专业套期保值方案的制定

如何制作专业的方案套期保值一,熟悉套期保值的概念,原理,作用二,了解企业情况,掌握企业需求三,制作初步分析报告四,确定套期保值方案五,方案配合,实施,调整(管理制度)概念期货市场自诞生之日起就被赋予回避风险和价格发现的两大功能。其中最突出的功能就是为生产经营者提供规避价格风险的手段。即生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务来回避现货交易中价格波动带来的风险，锁定生产经营成本，实现预期利润。

传统概念的套期保值是指买进(或卖出)与现货数量相等但交易方向相反的期货合约，以期在将来某一时间通过平仓获利来抵偿因现货市场价格变动带来的实际价格风险。生产经营者同时在期货市场和现货市场进行交易方向相反的交易，使一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。也就是说，套期保值是通过期现两个市场来共同完成，不能简单地把两个市场分割开来评价其作用。概念套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动作用套期保值在企业生产经营中的作用：

①锁定生产成本，实现预期利润

②利用期货价格信号，组织安排现货生产

③期货市场拓展现货销售和采购渠道将期货市场当成优秀的“供应商”和忠实的“下游客户”

④期货市场促使企业关注产品质量问题套保的作用

套期保值并不能为企业赚钱，它只是一种保障企业生产不因原料价格波动而受到影响的操作手段。(熨平效果)

现货市场期货市场情况一亏赚情况二平平情况三赚亏所谓的“对冲”原理与要求期现价格同向性期现价格到期相近数量相等交易方向相反日期相近品种相关

套期保值的基本原理同向性：期货价格与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。了解企业情况使其认识到参与套保的必要性辨识企业自身风险1、上游闭口\下游敞口例如:原材料生产企业2、双向敞口

例如:贸易企业一般加工企业3、上游敞口\下游闭口

例如:终端消费企业确认风险来源1、原料定价方式和时间？2、销售定价方式和时间？3、其他风险？担心钢材价格下跌时卖出套期保值策略钢材生产企业钢材经销商铁矿石生产企业已签订原材料采购合同，但产品未生产存有确定成本的净库存超过正常净库存水平大批铁矿石产量未定价销售等待卖出手中的商品卖出套期保值担心什么做什么有稳定销售渠道，但没有和钢厂签定固定价格的采购合同或暂时采购现金流、库存场地短缺担心钢材价格上涨时买入套期保值策略钢材工程投标钢材经销商钢材需求企业已签订钢材销售合同，确定了销售价格。但未锁定相关钢材原材料价格已确定存在稳定的钢材需求量，却没签定固定价格的采购合同等待买进原材料和钢材担心什么做什么买入套期保值

例:涉钢企业参与套保的可行性

长材扁平材热卷冷板中厚板镀锌螺纹钢0.9964490.9770620.9716250.9650510.9840550.921078线材0.9944010.9848510.9767790.9784650.9864270.951643钢材各品种相关度(2007年5月-2008年9月)注：相关系数0.8以上非常高（强）相关，0.6-0.8高度相关，0.4-0.6中等相关，0.2-0.4低（弱）相关，0.2以下非常低（弱）相关。初步分析报告分析目前情况,价格行情走势对企业可能产生的影响需要启动的几种情况使企业的相关产品净库存为零或维持接近零。1.明确的中标项目(销售价格确定)，但原材料未采购(未确定成本)如：投标某工程项目中标，销售价格及数量已确认，但此时原材料并未购买或没有买够，可在期货市场对所需钢材一次性买入套保，需要用的时候，再分批卖出期货合约平仓同时买入相应现货以供使用。

需要启动的几种情况2.贸易（销售）公司的净库存超过承受范围时如：贸易（销售）公司由于行情影响销售不畅，使有价格风险的净库存上升超过权限和可承受范围，必须多超出部分库存通过卖出期货对冲进行套保，降低企业经营风险。需要启动的几种情况3.大批量的原材料采购已确定价格，且当时钢材销售价格比生产成本高许多，利润率处于企业历史统计的高价区间钢铁企业利润率图需要启动的几种情况4.钢材销售价格在生产成本之上，且钢材跌价预期强烈且已出现大幅跌价(破位下跌或趋势下跌确认)。200420052008其他适当套保的情况及处理1.钢材价格已跌破生产成本，但未跌破停产价通常情况下，此时钢厂都会维持最低产量，积压半成品或成品库存，等待钢价回升再销售。处理：根据情况暂不保值或如果行情判断依然不理想，对超出承受能力之外的库存也还需进行部分套期保值。2.钢材价格处于明显的上升通道，且并未到达历史利润的高位区间处理：可降低保值比例或暂不保值3.贸易公司在正常库存范围内，且价格震荡处理：可根据期货现货的升贴水和行情判断，做相应买入或卖出的保值。确定初步套保方案买入套保

卖出套保套期保值的概念-买入套期保值生产管理案例－买入保值生产管理案例－买入保值套期保值的概念-卖出套期保值生产管理案例－卖出保值生产管理案例－卖出保值一,如何调节原材料库存,盘活资金－利用保证金交易二,如何为库存进行保值二,如何为库存进行保值三,如何做销售价格管理四,如何确保每笔订单都有利润五,如何利用期货升贴水,赚取额外利润六,如何优化客户结构套期保值的了结1.交割卖出交割标准品→仓单→交割流程→货款买入交割货款→交割流程→仓单→提货2.平仓注销期货合同现货数量发生变动，期货保值头寸(量)也要发生变动，是套保的最常见了结方式3.移仓移仓——近月合约平仓，远月合约开仓

关键词：近月(远月)合约，现货月，主力合约，隔月价差方案配合,实施,调整建议企业在全系统内建立专门的《套期保值管理制度》，包括以下方面内容：组织架构套期保值方案业务流程风险管理制度财务制度保密制度组织架构

建议成立专门期货业务分公司，及期货业务领导小组，下设风险监控部。对期货交易所涉及的岗位职责、授权及报告做制度规定。集团总经理期货业务领导小组集团副总经理集团设备材料部门期货业务分公司风险监控部

套期保值管理制度-组织架构完整的套保方案：

(1)行业基本面分析及中期趋势研判；

(2)套期保值目标制定；

(3)入市时机及建仓计划；

(4)资金预算及后备；

(5)止损及终止计划；

(6)交割或对冲情况计划；

(7)套保过程中的监控和报告；

(8)套保效果评价与考核。套期保值管理制度-套期保值方案误区一：参与套期保值的目的不