企业财报分析能力训练

企业财务报表分析第一篇财务报表分析中的30个基本指标请在此输入您的标题财务报表分析，从逻辑上讲有四大导向：盈利性、安全性、效率性和增长性。针对这四个导向，财务分析可以延展到以下30个基础指标。一、盈利分析（一）盈利能力分析1.销售净利率=（净利润÷销售收入）×100%该比率越大，企业的盈利能力越强。2.资产净利率=（净利润÷总资产）×100%该比率越大，企业的盈利能力越强。3.权益净利率=（净利润÷股东权益）×100%该比率越大，企业的盈利能力越强。一、盈利分析4.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×100%该比率越大，企业的盈利能力越强。5.营业利润率=（营业利润÷营业收入）×100%该比率越大，企业的盈利能力越强。6.成本费用利润率=（利润总额÷成本费用×100%该比率越大，企业的经营效益越高。（二）盈利质量分析1.全部资产现金回收率=（经营活动现金净流量÷平均资产总额）×100%与行业平均水平相比进行分析2.盈利现金比率=（经营现金净流量÷净利润）×100%该比率越大，企业盈利质量越强，其值一般应大于1.（二）盈利质量分析3.销售收现比率=（销售商品或提供劳务收到的现金÷主营业务收入净额）×100%数值越大表明销售收现能力越强，销售质量越高。二、偿债能力分析1.净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产对比企业连续多期的值，进行比较分析。2.流动比率=流动资产÷流动负债与行业平均水平相比进行分析3.速动比率=速动资产÷流动负债与行业平均水平相比进行分析二、偿债能力分析4.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债与行业平均水平相比进行分析5.现金流量比率=经营活动现金流量÷流动负债与行业平均水平相比进行分析6.资产负债率=（总负债÷总资产）×100%该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。二、偿债能力分析7.产权比率与权益乘数产权比率=总负债÷股东权益，权益乘数=总资产÷股东权益产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全。8.利息保障倍数=息税前利润÷利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷利息费用利息保障倍数越大，利息支付越有保障。二、偿债能力分析9.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷利息费用现金流量利息保障倍数越大，利息支付越有保障。10.经营现金流量债务比=（经营活动现金流量÷债务总额）×100%比率越高，偿还债务总额的能力越强。三、营运能力分析1.应收账款周转率应收账款周转次数=销售收入÷应收账款应收账款周转天数=365÷（销售收入÷应收账款）应收账款与收入比=应收账款÷销售收入与行业平均水平相比进行分析三、营运能力分析2.存货周转率存货周转次数=销售收入÷存货存货周转天数=365÷（销售收入÷存货）存货与收入比=存货÷销售收入与行业平均水平相比进行分析三、营运能力分析3.流动资产周转率流动资产周转次数=销售收入÷流动资产流动资产周转天数=365÷（销售收入÷流动资产）流动资产与收入比=流动资产÷销售收入与行业平均水平相比进行分析三、营运能力分析4.净营运资本周转率净营运资本周转次数=销售收入÷净营运资本净营运资本周转天数=365÷（销售收入÷净营运资本）净营运资本与收入比=净营运资本÷销售收入与行业平均水平相比进行分析三、营运能力分析5.非流动资产周转率非流动资产周转次数=销售收入÷非流动资产非流动资产周转天数=365÷（销售收入÷非流动资产）非流动资产与收入比=非流动资产÷销售收入与行业平均水平相比进行分析一财务报告分析的资料基础及运用6.总资产周转率总资产周转次数=销售收入÷总资产总资产周转天数=365÷（销售收入÷总资产）总资产与收入比=总资产÷销售收入与行业平均水平相比进行分析四、发展能力分析1.股东权益增长率=（本期股东权益增加额÷股东权益期初余额）×100%对比企业连续多期的值，分析发展趋势。2.资产增长率=（本期资产增加额÷资产期初余额）×100%对比企业连续多期的值，分析发展趋势。四、发展能力分析3.销售增长率=（本期营业收入增加额÷上期营业收入）×100%对比企业连续多期的值，分析发展趋势。4.净利润增长率=（本期净利润增加额÷上期净利润）×100%对比企业连续多期的值，分析发展趋势。四、发展能力分析5.营业利润增长率=（本期营业利润增加额÷上期营业利润）×100%对比企业连续多期的值，分析发展趋势。第二篇财务报告分析的基本技巧

一财务报告分析的资料基础及运用１年度报告范本⑴释义；⑵公司简介和主要财务指标；⑶公司业务概要；⑷管理层讨论与分析；⑸重要事项；⑹普通股股份变动及股东情况；⑺优先股相关情况；⑻董事、监事、高管人员和员工情况；⑼公司治理；⑽财务报告；⑾公司债券相关情况；⑿备查文件目录２财务类信息的合理运用⑴会计数据和财务指标摘要主要会计数据主要财务指标非经常性项目分季度主要财务数据⑵财务报告①审计报告的重要作用无保留意见审计报告：标准无保留和带强调事项段保留意见审计报告否定意见审计报告无法表示意见的审计报告②财务报表资产负债表、利润表现金流量表股东权益权益变动表③附注公司基本情况；财务报表的编制基础；重要会计政策及会计估计；税项；合并财务报表项目注释；合并财务报表变更；在其他主体中的权益；关联方及关联交易；股份支付；承诺及或有事项；资产负债表日后事项；其他重要事项；母公司财务报表主要项目注释；补充资料３非财务信息的合理利用⑴公司内部非财务信息公司业务概要；管理层讨论与分析；重要事项；董事、监事、高级管理人员和员工情况；普通股股份变动及股东情况；公司治理；优先股相关情况；公司债券相关情况⑵公司外部非财务信息市场类信息政策类信息二财务报告局限性对财务分析的误导及修正１会计自身局限性对财务分析的误导及修正⑴历史成本计量属性的影响——实证研究⑵会计政策选择和会计估计的随意性⑶会计信息披露不及时２财务指标局限性对财务分析的误导及修正⑴指标计算的局限性⑵指标评价的局限性３人为局限性对财务分析的误导及修正：舞弊三虚假财务报表识别的基本技巧１财务舞弊的动机筹资偷税考核私利２

财务舞弊的识别方法⑴运用科目对应关系揭示财务虚假⑵运用项目因果关系揭示财务虚假预收账款与毛利运输费用与收入预付账款与成本⑶运用项目勾稽关系揭示财务虚假销售商品提供劳务收到的现金＝营业收入＋销项税额＋应收账款的减少（－增加）＋应收票据的减少（－增加）＋预收账款的增加（－减少）－计提的坏账－债务重组损失－非货币性偿债－票据贴现息等购买商品接受劳务支付的现金＝营业成本＋存货增加（－减少）＋进项税额＋应付账款的减少（－增加）＋应付票据的减少（－增加）＋预付账款的增加（－减少）－存货中的折旧、人工费等－债务重收益－非货币性偿债－投资性应付四财务报告的快速阅读技巧及企业价值评价１会计报表的快速全面解读的技巧①资产＝负债＋所有者权益——分析财务状况②收入－费用＝利润——分析经营成果③经营活动现金流量分析流入－流出＝净流量——分析收益质量

２货币资金与企业价值评价的相关性分析流动性最强的资产！用途最广泛的资产！公认最优质的资产！俗称为企业的血液！

贵州茅台单位：亿元年度201520142013201220112010货币资金368277252221183129资产总额863658555450349256比重43%42%45%49%52%50%３无形资产与企业价值评价的相关性分析无形资产的比重无形资产的构成帐外无形资产贵州茅台的无形资产

单位：亿元贵州茅台的管理费用

单位：元。。。。。。４预收账款与企业价值评价的相关性分析预收帐款作为负债一般不会导致现金流出，预收帐款是良性负债，正常情况下可以理解为企业的产品处于卖方市场贵州茅台——鼎盛时期

单位：亿元201120102009200820072006预收70.263.435.229.411.321.4收入18411696.782.472.349利润87.6350.543.23828.315.4年

度20152014201320122011预收账款82.614.7305170营业收入334322309265184净

利

润15515315113388贵州茅台——调整时期

单位：亿元

５应付职工薪酬与企业价值评价的相关性分析优秀的公司提供优厚的薪酬人均薪酬与企业价值通常正相关年度201520142013201220112010职工人数211151748716800137171145610062实际支付（亿元）38.8927.7530.3430.8221.818.78人均薪酬（万元）18.4215.8718.0622.4719.0318.66６

权益结构与企业价值评价的相关性分析分析原始出资与留存收益的构成优秀企业的标准：高留存收益，低原始出资分析中应注意二者的转换：送股或转增贵州茅台与中科云网亿元2015年贵州茅台分配现金股利约78亿元！摘至各自公司的2015年年度报告公司贵州茅台中科云网实收资本12.568资本公积13.752.56盈余公积62.110.35未分配利润548.79-10.72股东权益662.340.2７毛利与企业价值评价的相关性分析毛利高——盈余稳定性强投资收益、公允价值变动损益、营业外收入等高则盈余稳定性差营业外收入中的经常性补贴例外贵州茅台的毛利单位：亿元年度201520142013201220112010毛利率92.24%92.59%92.9%92.27%91.57%90.94%毛利额301292287244168106净利润1551531511338851８利息净收入与企业价值评价的相关性分析利息净收入高的含义分析：现金流非常充足或不合理地募集资金利息净收入高的公司通常都是非常优秀的公司

单位：亿元20112012201320142015格力电器-29439-51101-60778-102114-68590贵州茅台-35075-42098-56964-76626-85382不合理地募集资金来自2011年报九安医疗康芝药业宝德股份中青宝朗科科技财务费用-1473-3110-610-1489-1082净利润208028281018541219第三篇投资者层面的财务报告分析

一公司利润质量分析１投资收益构成与收益质量相关性的分析投资收益的构成：股权处置收益、现金分红、权益法下确认的收益、债券利息收入贵州茅台投资收益

２营业外收入构成与收益质量相关性的分析①构成分析：经常性利得、非经常性利得②占净利润的比重分析③营业外收入金额巨大的负面分析：临时性解困；大量的盘盈；债务重组所得；处置长期资产收益等二公司业绩变动趋势分析１营业收入构成与未来盈利能力预测的分析⑴主辅构成⑵产品构成⑶地区构成⑷客户构成２项目投资（在建工程）对企业未来收益影响的分析项目投资进度分析项目投资的预期收益分析项目投资产品市场分析第四篇管理者层面的财务报告分析

一通过财务分析揭示资产质量１流动资产长期化与资产质量相关性的分析流动资产长期化指：实际存在时间超过一年应收账款账龄分析存货帐龄分析交易性金融资产账龄分析流动资产长期化是资产质量低的明显信号２资产减值损失与资产质量相关性的分析⑴构成分析：坏帐准备、固定资产减值准备等⑵区分可转回和不可转回减值进行分析⑶不可转回减值进一步发生的可能性中科云网的资产减值2014年报项目本期发生额上期发生额一、坏账损失148,475,0856,902,369二、存货跌价损失2,300,977

三、可供出售金融资产减值损失8,605,511

五、长期股权投资减值损失21,447,510190,000七、固定资产减值损失3,219,84713,201,757九、在建工程减值损失6,501,910

十二、无形资产减值损失44,222,04026,766十三、商誉减值损失202,785,97967,117,012合计437,558,85987,437,903二通过财务分析揭示财务风险１资产周转率与企业资金压力相关性的分析周转率指标：应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率应收账款周转率、存货周转率下降是一个企业资金压力增加的有力证明分析时要注意行业差别２负债结构与公司财务风险识别相关性的分析长期负债与流动负债经营负债与金融负债高财务风险的特征：流动负债多、金融负债多请看：贵州茅台风险大吗？贵州茅台20152014资产总额551466负债总额208169资产负债率38%37%三通过财务分析揭示企业经营风险１资产结构与公司经营风险相关性的分析总资产结构分析：货币资金、应收账款、存货、固定资产、投资资产等存货结构分析：如原材料、在产品、产成品构成固定资产结构分析：如经营用与非经营用结论：固定资产多、非经营性固定资产多、生产周期长的企业的原材料和产成