工程经济学第五章

第五章工程投资与融资分析学习要点工程流动资金构成及其估算方法2工程总投资费用构成及其估算方法31工程融资分析33第一节工程总投资费用构成及其估算方法一、工程总投资费用概述1.工程总投资费用构成工程总投资一般是指工程从建设前期的准备工作到工程全部建成竣工投产为止所发生的全部投资费用。工程总投资流动资金固定资金投资（建设投资）设备及工、器具购置费建筑安装工程费工程建设其他费预备费建设期利息工程费用土地使用费与项目建设有关的费用与未来企业生产经营有关费用基本预备费涨价预备费第一节工程总投资费用构成及其估算方法2.工程投资形成的资产工程在建成交付使用时，项目投入的全部资金分别形成固定资产、无形资产、递延资产和流动资产。（1）固定资产固定资产是指使用时间在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有实物形态的资产，如房屋、设备、运输工具等。（2）无形资产无形资产是指企业拥有或者控制的没有实物形态的可辨认非货币性资产，具有无实体性、专用性、收益不确定性和寿命不确定性等特点。（3）递延资产递延资产是指不能全部计入当期损益，而应当在今后若干年内分摊的各项费用，包括开办费、租入固定资产改良支出及摊销期在一年以上的其他长期待摊费用。（4）流动资产第一节工程总投资费用构成及其估算方法【例】某工程竣工交付使用后，经审计实际总投资为51514万元。其中：①建筑安装工程费27000万元；②家具用具购置费（均为使用期限1年以内，单位价值在2000万元以下）5650万元；③土地使用权出让金3200万元；④建设单位管理费2710万元；⑤投资方向调节税5784万元；⑥流动资金7170万元。交付营业后预计年营业总收入为28200万元，预计年总成本为17433万元，年销售税金及附加为1813万元。请按资产性质分别核算确认固定资产、无形资产、递延资产各是多少。第一节工程总投资费用构成及其估算方法二、建设投资费用估算方法建设投资费用估算方法主要有分项指标估算法和扩大指标估算法两种。1.分项指标估算法（1）设备及工器具购置费用估算设备购置费=设备原价+运杂费国产设备原价：出厂价（交货价）进口设备原价：运港船上交货价（FOB）：离岸价运费、保险费在内价（CIF）：到岸价到岸价（CIF）=离岸价（FOB）+国外运费+国外运输保险费离岸价（FOB)到岸价（CIF)出口国进口国

抵岸价（进口设备原价）运费＋运输保险费(C&F)第一节工程总投资费用构成及其估算方法序号构成估算公式备注1货价（离岸价）即装运港船上交货价（FOB）2国际运费离岸价×运费率单位运价×运量3运输保险费4银行财务费离岸价格（FOB）×人民币外汇汇率×银行财务费率银行财务费率一般取0.4%~0.5%5外贸手续费到岸价格（CIF）×人民币外汇汇率×外贸手续费率到岸价格（CIF）包括FOB价、国际运费、运输保险费三项费用外贸手续费率一般为1%~2%6关税到岸价格（CIF）×人民币外汇汇率×关税税率进口关税税率分为优惠和普通两种7海关监管手续费到岸价格（CIF）×人民币外汇汇率×海关监管手续费率金额征收进口关税的设备，不收取海关监管手续费。费率一般为0.3%8消费税9进口环节增值税（CIF+关税+消费税）×增值税税率10车辆购置税（CIF+关税+消费税+增值税）×车辆购置税率∑抵岸价（进口设备原价）第一节工程总投资费用构成及其估算方法进口设备国内运杂费=进口设备抵岸价×国内运杂费率工器具购置费用一般的估算公式为：工器具及生产家具购置费=设备购置费用×定额费率（2）安装工程费用估算按行业有关安装工程定额、取费标准和指标估算安装工程费=设备原价×安装费率安装工程费=设备吨位×每吨安装费安装工程费=安装实物工程量×安装费用指标（3）土建工程费用估算（4）工程建设其他费用估算第一节工程总投资费用构成及其估算方法（5）工程预备费用估算基本预备费估算基本预备费=（工程费用+工程建设其他费用）×基本预备费率

涨价预备费估算式中：PF—涨价预备费；It—建设期第t年的计划投资额，包括工程费用、工程建设其他费用、基本预备费；n—建设期年份数；f—年平均物价预计上涨率。第一节工程总投资费用构成及其估算方法【例】某工程建设期3年，各年投资计划额为：第1年投资7200万元，第2年投资10800万元，第3年投资3600万元，年均价格上涨率为6%，计算项目建设期涨价预备费。【解】：

第1年涨价预备费为

PF1=I1[(1+f)-1]=7200×0.06=432(万元）第2年涨价预备费为

PF2=I2[(1+f)2-1]=10800×（1.062-1）=1334.9（万元）第3年涨价预备费为

PF3=I3[(1+f)3-1]=3600×（1.063-1）=687.7(万元）

建设期的涨价预备期PF=PF1+PF2+PF3=2454.6（万元）第一节工程总投资费用构成及其估算方法（6）建设期借款利息

建设期每年利息的计算公式为：式中，It—建设期第t年应计利息；Pt-1—建设期第（t-1）年年末借款余额，其大小为第（t-1）年年末的借款本金累计加此时借款利息累计；At—建设期第t年借贷款；i—借款利率。第一节工程总投资费用构成及其估算方法【例】某新建项目，建设期为3年，需向银行借款1300万元，借款计划为：第1年300万元，第2年600万元，第3年400万元。借款年利率为12%。计算建设期借款利息。【解】：在建设期，各年利息计算如下：

第一节工程总投资费用构成及其估算方法2.扩大指标估算法（1）生产能力指数法该法是用已建成的、性质类似的工程或生产装置的投资额和生产能力及拟建项目或生产装置的生产能力来估算拟建项目的投资额。计算公式为式中，C1—已建类似项目的实际投资额；C2—拟建项目的估算投资额；A2—拟建项目的生产能力或主导参数；A1—已建类似项目生产能力或主导参数；f—为不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等形成的综合调整系数；n—生产能力指数，0≤n≤1第一节工程总投资费用构成及其估算方法（2）按设备费用推算法该估算方法适用于工艺流程确定后，能够明确项目所需设备的数量和型号，且能够准确计算出项目设备费的情形。计算公式为式中，C—拟建工程的投资额；E—拟建工程设备购置费的总额；p1，p2，p3—分别为建筑工程、安装工程、建设工程其他费用占设备费用的百分比；f1，f2，f3—考虑时间因素引起的投资变化的综合调整系数；I—拟建项目的其他杂费。第一节工程总投资费用构成及其估算方法【例】某设备全部进口，到岸价为3500万美元，结算汇率1美元=8.70元人民币，银行财务费为15万美元，外贸手续费率为1.5%，平均关税税率为20%，进口环节增殖税率为17%，国内运杂费率为1%。根据以往资料，与设备配套建筑工程、安装工程和其他费用占设备费用的百分比分别是43%、15%和10%。假定各种工程费用的上涨与设备费用上涨是同步，即f1=f2=f3=1,其他杂费为200万元。试估算全部工程费用。【解】：外贸手续费＝3500×8.7×1.5%＝456.75（万元）关税＝3500×8.7×20%＝6090（万元）进口环节增值税＝（3500×8.7+6090）×17%＝6211.8（万元）设备抵岸价＝3500×8.7+15×8.7+456.75+6090+6211.8

＝43339.05（万元）设备国内运杂费＝43339.05×1%＝433.39（万元）设备购置费＝43339.05+433.39＝43772.44（万元）全部工程的投资估算值为：C＝43772.44×（1+0.43+0.15+0.1）+200＝73737.70（万元）第二节工程流动资金构成及其估算方法流动资金是指生产经营性项目投产后，为进行正常生产运营，用于购买原材料、燃料，支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。一、流动资金的构成流动资金=流动资产-流动负债（1）流动资产

货币资金、应收及预付账款、存货等。（2）流动负债

应付账款、预收账款等。第二节工程流动资金构成及其估算方法二、流动资金的估算1.分项详细估算法流动资金=流动资产-流动负债其中流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金

流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年增加额=本年流动资金-上年流动资金存货=外购原材料+外购燃料+其他材料+在产品+产成品第二节工程流动资金构成及其估算方法年其他费用=制造费用+管理费用+营业费用-（以上三项费用中所含的工资及福利费、折旧费、摊销费、修理费）第二节工程流动资金构成及其估算方法2.扩大指标估算法第二节工程流动资金构成及其估算方法【例】一煤矸石制砖节能新型材料生产项目经过初步可行性研究，关于资金规划部分的主要数据如下：1）投资规划：项目建设期5年，计划进度：第1年完成项目全部投资的25%，第2年完成项目全部投资的15%，第3~5年，每年完成项目投资的20%。第6年投产，当年产能达到60%，第7年产能达到80%，第8年达到100%。项目的运营期总计为20年。2）建设投资估算3）建设资金来源4）生产经营经费估计：工程达到产能后，全厂定员1500人，工资与福利费按照8000元/人·年。每年的其他费用为1200万元。生产存货估算为9000万元，年外购原材料、燃料及动力费用为21000万元，年经营成本为25000万元。各项流动资金的最低周转天数分别为：应收账款为30天，现金为40天，应付账款为50天。第二节工程流动资金构成及其估算方法【例】现拟建年产量为3000万吨的铸钢厂，根据可行性研究报告提供的已建年产量为2500万吨类似工程的主厂房工艺设备投资为2400万元。已建类似项目资料：与设备有关的其他各专业工程投资比例，如下表1所示。与主厂房投资有关的辅助工程机附属设施投资比例如下表2所示。表1与设备投资有关的各专业工程投资比例加热炉气化冷却余热锅炉自动化仪表起重设备供电与传动建安工程12%1%4%2%9%18%40%表2与主厂房投资有关的辅助剂附属设施投资比例动力系统机修系统总图运输系统行政及生活福利设施工程工程建设其他费用30%12%20%30%20%第二节工程流动资金构成及其估算方法本项目的资金来源为自有资金和贷款，贷款总额为8000万元，贷款利率8%（按年计息）。建设期3年，第1年投入30%，第2年投入50%，第3年投入20%。预计建设期物价年平均上涨率3%，基本预备费率5%，固定资产投资方向调节税率为0.（1）已知拟建项目建设期与类似项目建设期的综合调整系数为1.25，试用生产能力指数估算法估算拟建工程的主厂房工艺设备投资额。（2）用系数估算法估算该项目主厂房投资和项目建设的工程费，并估算建设投资。（3）若流动资金占建设投资的比率为6%，试用扩大指标估算法估算该项目的流动资金。（4）确定该项目的总投资。【解】（1）用生产能力指数估算法估算主厂房工艺设备投资额主厂房工艺设备投资＝2400×（3000/2500）1×1.25＝3600(万元)（2）①用系数估算法估算主厂房投资、工程费、工程建设其他费用主厂房投资＝3600×(1+12%+1%+4%+25+9%+18%+40%)＝6696(万元)其中建安工程投资＝3600×40%＝1440（万元）

设备购置投资＝3600×(1+46%)＝5256（万元）工程费与工程建设其他费＝6696×(1+30%+12%+20%+30%+20%)=14195.52(万元)②基本预备费计算

基本预备费＝14195.52×5%＝709.78(万元)由此得静态投资＝14195.52+709.78＝14905.30(万元)建设期各年的静态投资额如下：第1年14905.30

×30%＝4471.59（万元）第2年14905.30

×50%＝7452.65（万元）第3年14905.30

×20%＝2981.06（万元）③涨价预备费计算涨价预备费＝4471.59×[(1+3%)1－1]＋7452.65×[(1+3%)2－1]＋2981.06×[(1+3%)3－1]＝864.44(万元)预备费＝709.78＋864.44＝1574.22(万元)④投资方向调节税计算0万元⑤建设期贷款利息计算第1年贷款利息＝(0＋8000×30%÷2)×8%＝96（万元）第2年贷款利息＝[(8000×30%＋96)＋(8000×50%÷2

)]×8%

＝359.68（万元）第3年贷款利息＝[(2400