益变动表分析利润表的基本结构与具体格式利润表收入的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量分部报告及其分析对企业利润质量的分析第68页/共186页第六十八页，共187页。章前案例从审计意见及相关信息看企业利润质量请思考：按照稳健性原则，应如何考虑未决诉讼对企业利润的影响？如何看待本案例中投资收益的确认对企业利润质量的影响？公司年度内发生的会计政策、会计估计变更和前期差错更正出现的原因（主客观）及对企业利润的影响有哪些？第69页/共186页第六十九页，共187页。第一节利润表的基本结构与具体格式一、利润表的结构二、利润表的格式第70页/共186页第七十页，共187页。第二节利润表收入的确认与计量一、收入的定义二、收入的特点三、收入的确认与计量四、收入的披露第71页/共186页第七十一页，共187页。第三节利润表费用类项目及其他项目的确认与计量一、营业成本二、期间费用三、营业税金四、投资净收益五、补贴收入六、所得税费用第72页/共186页第七十二页，共187页。第四节分部报告及其分析一、分部报告的产生二、分部报告的格式和内容三、分部报告的分析第73页/共186页第七十三页，共187页。第五节对企业利润质量的分析对营业利润形成过程的分析对利润结构的质量分析对利润结果的分析利润质量恶化的主要表现第74页/共186页第七十四页，共187页。一、对核心利润形成过程的分析（一）营业收入的质量分析：

（预测收入的持久性）卖什么卖给谁靠什么关联方交易第75页/共186页第七十五页，共187页。1、营业收入的产品品种构成分析占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点第76页/共186页第七十六页，共187页。

体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析第77页/共186页第七十七页，共187页。2、营业收入的地区构成分析占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；第78页/共186页第七十八页，共187页。

不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；第79页/共186页第七十九页，共187页。

不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。第80页/共186页第八十页，共187页。

3、与关联方交易状况：关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：交易价格交易的实现时间交易量第81页/共186页第八十一页，共187页。

市场化运作状况：

市场运作越不规范，企业营业收入的发展前景越不确定。第82页/共186页第八十二页，共187页。4、部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献

第83页/共186页第八十三页，共187页。（二）营业成本

（三）销售费用

（四）管理费用

（五）财务费用

（六）企业对利润形成过程操纵的可能手段

必须强调费用的发生与效益的关系第84页/共186页第八十四页，共187页。【讨论】费用的管理重点是否就在于对费用的控制？第85页/共186页第八十五页，共187页。

费用的另一种分类方式：基本不能降低的固定部分：折旧、人头费、维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用与企业发展前景有关的费用：广告费、研发费、人力资源开发费与人气有关的费用第86页/共186页第八十六页，共187页。二、对利润结构的质量分析（一）企业利润表自身的结构所包含的质量信息含量1、毛利率走势要关注2、销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量第87页/共186页第八十七页，共187页。

3、注意核心利润与投资收益的互补性变化我不行你行！东方不亮西方亮！第88页/共186页第八十八页，共187页。

4、注意小项目的大危机其他业务利润营业外收入营业外支出5、关于资产减值损失6、关于公允价值变动损益第89页/共186页第八十九页，共187页。

（二）利润结构与相应的现金流量结构的对应关系分析（1）核心利润（2）投资收益第90页/共186页第九十页，共187页。1、核心利润带来现金流量的能力同口径核心利润＝核心利润＋财务费用＋折旧费用＋长期资产摊销－所得税费用与经营活动现金流量净额比第91页/共186页第九十一页，共187页。2、投资收益带来现金流量的能力股权投资收益股权投资收益当年获取的现金年内现金回款（取得股利所收到的现金）＋应收股利的（年末数－年初数）与当年的股权投资收益相比第92页/共186页第九十二页，共187页。资产狭义营业利润对外投资广义投资收益经营资产营业利润（三）利润结构与资产结构之间的对应关系：第93页/共186页第九十三页，共187页。

狭义营业利润经营活动产生的现金流量投资资产减值损失营业外收支净额金融资产处置收益投资转让收益投资收益未实现损益核心利润投资性房地产公允价值变动损益经营资产减值损失金融资产公允价值变动损益成本法确认的投资收益权益法确认的投资收益利息收益广义投资收益投资资产投资收益的现金回款金额利润结构对应的现金流量结构利润结构的资产增值质量利润结构的现金获取质量线上项目（正常损益）线下项目（非常损益）同口径核心利润经营资产资产结构第94页/共186页第九十四页，共187页。三、利润结果的质量分析主要关注利润对应的资产的质量货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期投资质量第95页/共186页第九十五页，共187页。第六节企业利润恶化的主要表现企业扩张过快

涉及的领域会骤然增多，经营风险加大。第96页/共186页第九十六页，共187页。

企业反常压缩酌量性成本酌量性成本是指研究与开发支出、广告费支出等管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本。反常压缩可以看作是推迟发生，是为了粉饰当期利润。第97页/共186页第九十七页，共187页。

企业变更会计政策和会计估计正常情况下应遵循一致性原则；在不符合条件时作出变更，很可能是为了粉饰利润。第98页/共186页第九十八页，共187页。

应收账款规模的不正常增加、应收账款平均收账期的不正常延长是放宽信用政策的信号可以刺激营业收入的立即增长，但影响资产质量第99页/共186页第九十九页，共187页。

企业存货周转过于缓慢表明企业存货出现积压，影响销售规模，影响获利水平。第100页/共186页第一百页，共187页。

应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长企业支付能力下降第101页/共186页第一百零一页，共187页。

企业无形资产规模的不正常增加有可能将当期费用资本化第102页/共186页第一百零二页，共187页。

企业的业绩过度依赖非主营业务谋求近期盈利，缺乏盈利的持久性第103页/共186页第一百零三页，共187页。

企业计提的各种准备过低充分利用利润“调节器”为未来经营埋下“定时炸弹”第104页/共186页第一百零四页，共187页。

企业利润表中的营业费用、管理费用等项期间费用出现不正常的降低出现随业务量的上升而降低的现象第105页/共186页第一百零五页，共187页。

企业举债过度资金紧张，支付能力下降第106页/共186页第一百零六页，共187页。

注册会计师（会计师事务所）变更、审计报告出现异常第107页/共186页第一百零七页，共187页。

企业有足够的可供分配的利润，但不进行现金股利分配第108页/共186页第一百零八页，共187页。

稳定发展条件下经营现金流量小于零利润与经营现金流量之间存在一定的对应关系第109页/共186页第一百零九页，共187页。

投资收益与相应的现金流量脱节，有利润不分红利润中存在泡沫第110页/共186页第一百一十页，共187页。【思考题】某媒体披露：上市公司A在1999年度获得了可观的利润。但是，公司决定不向股东支付现金股利。理由是：公司将把利润对应的现金投入某个新项目中去。该项目的前景非常看好。这样，公司的新老股东将在未来一起共享企业的财务成果。对其中可能存在的原因加以分析。第111页/共186页第一百一十一页，共187页。第七节对企业盈利模式及其质量含义的分析经营活动主导型：以经营活动为内容，以消耗经营资产为基础，以产生核心利润和经营活动引起的现金净流量为主要业绩表现。投资主导型：以投资活动为内容，以消耗投资资产为基础，以产生广义投资收益和投资活动引起的现金流入量为主要业绩表现。第112页/共186页第一百一十二页，共187页。

资产重组型：以对企业的经营资产或者投资资产进行重组为内容，以优化企业的经营资产或者投资资产为基础，以产生利润和相应的现金流量为业绩表现。会计操纵型：以会计方法对财务信息进行账面调节为主要手段，在报表中直接“产生”利润。第113页/共186页第一百一十三页，共187页。第八节所有者权益变动表与财务状况质量所有者权益变动表所有者权益变动表所包含的财务状况质量含义注意区分“输血性”变化和“盈利性”变化注意所有者权益内部项目互相结转的财务效应注意关注企业股权结构的变化与方向性含义注意会计核算因素的影响第114页/共186页第一百一十四页，共187页。第六章现金流量质量分析现金流量表及现金流量的分类现金流量的质量分析影响企业现金流量变化的主要原因第115页/共186页第一百一十五页，共187页。章前案例与关联方现金流量往来对企业财务状况的影响请思考：按照基本的会计处理规范，对于关联方占用资金的“业务”，应当在被占用资金企业的资产负债表、现金流量表的哪些项目上反映出来？如何看待关联方占用资金对企业财务状况的影响？第116页/共186页第一百一十六页，共187页。第一节现金流量表及现金流量的分类一、现金流量表及相关概念的含义二、现金流量表的格式三、现金流量的分类第117页/共186页第一百一十七页，共187页。

经营活动现金流量：与生产商品、提供劳务、缴纳税金等直接相关的业务所产生的现金流量第118页/共186页第一百一十八页，共187页。

投资活动现金流量：按投资方向分为：正常生产经营活动奠定基础的长期资产对外投资形成的股权、债权第119页/共186页第一百一十九页，共187页。

筹资活动现金流量：资本债务第120页/共186页第一百二十页，共187页。

不涉及现金流量的三类活动：经营活动：各种摊销性费用，应计性费用；投资活动：用非货币对外投资：债转股，股权互换；筹资活动：债务转股本，非货币入资；非货币还债。第121页/共186页第一百二十一页，共187页。

现金流量表的基本结构与内在关系正表补充资料内在关系第122页/共186页第一百二十二页，共187页。第二节现金流量的质量分析一、现金流量表主要项目的运转规律分析（一）正常情况下的经营活动现金流量除了要维护企业经营活动的正常周转外，还应该有足够的补偿经营性长期资产折旧与摊销，以及支付利息和现金股利的能力第123页/共186页第一百二十三页，共187页。

（二）投资活动中的对外投资现金流量和经营性长期资产现金流量的补偿机制不同，在整体上反映了企业利用现金资源的扩张状况第124页/共186页第一百二十四页，共187页。

（三）筹资活动的现金流量应该适应企业经营活动、投资活动的需要，在整体上反映企业融资状况及其成效第125页/共186页第一百二十五页，共187页。二、现金流量质量以及现金流量的质量特征1．企业现金流量的结构与状态体现了企业发展战略的要求2．在稳定发展阶段，企业经营活动的现金流量应当有足够的支付能力，并能为企业的扩张提供现金流量的支持3．筹资活动现金流量能够适应经营活动、投资活动对现金流量的需求，且无不当融资行为第126页/共186页第一百二十六页，共187页。三、现金流量的质量分析（一）现金流量的变化结果与变化过程的关系：一是“现金流量净增加额”大于零，表现为期(年)末现金大于期(年)初现金流量；二是“现金流量净增加额”小于零，即期(年)末现金小于期(年)初现金流量；三是“现金流量净增加额“等于零，即企业期(年)末与期(年)初现金状况相同。第127页/共186页第一百二十七页，共187页。（二）各部分现金流量净额变化状况的质量含义

1、经营活动现金流量的质量分析：经营活动现金流量小于零，不能维持货币运行，应通过其他活动补偿；经营活动现金流量等于零，恰好维持经营活动，但不能补偿应计和摊销性费用（A）；第128页/共186页第一百二十八页，共187页。

经营活动现金流量大于零，但小于应计和摊销性费用（A），只能部分补偿A；经营活动现金流量大于零，且等于A，可全补偿A，但不能为扩大再生产提供货币；经营活动现金流量大于A，能部分为企业扩大再生产提供货币。第129页/共186页第一百二十九页，共187页。

经营活动现金流量充足性分析：补偿折旧与摊销支付利息支付现金股利为扩大再生产提供资金来源第130页/共186页第一百三十页，共187页。

2、投资活动现金流量的质量分析：对内投资活动现金流量先流出，流出应由经营活动补偿，速度取决于折旧速度，补偿时间滞后；流出量为负数，一般表明企业在扩张；对外投资应能自求平衡，扩大再生产投资是否纳入正常规划。第131页/共186页第一百三十一页，共187页。

3、筹资活动现金流量的质量分析：完全取决于前两项活动具体情况的变化：小于零：动用储存货币开拓新的融资渠道，借款，增发股份；大于零，适时还债。第132页/共186页第一百三十二页，共187页。

（三）补充资料对企业现金流量质量分析的信息含量1．将净利润调节为经营活动产生的现金流量2．不涉及现金收支的筹资和投资活动3．区分“现金及现金等价物期末余额”与“现金及现金等价物净增加额”

第133页/共186页第一百三十三页，共187页。思考题某著名企业负责人说：企业资不抵债不一定破产清算，但企业如果没有现金流量，就一定破产清算。思考：如何看待企业现金流量的作用？中西方关于破产的标准有何差异？第134页/共186页第一百三十四页，共187页。思考题1999年上半年，某文章说：我国上市公司企业的现金流转情况令人担忧：企业经营活动与投资活动的现金流量之和小于零。思考：如何看待企业现金流量的“正”与“负”的问题？第135页/共186页第一百三十五页，共187页。第七章合并报表分析与财务状况质量企业合并的种类与原因与合并报表有关的若干重要概念合并报表的一般原理合并报表分析与财务状况质量第136页/共186页第一百三十六页，共187页。章前案例异常现金流量对企业合并财务报表及财务状况质量的影响请思考：企业现金流量的异常流出，应该在企业的资产负债表及合并资产负债表的哪些项目上反映出来？对最终不能回收回来的现金流出量引起的债权计提减值准备，需要考虑哪些因素？第137页/共186页第一百三十七页，共187页。第一节企业合并的种类与原因一、企业合并的分类二、企业合并的主要原因第138页/共186页第一百三十八页，共187页。第二节与合并报表有关的若干重要概念一、合并报表二、集团三、合并范围四、商誉五、少数股权第139页/共186页第一百三十九页，共187页。第三节合并报表的一般原理一、合并资产负债表二、合并利润表三、合并报表——权益集合法第140页/共186页第一百四十页，共187页。第四节合并报表分析与财务状况质量一、从合并报表的基本编制看合并报表的特征（一）合并报表所反映的会计主体，是会计意义上的“主体”，合并报表不反映任何现存企业的财务状况和经营成果。第141页/共186页第一百四十一页，共187页。

（二）合并范围、合并报表编制方法的可选择性以及合并报表的“表之表”特点，使得合并报表的外在表现呈现出弹性化的特性，合并报表编制的正确性不再体现为个别报表的“可验证性”，而是体现为编制过程逻辑关系的正确性。第142页/共186页第一百四十二页，共187页。

（三）编制过程中对集团内部交易的剔除以及大部分项目的直接相加，使得对个别报表有意义的信息在合并报表中或者消失、或者失去意义。第143页/共186页第一百四十三页，共187页。二、合并报表分析中存在的主要问题企业集团偿债能力分析中存在的问题企业集团财务风险分析中存在的问题企业集团营运能力分析中存在的问题第144页/共186页第一百四十四页，共187页。三、新会计准则的实施对合并报表分析的影响控制性投资采用用成本法核算，使得合并资产负债表与资产负债表、合并利润表与利润表之间传统的对应关系不复存在。少数股东权益的披露位置出现重大变化。同一控制下企业合并的合并报表数据与非同一控制下企业合并的合并报表数据不再具有可比性。第145页/共186页第一百四十五页，共187页。四、合并报表中包含的财务状况质量信息分析（一）合并报表可以展示以上市公司为母公司所形成的纳入合并报表编制范围的企业集团所“存在”的资源规模及其结构。（二）合并报表可以揭示内部关联方交易的程度。（三）可以通过比较相关资源的相对利用效率来揭示企业集团内部管理的薄弱环节。（四）可以通过比较母公司利润表和合并利润主要项目之间的差异，比较和评价母公司的基本获利能力和费用发生的比较效率。（五）可以分析和判断以母公司为控制主体的整个集团与集团外的现金流转状况和资本运作状况。第146页/共186页第一百四十六页，共187页。第八章与财务状况质量分析有关的其他重要信息财务报表附注的基本内容我国股份有限公司报表附注的主要内容会计政策、会计估计变更和前期差错更正关联方关系及其交易的披露资产负债表日后事项审计报告及其对财务信息的质量含义第147页/共186页第一百四十七页，共187页。章前案例从审计意见及相关信息看企业财务状况质量请思考：如何理解无法表示意见的审计报告对企业财务状况质量的含义？如何看待本案例中会计政策的变更对企业财务状况的影响？公司年度内发生的前期差错更正出现的原因（主客观）及对企业利润的影响有哪些？第148页/共186页第一百四十八页，共187页。第一节财务报表附注的基本内容一、主要会计政策二、会计政策、会计估计的变更情况、变更原因以及变更对财务状况和经营成果的影响三、非常项目的说明四、关联方关系及其交易的披露

五、资产负债表日后事项的披露六、报表重要项目的明细资料七、或有项目第149页/共186页第一百四十九页，共187页。第二节我国股份有限公司报表附注的主要内容1.企业的基本情况：（1）企业注册地、组织形式和总部地址（2）企业的业务性质和主要经营活动（3）母公司以及集团最终母公司的名称2.财务报表的编制基础。3.遵循企业会计准则的声明。4.重要会计政策的说明，包括财务报表项目的计量基础和会计政策的确定依据等。5.重要会计估计的说明，包括下一会计期间内很可能导致资产、负债账面价值重大调整的会计估计的确定依据等。6.会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明。7.对已在资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表中列示的重要项目的进一步说明，包括终止经营税后利润的金额及其构成情况等。8.或有和承诺事项、资产负债表日后非调整事项、关联方关系及其交易等需要说明的事项。9.在资产负债表日后、财务报告批准报出日前提议或宣布发放的股利总额和每股股利金额（或向投资者分配的利润总额）。10.会计报表重要项目的说明第150页/共186页第一百五十页，共187页。第三节会计政策、会计估计变更和前期差错更正会计政策变更会计估计变更前期差错更正第151页/共186页第一百五十一页，共187页。第四节关联方关系及其交易的披露一、与关联方关系及其交易有关的概念二、关联方交易三、对关联方交易的披露四、关联方及其交易对企业财务状况质量分析的影响第152页/共186页第一百五十二页，共187页。第五节资产负债表日后事项

一、资产负债表日后事项的含义及其种类二、资产负债表日后事项对企业财务状况质量分析的影响第153页/共186页第一百五十三页，共187页。第六节审计报告及其对财务信息的质量含义

一、企业报表审计的委托人及审计目标二、审计报告的作用三、审计意见的基本类型四、审计报告及其对财务信息的质量含义第154页/共186页第一百五十四页，共187页。第九章财务状况质量的综合分析方法比率分析的基本原理我国评价企业财务状况的指标体系比率分析方法的局限性财务状况质量的综合分析方法不同企业间进行比较分析时应注意的若干问题第155页/共186页第一百五十五页，共187页。章前案例会计准则变更与财务比率分析请思考：2006年版企业会计准则的实施，对企业基本财务报表的影响有哪些？如何看待本案例中有关企业的财务信息影响不大的问题？新准则条件下，如何重新进行财务比率分析？第156页/共186页第一百五十六页，共187页。第一节比率分析的基本原理一、财务比率的分类构成比率效率比率相关比率周转比率第157页/共186页第一百五十七页，共187页。二、比率分析应注意的问题对比项目的相关性对比口径的一致性衡量标准的科学性必须与其他资料相配合，经过细心考察，才能获得真相第158页/共186页第一百五十八页，共187页。

三、常见的比率分析指标清偿能力比率盈利能力比率活力比率现金流量比率第159页/共186页第一百五十九页，共187页。

短期偿债能力营运资本＝流动资产－流动负债（1）流动比率＝流动资产/流动负债（2）速动比率＝速动资产/流动负债速动资产＝流动资产－存货－待摊费用第160页/共186页第一百六十页，共187页。

长期偿债能力（杠杆比率）（1）资产负债率＝总负债/总资产（2）权益比率＝股东权益总额/总负债（3）利息保障倍数＝息税前利润/利息费用（4）固定支出保障倍数＝息税前利润总额/固定支出费用第161页/共186页第一百六十一页，共187页。

盈利能力（1）毛利率＝(销售收入－销售成本)/销售收入（2）营业利润率＝营业利润/营业收入

核心利润率＝核心利润／营业收入（3）总营业费用率＝总营业费用／销售净值第162页/共186页第一百六十二页，共187页。

（4）销售净利率＝净利润/销售净值（5）总资产报酬率＝息税前利润/平均总资产（6）股东权益回报率＝净利润/平均股东权益

（不考虑优先股）第163页/共186页第一百六十三页，共187页。

活力比率（1）存货周转率存货周转率＝商品销售成本/存货平均额存货周转天数＝365/存货周转率（2）应收帐款周转率

应收帐款周转率＝赊销净额/应收帐款平均额应收帐款平均收款期＝365/应收帐款周转率

第164页/共186页第一百六十四页，共187页。

（3）固定资产周转率

固定资产周转率＝销售收入/固定资产总额（4）总资产周转率总资产周转率＝销售收入/总资产第165页/共186页第一百六十五页，共187页。

现金流量比率（1）现金与负债总额比率

（2）全部资产现金回收比率（3）再投资比率（4）到期债务本息偿付比率（5）现金购销比率（6）销售现金比率（7）盈利现金比率第166页/共186页第一百六十六页，共187页。

四、综合分析（杜邦财务分析体系）

权益报酬率＝净利润/平均股东权益总额

＝××

＝销售净利率×资产周转率×权益乘数第167页/共186页第一百六十七页，共187页。

五、上市公司的特殊比率（1）每股盈余（2）股票收益率（3）市盈率（4）股利支付率（5）每股净资产（6）股利保障倍数第168页/共186页第一百六十八页，共187页。第二节我国评价企业财务状况的指标体系一、指标体系二、指标权数设置第169页/共186页第一百六十九页，共187页。第三节比率分析方法的局限性一、会计报表自身的局限性报表信息并未完全反映企业可以利用的经济资源受历史成本计量属性的制约，企业的报表资料对未来决策的价值仍然在一定程度上受到限制企业会计政策运用上的差异导致企业在与自身的