2023年个人理财考试辅导习题集答案解释资料

2023年月版《个人理财考试辅导习题集》答案解释2023年1月《个人理财考试辅导习题集已于2023年9月8日由中信出版社出版发行由于时间关系书中只附有答案未及对每道题的解题思绪及依据进行具体说明为使考生在完毕练习题的同时可以对知识点的掌握更加扎实我们编写《个人财考试辅导习题集》答案解释”，供大家做习题时对照参考。请尚未在诚迅金融培训网站HYPERLINK.com注“获赠习题集答案解释注册申请表的考生尽快注册以便及时收到各科答案解释，并请大家互相转告。关于公式与模型为便于考生参考复习我们编写《个人理财公式与模型汇总，附在“《个人理财考试辅导习题集》答案解释”之后（第1418页）。关于试题范围及深度从以往考试的出题特点来看也许有些与实务有关的试题在教材及习题集中没有直接写出但这类试题比例不是很大有条件的考生可结合个人理财岗的实际工作进行思考，或就难点重点虚心请教个人理财部门的同事。对于基础稍弱的考生：y 第一遍通读中国银行业从业人员资格认证办公室编写的银行业从业人员资格认证考试辅导教材《个人理财》（以下简称“教材”）时，要一方面阅读一下教材的编写说明和目录，了解整本教材的结构。阅读教材正文时要注意抓住重点，并把握知识点之间的结构关系。可以结合习题集每章前的知识要点提醒框架（也称“大括号”），对大括号里每一个知识要点对照教材进行学习，碰到较难的概念或者定量较多的部分，可暂时“知难而跳”，跳过障碍继续学习，并在障碍处留下记号。阅读教材过程中，对重点的概念、公式及模型建议用画圈及划线等方式标出。每章阅读后，回顾一遍大括号的框架和内容。这一遍要“把书读薄”。y 第二遍读书时可以结合习题来学习看一章书做一章习题做完题后无论对错，结合答案解释重新理解相关的知识点。第一遍看书时碰到的障碍在这次看书做题时要结合相应习题进行理解。对于做题时不拟定的习题和做错的习题做个记号。做完每章习题后，可以有重点地再看一遍该章教材，重点细读前期做记号的部分和做题时犯错的知识点。y 习题集后配有两套模拟试题，需在两小时内安静地测试一下，一是模拟考试情景，二是对知识点进行综合理解练习。完毕以上三部曲后，要针对有关知识要点及自己不熟悉或容易做错的内容反复阅读教材，强化巩固。对于基础较好的考生：y 要争取得高分，在全面复习的基础上融会贯通。在阅读教材时，注意从大框架上理解整本教材的结构。对重点和难点部分做相应的标记。y 看完一遍书后开始做每章的习题，对于做错的习题，要仔细阅读教材和答案解释，弄清错误的因素。速度较快的考生，可以每道题至少做三遍，加深对知识点的理解和记忆。然后结合两套模拟试题，对全书的内容综合复习。诚迅金融培训研发部银行业考试研究组2023年9月第1章个人理财概述说明在每道练习题答案解释之后的括号内标有中国银行业从业人员资格认证办公室编写、2023年8出版的银行业从业人员资格认证考试辅导材《个人理财中相应内容所在页码以下各章同从以往的考试经验来看考题范围以考试大纲为准不完全拘泥于教材内容，所以本习题集中也有部分内容在教材中没有直接的解释。（一）单选题1. 答案A在经济增长放缓处在收缩阶段时个人和家庭应考虑增持防御性资产如储蓄产品固定收益类产品等。故A选项符合题意，B、CD选项不符合题意。（第3页）2. 答案D在经济增长放缓处在收缩阶段时个人和家庭应考虑增持防御性资产如储蓄产品固定收益类产品等特别是买入对周期波动不敏感的行业的资产（第13页房地产、建材汽车等行业对经济周期很敏感而像电力公用事业等行业对经济周期的反映小得多。故D选项符合题意，A、B、C选项不合题意。3. 答案C当预期未来有通货膨胀时为应付通货膨胀风险个人和家庭应回避固定利率债券和其他固定收益产品持有一些浮动利率资产黄金股票和外汇以对自己的资产进行保值。故C项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第3页）4. 答案C一般来说市场利率下降会引起债券类固定收益产品价格上升股票价格上涨房地产市场走高外汇利率也许相对较高因此若预期市场利率下降应增长固定收益证券、股票外汇配置减少银行存款故C选项合题意ABD选项不符合题意（第190页）5. 答案B根《商业银行个人理财业务管理暂行办法规定个人理财业务是建立在委托—代理关系基础之上的银行业务故B项符合题意ACD选项不符合题意（第2页）6. 答案C假如就业率比较高社会人才供不应求预期未来家庭收入可通过努力劳动获得明显增加那么个人理财策略可以偏于积极更多地配置收益比较好的股票房产等风险资产。若就业率不断走低，则应配置更多的国债、定期存款和活期存款等防御性资产。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第4页）7. 答案C当一个经济体出现连续的国际收支顺差时，将会导致本币汇率升值，此时应增长储蓄、债券、股票、基金、房产的配置，减少外汇的配置。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第115页）8. 答案B在经济增长比较快处在扩张阶段时个人和家庭应考虑增持成长性好的股票房地产等资产，同时减少防御性低收益资产如储蓄产品等，以分享经济增长成果。故B选项符合题意，A、C、D选项不符合题意。（第39. 答案D综合理财服务可分为理财计划和私人银行业务两类其中理财计划是商业银行针对特定目的客户群体进行的个人理财服务而私人银行业务的服务对象重要是高净值客户涉及的业务范围更加广泛，与理财计划相比，个性化服务的特色相对强一些。故D选项符合题意，A、B、C选不符合题意。（第310.答案A保证收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户承诺支付固定收益银行承担由此产生的投资风险或银行按照约定条件向客户承诺最低收益并承担相关风险其他投资收益由银行和客户按照协议约定分派并共同承担相关投资风险的理财计划该理财计划将向投资者支付525的固定收益因此它是典型的保证收益理财计划故A选项符合题意保本浮动收益理财计划和非保本浮动收益理财计划都属于非保证收益理财计划，它们不保证未来收益的大小。故B、C、D选项不符合题意。（第3~4页）11.答案B国家政府通常根据当前宏观经济形势采用税收预算国债财政补贴转移支付等手段来调整财政收入与支出的规模与结构以达成预期的财政政策目的并对整个经济运营产生影响税收预算财政补贴都属于财政政策工具故ACD选项不符合题意。再贴现率属于货币政策工具，故B选符合题意。（第0页）12.答案A下调法定存款准备金率是宽松的货币政策有助于刺激投资需求增长支持资产价格上升。故A选项说法对的。收入分派政策除了影响总体收入水平之外，还会直接影响经济体的收入分派结构不同社会群体之间的收入差距加大时私人银行业务的发展空间凸显。故B选项说法不对的。国家减少预算是悲观的财政政策，悲观的财政政策会抑制投资需求，减少资产价格。故C选项说法不对的。在股市低迷时期，通过减少（而非提高）印花税可以减少交易成本，从而刺激股市反弹。故D选项说法不对的。（第10页）13.答案C保本浮动收益理财计划是指商业银行按照约定条件向客户保证本金支付本金以外的投资风险由客户承担并依据实际投资收益情况拟定客户实际收益的理财计划保证收益理财计划向客户承诺支付固定收益非保本浮动收益理财计划不保证本金安全该理财计划保证支付本金，但不保证收益，是典型的保本浮动收益理财计划。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第4页）（二）多选题1. 答案ACD理财顾问服务是指商业银行向客户提供的财务分析与规划投资建议个人投资产品推介等专业化服务故ACD选符合题意商业银行个人理财业务分为理财顾问服务和综合理财服务两大类私人行业务和理财计划属于综合理财服务故E选项不符合题意。（第23页）2. 答案CD目前我国利率尚未完全市场化同时我国有关法《商业银行法明确规定商业银行不得从事证券经营和信托投资业务故CD选项符合题意（第2页而金业务个人理财业务和贸易融资业务都是我《商业银行法明确规定商业银行可以从事的业务。故A、B、E选项不符合题意。（第7314页）3. 答案ABCDE对于个人而言利率水平的变动会影响人们对投资收益的预期从而影响其消费支出和投资决策的意愿。如，是把钱存入银行还是增长消费支出，是购买股票还是购买债券，是现在购买住宅还是将来攒够钱了再买等利率水平的变动还会影响个人从银行获取的各种信贷的融资成本，投资机会成本的变化对投资决策往往也会产生非常重要的影响。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第94. 答案ABD影响投资理财的宏观经济政策涉及财政政策货币政策收入分派政策和税收政策加大国债发行量是财政政策减少印花税是税收政策提高法定存款准备金率是货币政策。故A、B、D选项符合题意。（第10页）。养老保险制度和推行货币化分房是制度环境方面的内容，不属于宏观经济政策。故C、E选项不符合题意。（第6页）5. 答案ACDE私人银行业务是一种向高净值客户提供的综合理财业务，故A选项说法对的。其不仅为客户提供投资理财产品还涉及为客户进行个人理财运用信托保险基金等金融工具维护客户资产在风险流动和赚钱三者之间的精确平衡同时也涉及与个人理财相关的一系列法律、财务、税务、财产继承、子女教育等专业顾问服务。故B选项说法不对的私人银行业务的目的是通过全球性的财务征询及投资顾问达成财富保值增值、继承、捐赠等目的。故C选项说法对的。其核心是理财规划服务，和一般的理财业务相比，私人银行业务中产品和服务的比例小一些。故D、E选项说法对的。（第5页）（三）判断题1. 答案F在经济增长放缓处在收缩阶段时个人和家庭应考虑增持防御性资产如储蓄产品固定收益类产品等特别是买入对周期波动不敏感的行业的资产同时减少股票房产等资产的配置，以规避经济波动带来的损失。（第3页）2. 答案F商业银行个人理财业务按照管理运作方式不同分为理财顾问服务和综合理财服务两大类。综合理财服务可进一步划分为理财计划和私人银行业务两类。（第23页）3. 答案F假如物价水平是处在变动之中的状态，则名义利率不可以真实地反映资产的投资收益率名义利率减去通货膨胀率得到的实际利率才可以反映理财产品的真实收益水平（第13页）4. 答案F假如预期未来家庭收入可通过努力劳动获得明显增长，那么个人理财策略可以偏于积极更多地配置收益比较好的股票房产等风险资产但假如就业率不断走低社会人才供过于求失业人数不断增长预期未来家庭收入存在不拟定性那么个人理财策略可以偏于保守更多配置防御性资产如储蓄产品等以避免投资损失使家庭本来已经不佳的经济状况雪上加霜。（第45. 答案F在综合理财服务活动中客户授权银行代表客户按照协议约定的投资方向和方式进行投资和资产管理投资收益与风险由客户或客户与银行按照约定方式获取或承担（第3页）第2章个人理财基础（一）单选题1. 答案A系统性风险也称宏观风险是指由于某种全局的因素而对所有投资产品收益都有产生作用的风险。市场风险属于系统性风险，它不会由于资产数量的增长而减少。故A选项符合题意。（第40页。独特风险、特定公司风险都是非系统性风险，可以通过度散化投资来减少，故B、、D选项不符合题意。2. 答案B一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和称为复利终值。复利终值FVt＝PV（1＋r/）t。式中，PV为货币当前的价值，即现值；r表达影响金钱时间价值限度的波动要素，即利率；m表达一年内复利次数；t投资年数。本题中：复利终值FV21000(112/44

2＝12,66（元故B选项对的（第34~36页）3. 答案C李女士每年年末存入定额钞票属于期末钞票求两年后的本利和是计算其终值期末年金终值计算的公式为：FV（C/r×（1＋－1]式C表达金额r表达影响金钱时间价值限度的波动要素，即利率，t投资期数。故该笔投资2年后的本和（1,0/0%1＋0%21]210元C选项对的（第37页注《个人理财教材第7页③年金值的公式FV（C/r）×[（1＋r）1]印刷错误，应为FV＝（C/r）×[（1＋r）t－]。④期初年金终值的公式FV期初＝C/r）×[＋r）t-]（r）印刷错误，应为FV期＝（C/r）[（1＋r）t-1]1+r。）4. 答案B张先生每年末存入的款项可以看作一笔年金3年后还清债务所需的10万元是其值。根据期末年金的计算公式：FV＝（C/r）×[＋r）t－1]，他每年存入的款项C＝FV×r[（元），故B选项对的。

1＋rt－1]＝10000×10%[

1＋0%31]＝3255. 答案B张先生以后5年每年末至少要收回的款项可以看作一笔年金，50,00是其现值。根据期末年金计算公式，他每年末至少要收回的款项＝PV×r/[1－1＋r)－t]＝0000×10/[1－(110%)5]131,89（元）故B选项。（第7页）6. 答案C一定金额的本金按照单利计算若干期后的本利和称为单利终值。FVt＝PV×(1＋t×r)，r＝(FVt/PV－1)/t。本题中年利率r＝(FVt/PV－1)/t＝(300010,0－1)6＝5故C选项对的（第345页）7. 答案C同样的年名义利率不同的复利频率将会得出不同的有效年利率随着复利次数的增加，同一个年名义利率算出的有效年利率也会不断增长，但增长的速度会越来越慢。⎣ ⎦⎣ ⎦有效年利率EAR1/m⎤m−1。式中，m表达一年内复利次数。本题中，有效年利率EAR1/m⎤m−1＝1＋10%2]21＝10.25%，故⎣ ⎦⎣ ⎦⎣ ⎦项对的（第6页（注《个人理财教材中第6页EAR1/m⎤1⎣ ⎦⎣ ⎦误，应为EAR1/m⎤m−1⎣ ⎦8. 答案B多期中现值的计算公式为：PV＝FVt/(1＋r)t。本题计算过程如下：PV＝FVt/(1＋r)t＝13,0/(110%＝10,0元故B选项对的（第35~36页）9. 答案A一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和称为复利终值。（第4页）。多中复利终值的计算公式为：/FVt＝PV×(1＋r)tr＝(Vt/PV)1t－式中PV表达现值r表达影响金钱时间价值限度的波动要素，即利率；t表达资期数。/本题计算过程如下：年收益率r＝(0/82.64)2－110%故A选项对的。（第6页）10.答案C一定金额的本金按照复利计算若干期后的本利和称为复利终值。（第4页）。多中复利终值的计算公式为：FVt＝PV×(1＋r)tt＝lg1＋r)(FVt/PV)式中PV表达现值r表达影响金钱时间价值程度的波动要素，即利率；t表达投期数。本题计算过程如下：时间t＝og110)(0/53)＝3（年，故C选对的。（第6页）11.答案C年金现值的计算公式为：nPA0＝∑

1式中PA0为年金现值A为每次收付出款项的金额i为利率，tt11itnt为每笔收额的计息期数，n为年金的计息期数。公式中的∑

1称为年金tt=11i现值系数简记为PVIAi,n同样据等比数列求和的计算原理年金现值的计算公式为：i,nPVIA＝[－1/1＋in]i。i,nA＝PA0/PVIAi,n＝｛[0000＋00/1＋0)]10%｝[1－1(1＋0%]＝5849（元，故C选对的，A、B、D选项不对的。12.答案C预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。预期收益率E（Ri）＝（P1R1＋PR2＋…＋PnRn）×10%＝∑ii100%。式中，Pi为投资也许的投资收益率，Ri为资收益率也许发生的概率。本题计算过程如下：该理财产品的预期收益率＝－20%×25%＋1%×1%＋0%×5%＋50%×3%＝215%，故C选项对的。（第3~9页）13.答案B预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。投资组合的预期收益率计算公式为：—— —— —RpWARABB。式中，WA表达理财产品A在投资B—— ——财产品B投资组合中的比例；RA表达理财产品A的预期收益率；B表达理财产品B的预期益率。该投资组合的预期收益率＝10%8(85)15×5(85＝1.9故B选项对的。14.答案C投资组合理论用收益率的方差来度量投资的风险故A项说法对的预期收益（期望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。故组合的盼望收益率0.510%0.512%11%故B选说法对的协方差就是投资组合中每种金融资产的也许收益与其盼望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后再进行相加，所得总和就是该投资组合的协方差，反映两种资产的互相关联限度，故D选项说法正确。投资组合的方差计算公式为：22ar（组合）=W121+2W2σ2+W2σ2。式中，W1表达1号理财产品在整个投资组合中的权重；W2表达2号理财产品在整个投资组合中的权重11差；σ2表达2号理财产的方差。本题计算过程如下：该投资组合的方差＝0.52×0.772×0.505(－0.02)0.2×0.018＝0.265，故C选项法不对的。15.答案A有效年利率即投资期间内能带来回报的年收益率随着复利次数的增长同一个年名义利率算出的有效年利率也会不断增长但增长的速度会越来越慢故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。（第6页）16.答案C预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。资产组合的预期收益率＝15%100/（1,0＋00＋5,000）＋20%2023/（100＋2,0050）＋10%500/1002,0050）＝1315，故C选对的。17.答案D预期收益率（盼望收益率）是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值。预期收益（盼望收益率（Ri（P1R1＋PR2…＋PnRn10%＝∑＝20%×(－.15)＋%×02040%03035%0450.55。

ii100%方差＝

∑i

i−Ei

2＝20%×(－05－0275)2

＋5%×(0.20－0275)2＋40%×(0.3－0.55)235%×(0.4－0.55)20.409。式中Ri投资也许的投资收益率Pi为投资收益率也许发生的概率故D选项对的。（第9页）18.答案B协方差就是投资组合中每种金融资产的也许收益与其盼望收益之间的离差之积再乘以相应情况出现的概率后再进行相加所得总和就是该投资组合的协方差协方差计算公式为：⎛ ——⎞⎛

——⎞12CovRA,B∑P⎜RA−RA⎟⎜B−B⎟⎝ ⎠⎝ ⎠式中P表达投资收益率也许发生的概率RA为理财产品A投资也许的投资收益率RB为财产品B资也许的投资—— ——收益率；RA为理财产品A的盼望收益率；B为理财产品B的收益率。本题计算过程如下：A的盼望收益率027，B的盼望收益率005，协方差20%(－0.15－027)×(005005)5%×0200.55)×(010045)40%(030025)×(－005045)35%(045025)(015.07)＝0.004894故B选项对的。19.答案A相关系数等于两种金融资产的协方差除以两种金融资产的标准差的乘积相关系数的计算公式为：A B CorR,RA B

CvRA,B式中，CovR,R

为理财产品A和B的收益12 A B

AB率的协方差；A为理财产品A的标准差；B为理财产品B的准差。本题计算过程如下：协方差＝0.494第7题已经算出A产品的方差则A产品的标准差＝0.047069＝0.193。财产品A和B的相关数＝0.08÷(0265×0.825)＝0.54故A选项对的。20.答案C多期中终值的计算公式为：FVt＝PV×（1＋r）t。FV5＝10,0×（110）5＝6101元，故C项对的。（第5页）21.答案D就投资而言风险是指资产收益率的不拟定性通常可以用标准差和方差进行衡量投资组合理论用收益率的方差来度量投资的风险故D选项符合题意（第39页算术平均收益率几何平均收益率和盼望收益率都是对收益率大小的衡量不能用来衡量投资的风险。故A、B、C选项不合题意。22.答案A目前领取并进行投资的话，3年后的终值FVt＝PV（1＋r）t＝10,000×（1＋0）3＝1720元大于1,00元所以目前领取并进行投资更有利故A选项说法对的B、C、D选项说法不对的。（第5页）23.答案C投资组合理论用预期收益率（盼望收益率）来度量投资的预期收益水平。故C选项符合题意。（第38页）收益率的方差和标准差是用来衡量投资的风险，不能描述投资人对投资回报的预期故AB选项不符合题意收益率的算术平均是对历史收益率的平均，不能描述投资人对投资回报的预期。故D选项不符合题意。24.答案B

n p ∑ii组合的收益R WR（p表达组合ip ∑iii1nn n无关组合的风险p∑∑iWjij∑ii

∑∑iWjijij各资产收益2 22i1

j1

i1

ij≠i的相关性ij有关，故B项符合题意，A、C、D选项不符合题意。25.答案B年金是在某个特定的时段内一组时间间隔相同金额相等方向相同的钞票流年金现值的公式为：PV＝（C/r）×[11/＋r）t]。本题中PV（10,0/0%×[1（1＋103]＝48852元故B选项对的。（第7页）26.答案B温和进取型的投资者一般是有一定的资产基础一定的知识水平风险承受能力较高的家庭他们乐意承受一定的风险追求较高的投资收益但是又不会像非常进取型的人士过度冒险投资那些具有高度风险的投资工具。因此，他们往往选择开放式股票基金、大型蓝筹股票等适合长期持有，既可以有较高收益、风险也较低的产品。故A选项说法对的非常保守型的投资者通常来说以步入退休阶段的老年人群低收入家庭家庭成员较多社会承担较重的大家庭以及性格保守的客户为主往往对于投资风险的承受能力很低，选择一项产品或投资工具首要考虑的是否可以保本，然后才考虑追求收益。因此这类投资者往往选择国债存款保本型理财产品投资连结保险货币与债券基金等低风险、低收益的产品。故B选项说法不对的。温和保守型的投资者总体来说已经偏向保守对风险的关注更甚于对收益的关心更乐意选择风险较低而不是收益较高的产品喜欢选择既保本又有较高收益机会的结构性理财产品往往以临近退休的中老年人士为主。故C选项说法对的。非常进取型的客户一般是相对比较年轻、有专业知识技能、敢于冒险、社会承担较轻的人士，他们敢于投资股票、期权、期货、外汇、股权、艺术品等高风险、高收益的产品与投资工具。故D选项说法对的。（第3~32页）27.答案D生命周期理论指出个人是在相称长的时间内计划他的消费和储蓄行为的在整个生命周期内实现消费的最佳配置也就是说一个人将综合考虑其即期收入未来收入以及可预期的开支工作时间退休时间等诸因素来决定目前的消费和储蓄以使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。故D选项符合题意，A、B、C选项符合题意。（第2页）28.答案C家庭生命周期各阶段特性及财务状况：1）家庭形成期，储蓄随成员增长而下降，家庭支出承担大2家庭成期收入增长而支出稳定在子女上大学前储蓄逐步增长3）家庭成熟期，收入达成巅峰，支出可望减少，为准备退休金的黄金时期。4）家庭衰老期大部分情况下支出大于收入为耗用退休准备金阶段故C选项符合题意AB、D选项不符合题意。（第2页）29.答案B家庭生命周期各阶段的理财重点：家庭形成期家庭成长期家庭成熟期家庭衰老期核心资产配置股票7%债券10货币0%股票6%债券30货币0%股票5%债券40货币0%股票2%债券60货币0%信贷运用信用卡小额信贷房屋贷款汽车贷款还清贷款无贷款或者反按揭家庭形成期至家庭衰老期随户主年龄的增长投资股票等风险资产的比重应逐步减少。故B选项合题意流动性需求在客户子女很小和客户年龄很大时较大在这些阶段，流动性较好的存款和货币基金的比重可以高一些。故C选项不符合题意。由上表可以看出：家庭成长期应运用房屋贷款、汽车贷款等，故D选项不符合题意。家庭衰老期应无贷款或者反按揭，故A选项不符合题意。（第3页）30.答案D货币之所以具有时间价值是由于1货币可满足当前消费或用于投资而产生回报，货币占用品有机会成本；2）通货胀也许导致货币贬值；）投资也许产生投资风险，需要提供风险补偿。故D选项符合题意，A、B、C选项符合题意。（第4页）31.答案D投资的时间区间为投资持有期，而这期间的收益是持有期收益（HPR）。面值收益＝红利＋市值变化李先生期初投资：18001,00元）年终股票市值：241＝2,00（）钞票红利：03010＝（元）则持有期收益：30＋240－180＝60（元，故D选项对的。（第8页）32.答案C投资的时间区间为投资持有期，而这期间的收益是持有期收益（HPR）。面值收益＝红利＋市值变化持有期收益（HPY是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。李先生期初投资：18001,00元）年终股票市值为：21002,00元）钞票红利：03010＝（元）持有期收益：30＋2,0－180）30（元）持有期收益率：30／00183%故C选项。（第8页）33.答案C投资的时间区间为投资持有期，而这期间的收益是持有期收益（HPR）。面值收益=红利+市值变化持有期收益（HPY是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。李先生期初投资：18001,00元）钞票红利：03010＝（元）持有期收益：1,003%＝60（）股票的市值变化：603060（）年终股票价格：18＋0010）24（元）故C选项。（第8页）34.答案D用于保障家庭基本开支的费用一般可以选择银行活期七天告知存款或半年以内定期存款方式或者购买货币基金等流动性安全性好的产品绝不可用于进行股票或股票型基金的投资否则一旦出现投资亏损或被套将极大地影响到家庭的正常生活故D选项符合题意，A、B、C选项不合题意。（第4页）35.答案D在金字塔型资产结构的客户资产中存款债券货币基金房产等低风险低收益资产占50%右，基金、理财产品、房产等中风险、中收益资产占30左右，而高风险的股票外汇权证等资产比例最低这种根据资产的风险度由低到高占比越来越小的金字塔型结构的安全性、稳定性无疑是最佳的。故A选项说法对的。在哑铃型的资产结构中低风险低收益的储蓄债券资产与高风险高收益的股票基金资产比例相称，占主导地位而中风险中收益的资产占比最低这种结构两端大中间弱比较平衡，可以充足享受黄金投资周期的收益。故B选项说法对的。在纺锤型结构中，中风险、中收益的资产占主体地位而高风险与低风险的资产两端占比较低这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场。故C选项说法对的。梭镖型资产结构几乎没有什么低风险的保障资产与中风险的理性投资资产几乎将所有的资产所有放在了高风险高收益的投资市场与工具上，属于赌徒型的资产配置。毫无疑问，这种资产结构的稳定性差，风险度高但是投资力度强冲击力大假如碰到黄金投资机遇更能集中资源在短时间内博取很高的收益。故D选项说法不对的。（第4~6页）36.答案A一般说来股票的收益率高于定期存款流动性也高于定期存款故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。（二）多选题1. 答案ABC年金是在某个特定的时段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的钞票流。故A、B选项说对的（第36页年金额是指每次发生收支的金额故C选项说法对的。年金期间是指相邻两次年金额间隔时间年金时期是指整个年金收支的连续期一般有若干个期间。故D、E选项说法不对的。2. 答案ABCDE一个人将综合考虑其即期收入未来收入以及可预期的开支工作时间退休时间等诸因素来决定目前的消费和储蓄以使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平而不至于出现消费水平的大幅波动。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第2页）3. 答案AD假如某项投资是为了子女的教育或者父母的赡养那么这笔资金就必须在保证安全性的前提下在特定期间内获得抱负的收益，这样的理财目的既缺少金额弹性又没有时间弹性对理财工具的风险偏好较低故AD选项符合题意相反假如个人计划一笔资金用于未来购车房产投资或出国旅游则可以有较大的理财目的弹性可根据收益状况来决定该笔资金的投资期限和投资的时机及档次故BCE选项符合题意30页）4. 答案ABCDE影响客户投资风险承受能力的因素涉及：（1）年龄；（2）资金的投资期限；（3）理财目的的弹性；（4）投资者主观的风险偏好；（5）学历与知识水平；（6）财富。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第2~0页）5. 答案ACDE不同理财价值观的理财特点及投资建议如下表：后享受型先享受型购房型以子女为中心型理财特点储蓄率高储蓄率低…………理财目的退休规划目前消费购房规划教育金规划投资建议投资平衡型基投资单一指数投资中短期比投资中长期表金投资组合保险养老险或投资型保单

型基金；保险：基本需求养老险

较看好的基金；保险短期储蓄险或房贷寿险

现稳定基金保险子女教育基金由上表可以看出：后享受型投资者的理财目的是退休规划，故A选项说法对的。先享受型投资者的储蓄率较低，故B选项说法不对的。购房型投资者适合投资于中短期比较看好的基金，故C选项说法对的。以子女为中心型投资者适合投资于中长期表现稳定的基金，购买的保险产品应为子女教育基金，故D选项说法对的。先享受型投资者适合购买的保险产品为基本需求养老险，故E选项说法对的。（第8页）6. 答案ABCD就投资而言风险是指资产收益率的不拟定性通常可以用标准差和方差进行衡量故A选项说法对的。方差是一组数据偏离其均值的限度，方差越大，这组数据就越离散，数据的波动也就越大。故B选项说法对的。方差的开平方为标准差，即一组数据偏离其均值的平均距离。故C选项说法对的。变异系数描述的是获得单位的预期收益须承担的风险。变异系数越小，投资项目越优。故E选项说法不对的。变异系数＝标准差／预期收益率。故D选项说法对的。（第97. 答案ACD真实收益（货币的纯时间价值通货膨胀率和风险报酬三部分构成了投资者的必要收益率它是进行一项投资也许接受的最低收益率故ACD选项符合题意（第40页）。持有期收益率（HPY），是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。故B选项不符合题意预期收益率是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值用来描述投资人对投资回报的预期。故E选项不符合题意。（第8页）8. 答案ABCDE维持最佳资产投资组合，必须通过完整缜密的资产配置流程，内容包含投资目的规划、资产类别的选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。故A、B、C、D、E选项均符合题意。（第3页）9. 答案ABCD家庭投资前的钞票储备涉及以下几个方面一是家庭基本生活支出储备金通常占6~12个月的家庭生活费二是用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金通常是家庭净资产的5~1%三家庭短期债务储备金重要涉及用于偿还信用卡透支额短期个人借款3~6个月的人消费贷款月供款等四是家庭短期必须支出重要是短期内也许需要动用的买房买车款结婚生子款装修款医疗住院款旅游款等故AB、C、D选项符合题意。（第3页）家庭可以用大额长期闲置资金来购买理财产品，故E选项符合题意。（第4页）（三）判断题1. 答案F当两种金融资产的收益没有线性相关性时，它们之间的协方差为零。2. 答案F投资组合的方差取决于组合中各种金融资产的方差以及金融资产之间的协方差。3. 答案T“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里这句话的依据是多元化对于组合风险的作用的原理。4. 答案F同一种投资工具的风险可通过延长投资时间来减少因此投资期限越长越可选择短期内风险较高的投资工具。（第05. 答案T评估个人风险承受能力时可以采用定量分析方法中概率和收益的权衡法进行评估其中拟定／不拟定性偏好法是指向客户展示两项选择其一是拟定收益其二是也许收益让客户二选一如（A1,00元的拟定收益（B50%的概率到200元。风险厌恶者会选择（A），风险追求者倾向于选择（B）。（第3页）6. 答案F风险承受能力的评估不是为了让金融理财师将自己的意见强加给客户可接受的风险水平应当由客户自己来拟定金融理财师的角色是帮助客户结识自我以作出客观的评估和明智的决策。（第2页）7. 答案F假如客户最关心本金的安全性和流动性则该客户很也许是风险厌恶者假如客户的主要目的是高收益，则该客户很也许是风险追求者。（第333页）8. 答案T绝对风险承受能力由一个人投入到风险资产的财富金额来衡量而相对风险承受能力由一个人投入到风险资产的财富比例来衡量。（第3~19. 答案F定性评估方法重要通过面对面的交谈来搜集客户的必要信息但没有对所搜集的信息给予量化这类信息的收集方式是不固定的对这些信息的评估基于直觉和印象定量评估方法通常采用有组织的形（如调查问卷来收集信息进而可以将观测结果转化为某种形式的数值，用以判断客户的风险承受能力。（第2页）10.答案T一个人越是有着复杂的家庭结构其所承担的社会责任也就越重在收入来源单一的情况下比如单亲家庭就不会有高风险的理财偏好也不宜从事高风险的投资否则一旦失败将给家庭带来巨大的冲击相反对于家庭结构相对简朴的人来说其所承担的社会责任与压力较小，可以尝试从事高风险的投资。（第0页）11.答案F退休终老期的财务支出除了平常养老费用外最大的一块就是医疗保健支出除了在中青年时期购买的健康保险能提供部分保障外社会医疗保障与个人储备的积蓄也能为医疗提供部分费用为了使老年有充足的健康保障除了社保与商业保险外还要为自己准备一个充足的医疗保障基金。（第7页）12.答案T每年的年金钞票的利息也具有时间价值因此年金终值和现值的计算通常采用复利的形式。（第7页）13.答案T预期收益（盼望收益率是指投资对象未来也许获得的各种收益率的平均值任何投资活动都是面向未来的而投资收益是不拟定的有风险的为了对这种不拟定性进行衡量便于比较和决策我们用盼望收益或盼望收益率来描述投资人对投资回报的预期。（第8页）14.答案T在半强型有效市场中证券价格充足反映了所有公开信息涉及公司公布的财务报表和历史上的价格信息，基本面分析不能为投资者带来超额利润。（第1页）15.答案F投资者的投资策略的制定与市场是否有效有密切的关系一般来说假如相信市场无效，投资者将采用积极投资策略；假如相信市场有效，投资者将采用被动投资策略。（第412页）16.答案F技术分析是对股票历史信息如股价和交易量等进行研究希望找出其波动周期的运动规律以期形成预测模型基本面分析是运用公司的公开信息如赚钱和红利前景未来利率的预期及公司风险的评估来决定适当的股票价格。（第2页）17.答案T资产配置是指依据所要达成的理财目的按资产的风险最低与报酬最佳的原则将资金有效地分派在不同类型的资产上构建达成增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。（第2页）18.答案F在纺锤型资产结构中中风险中收益的资产占主体地位而高风险与低风险的资产两端占比较低，这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场，而非赌徒型的资产配置。梭镖型资产结构几乎没有什么低风险的保障资产与中风险的理性投资资产几乎将所有的资产所有放在了高风险高收益的投资市场与工具上属于赌徒型的资产配置（第46页）19.答案T不同投资产品与工具在税收属性上还具有不同的特点也会对个人投资的选择产生重要的影响。（第6页）第3章金融市场（一）单选题1. 答案A回购是指在出售证券时与证券的购买商签订协议约定在一定期限后按原价或约定价格购回所卖证券从而获得即时可用资金的一种交易行为从本质上说回购协议是一种以证券为质押品的质押贷款。故A选项符合题意，B、、D选项不符合题意。（第55页）2. 答案AI＝P×R×A/D，I为同业拆借利息，P为拆借利率，A为拆借期限的生息天数，D为一年的天数。题中，拆入利率＝9.25%＋0.75%＝10%，拆入到期利息＝1,0,001%×235＝8（元），故A选项对的。3. 答案C货币市场是短期资金融通市场，资金融通期限通常在一年以内，故A选项说法对的。货币市场具有交易量大的特点。相对于居民和中小机构的借款和储蓄的零售市场而言，货币市场交易量很大，在某种意义上可以称为资金批发市场。故B选项说法对的。货币市场工具可以随时在市场上出售变现从这个意义上说它们经常作为机构和公司的流动性二级准备故被称为准货币故D选项说法对的（第4页回购价格不仅与回购期限有关，还与回购证券的种类、交易对手的信用等有关，故C选项说法不正确。4. 答案C实付贴钞票额＝汇票面额－汇票面额×实际贴现天数×月贴现利率÷30中银行实付贴钞票额＝10,0001,0×50.%÷0＝990，故C选对的。5. 答案C短期政府债券采用贴现方式发行即投资者以低于面值的价格购买短期政府债券到期时按面额偿还，面额和购买价之间的差额就是投资者的收益。故C选项符合题意。溢价方式发行的债券的发行价格高于面值按面值发行是平价方式故ABD选项不符合题意。6. 答案B期货交易的重要制度：（1）保证金制度。在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%10）缴纳资金，用于结算和保证履约。故A选项不符合题意。（）每日结算制度。又称“逐日盯市”制度。每日（而非每周）交易结束交易所按当天结算价结算所有合约的盈亏交易保证金及手续费税金等费用，相应收应付的款项同时划转相应增长或减少会员的结算准备金故B选项符题意。（3）持仓限额制度。交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。故D选项不符合题意。（4大户报告制度。（5）行平仓制度。当会员客户违规时交易所会对有关持仓实行强制平仓强制平仓的几种情形会员结算准备金余额小于零并未能在规定期限内补足持仓量超过其限仓规定因违规受到交易所强行平仓处罚；根据交易所的紧急措施应予以强行平仓。故C选项不符合题意。（第6～65页）7. 答案A看涨期权买方收益的公式买方的收益＝P－X－（假如P≥X买方的收益＝－（如果P＜X）。C代表期费，X代表执行价格，P代表行权时的市场价格。当P≥X时，P－X≥0则买方收益≥0－C当P＜X时卖方收益＝－C可见不管标的价格如何，买方最大损失都不会超过期权费故A选项符合题意BCD选项不符合题意（第66页）8. 答案B看跌期权买方收益的公式：买方的收益＝－C（假如P＞X）；买方的收益＝X－P－C（假如P≤XC代表期权费X代表执行价格P代表行权时的市场价格若投资者不赔不赚，即买方的收益为零：0X－P－C，则P＝X－C，故B选符合题意，A、C、D选项不符合题意。（第7页）9. 答案D直接标价法是以一定单（如1或00外国货作为标准折算成一定数额本国货币。在直接标价法下外汇汇率下降说明固定数额的外国货币能换取的本国货币数额比以前减少外国货币币值下降本国货币币值上升间接标价法下的汇率上升故AB、C选项不合题意汇率是两国货币价值的比率是一国货币单位兑换另一国货币单位的比率也可以说是以一种货币来表达另一种货币的买卖价格是两种货币的比价汇率下降，外国货币与本国货币的比价下降。故D选项符合题意。10.答案C买入看涨期权买方的收益＝P－X－（假如P≥X买方的收益＝－（假如P＜X其中C代表期权费X代表执行价格P代表行权时的市场价格根据收益计算公式，其潜在利润最大为无穷大潜在损失最大为期权费故ABD选项不符合题意当P=X+C时，收益为0，盈亏平衡。故C选符合题意。（第6页）11.答案A当市场利率等于息票率时，附息债券价格等于其面值，故A选项对的。12.答案B货币市场又称短期资金市场是指专门融通短期资金和交易期限在一年以（涉及一年）的有价证券市场。（第3页）。它同业拆借市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场回购市场短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场故B选项符题意。（第5~5页资本市场是指提供长（一年以上资本融通和交易的市场涉及股票市场长期债券市场和证券投资基金市场故AC项不符合题意银行长期信贷市场提供的交易期限在一年以上，属于资本市场。故D选项不符合题意。（第53页）13.答案BLIBO（LondonInterbankOferedRate指伦敦银行同业拆借利率美联邦基准利率是U.S.FederlBenharkInteretat；香港银行同业拆借利率是HIBOR（HongKogInterbankOferedRate）；上海银行间同业拆放利率是SHIBOR（ShanghaintebankOferedRate）。故B项符合题意，A、C、D选项不符合题意。14.答案D金融期货合约是指协议双方批准在约定的将来某个日期按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议故D选项符合题意（第64页金融期权合约事实上是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约故A选项不符合题意（第5页。互换是两个或两个以上当事人按照商定条件在约定的时间内互相互换等值钞票流的合约是通过银行进行的场外交易故B选项不符合题意（第68页金融远期合约是指双方约定在未来的某一拟定期间按拟定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。它是非标准化合约，在柜台交易。故C选项不符合题意。（第63~64页）15.答案B金融期货交易市场是专门进行金融期货合约交易的场合是有组织有严格规章制度的金融期货交易所。（第4页）。芝哥国际货币市场、伦敦国际金融期货交易所、新加坡国际货币期货交易所等是金融期货交易所故ACD选项不符合题意纽约股票交易所是股票交易所，而不是金融期货交易所。故B项符合题意。16.答案B货币市场工具涉及政府发行的短期政府债券商业票据大额可转让定期存单以及货币市场共同基金等。故A、C、D选项不符合题意。（第54页）。资本市场是筹集长期资金的场合交易对象重要涉及股票债券和证券投资基金故B选项符合题意（第56页）17.答案C利率期货的基础资产是价格随市场利率波动的债券产品利率期货交易运用了利率下降和上升导致债券类产品价格上升和下降这一原理采用与其现货市场相反的方向买卖利率期货。故A选项说法对的。当预期利率要上扬时，持有金融债券的投资者应当进行利率期货合约的空头套期保值。故D选项说法对的。货币互换是将一种货币的本金和利息与另一种货币的等价本金和利息进行互换的金融互换。故B选项说法对的。股票指数期权是一种现货期权，故C项说法不对的。18.答案C互换是两个或两个以上当事人按照商定条件在约定的时间内互相互换等值钞票流的合约故A选项说法对的金融互换是通过银行进行的场（而非场内交易故C选项说法不对的。（第8页）。利互换是指不包含本金互换的两组利息钞票流之间的互换，货币互换是将一种货币的本金和利息与另一种货币的等价本金和利息进行交换。故B项说法对的。货币互换中需要事先敲定汇率。故D选项说法对的。19.答案C

∑T B*C B∑t T投资者以价格P购买了债券，

p t11r) 1r)

当<B时当P=Br=C，当P＞B时，r<C故C选项合题意，A、B、D选项不符合题意。20.答案A在资金融通过程中中介在资金供应者与资金需求者之间起着媒介或桥梁的作用金融市场的中介大体分为两类交易中介和服务中介交易中介通过市场为买卖双方成交撮合并从中收取佣金涉及银行有价证券承销人证券交易经纪人证券交易所和证券结算公司等服务中介自身不是金融机构但却是金融市场上不可或缺的如会计师事务所律师事务所投资顾问征询公司和证券评级机构等深圳证券交易所属于交易中介，美国标准普尔公司、普华永道会计师事务所、天元律师事务所属于服务中介。故A选项符合题意。（第2页）21.答案C证券投资基金按收益凭证是否可赎回分为开放式基金和封闭式基金按法律地位的不同可分为公司型基金和契约型基金依据投资目的的不同可划分为成长型基金收入（收益型基金和平衡型基金故A选项说法不对的证券投资基金的特点（1）规模经营。（2）分散投资。证券投资基金将巨额资金分散投到多种证券、资产和市场上，有效的资产组合最大限度地减少非系统风险（而非系统风险），故B选项说法不对的。（3专业化管理。（4）费低。故C选项说法对的。证券投资基金在运作机制上一般是通过设立信托的方式进行投资运作委托管理（而非托管人管理和运用资产，委托基金托管人保管基金资产。故D选项说法不对的。（第59~61页）22.答案D房地产的投资方式涉及：房地产购买、房地产租赁和房地产信托。故A、B、C选项不符合题意。（第76页。申请房地产抵押贷款是一种融资方式，不属于房地产投资方式。故D选项符合题意23.答案D

PC

AT Mr T附息债券的定价公式为： 1r 。T式中，C为每年支付的利息额，ArT

为年金的现值系数，r为到期收益率，T为付息期4∑1008%1r)−t1001r)−495数。则t1确。

，解得r5%，故D选项正24.答案D可转换债券兼有债权和股权的双重性质，持有人有权在规定的条件下将债券转换为股票持有人享有是否行使转换的选择权其承担的风险水平介于债券和股票之间在可转换债券转换为股票之前可转换债券持有人只享有利息与债券类似当转换成股票后，持有人才干成为公司股东，与其他股东一起分享公司的分红派息。故D选项符合题意，A、B、C选项符合题意。25.答案B假如保证金比例为10，杠杆比率就是10倍则当价格变动1%时，资者的盈亏就变动1%故B选项合题意，A、C、D选项不符合题意。26.答案C债券的收益重要来源于利息收益和价差收益，即收益=利息收益+价差收益。利息收益是债券投资者长期持有债券按照债券票面利率定期获得的利息收入价差收益是债券投资者买卖债券形成的价差收入或价差亏损，或在二级市场买入债券后一直持有到期，兑付实现的损益。故绝对收益＝3.＋4＝72（），故C项对的。（第4页）27.答案C投资者A在整个过程中得到的钞票流如下（以1份债券为位）时间钞票流（元）第1年10×%＝8第2年10×%＝8第3年10＋00%＝18设投资者A以价格P购买债券，则有P 8 8

8

100

＝953元故C选项。110% 110%)2

110%3

110%328.答案D保险的相关要素：（1）保险协议。保险协议是投保人与保险人约定保险权利义务关系的协议故A选项说法对的（2投保人投保人是指与保险人订立保险协议并按照保险协议负有支付保险费义务的人故B项说法对的（3保人保险人是指与投保人订立保险协议，并承担补偿或者给付保险金责任的保险公司。故C选项说法对的。（4）保险费。（5）保险标的。（6）被保险人。被保险人是指其财产或者人身受保险协议保障，享有保险金请求权的人，投保人可认为被保险人。故D选项说法不对的。（第1页）29.答案C房地产租赁是指投资者通过度期付款的方式获得住房然后将它们租赁出去以获得收益。故A选项不符合题意。（第6页）。房地产投资信托基金（REIs）是在交易所上市、专门从事房地产经营活动的投资信托公司或集合信托投资计划。故C选项符合题意。房地产抵押贷款，是指银行向借款人发放的、以借款人自有房产作抵押的贷款。房地产按揭是指由于购房者购房资金局限性向银行提出以房产抵押的方式提前支付房款，购房者再每月返还银行本金及利息。故、D选项不符合题意。30.答案A艺术品投资是一种中长期投资，其价值随着时间而提高。艺术品投资具有较大的风险，重要体现在：流通性差、保管难、价格波动较大。故A选项说法不对的，B、CD选项说法对的。（第831.答案D一般而言古玩涉及玉器陶瓷古籍和古典家具竹牙雕文四宝钱有时也可外延至根雕、徽章、邮品、电话卡及一些民俗收藏品。古玩投资的特点是：（1）交易成本高流动性低（2投古玩要有鉴别能力（价值一般较高投资人要具有相称的经济实力邮票的收藏和投资同收藏艺术品古玩相比较其特点是较为平民化，每个人都可以根据自己的财力进行投资。故D选项符合题意，A、B、C选不符合题意。（第7~9页）32.答案A房地产投资的特点：（1）价值升值效应。很多情况下，房地产升值对房地产回报率的影响要大大高于年度净钞票流的影响故A选项说法不对的（2财务杠杆效应房地产投资的吸引力还来自于高财务杠杆率的使用故B项说法对的（3变现性相对较差房地产投资品单位价值高且无法转移其流动性较弱特别是在市场不景气时期变现难度更大故D选项说法对的（4政策风险房地产价值受政策环境市场环境和法律环境等因素的影响较大。故C项说法对的。（第733.答案C公司型基金依据公司法组建，并依据公司章程经营基金资产。故A选项不符合题意。公司型基金自身是具有法人资格的股份有限公司。故B选项不符合题意。公司型基金的投资者作为公司的股东有权对公司的重大经营决策发表自己的意见。故C选项符合题意公司型基金具有法人资格在需要扩大规模增长资产时可以向银行申请借款。故D选项不符合题意。（第6~1页）34.答案A外汇期权交易，又称为货币期权交易，事实上是一种期权合约交易，故C选项说法正确。卖方卖出的是期权合约，而不是外汇。故A选项说法不对的。买方有权在期权合约期内或到期日按商定的汇率买进或卖出商定数额的外汇也可以选择不执行合约按期权合约的执行日期的不同货币期权又可分为美式期权和欧式期权故BD选项说法对的。35.答案B一般说来，在稳定的宏观环境下，股价和公司经营状况在长期呈正相关关系。故A选项说法对的。但在短期，股价和公司基本面情况的关系却极其复杂，呈现“随机游走”状态。故B选项说法不对的。在宏观环境变动的情况下，股票的风险性增强。故C选项说法对的社会投机因素经常使股价过度增长出现股市泡沫一旦泡沫破灭将对整个经济和投资者利益带来破坏性影响。故D选项说法对的。36.答案A短期政府债券收益率的计算方法：

YV−P365P M。式中，Y为收益率，P为价格，V为面额，M到期天数。则该国库券持有到期的年投资收益率（10099÷9（35÷20＝3.7%故A选项对的。37.答案D按国际惯例外报告价必须报至小数点后四（小数点后第四位称为基点0.01为1个基点），故D选项符合题意。38.答案C外汇市场的交易可以分为三个层次即商业银行与客户之间商业银行同业之间和商业银行与中央银行之间的交易。在外汇市场上商业银行同业市场交易额占90%以上，它决定外汇汇率的高低。故C选项合题意，A、B、D选项不符合题意。（第0页）39.答案A债券的到期收益率是债券投资者持有到期所获得的复利率它等于使债券未来钞票流的折现值等于当前购买价格的折现率当市场价格等于面值时到期收益率等于票面利率。故A选项对的。40.答案C即期收益率也称为当期收益率是年息票利息与债券价格的比值即期收益率＝年息票利息／债券市场价格×00%8%×1,00÷0000%89，故C选对的。41.答案B系统性风险是指由于某种全局性的因素而对所有投资品收益都有产生作用的风险具体涉及市场风险利率风险汇率风险购买力风险政策风险等不可分散风险通货膨胀风险属于系统性风险不能通过资产组合来减少或规避故ACD选不符合题意非系统性风险是因个别特殊情况导致的风险它与整个市场没有关联（第40页）。券投资基金可以通过有效的资产组合最大限度地减少非系统风险。故B选项符合题意。（第942.答案C根据发行主体不同债券可划分为政府债券金融债券公司债券和国际债券等故A选项说法对的。按期限不同，债券可划分为短期债券、中期债券和长期债券等。故B选项说法对的按利息的支付方式不同债券可划分为附息债券一次还本付息债券和贴现债券等（第8按债券性质可分为信用债券不动产抵押债券担保债券、收益债券、可转换公司债券、附新股认股权债券和可赎回债券等。故C选项说法不正确，D选项说法对的。43.答案C金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察。（1）微观经济功能：集聚功能、财富功能避险功能和交易功能集聚功能是指金融市场有引导众多分散的小额资金汇聚成投入社会再生产的资金集合功能金融市场起着资金的“蓄水池”的作用财富功能是指金融市场上销售的金融工具为投资者提供了储存财富、保有资产和财富增值的途径。（2）宏观经济功能：资源配置功能、调节功能和反映功能。资源配置功能是指金融市场通过将资源从运用效率低的部门转移到运用效率高的部门使社会经济资源有效地配置在效率最高或效用最大的部门实现稀缺资源的合理配置和有效运用反映功能是指金融市场常被看做国民经济的“晴雨表”和气象台”它是国民经济景气度指标的重要信号系统。故C选符合题意，A、B、D选项不符合题意。（第5~1页）44.答案D开放式基金随时面临赎回压力须更注重流动性等风险管理进行长期投资会受到一定限制，必须保存足够应付投资者随时赎回规定的钞票，不能将钞票所有用于长期投资。成长型基金重视基金的长期成长，强调为投资者带来经常性收益，成长型基金资产中，钞票持有量较小，大部分资金投资于资本市场。故D选项符合题意，A、B、C选不符合题意。（第6061页）。公募基金是按照募集方式不同对基金进行的划分，国际基金是按投资地区不同对基金进行的划分，两者都与资产中钞票持有量无必然联系。45.答案B证券投资基金按受益凭证是否可赎回分为开放式基金和封闭式基金封闭式基金的基金规模是固定额度一般不能再增长发行所募集到的资金可以所有用于投资开放式基金的基金规模不固定但有最低规模规定开放式基金可以随时提出购买或赎回申请，投资者欲买入基金时只有向基金管理公司或销售机构申购这一种渠道证券投资基金按法律地位的不同可分为公司型基金和契约型基金公司型基金依据公司法组建并依据公司章程经营基金资产①④⑥是开式基金的特点②③封闭式基金的特点，⑤公司型基金的特点，故B选项符题意。（第0页）46.答案A金融期权按敲定价格与标的资产市场价格的关系不同可分为溢价期权平价期权和折价期权溢价期权是指假如期权立即执行买方具有正的钞票（这里暂不考虑期权费因素该期权具有内在价值故A选项符合题意平价期权是指假如期权立即执行，买方的钞票流为零折价期权是指假如期权立即执行买方具有负的钞票流货币期权，即买方有权在期权合约期内或到期日按商定的汇率买进或卖出商定数额的外汇也可以选择不执行合约。故、C、D选项不符合题意。47.答案D交易中介通过市场为买卖双方成交撮合并从中收取佣金涉及银行有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。故D选项符合题意。服务中介，这类机构自身不是金融机构但却是金融市场上不可或缺的如会计师事务所律师事务所、投资顾问征询公司和证券评级机构等。故A、B、C选项不符合题意。（第2页）48.答案C金融市场的客体是金融市场的交易对象即金融工具涉及货币头寸同业拆借票据、债券、股票、外汇和金融衍生品等。故C选项符合题意。参与金融市场交易的当事人是金融市场的主体涉及公司政府及政府机构金融机构和居民个人故AB选项不符合题意金融市场的服务中介涉及会计师事务所律师事务所投资顾问征询公司和证券评级机构等。故D选项不符合题意。（第2页）49.答案D按基础资产的性质划分金融期权可以分为现货期权和期货期权现货期权是指以各种金融工具等标的资产自身作为期权合约的标的物的期权，如各种股票期权、股指期权、外汇期权和债券期权等期货期权是指以各种金融期货合约作为期权合约的标的物的期权如各种外汇期货期权利率期货期权及股指期货期权故D选项符合题意AB、C选项不合题意。（第6页）50.答案C开放式基金的基金规模不固定没有固定存续期限投资者可以随时提出购买或赎回申请开放式基随时面临赎回压力须更注重流动性等风险管理进行长期投资会受到一定限制。故C选项说法不对的，B、D选项说法对的。（第60页）。在我国，开放式基金一般采用网下发行方式，故A选项说法对的。51.答案B短期政府债券也称为国库券是指政府作为债券人承诺一年内债务到期时偿还本息的有价证券大额可转让定期存（CDs是银行发行的有固定面额可转让流通的存款凭证。（第5556）。定期存款是客户与银行约定存款期限，将暂时闲置的资金存入银行在存款到期支取时银行按存入日约定的利率计付利息的一种存款在流动性方面，国库券＞大额可转让定期存单＞定期存款，故B选项符合题意。52.答案C当交易者预期某金融资产的市场价格将下跌时可以选择卖出看涨期权也可以选择买进看跌期权。故A选项说法不对的。若看涨期权的执行价格高于当前标的资产价格时执行该期权会导致买入标的资产的价格高于当前标的资产的价格形成亏损因此应放弃行权。故B选项说法不对的。若看跌期权执行价格高于当前标的资产价格时，看跌期权持有者卖出标的资产的价格将高于当前标的资产的价格，获得收益。故C选项说法对的看涨期权和看跌期权的区别在于权利性质不同故D选项说法不对的（第6667页）53.答案D贴现率的计算方法：

YV−P360P M

。式中，Y为贴现率，P为价格，V为面额，M为到期天数。年贴现率＝(10099)÷00×(36÷90)＝4%故D选项对的。54.答案B一般来说债券价格与到期收益率成反比债券价格越高从二级市场上买入债券的投资者所得到的实际收益率越低；反之则相反。债券的市场交易价格同市场利率成反比。市场利率上升，债券持有人变现债券的交易价格下降；反之则相反。故A选项不符合题意，B项符合题意。（第9）。贴现债券的定价公式是：P＝M/(1r)T。其中，P为债券价格；M为券面值；r为贴现率；T为债券到期期限。根据公式可知，债券到期期间越长，债券价格越低。而债券面值越大，债券价格越高。故C、D选项不符合题意。55.答案D货币市场的特性：（1）低风险、低收益；（2）期限短，流动性高；（3）交易量大。故ABC选项不符合题意（第4页资市场是筹集长期资金的场合筹集的资金大多用于固定资产的投资，故D选项符合题意。（第6页）56.答案C利率期货的基础资产是价格随市场利率波动的债券产品。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。57.答案C可转换债券的风险介于股权类产品和债权类产品之间，高于国债和储蓄产品。故C选项符合题意，A、B、D选项不符合题意。58.答案C由于赎回价格的存在附有赎回权的债券的潜在资本增值有限同时赎回债券增长了投资者的交易成本从而减少了投资者收益率为此可赎回债券往往规定有赎回保护期，在保护期内，发行人不得行使赎回权。常见的赎回保护期是发行后的～10年故A、B选项说对的C选项说法不对的由于发行人可以在利率下降时赎回债券故发行人可以通过使用这项权利以更低的利率筹集资金。故D选项说法对的。（第5页）59.答案C对于可赎回债券债券的发行人有权在债券到期日前将债券赎回提前赎回收益率的计算公式如下：n∗P It Mn∗∑ t nt11i 1i

。式中，P是债券的市场价格，It是第t期利息支出，n提前赎回日的时期数，M∗是提前赎回价格，i是提前赎回收益率。提前赎回收益率＝（1,0＋100×%）÷9010%－1＝6%，故C项对的。60.答案C投资型保险产品的保费中具有投资保费这部分保费进入投资账户由保险人的投资专家进行运作，收益归客户所有，保单持有人可以根据资金运用情况享受分红。故C选项说法对的，A、B、D选项说法不对的。（第3页）61.答案A由于股价指数的变动代表了整个股市价格变动方向和水平而大多数股票价格的变动是与股价指数同方向的这样在股票现货市场和股指期货市场做相反的操作就可以一定限度上抵消股票市场面临的系统性风险，即规避股票市场整体的风险。故A选项符合题意，B、C、D选项不符合题意。62.答案D一般说国债具有很高的偿付保证公司债券则存在本息偿付的风险作为这种风险的报酬，公司债券的收益率必然要高于政府债券。故A选项说法不对的。附息债券的息票利率是固定的，但同样存在利率风险，即市场利率上升时债券价格下降。故B选项说法不对的市场利率下降时短期债券的持有人若进行再投资将无法获得原有的较高息票率，这是债券的再投资风险，而非利率风险。故C选项说法不对的。可以用发行者的信用等级来衡量债券的信用风险债券的信用等级越高其信用风险越小发行价格越高。故D选项说法对的。（第15页）63.答案C传统的保险产（保障型保险产品只具有保障功能现代的保险产（投资型保险产品同时具有保障和投资功能可以满足个人和家庭的风险保障与投资需要投资型保险产品的最大特点就是将保险的基本保障功能和资金增值的功能结合起来在保障的同时提高了保险产品的收益性故C选项符合题意ABD选项不符合题意（第73页）64.答案A美式看涨期权买方收益的公式：买方的收益＝P－X－C（假如P≥X）；买方的收益＝－（假如P＜X式中C代表期权费X代表执行价格P代表行权时的市场价格。该投资者获利〔股票卖出价－i（期权执行价买入时股票市场价格股数（85－60）1＝2,00（元），故A选项对的。（第6页）65.答案B目前伦敦是世界上最大的外汇交易中心东京是亚洲地区最大的外汇交易中心纽约则是北美洲最活跃的外汇市场，故B选项符题意。（第9页）（二）多选题1. 答案ABCDE贴现实质上是一种票据买卖关系转贴现实质上是一种票据再买卖关系再贴现是中央银行作为“最后贷款人”角色和地位的具体体现。故A、B、C选项说法对的。回购协议实质上是一种以证券为质押的质押贷款。故D选项说法对的。中央银行参与短期政府债券市场的重要目的是为了进行公开市场操作。故E项说法对的。2. 答案ABD货币市场又称短期资金市场是指专门融通短期资金和交易期限在一年以（涉及一年）的有价证券融通短期资金的市场也被称为货币市场货币市场的特性（1低风险、低收益期限短流动性高（交易大故AD选项符合题意CE选项不符合题意。（第4页）3. 答案ABD短期政府债券是政府作为债务人承诺一年内债务到期时偿还本息的有价证券短期政府债券具有违约风险小流动性强交易成本较低和收入免税的特点故ABD选项符合题意，C、E选不符合题意。（第54. 答案ABDE按照交易方式划分金融衍生工具可以分为远期期货期权和互换故ABDE选项符合题意，C选不符合题意。（第25. 答案BCD在证券投资基金的治理结构中有三个基本的当事人即基金投资人基金管理人和基金托管人。故B、C、D选项符合题意，A、E选项不符合题意。（第1页）金融期权事实上是一种契约它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按买卖双方约定的价格购买或出售一定数量的某种金融资产权利的合约期权费是期权买方