第三章证券的交易

第三章证券的交易学习目标:通过本章的学习，熟悉证券交易的两种基本交易制度，了解证券公司的类型，掌握经纪、自营、资产管理、融资融券四大主要业务的内容。关键概念:委托经纪制度做市商制度证券公司交易业务第一节证券交易制度一、委托经纪制度委托经纪制度，是指投资者依靠指令驱动机制，通过竞价配对达成交易的一种制度。具体而言，就是买卖双方将委托指令下达给各自的代理经纪人（交易所的会员），再由经纪人将指令下达到交易所。在汇总所有交易委托的基础上，交易所的交易系统按照价格优先和时间优先的原则进行撮合成交，完成交易。竞价配对方式可以是传统的公开喊价方式，也可以是计算机自动撮合方式。第一节证券交易制度二、做市商制度做市商，是指具备一定实力和信誉的证券经营机构，他们作为特许交易商，成为某些证券买进和卖出的交易组织者。做市商不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上以其自有资金和证券与公众投资者进行交易。而买卖报价之间的差额扣除补偿所提供服务的成本费用之后，就成为做市商的利润来源第一节证券交易制度三、两种交易制度的比较（一）价格形成方式不同（二）交易成本不同（三）处理大额买卖指令的能力不同第二节证券公司与证券交易业务一、证券公司（一）证券登记公司1．证券登记2．证券托管3．证券结算第二节证券公司与证券交易业务（二）证券经营公司证券经营公司，俗称券商，是指具有证券交易所的会员资格，可以承销发行、自营买卖或自营兼代理买卖证券的证券公司。普通投资人的证券投资都要通过券商来进行。第二节证券公司与证券交易业务二、证券经纪业务（一）开户—确立证券经纪关系1．开立证券账户2．开立资金账户第二节证券公司与证券交易业务（二）委托买卖1．委托指令及其形式2．委托的执行3．委托撤销第二节证券公司与证券交易业务（三）竞价成交1．竞价原则2．竞价方式和竞价时间3．竞价结果第二节证券公司与证券交易业务（四）结算证券交易成交后，在当日闭市后进行结算。证券结算包含清算和交收两个方面。首先需要对买方在资金方面的应付额和在证券方面的应收种类和数量进行计算，同时也要对卖方在资金方面的应收额和在证券方面的应付种类和数量进行计算。这一过程属于清算，包括资金清算和证券清算。清算结束后，需要完成证券由卖方向买方转移和对应的资金由买方向卖方转移。这一过程属于交收。第二节证券公司与证券交易业务（五）过户对于不记名证券而言，完成了清算和交收，证券交易过程即告结束。对于记名证券而言，完成了清算和交收，还有一个登记过户的环节。完成了登记过户，证券交易过程才告结束。第二节证券公司与证券交易业务三、证券自营业务（一）证券自营业务的特点（二）证券自营业务的禁止行为1．禁止内幕交易2．禁止操纵市场3．其他禁止行为第二节证券公司与证券交易业务四、资产管理业务（一）资产管理业务的种类1．定向资产管理业务2．集合资产管理业务3．专项资产管理业务第二节证券公司与证券交易业务（二）资产管理业务资格的申请证券公司从事客户资产管理业务，应当依照《证券公司客户资产管理业务试行办法》的规定向中国证监会申请客户资产管理业务资格。未取得客户资产管理业务资格的证券公司，不得从事客户资产管理业务。第二节证券公司与证券交易业务（三）证券公司办理资产管理业务的一般规定（四）资产管理业务的禁止行为第二节证券公司与证券交易业务五、融资融券业务（一）融资融券业务的资格申请（1）经营证券经纪业务已满3年，且已被中国证券业协会评审为创新试点类证券公司。（2）公司治理健全，内部控制有效，能有效识别、控制和防范业务经营风险和内部管理风险。（3）公司及其董事、监事、高级管理人员最近2年内未因违法违规经营受到行政处罚和刑事处罚，且不存在因涉嫌违法违规正被中国证监会立案调查或者正处于整改期间的情形。（4）财务状况良好，最近2年各项风险控制指标持续符合规定，最近6个月净资本均在12亿元以上。（5）客户资产安全、完整，客户交易结算资金第三方存管方案已经中国证监会认可，且已对实施进度作出明确安排。（6）已完成交易、清算、客户账户和风险监控的集中管理，对历史遗留的不规范账户已设定标识并集中监控。（7）已制定切实可行的融资融券业务试点实施方案和内部管理制度，具备开展融资融券业务试点所需的专业人员、技术系统、资金和证券。第二节证券公司与证券交易业务（二）融资融券业务管理1．融资融券业务管理的基本原则2．融资融券业务的账户体系3．融资融券业务的申请4．融资融券交易的一般规则5．融资融券的标的证券思考题1．请比较委托经纪制度和做市商制度的不同。2．证券登记公司和证券经营公司的业务内容上有何不同？3．证券交易的程序包括哪几个环节？