第二章 信用(货币银行学,吴丽琴)

第二章信用第一节信用与资金融通一、信用的产生：1、什么是信用？信用又称信贷，是一种借贷行为，是以偿还和付息为条件的价值运动的特殊形式，体现着一定的生产关系。2、信用的产生：

信用是从属于商品经济的范畴，它的产生同货币的支付手段职能的发展密切相联。第一、信用最初产生于商品流通过程中。第二、信用产生的社会根源是商品和货币的不均衡分布。第三、信用存在和发展的前提是所有制和经济利益。二、信用的发展：1、前资本主义信用——高利贷信用：高利贷是指通过贷放货币或实物而获取高额利息的借贷行为，是历史上最早的、最古老的生息资本的形式。（1）高利贷信用中的债权人与债务人：债权人有：商人、各类宗教机构、封建主和地主。债务人有：小生产者、贵族。（2）高利贷信用的特点：利率高、剥削残酷；对生产具有寄生性和破坏性，导致社会生产力的衰退。2、资本主义信用——借贷资本借贷资本是货币资本家为了获取利息而贷放给职能资本家使用的货币资本。借贷资本的来源：生产经营中的闲置资本；用于积累的剩余价值；货币储蓄等。借贷资本的特点：（1）借贷资本是一种所有权资本。（2）借贷资本是一种特殊的商品资本。（3）借贷资本具有特殊的运动形式。（4）借贷资本有特殊的转让形式。3、社会主义信用：商品货币经济是社会主义信用存在的客观依据。社会化大生产是建立现代信用的基础，而借贷资本的运动是现代信用的主要形式，他适用于我国社会主义市场经济体制。三、直接融资和间接融资（一）间接融资（1）概念：间接融资是盈余方和赤字方通过金融机构实现资金余缺调剂的融资方式。在间接融资中，金融机构通过负债（发行间接凭证）集中资金，通过贷款、贴现等方式运用资金。（2）特点：1、融资风险低。对资金的供给者而言，间接融资是一种集合融资，风险由金融机构和所有存款人承担；2、融资成本低；3、间接融资的凭证具有较大的流动性，能充分满足投资者的时间偏好。（二）直接融资（1）概念：直接融资是资金的盈余方和赤字方在金融市场直接沟通的融资方式。（2）特点：1、是资金需求者通过向资金供给者提供证券以筹集资金的一种方式；2、资金的流动方向和证券的流动方向相反；3、能够向资金需求者提供长期的资金来源，以保证其生产经营的稳定性；4、债券和股票可以通过金融市场的买卖而产生流动性。（二）直接融资（3）作用：1、扩大了社会资金的活动范围，使储蓄者和投资者能够超越间接融资的限制，自主地选择资金交易的工具和形式，为有效地沟通储蓄和投资渠道创造条件；2、强化了储蓄和投资的市场约束，有助于促进资源的合理配置和有效使用；3、为多种所有制形式并存、互补竞争基础上融合发展提供现实基础和形式；4、是推动企业资金积累的主要杠杆；5、对金融机构健康有效地发展起到一定的促进和监督作用。第二节信用制度与信用形式（一）信用制度：是为约束信用主体行为的一系列规范与准则及其产权结构的合约性安排。一般来说，信用制度健全与否对整个社会的信用发展乃至经济秩序的稳定至关重要。信用制度有正式和非正式之分。正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的法律法规和市场规则，而非正式的信用制度是约束信用主体行为及其关系的价值观念、意识形态和风俗习惯等。第二节信用制度与信用形式（二）信用形式是指借贷活动的表现方式，它是信用活动的外在表现。现代信用形式种类繁多，按信用主体的不同，可分为商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用。商业信用和银行信用是现代市场经济中与企业的经济活动直接联系的最主要的两种形式。第二节信用制度与信用形式一、商业信用：（一）商业信用的概念：商业信用是指企业之间在销售商品时，以赊销和预付形式提供的、与商品交易直接相联系的一种信用形式。（二）商业信用的局限性：1、规模上的局限性。商业信用的规模以产业资本的规模为度，最大作用是产业资本的充分利用。2、方向上的局限性。只能由上游产品企业向下游产品企业提供信用。（四）我国的商业信用：1、建国初期，有效利用商业信用，促进了经济的发展。2、生产资料社会主义改造完成后，国家禁止商业信用的存在。3、当前，我国应有效利用和管理商业信用第一、建立商业票据市场。第二、确立市场参与主体，加强企业资信评级，按级划定企业使用票据的种类，按级限定票据的流通范围。第三、确定市场参与形式与运行机制。二、银行信用：是指银行和其他金融机构以货币形式向企业、其他经济组织和个人提供的信用。1、银行信用的特点是：借贷双方必有一方是银行等金融机构。银行所提供的借贷资金是从产业循环中独立出来的货币资金，具有创造信用的功能。银行信用的动态和产业资金循环的动态不一致，具有较强的计划性。2、银行信用是我国信用制度的基础。银行信用在整个经济社会体系中占据核心地位，发挥主导作用。银行信用作为间接信用，为经济发展提供经常的大量的全方位的货币资金，是一国集中和再分配资金的一种方式。它可以影响其他信用形式的发展，同时中央银行可以通过经济、行政、法律手段对银行信用的规模、数量和方向加以调节控制，以降低信用风险，增加稳定性。三、国家信用：是指以国家为一方所进行的信用活动。广义的国家信用包括国内信用和国际信用，狭义的国家信用只指国内信用。（一）国家信用的形式——国库券与公债券（二）国家信用的作用1、弥补财政赤字，筹集建设资金。2、调节经济运行过程。3、提高经济效益，培植后续财源。（三）我国的国家信用1、我国利用国家信用的历史1950年，发行人民胜利折实公债。1954——1958年发行国家经济建设公债。2、改革开放后的国家信用第一阶段：1981——1988年，国债期限为五年。特征：摊派购买；国债期限结构单一；国债市场开放后，黑市交易猖獗，国库券的形象受到影响。第二阶段：1989——1993年，国债期限为三年。特征：国债的市场化建设处于探索阶段；二级市场发展缓慢；国债市场监管与清算制度不完善。第三阶段：1994年以后的国家信用。1994年，国库券的期限结构实现多样化。1995年，国库券规范为三种：凭证式、无记名式和记账式。1996年是国债改革之年。（四）国家信用与银行信用的关系1、国家信用有时可以动员银行信用难以动员的资金。2、国债筹集的资金比较稳定，而银行存款的稳定性则较差。3、两者的利息负担不同。国债利息由纳税人承担，而银行贷款的利息则由借款人承担。四、消费信用：是指企业或金融机构向消费者个人提供的用于购买消费品的信用。（一）消费信用的形式赊销方式——短期消费信用（信用卡）分期付款——中期消费信用消费信贷——长期消费信用（二）我国的消费信用1、银行卡：是指由商业银行（含邮政金融机构）向社会发行的具有消费信用、转帐结算、存取现金等全部或部分功能的信用支付工具。（1）银行卡的种类银行卡按是否具备透支功能分为：信用卡和借记卡。信用卡按是否向发卡银行交存备用金，又可分为贷记卡和准贷记卡。贷记卡是指发卡银行给予持卡人一定的信用额度，持卡人可在信用额度内先消费、后还款的信用卡。准贷记卡是指持卡人须先按发卡银行的要求交存一定金额的备用金，当备用金帐户金额不足支付时，可在发卡银行规定的信用额度内透支的信用卡。借记卡不具备透支功能。借记卡主要有转帐卡（含储蓄卡）、专用卡和储值卡三种。（2）我国银行卡业务的发展过程2、分期付款1993年11月，上海银信服务公司成立，它是我国首家办理个人消费品分期付款业务的消费信用服务公司。近年来，分期付款主要用于购买汽车。3、消费信贷（1）个人住房贷款：是银行向借款人发放的用于购买自用普通住房的贷款。贷款对象为具有完全民事行为的自然人贷款期限最长不超过30年。住房公积金贷款：住房公积金贷款规定：贷款额度最高不超过借款家庭成员退休年龄内所交纳的住房公积金数额的两倍。现行个人住房贷款的利率为：五年以内4.77%，五年以上5.04%。（2）耐用消费品贷款：银行提供的支付借款人用于购买家用电器、汽车、家具用具等的贷款。期限一般为3——5年。（三）消费信用的作用

1、消费信用对生产有促进作用。利用消费信用和储蓄可以调节即期购买力规模的大小，进而影响流通和生产规模。消费信用可以调节消费，调节公众在购买消费品时在时间上和支付能力上的不一致。2、消费信用对生产有消极作用。第一，过度的消费信用容易形成虚假消费导致生产扩张，加剧经济危机；第二，过度的消费信用容易使债务人陷于沉重的债务负担。（四）我国消费信用发展的制约因素1、经济收入低，且增幅缓慢。2、公众对未来预期不乐观。3、个人信用体系尚未建立起来。4、消费者消费观念陈旧。5、消费信用的发展缺乏相应的法律支持。案例五、民间个人信用民间个人信用是指城乡居民个人之间独立进行的信用活动。（一）我国民间信用的形式1、私人之间直接的货币借贷2、私人之间通过中介人进行的货币借贷3、有一定组织程序的借贷活动。如货币合会、民间标会、摇会等。4、以实物作抵押取得贷款的“典当”（二）民间信用的特点1、民间信用的主客体是独立从事商品生产经营活动的个体、组织及一般家庭个人消费者。2、民间信用的时间一般较短，活动空间有限。3、民间信用的利率具有较大的弹性。4、民间信用具有较大的自发性和风险性。六、国际信用国际信用：国与国之间的企业、经济组织、金融机构及国际经济组织相互提供的与国际贸易密切联系的信用形式。（一）出口信贷是国际贸易中一种中长期贷款形式，是一国政府为了促进本国出口，增强国际竞争能力，而对本国出口企业给予利息补贴和提供信用担保的信用形式。1、卖方信贷卖方信贷是出口方的银行或金融机构对出口商提供的信贷。

出口商

进口商

出口商银行

4提供货物5分期付款6分期分批还款3提供贷款2贷款合同1贸易合同2、买方信贷买方信贷是由出口方的银行直接向进口商或进口方银行提供贷款的方式。出口方银行进口方银行

出口商进口商2按合同供货3验收货物1贸易合同和贷款合同4取得贷款5付款6放款7还本付息8还本付息（二）银行信贷国际间的银行信贷是进口企业或进口方银行直接从外国金融机构借入资金的一种信用形式。一般采用货币贷款方式，并事先制定了贷款用途。按期限分为：短期（一年以上）和中长期国际银行信贷（1-10年）（三）市场信贷市场信贷是由国外的一家银行或几家银行组成的银团帮助进口国企业或银行在国际金融市场上通过发行中长期债券或大额定期存单来筹措资金的信用方式。（四）补偿贸易补偿贸易是外国企业向进口企业提供机器设备、专利技术、员工培训等，待项目投产后进口企业以该项目的产品或按合同规定的收入分配比例清偿债务的信用方式。1、回购方式：进口企业用引进的机器设备生产的产品分期偿付贷款本息或设备价款的方式。2、互购方式：授信方不需要受信人引进设备生产的产品，但可以由受信人分期供应其他产品作为补偿的方式。3、劳务补偿：进口企业以向授信方提供劳务的方法分期偿还进口设备款项的方式。它是与加工装配相联系的一种补偿贸易。（五）国际租赁国际租赁：国际间以实物租赁方式提供信用的新型的融资形式。1、融资租赁：出租人应承租人的要求，出资购买其所需的设备，并一次性出租给承租人租约期满后回收全部投资的租赁方式。这里的出租一般是银行或金融机构，主要为承租人融通资金。2、经营租赁：出租人将自己的设备和用品向承租人反复多次出资的租赁方式。这里的出租人多为工商企业。(六)政府贷款和国际金融机构贷款1、政府贷款：一国政府利用本国财政资金向另一国政府提供的优惠性贷款。期限一般在10-30年。2、国际金融机构贷款：包括国际货币基金组织、世界银行在内的国际性金融机构向其成员国提供的贷款。1】普通贷款：解决会员国一般国际收支逆差的短期资金需要；2】中期贷款：解决国际收支中长期资金需要；3】出口波动补偿贷款：解决发展中国家因初级产品市场价格下降而面临的国际收支逆差扩大的困难；4】信托基金：支持较穷的发展中国家的经济发展而设立的贷款。世界银行主要通过提供和组织长期贷款和投资，解决会员国恢复和发展经济的资金需要。第三节信用工具一、信用工具的种类和特征信用工具：也叫融资工具，是资金供应者和需求者之间进行资金融通时所签发的、证明债权或所有权的各种具有法律效用的凭证。（一）信用工具的种类1、按融通资金的方式分为：（1）直接融资信用工具，主要有工商企业、政府及个人所发行或签署的商业票据、股票、债券、抵押契约、贷款合同以及其他各种形式的借款等。（2）间接融资信用工具，主要包括金融机构发行的银行本票、银行汇票、存折、可转让存单、人寿保险等。（一）信用工具的种类2、按可接受性的程度不同分为：（1）无限可接受性的信用工具，指为公众所普遍接受、在任何场合都能充当交易媒介和支付手段的工具，如政府发行的钞票和银行的活期存款。（2）有限可接受性的信用工具，指可接受的范围和数量等都受到一定局限的工具，如可转让存款单、商业票据、债券、股票等。（一）信用工具的种类3、按照偿还期限的长短可分为：（1）短期信用工具：各种票据（商业票据、银行本票、银行汇票、支票等）、信用卡、信用证、国库券等。（2）长期信用工具：股票、公司债券、政府公债券等。（3）不定期信用工具：银行券。（二）信用工具的基本特征1、偿还性。指信用工具具有按照其不同的偿还期偿还本金的要求。包括名义偿还期或票面偿还期（债务人关心）和实际偿还期或剩余偿还期（债权人关心）。2、收益性。是指信用工具给其所有者带来的股息或利息收入。信用工具的收益性通过收益率来反映。收益率=年净收益/本金（1）名义收益率=利息/票面金额假如某种债券面值100元，10年还本，年息5元，则其名义收益率=5/100=5%(2)即期收益率=利息/市场价格假如某种债券面值100元，10年还本，年息5元，某日的市价为95元，则即期收益率=5/95=5.26%,若市价为105元，即期收益率=5/105=4.76%(3)实际收益率=实际收益/市场价格假如某人第一年末以市价为95元买进面值100元10年期债券，年息5元，则他9年间获本金盈利为【100-95】/9=0.56实际年收益率为（5+0.56）/95=5.85%若以105元价格买进，则实际年收益率为（5-0.56）/105=4.23%3、流动性：是指信用工具在不受或少受经济损失的条件下随时变现的能力。信用工具的流动性与其偿还期成反比，同债务人的信誉成正比。4、安全性：是指信用工具的持有者收回本金及其预期收益的保障程度。主要有两类风险：一是违约风险，债务人不履行合同，不按约定期限还本付息的风险。二是市场风险，即市场利率上升而导致信用工具价格下跌的风险。二、短期信用工具短期信用工具：是指偿还期在一年以下的信用工具，包括商业票据、银行票据、支票、信用证和信用卡。（一）商业票据：商业票据是以商业信用形式出售商品的债权人用以保证自己债权的一种书面凭证。1、商业票据的种类：商业票据按出票人的不同分为期票和汇票。2、商业票据的特点：抽象性；流动性；不可争辩性。3、商业票据的贴现：是指票据所有者在票据到期以前，为获取现款而向银行贴付一定利息的票据转让。计算公式为：客户所得现金=票据面额（1—年贴现利率x未到期天数/360天）（二）银行票据银行票据：是在银行信用基础上产生的短期信用工具。1、银行本票：由银行签发、负责兑现并代替现金流通的书面凭证。按票面到期日分：定期本票和即期本票。按票面金额分：定额本票和不定额本票。2、银行旅行支票：银行为方便旅游者支取款项，在旅行者缴存一定金额后发给的一种支票。3、信用证：银行结算方式中的一种契约文书，是银行信用的一种形式。开证银行根据开证申请人的要求和指示，对受益人在一定期限内交来的符合信用证条款规定的汇票和单据进行承兑和付款。（三）支票支票：是存款客户向银行签发的要求从其活期存款账户上按一定金额付款的凭证。支票按其支付方式分为：现金支票（可取现金）和转账支票（平行线支票或划线支票）。三、长期信用工具长期信用工具是指偿还期在一年以上的信用工具，主要包括债券和股票。（一）债券债券：是有价债券的一种，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，承诺在一定时期内支付利息和到期偿还本金的债务凭证。根据债券发行主体分为：政府债券，公司债券和金融债券。1、政府债券：又称国家债券，包括公债券和国库券。公债券又分为：中央政府公债和地方政府公债。2、公司债券：企业公司为举借长期债务而出具的一种书面凭证。公司债券期限较长，10年，20年不等，其利率高于国债和金融债券，可以流通转让。3、金融债券：银行或其他金融机构作为债务人向投资者发行借款凭证。目的是筹措中长期贷款的资金来源。期限一般1-5年，利率略高于同期的定期存款。债券按有无担保分为：信用债券和担保债券。担保债券是指以抵押、质押、保证等方式发行的债券。（二）股票股票：是以股份公司形式组织起来的企业所发行的投资入股凭证。①股票按股本权利不同分为：普通股和优先股。②按股票上市地点和面对的投资者不同分为：A股、B股、H股、N股、S股等。③按投资资金主体不同分为：国有股、法人股和社会公众股。A股：人民币普通股。它是由我国境内公司发行，供境内机构、组织或个人（不含港、澳、台投资者）以人民币认购和交易的普通股。B股：人民币特种股。它是以人民币表明面值，以外币认购和买卖并在上海、深证证券交易所上市交易的股票。H股:注册地在内地，上市地在香港的外资股；若是在纽约上市的外资股叫N股；若是在新加坡上市的外资股叫S股。股票和公司债券的异同点：相同点：都是公司发行的有一定面额、可以流通转让、并能给持有者带来一定收益的有价证券。区别：1、发行目的不同；2、与公司的关系不同；3、归还方法不同；4、获利次序不同；5、获利的稳定性不同；6、收益稳定性不同。四、金融衍生工具金融衍生工具：是在货币、债券、股票等传统金融工具的基础上衍化和派生的，以杠杆或信用交易为特征的金融工具。1、根据产品形态分为：远期、期货、期权、掉期四大类。①远期合约：是根据买卖双方的特殊需求由买卖双方自行签订的合约。②期货合约：是期货交易所制定标准化合约，对合约到期日及其买卖的资产种类、数量、质量做出统一规定。③期权交易：买卖权利的交易。规定了在某一特定时间以某一特定价格买卖某一特定种类、数量、质量原生资产的权利。④掉期合约：由交易双方签订的在未来某一时期相互交换某种资产的合约。分为利率掉期合约和货币掉期合约。2、按原生资产金融衍生工具分为：股票、利率、汇率和商品四类。作业：1、假如某种债券面值500元，10年还本，年息10元，则其名义收益率？1）若某人按市价400元买入面值500元10年债券，即期收益率？实际收益率为多少？2）若按市价600元买入面值500元10年债券，即期收益率？实际收益率为多少？第三章利息和利息率一、利息的含义与本质利息是货币所有者（债权人）由于贷出货币而从借款者（债务人）手中获得的报酬。利息实质上是利润的一部分，是剩余价值的特殊转化形式。利息转化为收益的一般形态。利息的本质由利息的来源决定，而利息的来源又是由信用关系的性质决定的。二、利率及其种类利率是一定时期内利息额同存入或贷出本金的比率，用来表示利息水平的高低。（一）利率的表示方法与利息的计算1、利率的表示：按照计算利息的时间把利率表示为三种：年利率、月利率、日利率。年利率用本金的百分之几来表示，月利率用千分之几来表示，日利率用万分之几来表示。年利率=月利率x12日利率=月利率/302、利息的计算：单利计算和复利计算（二）利率的种类1、名义利率和实际利率：名义利率是指在借贷契约或有价证券上载明的利率,是直接用货币表示的，市场通行使用的利率。实际利率是名义利率剔除通货膨胀因素以后的真实利率。计算公式:R=r-p或R=r-p/1+p2、固定利率和浮动利率固定利率：是指在借贷业务发生时，由借贷双方确定的利率，在整个借贷期限内利率不随资金供求状况或其他因素的变化而变化保持稳定不变。浮动利率：是根据市场变化情况进行相应调整的利率。3、市场利率、官定利率

市场利率：是在借贷资金市场上由货币资金供求关系决定的利率。既包括直接融资时形成的利率，也包括买卖各种有价证券的利率。官定利率：一国政府金融管理部门或中央银行确定的，要求强制执行的各种名义利率。4、基准利率、普通利率与优惠利率（P45）5、存款利率、贷款利率与证券利率（P46）三、利率的决定理论利率理论的两大流派：实际利息理论和货币利息理论。实际利息理论是长期利息理论，认为利息是实际节制的报酬和实际资本的收益。代表人物是费雪。货币利息理论是短期利息理论，认为利息是借钱和出售证券的成本，是贷款和购买证券的收益。货币利率决定于货币的供求。代表人物是洛克、凯恩斯。（一）马克思的利率决定理论从利息的本质及其来源展开分析。借贷资本完整的运动公式为：G——G——W……P……W’——G’——G’

，可分为三个阶段：1、资本使用权的让渡，即G——G2、资本的生产和流通过程，是资本的增值过程，即G——W——P——W’——G’3、货币本金和利息的回流，即G’——G’马克思认为，利息在本质上同利润一样，是剩余价值的转化形式。利率在零与平均利润率之间波动。（二）西方利率理论1、古典利率理论：流行于19世纪末20世纪30年代的西方经济学中。基本观点是：利率由投资需求和储蓄意愿的均衡所决定。投资是对资金的需求，随利率上升而减少；储蓄是对资金的供应，随利率上升而增加。利率是资金需求与供给相等时的价格。该理论的特点：（1）古典利率理论是实际利率理论，认为利率与货币因素无关。（2）认为利率的功能仅仅是促使储蓄与投资达到均衡，而不影响其它变量。（3）采用的是流量分析法，是对某一段时间内的储蓄量与投资量的变动进行分析。2、凯恩斯的“流动性偏好”利率理论：基本观点是：利率决定于货币供求数量，而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好。如果人们的流动性偏好强，愿意持有的货币数量就增加，当货币需求大于货币供给时，利率上升；反之，则利率下降。该理论的特点：（1）是完全的货币决定理论，认为利率纯粹是货币现象，与实际因素无关。（2）货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限度之内。（3）若货币供给曲线与货币需求曲线的平坦部分相交，则利率不受任何影响。（4）是一种存量理论，认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。3、可贷资金利率理论：是新古典学派的利率理论，产生于20世纪30年代后期。基本观点是：利率决定于可贷资金供给与需求的均衡点。该理论的特点：（1）是长期的实际利率理论，强调实际经济变量对利率的决定作用。（