技术经济分析评价

第三章技术经济分析评价第三章技术经济分析评价第一节技术经济评价的原理第二节资金的时间价值第三节方案评价的基本方法第四节可行性研究第一节技术经济评价的原理一、经济效果的含义二、技术经济评价的指标体系

一、经济效果的含义

经济效果是在生产活动中劳动消耗与所取得的效果的比较，即费用与所得的对比，也就是支出与收入、投入与产出的对比。它可用人力、物力和资金消耗与所创造的价值或使用价值之比来表示，当效果大于消耗时，称为经济效益。在技术经济分析中，经济效果一般是指人们在物质生产活动中，有效劳动成果与劳动消耗的对比关系。三种表示法：经济效果=有效劳动成果/社会劳动消耗经济效果=（有效劳动成果－社会劳动消耗）/社会劳动消耗经济效果=有效劳动成果－社会劳动消耗

二、技术经济评价的指标体系指标体系可分为：收益性指标消耗类指标效果类指标

1、收益性指标数量指标：它反映生产劳动的直接成果，包括：实物指标，如生产量用吨、件、台等表示。价值量指标，用货币计算的生产量。总产值，指物质消耗价值和新创造的商品价值；销售额，指总产值中已售出的部分；净产值，指新创造的价值。1、收益性指标品种指标：指经济用途相同而实际使用价值有差异的同种类型产品。衡量的指标有品种数、新产品增加和代替老产品的百分数、产品配套率及产品自给率等。1、收益性指标质量指标：指产品的功能、性能及其满足使用要求的程度。产品质量指标有反映：技术性能方面的指标，如生产率、工作速度、精度、可靠性、维修性、寿命等指标；经济性能方面的指标，如合格率、优等率、返修率、废品率、回收率等。1、收益性指标利润指标：反映生产活动中最终取得的经济效益，即：利润额=销售收入—（销售成本+税金）时间节约指标。2、消耗类指标（1）总成本费用生产成本（亦称制造成本）直接材料：原材料、辅助材料、配件、外购半成品、燃料、动力、包装物、低值易耗品等。直接工资：工人的工资（包括奖金、津贴和补贴）、职工福利费等。制造费用：生产单位管理人员的工资、职工福利费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销、劳动保护费、水电费、办公费、差旅费、运输费、保险费、环境保护费等。2、消耗类指标期间费用管理费用：公司经费（公司总部管理人员的工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其它公司经费）、工会经费、职工教育经费、劳动保险费、董事会费、咨询费、业务招待费、税金（房产税、车船使用税、土地使用税、印花税等）、土地使用费、技术转让费、无形资产摊销、开办费摊销、研究发展资金以及其它管理费用。财务费用：企业生产经营期间的利息净支出、汇兑净损失、调剂外汇手续费、金融机构手续费以及筹资发生的其它财务费用等。销售费用：运输费、装卸费、包装费、保险费、委托代销费、广告费、展览费和销售服务费用、销售部门人员工资、职工福利费、差旅费、办公费、折旧费、修理费、物料消耗、低值易耗品摊销以及其它经费。2、消耗类指标（2）投资指标固定资金指用于建筑物和购置机器设备等固定资产的费用。流动资金指用于购置生产所需的原材料、半成品、燃料、动力的费用，支付工资及各种费用的资金。（3）时间消耗指标

它反映生产与建设的速度。衡量指标有：产品设计制造时间；基本建设工程的建设周期；新建、扩建和改建企业投产后达到设计能力的时间等。3、效果类指标（1）效果与劳动消耗比劳动生产率反映产品产量或产值与人数（或劳动时间之比）。

材料利用率反映有效产品中所包含的材料数量与生产该产品的材料消耗总量之比。

成本利润率反映净利润与成本之比。

毛利率反映销售毛利与销售额之比。

净利率反映净利润与销售额之比。

3、效果类指标（2）收益与劳动占用之比设备利用率：设备实际开动台时数与按制度开动的台时数之比。流动资金周转率用资金周转次数或天数计算。

单位投资产量反映年产量与投资额之比。

投资利润率反映净利润与总投资之比。

第二节资金的时间价值一、基本概念二、现金流量和现金流量图三、资金时间价值的计算方法（复利法）

一、基本概念1、资金的时间价值概念概念：不同时间发生的等额资金在价值上的差别，称为资金的时间价值。为什么资金会随时间增值？机会成本：当将一种具有多用途的有限资源置于某种特定用途时所放弃的收益投资可以创造价值放弃消费的补偿资金时间价值的体现：银行存款决定资金时间价值的若干因素投资收益率：以现价计量的资金利润率通货膨胀因素：货币贬值会造成损失风险因素：一、基本概念2、资金的时间价值的计量——利息与利率：利息是占用资金所付的代价或放弃使用资金所得的报酬。利息分为单利和复利两种。利率是经过一段时间后，所获得的利息额与本金之比。利率有年利率、月利率、日利率等，除特殊指明外，一般都是指年利率。一、基本概念单利计息时，每期均按原始本金计息，即不论计息期有多长，只有本金生息，而利息不再生息。计算公式为：

F—本金与全部利息的总和；In—利息；i—利率；P—本金，指一笔可供投资或借贷的现款；n—计息期数复利计息时，是由本金加上先前周期中的利息，作为本周期计算利息的本金。即不但本金生息，利息也生息，俗称“利滚利”。计算公式为：

F—本金与全部利息的总和；i—利率；P—本金，指一笔可供投资或借贷的现款；n—计息期数一、基本概念讨论：某冰箱厂库存积压数千台冰箱，为摆脱产品滞销与资金紧缺的困境，有以下几种方案可以选择：还本销售，分期付款，优惠券销售，降价销售，期待市场复苏。该厂推出了“还本销售”的办法，其冰箱以每台1500元售出，一次付款，五年末按1420元凭证还本（80元为其手续费），并征得保险公司做担保。问题：该方案在什么条件下可行？（14.25%)分析还本销售方法的利弊？一、基本概念解：单利法：

1500·(1+5×i单)=1500+1420 i单=18.9%复利法：

1500·(1+i复)5=1500+1420 i复=14.2%利弊：迎合消费者心理，刺激消费，推行产品社会集资，险处求生代价高：五年经营收益用于偿还消费者和银行贷款风险大：挤出银行资金倾销积压产品，逃避产业结构和产品结构的调整利弊一、基本概念3、资金等值：指在不同的时间点上绝对值不等，而从资金的时间价值观点上认为价值相等的资金。资金等值计算的意义项目的实施，企业的运营，都需要时间在项目寿命周期内，会有多次的资金流入和流出资金等值计算的目的项目优劣比较项目收益分析投资决策参考现金流金额不同，发生时间不同，如何比较？一、基本概念4、资金的现值、贴现、将来值和时值现值：资金的现在瞬时的价值，用P表示。贴现：按一定的利率把经过一定时间间隔收支的资金换成现在时刻价值的过程。将来值：按一定的利率，对不同时期资金的价值计算利息，换算为经过一定时间间隔后的资金价值。将来值也称为本利或终值，用F表示。时值：指资金在运动过程中，处于某一时刻的价值。二、现金流量和现金流量图1、为什么要研究企业的现金流量（1）现金是企业的重要资源，具有极强的流动性，可以用来替换任何资产光有现金，企业不能组成赢利循环，还需要其他资产现金外的企业其他资产具有程度不同的“惰性”最好是要现金时有现金，不需要的时候现金全部变成其他可以使用的资产二、现金流量和现金流量图（2）企业经营可以看成是实物形态的，同时，企业的经营也具备货币形态从根本上说，企业的每一项经营活动，都伴随着企业现金流量的改变企业的现金流量状况，就是用货币形态表现的企业经营状况厂房设备原料产品投资销售收入/利润二、现金流量和现金流量图2、现金流量的三个基本要素现金数量流动方向（流入和流出）现金流入是指在一定周期内的实际现金收入（或收益）；现金流出是指在一定周期内的实际现金支出（或费用）。一般把现金流入定为正值，现金流出定为负值。净现金流量是现金流入与现金流出的代数和。

流动时间（一般以年为单位）二、现金流量和现金流量图3、现金流量分析的基本工具现金流量表现金流量图

横坐标表示时间（通常以年为单位），其数值均指相应时期的期末时刻。纵坐标表示现金流量，水平线以上，箭头向上表示现金流入；水平线以下，箭头向下表示现金流出。0123456三、资金时间价值的计算方法1、一次支付将来值公式

F—一次支付n年后的将来值（本利和）；i—年利率；P—一次支付金额；n—计息年数。例：某项投资由银行贷款1000万元，年利率为7%，5年后一次结清，其本利和应为多少？解：三、资金时间价值的计算方法2、一次支付现值公式

例：如果银行存款年利率为5%，为了在5年后获得1万元，现在应存入多少现金？解：三、资金时间价值的计算方法3、年金终值公式

A— 等额支付值，也称年金，发生在各期末。例：某企业从自留利润中每年提取1万元作为福利基金存入银行，若年利率为8%，20年后可得多少福利基金？解：三、资金时间价值的计算方法4、偿债基金公式

例：预计在第7年末得到一笔资金1500万元，在年利率为6%的条件下，在7年之内每年年末应存入银行多少资金？解：三、资金时间价值的计算方法5、资金回收公式

例：某工程项目投资100万元，年利率为10%，预计10年内全部回收，问每年年末等额回收多少资金？解：三、资金时间价值的计算方法6、年金现值公式

例：假定预计在10年内，每年年末从银行提取100万元，问在年利率为6%的条件下，现在至少应存入银行多少现金？解：三、资金时间价值的计算方法7、普通复利等差序列利息公式

有些费用或收益是逐年变化的，如设备保养维修费可能逐年有所增加，假定每年变化量相等，则称为等差序列，该差额用G表示。等差序列终值公式：

等差序列现值公式：

等差序列年金公式：

三、资金时间价值的计算方法例：某设备购置及安装费共60000元，估计可使用6年，残值忽略不计。使用该设备时，第一年维修操作费为1500元，以后每年递增200元，若年利率为12%，问该设备总费用现值为多少？相当于每年等额之费用为多少？解：

三、资金时间价值的计算方法8、普通复利几何序列利息公式

在项目经济评价中，有些费用常以某一固定百分数j逐年增加，如设备的动力与材料消耗等，其现金流量为几何序列。为第一年的费用。几何序列终值公式：

几何序列现值公式：

几何序列年金公式：

三、资金时间价值的计算方法例：某设备维修费第一年为4000元，在此后10年的寿命期限内，逐年递增6%，若年利率为15%，该设备维修费现值是多少？相当于每年等额之费用为多少？。解：

三、资金时间价值的计算方法9、永久年金公式在大多数情况下，年金都是在有限时期内发生的，但有些年金是无限期的，如股份公司的经营具有连续性，可认为有无限寿命。

例：某地区欲设立每年100万元的奖学金，在年利率为10%的条件下，问该地区应投入永久年金的现值为多少？解：三、资金时间价值的计算方法资金等值计算公式六大系数：一次性支付类：一次性支付终值（F/P，i，n）一次性支付现值（P/F，i，n）等额分付类（多次支付）：等额分付终值（F/A，i，n）等额分付现值（P/A，i，n）等额分付偿债系数（A/F，i，n）等额分付资本回收系数（A/P，i，n）三、资金时间价值的计算方法类别公式现金流量图一次支付终值公式(F/P,i,n)F=P·（1+i）n现值公式(P/F,i,n)P=F·（1+i）-n等额分付终值公式(F/A,i,n)F=A·偿债基金公式(A/F,i,n)A=F·现值公式(P/A,i,n)P=A·资本回收公式(A/P,i,n)A=P·0123nPF0123n-1nAF0123n-1nAP(1+i)n－1ii(1+i)n－1(1+i)n－1i(1+i)ni(1+i)n－1i(1+i)n(1+i)n－1第三节方案评价的基本方法

一、有关概念二、投资回收期和效果系数三、净现值、净终值和净年金四、内部收益率五、经济效果评价的工具—评价指标一、有关概念1、项目是什么？基本投资单位钱生钱的“黑匣子”2、投资决策的实质对未来的投资收益和投资风险进行权衡3、经济效果评价关注什么？经济性：多少——投资会带来多少收益多快——资金的利用效率风险性：多久——时间流逝，投资会“缩水”1000￥二年后1500￥二、投资回收期和效果系数投资回收期指标的特点：表征了项目的风险：是兼顾项目获利能力和项目风险的评价舍弃了回收期后的收入与支出数据：因而不表征项目的真实赢利情况，更不支持基于效益的多方案的比较静态投资回收期不考虑资金的时间价值1、投资回收期（Pb—Paybackperiod

）定义：从项目投建之日起，用项目各年的净收入将全部投资收回所需要的期限。静态投资回收期：不考虑现金流折现动态投资回收期：考虑现金流折现二、投资回收期和效果系数投资回收期计算公式：静态投资回收期：设初始投资为，每年的净收益为（j=1,2,…,n）,则静态投资回收期为满足下式的T：

若项目每年的净收益相同，即…，则有

动态投资回收期：设基准贴现率为i，初始投资为，每年的净收益为（j=1,2,…,n）,则动态投资回收期为满足下式的T：

若项目每年的净收益相同，即…，则有

二、投资回收期和效果系数例：投资额为2000万元，以后每年均等地获得1000万元净收益，基准贴现率为10%，试求投资回收期。解：静态投资回收期为

动态投资回收期为

二、投资回收期和效果系数确定基准投资回收期Tb判别准则：

T<Tb，方案可以接受

T≥Tb，方案予以拒绝投资回收期优点是简单易懂，而且由于它选择方案的标准是回收资金的速度越快越好，因此可以迎合一部分怕担风险的投资者的心理。缺点是投资方案的使用年限、投资方案的期末残值。因此，它过分地强调投资方案的安全性，而不能全面反映投资方案的经济性。一般认为投资回收期法只能作为一种辅助指标而不能单独使用。

二、投资回收期和效果系数2、投资效果系数：与静态投资回收期等效的另一种评价方法，投资效果系数E可表示为：

可见，投资效果系数与投资回收期正好是倒数关系。确定基准投资效果系数Eb判别准则：

E>Eb，方案可以接受

E≤Eb，方案予以拒绝三、净现值、净终值和净年金1、净现值NPV

按一定的折现率将各年净现金流量折现到同一时间（通常是期初）的现金累加值就是净现值。计算公式：

判断准则：项目可以接受；项目不能接受。现金流入现值和现金流出现值和三、净现值、净终值和净年金例：某投资方案初始投资为1200万元，寿命期为3年，在此期间各年的现金流量分别为700万元、640万元、560万元，设贴现率10%，试求净现值，并判断此方案的可行性。解：

由于＞0，故此方案是可行的。应用净现值法分析方案时，净现值越大，项目的经济效果越好。净现值法既考虑了资金的时间价值，又全面考虑了整个寿命周期内的经营情况。直接以金额表示项目的收益性，比较直观。三、净现值、净终值和净年金2、净终值FW投资方案各年收入的将来值与各年支出的将来值之差，也就是寿命期内净现金流量将来值的总和。计算公式：3、净年金AW投资方案的各年收入与支出等值换算成年金后的代数和。任何一个方案的净现金流量可以折算成净现值，然后乘以资金回收系数就得到净年金。

计算公式：

判断准则：项目可以接受；项目不能接受。三、净现值、净终值和净年金当和都是定值时，净现值、净终值和净年金是成比例的，在方案评价中，无论采用那种方法，其结论是一致的。

例：某投资方案初始投资为50万元，寿命期为4年，此期间各年的现金流量分别为20万元、40万元、-10万元、70万元，设贴现率，分别用净现值、净终值和净年金三种方法判断方案的可行性。解：

由于＞0，＞0，＞0，故方案可行。四、内部收益率IRR-InternalRateofReturn内部收益率是项目现金流入量现值等于现金流出量现值时的折现率。经济含义：在项目寿命期内项目内部未收回投资每年的净收益率。内部收益率法的主要优点是考虑了资金的时间因素，考虑了项目在整个寿命周期内的经营情况，此外内部收益率计算时可不必事先知道贴现率。计算IRR的理论公式:判断准则：可接受；不可接受。四、内部收益率IRR-InternalRateofReturnNPV1NPV2NPV0ii2i1IRRi2－i1IRR－i1NPV1NPV1＋|NPV2|IRR计算公式：四、内部收益率IRR-InternalRateofReturn例：某投资方案初始投资为1200万元，寿命期为3年，在此期间各年的现金流量分别为700万元、640万元、560万元，设贴现率，试计算内部收益率。解：应增加值，设，则；，则利用内插法近似计算，则：

五、经济效果评价的工具—评价指标评价指标效率型价值型兼顾经济与风险性外部收益率内部收益率投资收益率静态投资回收期动态投资回收期净现值净年值费用现值费用年值（特例）（特例）等效等效投资收益率：项目在正常生产年份的净收益与投资总额的比值。第四节可行性研究一、项目可行性研究的类型二、可行性研究的关键问题三、投资项目进展过程四、常见的项目风险因素五、项目可行性研究的内容一、项目可行性研究的类型投资机会研究初步可行性研究详细可行性研究投资决策项目实施项目后评估二、可行性研究的关键问题市场分析：前提——决定收益技术分析：基础——决定成本经济分析：关键——决定效果三、投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段四、常见的项目风险因素信用风险项目参与方的信用及能力建设和开发风险自然资源和人力资源项目生产能力和效率投资成本竣工延期不可抗力市场和运营风险市场竞争市场准入市场变化技术变化经营决策失误金融风险汇率、利率变动通货膨胀贸易保护政治风险体制变化政策变化法律法规变化法律风险有关法律法规不完善对有关法律法规不熟悉法律纠纷及争议难以解决环境风险五、项目可行性研究的内容市场分析投资条件与项目选址技术方案环境保护与劳动安全企业组织和劳动定员项目实施进度安排投资估算与资金筹措财务分析国民经济与社会效益分析结论与建议（一）市场分析市场调查产品用途现有生产能力产量及销售量替代产品产品价格国外市场市场需求预测消费对象消费条件产品更新周期特点市场成长速度及趋势可能出现的替代产品产品可能的新用途产品出口或进口替代分析市场进入壁垒技术壁垒规模壁垒政策壁垒产品方案和项目规模产品方案（规格标准）项目拟建规模市场营销策略市场定位（领先或追随、目标市场）促销价格、推销方式与措施产品销售费用预测产品销售收入预测价格预测销售收入预测（二）投资条件与项目选址自然条件基础设施条件原材料及辅助材料供应燃料动力供应人力资源条件技术支持条件产业协作条件社会、经济、人文条件政策环境主要原材料、燃料动力费用估算土地费用其它应考虑的因素与政府的关系经济体制与市场机制目标市场战略布局各备选方案比较（三）技术方案产品及工艺方案产品功能产品规格、标准生产方法技术参数和工艺流程主要工艺设备选择主要原材料、燃料、动力消耗指标生产车间布置方案厂内外运输方案存贮方案土建工程主要建、构筑物的建筑特征及结构设计特殊基础工程的设计建筑材料土建工程造价估算其他工程给排水工程动力及公用工程防灾设施生活福利设施1、技术方案选择技术方案选择要考虑的制约条件需求制约（现存的需求结构及需求结构可能的变化）资源制约（资金、人力资源、自然资源、其它要素）环境制约（经济技术环境、社会文化环境、自然环境）技术方案选择的原则经济性原则（以最小的投入取得最好的效果）发展原则（发展的前景及适应发展的能力）兼容性原则（与原有经济、技术、环境、社会的兼容性）相关效果原则（相关的经济、技术、环境