一起来读交易所年报之洲际交易所

一起来读交易所年报之洲际交易所二〇一三年八月二十八日导语还不是太久以前，在电子交易没有出现的时候，传统的“公开喊价”交易是这样的1987年芝加哥商品交易所推出全球首个电子交易系统后，数十家交易所纷纷跟进，开发推出自己的电子化交易系统一时间，拥有电子交易技术优势的交易所脱颖而出还有一批不具备相关技术的交易所在苦寻出路在以下内容中，将会看到洲际交易所的几个特质掌握核心技术优势通过并购进入新的领域从客户的前场到后场，捕捉并满足其细微但共性的需求开放、共同做大的心态目录洲际交易所历史沿革洲际交易所业务板块洲际交易所各板块概况与盈利模式洲际交易所整体运营情况洲际交易所历史沿革2000年5月交易所成立，引入前身ContinentalPowerExchange的电子交易技术旨在转变传统的场外能源市场，建立公开、可达、全天候电子交易市场改善市场价格透明度、市场效率、流动性，提供比传统交易模式（例如经纪商和公开喊价）更加低成本的交易方式设立之初，只提供场外能源类大宗商品交易，包括实货交易及现金交割洲际交易所历史沿革2000年5月收购伦敦国际石油交易所（InternationalPetroleumExchangeofLondon，IPE，成立于1980年），后更名为ICE欧洲期货交易所（ICEFuturesEurope），业务范围由场外市场拓展到能源期货市场IPE原本主要采用驻场及公开喊价交易，并购后逐步全电子交易，2005年5年7月，公开喊价交易完全取消清算通过伦敦清算所完成2012年，ICE欧洲期货交易所原油及成品油期货交易量站全球总量的56%次年，设立ICE数据（ICEData），满足能源市场需求，向全球提供每日期货及场外大宗商品交易信息2001年6月洲际交易所历史沿革2000年5月收购纽约期货交易所（NewYorkBoardofTrade，简称NYBOT），后更名为ICE美国期货交易所（ICEFuturesU.S.），进军农产品期货及金融期货市场同年ICE美国期货交易所由全驻场交易转型为大部分使用电子交易期权交易可在场内通过公开喊价方式进行。随着客户逐步向屏幕交易转移，公开喊价交易方式2012年10月终止2001年6月2007年1月洲际交易所历史沿革2000年5月2007年8月，收购温尼伯商品交易所（WinnipegCommodityExchange）——全球最大的菜油期货市场，后更名为ICE加拿大期货交易所（ICEFuturesCanada）2008年8月，收购信用衍生品经纪商Creditex，涉足信贷违约掉期领域2008年11月，成立ICE欧洲清算公司收购清算所有限公司TCC后，2009年3月，成立ICE信用清算公司2007年-2008年2001年6月2007年1月洲际交易所历史沿革2000年5月2010年7月，收购美国及欧洲环境市场运营机构、欧洲气候交易所母公司——“气候交易所”（ClimateExchange）2011年7月，进入南美州，收购巴西Cetip公司12%股份，该公司为巴西国内领先的证券、固定收益债券以及场外衍生品市场注册和托管机构2010年-2011年2007年-2008年2001年6月2007年1月洲际交易所历史沿革2000年5月9月，协议收购欧洲领先的天然气交易所APX-ENDEX天然气衍生品及现货业务；根据协议，收购后将洲际交易所将持有APX-ENDEX天然气衍生品及现货业务的79.12%。12月20日，协议收购纽约证券交易所母公司——纽约泛欧交易所（NYSEEuronext），预计2013年下半年完成。交易完成后，洲际交易所在金融衍生品领域的覆盖面将进一步扩大，并且首次栖身证券交易所行列。纽交所集团旗下伦敦国际金融期权期货交易所(NYSELiffe)的执行和结算业务将被合并到洲际交易所欧洲清算行。2010年-2011年2007年-2008年2001年6月2007年1月2012年目录洲际交易所历史沿革洲际交易所业务板块洲际交易所各板块概况与盈利模式洲际交易所整体运营情况建立清算机构，内化清算环节，在推出新产品时拥有更多弹性，提高开发效率及质量ICE受监管期货交易所挂牌一系列多元化的全球相关基准期货和期权合约，包括农产品、货币、碳排放、能源和股票指数实现场外能源及信用衍生品的电子化交易，并可选择双边清算及中央清算所清算两种方式洲际交易所业务板块期货OTC清算数据涵盖期货、OTC市场、清算以及数据4大业务板块，提供价格发现、交易执行、交易处理、清算以及市场数据服务，同时开发并输出支持上述服务以及风险管理活动的信息技术。通过数据供应商以及直销等方式，向140个国家的市场参与者提供期货及OTC市场交易数据，包括实时交易观察席位、价格指数、结算价格、历史数据等洲际交易所的产品与服务OTC市场能源信用衍生品排放量指数铁矿石主权债务美国/加拿大天然气结构化产品美国电力成品油期货及期权市场能源农产品金融产品布伦特原油原糖罗素指数WTI原油大麦美元指数汽油菜籽油成品油可可欧洲天然气咖啡液化天然气玉米排放量棉花英国电力橙汁煤炭大豆铁矿石小麦海运清算公司ICE欧洲清算公司ICE美国清算公司ICE加拿大清算公司ICE信用清算公司清算所有限公司(TCC)市场数据日终报告中远期曲线历史数据指数实时价格分笔成交数据估值服务场外能源期权经纪咖啡分级ICEChatICEeConfirmICELinkICEMatchICETradeVaultWebICE&ICE移动洲际交易所旗下机构清算公司场外大宗商品交易、期货交易所ICE加拿大期货交易所加拿大农产品市场ICE加拿大清算公司清算ICE加拿大期货交易所合约ICE美国期货交易所美国农产品、能源、金融期货市场ICE美国清算公司清算ICE美国期货交易所非能源期货合约ICE欧洲期货交易所美国以外最大的能源期货市场ICE欧洲清算公司清算ICE欧洲期货交易所合约、ICE美国期货交易所能源合约、欧洲信贷违约掉期ICE信用清算公司清算北美信贷违约掉期、新兴市场主权信贷违约掉期和部分拉美主权信贷违约掉期Creditex信用违约掉期交易ICE美国大宗商品市场通过电子平台进行的场外能源交易双边实货结算收购而来自己设立目录洲际交易所历史沿革洲际交易所业务板块洲际交易所各板块概况与盈利模式洲际交易所整体运营情况洲际交易所场外市场业务概况场外能源交易场外信用违约掉期交易

通过子公司“ICE美国场外大宗商品市场”开展

提供集中的电子化交易平台，标准化的场外交易合约，涉及产品包括能源、天然气、电力等，截至2012年底，可交易合约逾600种

“对手方信用风险管理系统”，帮助市场参与者管理交易风险

逾700家市场参与者使用其eCONFIRM系统

提供人工及电子CDS经纪，以及交易执行、处理和清算服务

电子交易参与者包括来自世界顶级金融机构的逾1000名交易员

根据监管环境及时调整系统功能，减少客户负担及合规成本ICELink提供完善的交易后服务，包括交易确认、保证金计算器、结算报告等洲际交易所场外市场业务盈利模式每月最低收费标准例如：原油、成品油每月最低收费300美元；北美天然气产品每月最低收费600美元。因为每笔交易量不固定，所以交易及清算费标准按照所交易商品的计量单位收取，不同产品收费标准不同。例如：成品油远期每桶0.0050美元交易服务收费通过普氏eWindow完成的交易费用减半。折扣洲际交易所期货市场业务概况ICE美国期货交易所

交易近600种合约，涉及领域包括农产品、能源及金融期货、期权2010年、2011年和2012年，金融期货、期权交易量分别占总量的38%、41%和18%2010年、2011年和2012年，农产品期货、期权交易量分别占总量的55%、50%和31%

随着新的能源期货、期权产品推出，该品种交易量占比逐步扩大

酌情上调交易手续费（2012年，农产品合约费用从2011年的$2.33上涨到$2.59）ICE欧洲期货交易所

交易近600种合约，涉及领域包括石油、汽油、焦煤、排放量等

欧洲最大的能源期货交易所，世界第二大能源期货交易所洲际交易所期货市场业务盈利模式按照每手合约双边收取，不同产品收费标准不同。能源类期货、期权品种平均交易服务费近三年呈下调趋势，由2010年的$1.21降至2012年的$1.07。农产品期货、期权品种平均交易服务费近三年逐步上调，由2010年的$2.06涨至2012年的$2.50。金融期货、期权品种平均交易服务费近三年小幅上涨，由2010年的$0.81涨至2012年的$0.95。交易服务收费为促进市场流动性和交易量，给予部分符合要求的市场参与者一定返还。例如：2013年7月29日发起的“美国燃油流动性提供者计划”折扣与交易服务费分别收取，不同产品收费标准不同。清算费洲际交易所市场数据业务盈利模式两类数据业务两种销售渠道期货市场数据场外市场数据数据供应商终端费：每月按终端数量收取执照费：每年收取固定金额直接销售订阅费：每月付费订阅指数、报告等出版物观察席位费：按席位数量及涉及的产品数量收取直接销售观察席位费：直接向最终用户销售交易系统观察席位服务费：向道琼斯新闻提供技术及分析服务洲际交易所盈利模式——市场数据业务产品名称历史数据区间类型价格（单位：美元）BrentFuturesTickLevelI12months过去12个月历史数据500BrentFuturesTickLevelI24months过去24个月历史数据1000GasoilFuturesTickLevelI24months过去24个月历史数据1000AllFuturesEndofDayFTPPackageFullAccess无历史数据每日订阅2000AllFuturesTickLevelINohistory全部历史数据每日订阅6000RussellFuturesLevel1History全部历史数据每日订阅2500GasoilFuturesTickLevelI12months过去12个月历史数据500ICEBrent全部历史数据每日订阅2500ICEGasoil全部历史数据每日订阅2500ICEFCOJ全部历史数据每日订阅2500区分历史数据及未来数据，可分别销售或打包销售。客户可在官网填写时间段需求，直接点击购买。示例洲际交易所的技术产品ICE平台在单一屏幕上提供操作期货和OTC市场的交易平台OTC交易可通过平台提交清算提供多种连接选择的接入平台在交易高峰时段，99%以上的交易均可以在不到20毫秒的时间内完成WebICE

即交易平台的网页版。

会员可以在任何地点，通过网页浏览器登陆，直接连接交易市场，浏览实时交易动态并下单交易。

界面可按需更改、定制洲际交易所的技术产品ICE移动（ICEMobile）WebICE会员实时浏览交易行情、新闻及其他市场动态。同时具备交易功能，但需向ICE管理员申请开通。ICE聊天（ICEChat）

连接各类市场参与者的即时通讯软件，与多种即时通讯工具兼容。

具备聊天室、讨论组等功能，并可将聊天内容转换为可操作的市场数据。经纪商可用于联系人管理及报价等。WebICE会员免费使用，非WebICE会员付费使用。洲际交易所的市场培育工作针对不同产品，在全球多个地区组织培训课程

官网公布所有课程排期，单个课程内容、适合的人群、时间、地点、费用

支持网上报名目录洲际交易所历史沿革洲际交易所业务板块洲际交易所各板块概况与盈利模式洲际交易所整体运营情况洲际交易所的员工构成截止至2013年12月31日，洲际交易所共有1077名员工。注：“其他”包括芝加哥、休斯顿、新加坡、华盛顿和温尼伯等地的办公室。包括产品经理、项目经理、系统工程师、软件开发人员、网络工程师、系统及质量分析师、数据库管理员、后台支持人员等。547名技术专才主要由在衍生品及大宗商品交易领域具有丰富经验和资源的经纪员和交易员构成，同时也有对相关市场监管要求具有深入了解的销售及市场推广人员。182名销售人员洲际交易所的市场推广策略销售及市场推广工作包括：通过为现有客户提供增值服务、技术支持及产品信息等方式，进一步挖掘客户需求及销售机会；吸引新的客户；与客户保持紧密沟通，了解市场需求及发展趋势，为新产品开发提供支持。销售及市场推广方式包括：官方网站、第三方网站、邮件、广告、一对一交流；

组织客户论坛活动；

给予佣金折扣及经纪、清算费用返还；

国内外行业会议。洲际交易所在经营中存在的风险过于依赖小部分产品所带来的收入12010到2012年，约30%的收入来自于布伦特原油和北美天然气期货、期权交易。如这两个品种相关合约交易量减少，将直接影响交易所收入。能源大宗商品及衍生品市场监管环境趋紧2随着监管环境的变化，需要对公司业务作出调整，或将因此损失交易及清算量，或增加运营成本。旗下清算所带来的风险3面临包括清算会员违约、向保险基金投入资金以及运营清算所带来的相关风险。洲际交易所在经营中存在的风险严峻的市场竞争4由于其涉及交易、清算、经纪、电子平台建设以及市场数据等业务，在多个方面面临着来自于国内及国外同业机构的竞争压力。经纪商业务面临来自客户及监管环境的双重风险5客户可能转向直接交易或其他平台，导致公司交易量下滑；部分经纪方式可能因客户违约造成损失；监管环境变化，对经纪行为加以更多要求