中国动力电池行业集中度分析及行业市场需求预测

中国动力电池行业集中度分析及行业市场需求预测

一、新能源车中长期成长潜力分析

国内外大型车企推动新能源车全球化进程，动力电池扩产前景乐观。国内新能源车补贴继续退坡，降本增效需求向设备传导。国内锂电设备龙头，产品竞争力突出，与CATL/比亚迪/特斯拉/松下/LG等国内外一线客户合作，或将显著受益。

2019年1-3月新能源乘用车销量高增长。2019年1-3月，国内新能源乘用车销量合计25.3万台，同比增长117.1%，单月销量同比增速均维持高位。电新团队19年新能源车补贴政策点评《新能车补贴政策终落地，基本符合预期》认为，18年底锂电产业链库存去化基本完成，19Q1补贴真空期有部分抢装，因此19Q1整车产销量均大增。新能源车补贴政策3个月过渡期的设定将导致行业抢装，预计19Q2行业排产将环比上升。2014-2019年3月新能源乘用车销量情况

二、动力电池装机行业集中度分析

2018年全年实现动力电池装机56.98GWh，同比增长53.83%。其中新能源乘用车装机量33.06GWh，占比达58.01%；新能源客车装机17.33GWh，占比30.41%；新能源专用车装机6.6GWh，占比11.58%。2019年一季度实现动力电池装机12.32GWh，同比增长178.73%。配套纯电动乘用车占比最高，达75.6%，其次为纯电动客车，占比12.9%。2017-2019Q1动力电池装机（GWh）及变化情况

2018不同车型装机（GWh）及乘用车装机占比

2018年三元装机占比58.18%。从电池类型来看，2018年56.98Gwh总装机量中，NCM三元电池以33.1GWh占比58.18%，排在首位，同比增加102.97%；磷酸铁锂电池以22.2GWh占比39.02%排名第二，同比增加22.52%；锰酸锂电池以1.09GWh占比1.92%，排在第三位；钛酸锂电池以0.5GWh占比0.88%，排在第四。

2019年一季度三元占比持续提升。2019Q1三元电池实现装机9.3GWh，占比提升至75%，磷酸铁锂装机2.9GWh，占比23.82%。2017年各类锂电装机占比

2018年各类锂电装机占比

2018年方形电池装机占比74.03%。从各形状锂电装机情况来看，方形电池2018年全年总装机41.74GWh，同比增长107.67%，占比高达74.03%（2017年为59.77%）；同样遥遥领先于其他两种电池。软包电池2018年全年总装机7.59GWh，占比13.47%（2017年13.64%），装机量与2017年的4.59GWh相比，同比增长了65.52%。圆柱电池2018年全年总装机7.05GWh（2017年装机8.94GWh，同比下降21.17%）。圆柱电池装机下滑较大的细分市场是EV专用车和EV客车，主要是沃特玛留下的空间没有企业填补。2019年一季度方形装机占比继续提升。2019年一季度国内动力电池总装机量12.32GWh中方形电池装机量10.11GWh，同比增长205%，占比达82.06%；软包电池装机量1.2GWh，同比增长200%，占比9.74%；圆柱电池装机量1.01GWh，同比增长44%，占比8.20%。2017年各形状锂电装机占比

2018年各形状锂电装机占比

三、预计2019-2021年国内动力电池设备总需求337~449亿元

2019-2021年，国内新能源车预测产量分别为163/217/289万辆，同比分别增长35%\33%\33%。其中乘用车将保持高增长，专用车保持低速增长，客车趋于稳定。基于乘用车单车带电量逐年提升、高续航车型占比提升、客车带电量持平的假设，2019-2021年，动力电池需求（即装机量）增速或将高于新能源车产量增速，加上存量电池替换需求，三年增速有望达到40%\35%\39%。预计2019-2021年国内动力电池需求YoY40%\35%\39%

从下游需求倒推，2019-2021年新增产能总和有望达到153~204GWh。《消费电池模组龙头，新能源再启航》中“国内新能源车产量以及对应的电池需求量”模型预计，2019-2021年电池新增需求预测分别为28.61/42.26/51.35GWh。随着电池性能的不断提升，“旧产能”难以满足“新电池”的要求，假设这些需求全部通过新建产线满足，考虑到动力电池产线1年左右的投建期，预计2019-2021年动力电池需合计新增122GWh。2017年动力电池的产能利用率只有30%左右，产能严重过剩，补贴退坡或将降低产能投资意愿。

2017年产能利用率75.54%，假设新增产能利用率达到60%/80%