财务知识复习大纲

6/61：财务管理：企业组织财务活动，处理财务关系的管理工作。2：财务管理的目标指企业进行财务活动所要达到的根本目的。首先来看企业的目标：获利再细分为：生存和发展再看企业财务管理的目标：它直接反映着理财环境的变化，并依据环境的变化做适当调整。总目标之一（1）

利润最大化；它是西方微观经济学的理论基础，以其作为财务管理的目标有其合理的一面。但也存在以下的缺陷：首先片面追求利润最大化，可能导致财务人员受短期利益的驱使侧重于短期行为的决策，不顾长期发展。其次企业可能不顾风险而去追求最大利润。最终利润是时期性的指标，反映某一特定时期的经营结果，缺乏时间的连续性和生产经营风险性，没有考虑货币的时间价值，应从较长期的观点去考虑投资收益，结合货币的时间价值和风险因素。总目标之二（2）企业价值最大化；现代企业是多边契约关系的总和，股东要担当风险，但债权人，职工以及政府也担当了相当的风险。财务管理的目标应与多个利益集团有关，从长远来看不应强调某一集团的利益而忽视其他集团的利益。企业价值是指企业通过合理经营，采纳最优财务政策，充分考虑货币时间价值和风险因素。保证企业长期经营的基础上使企业总价值最大。企业价值最大化优缺点：企业价值最大化的目标最困难的在于计量问题。实践上可以通过资产评估来确定。理论上可以通过企业在将来存续期间的酬劳按与企业风险相应的贴现率来折现确定。上市公司可以按股价与股数来确定。企业价值最大化的目标的优点：首先它考虑了取得酬劳的时间，用货币时间价值的原理进行了计量。其次考虑了风险与酬劳的关系。最终它可以克服企业片面追求利润的短期行为。分部目标筹资：满意生产经营的须要，并不断降低资金成本和财务风险。投资：进行可行性的探讨状况下，力求提高投资酬劳，降低风险。经营：节约运用，加速资金周转，提高资金利用效果。安排：提高利润水平，合理安排利润。3：（一）时间价值概念资金时间价值：指肯定量资金在不同时点上的价值量差额。一般认为货币时间价值是在没有风险，没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。（二）时间价值种类终值：又称将来值，本利和，指现在肯定量的资金在将来某一时点的价值。现值：又称本金，指将来某一时点的肯定量资金折合到现在的价值。（三）计利方式1,

单利，本金计算利息，利息不再计算利息。2,复利，本金计息，利息也要计算利息，即以当期本利和计算下期利息。四）收付款方式1,

一次性收付款项2,年金，指肯定时期内每期等额收付的一系列款项。依据收付的时点，可分为一般年金（后付年金），先付年金（预付年金），递延年金（延期年金），永续年金。（三）

时间价值的计算

复利终值：指肯定量的本金按复利计算肯定期后的本利和。复利现值：指将来某一时点的资金按折现率折合到现在的价值。年金终值：指肯定时期内每期末收付款项的复利终值之和。年金现值：指将来每期末收付相等金额资金，现在需投入货币金额。4：风险的概念

风险指某一活动在肯定条件和肯定时期内可能发生的各种结果的变动程度。它是事务的不确定性，具有客观性。（二）风险程度的衡量1）确定概率分布（2）计算期望值（3）计算标准离差（4）计算标准离差率（三）

风险酬劳率的计算风险酬劳率＝标准离差率×风险酬劳系数投资酬劳率＝无风险酬劳率＋风险酬劳率5：市盈率也称价格盈余比率，指一般股每股市价和每股利润的比率。市盈率＝每股市价/每股利润它是一个倍数关系，反映投资者对每一元利润所愿支付的价格，可以用来估计股票的投资酬劳和风险。市盈率越高，说明市场对公司的将来看好。但过高的市盈率也意味着风险较大。运用市盈率分析时不能用于不通行业比较。一般的期望酬劳率是5％－10％，所以正常的市盈率在20－10倍。我国新股上市时，一般要求市盈率不超过15倍，即新股发行价＝前3年平均每股收益×156：融资租赁又称为资本租赁，财务租赁，它是一种长期租赁，由出租人依据承租企业的要求购置资产，并将其租给承租企业长期运用。种类：（1）直接租赁（2）售后租回（3）杠杆租赁租金的计算：平均分摊法租金＝{（设备成本－残值）＋租赁期间利息＋租赁手续费}/租期等额年金法租金＝等额租金的现值/等额租金的现值系数融资租赁优缺点：优点：（1）快速获得资产（2）限制条件少（3）设备淘汰风险小（4）租金分期支付，减轻不能偿付的负担（5）租金可以税前支付缺点：（1）成本高（2）如不能获得残值，也是一种机会损失7：资金成本指企业为筹集和运用资金所付出的代价。内容：筹资成本筹集时一次支付用资成本用资过程中常常性，定期性支付公式：资金成本率＝用资费用/（筹资总额－筹资费用）作用：（1）比较筹资方式，选择筹资方案的依据。（2）评价投资项目，比较投资方案的指标。（3）衡量企业经营业绩的基准。综合资金成本也称加权资金成本。公式：综合资金成本＝Σ第I种资金个别资金成本×该种资金数额占全部资金的比例8：营业杠杆又叫经营杠杆，指企业在经营活动中对固定成本的利用。营业杠杆利益指企业扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业增加的营业利润（息税前利润）。营业风险，又叫经营风险，指与企业经营有关的风险，尤其指利用经营杠杆而导致营业利润下降的风险。营业杠杆系数，指营业利润的变动率相当于营业额的变动率，用来反映营业杠杆的作用程度。它表明当营业额上涨或下降一倍时，营业利润上涨或下降几倍。系数越大，表明企业的营业杠杆利益和营业风险越大，反之亦然。9：财务杠杆又叫筹资杠杆，指企业在筹资活动中对资本成本固定的债权资本的利用。财务杠杆利益指企业利用债券资本成本固定的特点给股权资本带来的额外收益。财务风险又叫筹资风险，指企业经营中与筹资有关的风险，尤其指利用财务杠杆可能导致企业股权资本收益下降的风险，甚至破产的风险。财务杠杆系数，指企业每股税后利润变动率相当于营业利润变动率的倍数，用来反映财务杠杆的作用程度。它表明营业利润上涨或下降一倍，每股税后利润将上涨或下降几倍。系数越大，说明企业的财务杠杆利益和财务风险越大，反之亦然。10：联合杠杆又叫总杠杆，指营业杠杆和财务杠杆的综合。联合杠杆系数，指一般股每股税后利润变动率相当于营业额变动率的倍数。公式＝营业杠杆系数×财务杠杆系数上例中:2*1.6=3.2表明企业销售增减一倍,每股利润增减3.2倍.11：资本结构指企业各种资本的价值构成及比例关系。包括资本的属性结构和期限结构。资本结构着力解决的问题主要是资本的属性结构决策，即债权资本的比例问题。合理支配债权资本比例的意义在于：（1）可以降低企业的综合资本成本。（2）可以获得财务杠杆利益。（3）可以增加公司价值12：应收账款5C评估法：品德character指顾客的信誉，是最重要的因素。实力capacity指顾客的偿债实力。资本capital指顾客的经济实力和财务状况的优劣。抵押collateral指顾客供应的可作为保证的资产。资产必需是顾客全部并具有较强的变现实力。状况condition指可能影响顾客付款实力的经济环境。考察顾客是否具有较强的应变实力，可以了解顾客在过去困难时期的付款记录。13：商业信用指商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种直接信用关系。它产生在银行信用之前。形式：（1）赊购商品（2）预收货款商业信用条件：指销货人应付款时间和现金折扣所做的详细规定。（1）预付货款；（2）延期付款，没有现金折扣；（3）延期付款，早付款供应现金折扣；如有现金折扣，放弃折扣的机会成本很高。优点：（1）特别便利；（2）限制少；（3）没有实际成本。缺点：（1）时间短；（2）放弃现金折扣的机会成本很高。机会成本＝现金折扣率/(1－现金折扣率)×360/放弃现金折扣而延长支付的天数14：短期借款指企业向银行借入的期限在一年以内的借款。

分类：（1）信用借款又称无担保借款，指没有保证人或财产做抵押，仅凭借款人的信用而取得的借款。（2）担保借款指有肯定保证人做保证或肯定财产做抵押或质押而取得的借款。分为保证借款；抵押借款；质押借款。（3）票据贴现指票据持有人把未到期的商业票据转让给银行，贴付肯定利息以取得银行资金的一种借贷行为。程序：（1）企业提出申请；（2）银行进行审查；（3）签订借款合同；企业取得借款；（5）企业归还借款。优点：（1）银行资金足够，可以随时为企业供应短期借款。（2）具有较好的弹性。缺点：（1）资金成本较高。（2）限制较多。15：长期借款企业向银行等金融机构借入的期限在一年以上的借款，主要用于购建固定资产和满意长期流淌资金占用的须要。种类：按是否须要担保分为信用贷款和抵押贷款按贷款机构可分为政策性银行贷款商业性银行贷款和其它金融机构贷款信用条件：（1）授信额度：企业与银行协议规定企业借款的最高限额，在额度内，企业可以随时依据需求向银行申请贷款。（2）周转授信协议：一般是大企业运用的正式的授信额度。银行对该额度付法律义务，因此向企业收取依据授信额度肯定比例（0.2％上下）的承诺费。（3）补偿性余额：银行要求企业将借款的10％－20％的金额留存银行，以降低贷款风险。借款程序：（1）提出申请（2）银行审核（3）签订合同（4）取得借款借款合同内容：（1）基本条款：具备借款种类，用途，金额，利率，期限，还款资金来源和还款方式，保证条款，违约责任等。（2）限制条款：合同的爱护性条款，主要有以下三类：一般性限制性条款，全部的借款合同都包括这一类条款，主要对企业资产流淌性及偿债实力方面的要求。例行性限制条款，大多数合同作为例行常规都固定不变地列示。比如要求定期向银行报送报表；不能出售太多资产；禁止票据贴现和应收账款转让等。特殊性限制条款，针对借款特定状况予以特殊规定。优点：（1）筹资速度快。（2）资金成本低。表现在借款利率低且利息税前支付；无需支付大量发行费。（3）借款弹性好。（4）可以发挥财务杠杆效应。缺点：（1）财务风险大。（2）限制条款多。（3）筹资数额有限。16：股利政策理论1,股利无关论认为股利政策不会对公司股价产生任何影响。MM理论由美国两位财务教授米勒（Miller）和莫迪格莱尼(Modigliani)在1961年在论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出。在完全市场假设基础上，MM理论认为投资者不会关切公司股利的安排状况，公司股票价格由公司投资方案和获利实力确定，而不取决于股利政策。完全市场假设指：（1）资本市场具有强式效率，即股票市场的股价已反映了全部已公开和未公开的信息。（2）没有筹资费用。（3）没有个人和公司所得税。（4）公司投资决策和股利政策彼此独立。2,股利相关论认为公司股利政策会影响到公司股票价格。具有代表性的观点有：（1）一鸟在手论认为在股利收益和股票价格上升所带来的资本利得之间，投资者会更倾向于前者。因为股利收入是有把握得收益，而股价上升具有较大的不确定性。投资者更情愿购买能支付较高股利的股票，这样就会对股票价格产生影响。（2）信息传播论认为股利向股东传递了关于公司收益的信息，这一信息自然会体现到公司股价上。因此股利政策和股价是相关的。（3）假设解除论认为MM理论中假设基础在现实中是不存在的，所以股利政策是会影响股价的。17：股利政策剩余股利政策它是MM理论的实务运用，就是在企业确定最佳资本结构下，税后净利润首先满意投资需求，然后如有剩余利润才用于安排股利。这是一种投资优先的股利政策。固定或持续增长股利政策：这是一种稳定的股利政策，在较长时期内企业支付固定或持续增长的股利。这种股利政策给企业会带来较大的财务负担，尤其在业绩下降或现金惊慌时。它一般适用于经营比较稳定的企业，如公共事业，水，电等企业。固定或持续增长股利政策理由：（1）股利政策向股东传递企业经营业绩比较稳定或持续增长的信息，表明经营风险较小，可使股东要求的股票必要酬劳率降低，有利于股价的上升。（2）稳定的股利有利于投资者有规律支配股利收入和支出。（3）为维持股东股利有时会使某些投资方案延期，或须要发行新股等方