第一章外汇与汇率

第一章外汇与汇率本章重点：一、外汇与汇率的概念二、汇率的影响因素三、汇率变化对经济的影响四、外汇风险的防范第一节外汇课前思考

外汇与外币一样吗？它们有没有区别呢？

一、外汇的概念动态含义静态含义动态含义

指把一国货币兑换成另一国货币的行为，是一种国际汇兑。静态含义

以外币表示的用于国际结算的支付手段。这些支付手段主要包括：①外币现钞、存放在国外银行的外币存款;②以外币表示的汇票、本票、支票等支付凭证③以及可以在国外兑现的政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等外币有价证券。

假定中国出口商向日本进口商出口一批商品，货款100万美元。日本进口商中国银行日本银行中国出口商汇票美元汇票美元汇票日元人民币存款二、外汇的特征国际性——以外币表示的国外资产可兑换性可偿性2023年2月4日7（1）按照是否可以自由兑换分类自由外汇

记账外汇

三、外汇的种类附：货币兑换分三个层次:

一是不可兑换；二是国际收支经常项目下可兑换；三是完全可自由兑换，即在经常项目和资本项目下均可以自由兑换。2023年2月4日《国际金融》第一章国际收支与国际储备82023年2月4日9（2）按照外汇的来源或用途分类贸易外汇

非贸易外汇

2023年2月4日10（3）按照持有者的不同分类官方外汇

私人外汇2023年2月4日11（4）按照外汇买卖的交割期限分类即期外汇

远期外汇

四、外汇的作用外汇是国际支付手段。持有外汇可以进行国际间债权债务的清偿。促进国际间的经济、贸易的发展；调剂国际间资金余缺，促进资本在国际间的流动；可用于弥补国际收支逆差,维持本币汇率稳定，是政府干预经济活动的重要工具。一个国家国际储备的重要组成部分，在一定程度上代表一国的经济实力。世界主要货币名称及代码知识窗2023年2月4日14港币的一种外币欣赏2023年2月4日15澳门元

2023年2月4日16日圆2023年2月4日17泰国货币2023年2月4日18美国货币2023年2月4日19韩国货币2023年2月4日20埃及镑2023年2月4日21白俄罗斯卢布

2023年2月4日22欧元2023年2月4日23英镑第二节汇率课前思考汇率有几种标价方法？我国采用何种标价法呢？一、汇率的概念

汇率（ForeignExchangeRate）

是用一个国家的货币折算成另一国家的货币的比率、比价或价格。即外汇的价格二、汇率的标价法

（一）直接标价法（二）间接标价法（三）美元标价法2023/2/427以一定单位的外国货币作为标准，折算成本国货币来表示汇率，即以本国货币来表示外国货币的价格。在德国外汇市场：

USD1=EUR0.9010

在中国外汇市场：

GBP100=CNY974.32

JPY100=CNY7.4433思考：本币数额增加，表明？在直接标价法下，数值增加，体现外汇汇率上升，即外币升值；数值减少，体现外汇汇率下降，即外币贬值。

1、直接标价法2023/2/428间接标价法又称应收标价法，是以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率，即以外国货币来表示本国货币的价格。

伦敦外汇市场：

GBP1=CNY9.7432纽约汇市：

USD1=JPY110.18思考：外币数额增加表示？在间接标价法下，数值增加，体现外汇汇率下降，即外币贬值；数值减少，体现外汇汇率上升，即外币升值。2、间接标价法

直接标价法与间接标价法之间有何异同？课堂思考?附：1、直接标价法和间接标价法都是有地理区域的概念的。即要确定是哪种标价法首先要确定哪个是本币哪个是外币。2、标价货币的数额变化与本币价值之间的关系。3、计算外汇升贬值率的不同。

直接标价法下：（变化后-变化前）/变化前

间接标价法下：（变化前-变化后）/变化后思考：计算出来的结果为正，表明？例题：假设2005年7月17日，美元兑人民币的外汇牌价为：USD1=CNY8.2919;到2013年5月9日变为：USD1=CNY6.1212，试分别计算美元和人民币的升贬值率。2023/2/433

●

目前实行间接标价法的国家：美国、英国、欧盟、澳大利亚、新西兰等注意：直接标价法、间接标价法是针对“本币”与“外币”之间的关系而言的。若在巴黎汇市

USD1=DM2.1020问：是直接标价法还是间接标价法？3．美元标价法美元标价法是以一定单位的美元为标准来计算应兑换多少其他各国货币的汇率表示法。

瑞士苏黎士某银行面对某一外国客户的询价，报出的货币汇价为：USD1＝CAD1.0188USD1＝AUD1.0924USD1＝JPY90.14。2023/2/4352023/2/4361.在直接标价法下，若一定单位的外国货币折成的本国货币数额增加，则说明（）。A.外币币值上升，外汇汇率上升B.外币币值下降，外汇汇率上升C.本币币值上升，外汇汇率下降D.本币币值下降，外汇汇率下降

●练习2023/2/4372.在间接标价法下，若一定单位的本国货币折成的外国货币数额减少，则说明（）。A.外币币值上升，外汇汇率上升B.外币币值下降，外汇汇率下降C.本币币值上升，外汇汇率上升D.本币币值下降，外汇汇率下降

2023/2/4383.在直接标价法下，汇率上浮，本币贬值；汇率下浮，本币升值。（）4.在间接标价法下，外汇汇率上浮，本币升值；外汇汇率下浮，本币贬值。（）

三、汇率的套算世界上的货币很多，一个国家要逐一计算出本币与外币之间的汇率，既不可能，也没必要。我们可以通过两种货币各自与美元的汇率然后进行间接的套算，这就是套算汇率也称交叉汇率。[例]某日电讯行市：GBP1＝USD1.4643USD1＝JPY92.85则英镑对日元的套算汇率为：GBP1＝JPY1.4643×92.85＝JPY135.9603买入汇率（BuyingRate）又称买价或银行出价，它是指银行向同业或客户买入外汇时所使用的汇率。卖出汇率（SellingRrate）又称卖价或银行要价，它是指银行向同业或客户卖出外汇时所使用的汇率。

如何区分买入价和卖出价？例如:中国USD1=CNY6.8005～6.8015

买入价卖出价

伦敦GBP1=USD1.4870～1.4890

卖出价买入价这里的买入价和卖出价都是站在银行的角度针对外汇来说的。判断买入价和卖出价原则原则：在直接标价法下，第一栏为买入价，第二栏为卖出价；在间接标价法下，第一栏为卖出价，第二栏为买入价。(1)某日，伦敦外汇市场外汇牌价：GBP1=HKD12.5679—12.6210(2)某日，中国外汇市场外汇牌价：

USD1=CNY6.8250—6.8320(3)某日，纽约外汇市场

USD1=JPY94.567—94.993（4）某日，香港外汇市场

USD1=HKD7.7430—7.7510Ⅰ．采用同边相乘法[例]某银行汇率报价如下:

欧元兑美元为1.2605/1.2615

美元兑日元为98.10/98.20

计算欧元兑日元的汇率。汇率的套算

EUR/USD1.26051.2615USD/JPY98.1098.20买入价=1.2605×98.10=123.66卖出价=1.2615×98.20=123.88欧元兑日元的汇率为123.66/123.88同边相乘汇率的套算

Ⅱ．采用交叉相除法

[例]某银行汇率报价如下:

美元兑加元为1.2670/1.2675

美元兑日元为97.00/97.10

计算加元兑日元的汇率。汇率的套算

USD/JPY97.0097.10USD/CAD1.26701.267597.00÷1.2675=76.5397.10÷1.2670=76.64加元兑日元的汇率为76.53/64交叉相除汇率的套算

练习

（1）已知:GBP1=USD1.2600-1.2630

USD1=CNY￥

6.6800-6.6824

求:GBP/CNY的汇率（2）已知:USD1=CHF1.1630-1.1660

USD1=CNY

6.6800-6.6824求:CHF/CNY的汇率（3）已知:USD/CHF：1.1630-1.1660

USD/HKD：7.7510-7.7550 求:CHF/HKD的汇率2023年2月4日48（1）按外汇买卖的交割时间划分即期汇率远期汇率四、汇率的种类2023年2月4日49（2）按对汇率的管制的宽严程度划分官方汇率

市场汇率

2023年2月4日50（3）按汇率是否适用于不同来源与用途划分单一汇率复汇率2023年2月4日51（4）按照汇率的变动情况的不同固定汇率

浮动汇率2023年2月4日52（5）按交易外汇中汇付的方式不同电汇汇率信汇汇率票汇汇率第三节汇率的变动及其影响

一、影响汇率变动的主要因素二、汇率变化对经济的影响一、影响汇率变动的主要因素（一）经济因素国际收支、经济增长、通货膨胀率、利率等（二）政治因素（三）市场情绪——即预期

我国人民币为什么会升值？课堂思考二、汇率变动对经济的影响

（一）对对外贸易的影响（二）对国际资本流动的影响（三）对外汇储备的影响（四）对物价水平影响（五）对国民收入的影响

人民币升值对中国经济的有利和不利影响是什么？课堂思考第四节汇率决定理论一、金币本位制度下决定汇率的基础

——铸币平价

铸币平价（MintPar）：两个实行金本位制度国家货币单位的含金量之比。它是货币汇率的标准。(A货币含金量/B货币含金量)

市场汇率随外汇供求关系的变化围绕铸币平价上下波动。

在金本位制度下，汇率的波动，大致以黄金输送点（GoldTransportPoints）为界限。2023/2/460

假设美国和英国之间运送1英镑所含黄金需要0.03美元的费用（包括黄金的运输费、保险费、包装费以及改铸费等），铸币平价为英镑/美元=4.8665。当市场上英镑的实际汇率高于4.8965美元时，美国的债务人将不会在外汇市场上购买英镑，而是直接运送黄金到英国进行支付，因此，4.8965美元就是美国对英国的黄金输出点。相反，当市场上英镑的实际汇率降到4.8365美元以下时，美国的债权人宁愿收取黄金而不愿接受英镑，此时，黄金将输入美国，因此，4.8365美元就是美国对英国的黄金输入点。案例二、纸币本位制下汇率决定的基础布雷顿森林体系瓦解后，各国货币与黄金完全脱钩，各国不再公布本国货币的含金量，铸币平价便不再成为汇率决定的基础，那么纸币本位下国与国之间的汇率又是如何确定的呢？购买力平价理论利率平价理论国际借贷理论——国际收支说◆

基本观点：

在纸币流通条件下，决定两国货币汇率的基础是两国纸币所代表的购买力。汇率是两国物价的对比。

（一）购买力平价论假如在日本花100日元可以买到的商品在美国需要花1美元，那么购买力平价便为：USD1=JPY100

如果此时市场汇率为：USD1=JPY105

那么就会有人在日本买入商品再到美国卖出（套购），以获取收益，直至使市场汇率恢复到购买力平价水平，套购无利可图，套购就会停止，购买力平价成立。

例：（二）利率平价论

1.利率平价论的基本思路

★利率平价论从金融市场的角度分析了汇率与利率之间的关系。认为，两国间的利率差异会引起资金在两国间的流动（套利），以获取利差收益。而资金的流动会引起不同货币供求关系的变化，从而引起汇率变动。汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。2.利率平价论的基本形式

——抛补套利与非抛补套利（三）国际收支说认为汇率由外汇市场的供求关系决定。当进口>出口——外汇需求>外汇供给——外币升值，本币贬值课前思考如果某公司3个月后，要收入100万美元的出口货款，同时需支付80万美元的进口货款，则该公司将面临多大的外汇风险？

如何防范？第五节外汇风险与防范一、外汇风险的概念

外汇风险（foreignexchangerisk）

是指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产（或债权）与负债（或债务），由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。外汇风险的构成因素本币外币时间这三个因素在外汇风险中同时存在，缺一不可。二、外汇风险的类型（一）交易风险

1．贸易结算风险2．国际信贷风险3．外汇买卖风险（二）会计风险例如：海尔(美国)于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率USD1=CNY8.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率USD1＝CNY8.09。母公司合并报表时该笔存货少了3.6万人民币。

（三）经济风险（一）交易风险

交易风险，又称交易结算风险，是指在运用外币进行计价结算的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。

1.贸易结算风险；

2.国际信贷风险；3.外汇买卖风险；1.贸易结算风险在商品、劳务的进出口交易中，从合同的签订到货款结算的这一期间，外汇汇率变动使得出口商收入减少或进口商支付增加，这种风险构成了对外贸易的结算风险。例如：我国出口一批棉纺织品，规定以美元结算，假设当时美元汇价为USD1=CNY8，3个月后收回货款，但汇率变为USD1=CNY7，此时，出口商收回＄20万，但只相当于￥140万。损失￥20万。2.国际信贷风险在以外币计价的国际信贷中，债权债务未清偿之前存在的风险。例如:我国某金融机构在东京发行一笔总额100亿，期限为5年的债券，所得资金用于发放5年期美元贷款支持国内某大型投资项目，当时汇率为USD1=JPY224.93。该金融机构将100亿日元在国际金融市场上兑换成4445.83万美元。5年期满后，汇率变为USD1=JPY120，如果不考虑利息部分，该金融机构要偿还100亿日元，就需要＄8333.33万，这比当年的本金多＄3887.5万，该金融机构因日元汇率上升蒙受巨大损失。3.外汇买卖风险外汇买卖者买入一种外币而需要在未来换成另一种外币使用，则外汇买卖者将承受买入货币与要使用的货币之间汇率变动的风险。例如：某日伦敦外汇市场上，￡对＄的收盘价为￡1＝＄1.54－1.55，某银行按￡1＝＄1.54买入￡800万，以￡1＝＄1.55卖出￡600万，这样就出现了￡200万的多头，按当时收盘价卖出，应收回＄310万；但第二天外汇市场开市时，汇率跌至￡1＝＄1.45－1.50，则只能收回＄300万，损失＄10万。（二）折算风险(TranslationRisk)

折算风险又称会计风险(accountingrisk)，是指经济主体对资产负债表进行会计处理的过程中，在将功能货币转换为记帐货币时，因汇率变动而呈现帐面损失的可能性。它是一种存量风险。【例9-4】某公司期初有＄50000外汇存款，当时汇率为＄1＝￥7，财务报表中这笔存款被折算为￥350000。一年后，汇率为＄1＝￥6，在编制资产负债表中，期末余额被折算为￥300000，这样，存款未变，但帐面价值少了￥50000。（三）经济风险（EconomicRisk）

经济风险又称为经营风险(OperatingRisk)，是指意料之外的汇率变动通过影响企业生产销售数量、价格、成本等，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在风险。经济风险可包括真实资产风险、金融资产风险和营业收入风险三方面，其大小主要取决于汇率变动对生产成本、销售价格以及产销数量的影响程度。例如：ABC公司是我国一家利用国外原料进行加工生产的企业，产品部分内销，部分外销。2010年，人民币与美元汇率为＄1＝￥4.8，ABC公司的产品单位成本为6元，其中单位原料耗费4.8元，工资支付1.2元，产品单位售价10元，销往国内外各半，销售总量为200万单位，假定企业年所得税率为50％，如果汇率在2011年不出现意外波动，预计11年与10年将保持同样业绩。思考：（1）英国某公司从德国进口一批医疗设备，双方商定以美元计价，总价值USD100万，3个月后付款。签约时市场汇率为：GBP=USD1.7520，以此汇率计算，英国进口商需支付GBP57.08万（100万1.7520=57.08万）。但3个月后，英国某公司办理支付时，美元升值，汇率变为：GBP=USD1.6520。问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在？如果存在，存在于哪一方？问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？问题3：英国某公司需支付多少英镑？问题4：存在风险的一方，损失的金额是多少？从案情来看，英国进口商从医疗设备的进口到办理支付的时间是3个月，计价货币美元在此期间汇率上升，所以在付款时，英国进口商需用60.53万英镑（100万1.6520=60.53万），比签订合同时多支付了3.45万英镑（60.53万-57.08万=3.45万）。因此，在这一交易过程中，英国进口商蒙受了对外贸易结算中汇率升值的风险。

（2）我国某金融机构在日本筹集一笔金额100亿日元的资金，以此向国内某企业发放10年期美元固定利率贷款，贷款利率为8%。当时美元兑日元的汇率为：USD1=JPY200，该金融机构用100亿日元兑换5,000万美元。但10年后美元兑日元的汇率为：USD1=JPY110，届时应偿还100亿日元。问题1：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？问题2：该金融机构需用多少美元才能偿还100亿日元的借款？问题3：该金融机构在筹资过程中承担的风险金额是多少分析：此案例中，属于债权债务的清偿风险。由于我国某金融机构在日本筹资100亿日元，其形式是在国内向某企业发放美元贷款，按当时汇率计算，只需5000万美元即可兑换100亿日元。到期收回本金和利息共计9000万美元（5000万+5000万8%10=9000万）。但是，10年以后，美元与日元的汇率发生较大变化，美元大幅度贬值，而该金融机构需要9090.9万美元（100亿110=9090.9万）仅能偿还100亿日元的本金，由此可见，该金融机构连借款的本金都难以弥补。这就是该金融机构因日元汇率上浮所蒙受的损失。（3）我国某公司与银行签订购买3个月远期100万美元，用于支付进口货款，协定汇率为：USD1=CNY8.2760，3个月后，该公司需支付827.60万人民币元买入100万美元，以支付进口所需要的货款。此时汇率已变为：USD1=CNY8.2820。问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在？如果存在，存在于哪一方？问题2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？问题3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少？分析：从案例中，我们不难看出，美元汇率较三个月前上涨了。由于该公司事先与银行签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按合同中的汇率交割，该公司支付827.6万元，可获100万美元。而此时的汇率为：USD1=CNY8.2820，作为银行来说，少收人民币0.6万元，银行遭受了外汇买卖的风险。（4）某公司在美国的分公司于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率USD1=CNY7.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率USD1＝CNY7.09。请计算母公司合并报表时该笔存货的折算风险。

分析：20万美元×(7.27－7.09)=3.6万CNY。母公司合并报表时该笔存货账面上少了3.6万人民币。三、防范外汇风险的一般方法

思考如果某公司3个月后，要收入200万美元的出口货款，则该公司将面临多大的外汇风险？在风险来临前或产生风险后，该公司可采取哪些防范措施？

（一）合同条款选择法

（1）选择货币法①本币计价法②出口以硬币计价，进口以软货币计价③多种货币组合法（2）货币保值法①黄金保值法②一揽子货币保值法

（二）提前错后法交易方预测外币升值预测外币贬值出口商/债权人推迟收汇提前收汇进口商/债务人提前付汇推迟付汇注：该法以汇率预测为前提，若汇率预测错误则会导致更大的损失。CompanyLogo（四）BSI和LSI法BSI（Borrow-Spot-Invest,BSI）借款——即期外汇交易——投资法。具体操作一：（若将来有笔应收外汇账款）

1、从银行中借入与应收外汇账款相同数额、相同币种、相同期限的外币2、将借入的外币通过即期交易兑换成本国货币3、再将换得的本币进行投资，投资的期限与应收账款的期限一致。最后，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。当应收款到期，就以外汇归还银行贷款。例题德国某公司向美国出口价值100万美元的电子零配件，合同规定收款期限为90天。签订合同时的即期汇率为EUR1=USD1.3797，如果预测美元汇率下降，该德国公司应如何运用BSI法防范外汇风险。（假设美元借款年利率为4%，购买3个月期的欧元国债年利率为2.5%，等90天收款期限到后，若此时汇率为EUR=USD1.4375。）CompanyLogo德国某公司向美国出口价值100万美元的电子零配件，合同规定收款期限为90天。签订合同时的即期汇率为EUR1=USD1.3797，如果预测美元汇率下降，该德国公司应如何运用BSI法防范外汇风险。假设年利率为4%，则到期支付银行本利和应为100×（1+4%×3/12）=101万美元；将借入的100万美元兑换成欧元：100÷1.3797=72.48万欧元；再将兑换的72.48万欧元购买3个月期的本国国债，假设利率为2.5%，到期受到的本利和为：72.48×（1+2.5%×3/12）=72.93万欧元；等90天收款期限到后，若此的汇率为EUR=USD1.4375，则归还银行贷款本利和101万美元，就折合为101÷1.4375=70.26万欧元；将收入72.93万欧元与支出70.26万欧元相比，获得净收益2.67万欧元。CompanyLogoBSI（Borrow-Spot-Invest,BSI）借款——即期外汇交易——投资法。具体操作二：（若将来有笔应付外汇账款）

1、可以向银行借入一笔本币，偿还期与应付账款的付款期限一致，借款金额与应付账款按当时外汇市场上的即期汇率折算的本币额度相等。2、将借入的本币通过即期交易兑换成外汇3、再将换得的外汇进行投资，投资的期限与应付账款的期限一致。最后，以投资收益来贴补借款利息和其他费用。CompanyLogo例题：美国某公司从日本进口一批货物，合同规定付款期为6个月，金额为8000万日元，即期汇率为USD1＝JPY89.75，如果预测日元升值，该公司应如何运用BSI法化解外汇风险。若不用BSI亏损多少？（假设美元贷款年利率为4%，假设日元国债年利率1.5%。假设等6个月应付账款到期时，汇率为USD1＝JPY75.69。）CompanyLogo美国某公司从日本进口一批货物，合同规定付款期为6个月，金额为8000万日元，即期汇率为USD1＝JPY89.75，如果预测日元升值，该公司应运用BSI法化解外汇风险。美国某公司可以先从银行借入6个月期限的贷款8000万日元÷89.75＝89.14万美元，假设贷款年利率为4%，则6个月后应付银行89.14×(1+4%×6/12)＝90.92万美元。接下来该公司在外汇市场以USD1＝JPY89.75的汇率将借来的89.14万美元卖出，换回8000万日元。紧接着将8000万日元存入银行，假设存款年利率1.5%，获得本利和：8000×(1+1.5%×6/12)＝8060万日元。等6个月应付账款到期，假设结汇时的汇率为USD1＝JPY75.69，如果不用BSI法，该公司就要支付8000÷75.69＝105.69万美元。而使用BSI法可以把投资获得的8060万日元支付给进口商8000万日元，还获利60万日元，即60÷75.69＝0.79万美元；最后，该公司只需将银行的本利和90.92万美元还上即可，与不做风险防范支付105.69万美元相比，减少损失105.69-90.92＝17.44万美元。如果再加上0.79万美元的存款获利，效果更好。CompanyLogoCompanyLogoLSI法LSI（Lead-Spot-Invest,LSI）

提早收付－即期外汇交易－投资法。具体操作一（在应收账款中的应用）

1、有应收账款的企业在征得债务方的同意后，请其提前支付货款，并给与对方一定的折扣2、然后通过即期合同兑换成本币3、将换回的本币用于投资，其收益弥补折扣的损失。例题：英国某公司向美国出口一批价值10万美元的服装，合同规定收款期为6个月，即期汇率为GBP1＝USD1.5972，为防止美元贬值带来损失，该公司以2%的现金折扣请求进口商提前支付货款，则该英国企业如何用LSI法防范外汇风险。不用则损失多少？（假设英镑国债的年利率为3%，假设6个月后的实际汇率为GBP1＝USD1.6374。）【例9-9】英国某公司向美国出口一批价值10万美元的服装，合同规定收款期为6个月，即期汇率为GBP1＝USD1.5972，为防止美元贬值带来损失，该公司以2%的现金折扣请求进口商提前支付货款，实际得到10×(1-2%)＝9.8万美元，该公司将9.8万美元即期兑换成英镑：9.8÷1.5972＝6.14万英镑。紧接着用6.14万英镑购买半年期国债，假设年利率为3%，则6个月到期时，国债的本利和为6.14×(1+3%×6/12)＝6.23万英镑。如果该公司不做风险防范，假设6个月后的实际汇率为GBP1＝USD1.6374，则收到10万美元货款即期只能兑换成英镑：10÷1.6374＝6.11万英镑。LSI法的应用，可以防止损失0.12万英镑。LSI法具体操作二:(在应付帐款中的运用)为了避免应付外汇账款的汇率上升，债务方可以先借入本币，通过即期外汇交易将其换成外汇，提前向债权方支付款项，可取得一定折扣。CompanyLogo例题美国某公司从日本进口货物，合同规定付款期为6个月，金额为8000万日元，即期汇率为USD1＝JPY89.75，为了防止日元升值带来的损失，该公司与出口商签订合同时商定提前付款，现金折扣率为2%，假设美元贷款年利率4%，若6个月后的实际汇率为USD1＝JPY75.69，如果不采用风险防范措施，该公司就要支付多少万美元的货款？而使用LSI法，与不提前付款相比，减少损失多少万美元？CompanyLogo美国某公司从日本进口货物，合同规定付款期为6个月，金额为8000万日元，即期汇率为USD1＝JPY89.75，为了防止日元升值带来的损失，该公司与出口商签订合同时商定提前付款，现金折扣率为2%，预计还款8000×(1－2%)＝7840万日元；于是美国某公司先从银行借入6个月期贷款87.35万美元(7840÷89.75＝87.35万美元)，假设贷款年利率4%，6个月后应付银行本利和为：87.35×(1＋4%×6/12)＝89.097万美元。该公司在外汇市场以即期汇率USD1＝JPY89.75将87.35万美元卖出，换回7840万日元，然后用这7840万日元支付出口商的货款。若6个月后的实际汇率为USD1＝JPY75.69，如果不采用风险防范措施，该公司就要支付相当于8000÷75.69＝105.69万美元的货款。而使用LSI法，6个月后只需向银行支付本利和89.097万美元，与不提前付款要支付相当于105.69万美元的货款相比，减少损失16.59万美元。CompanyLogo（五）平衡法与组对法（1）平衡法平衡法是指在同一时期内，创造一个与存在风险相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。（2）组对法组对法是指收入和支出的不是同一种货币，但这两种货币的汇率通常具有固定的或稳定的关系。（六）外币应收票据贴现票据贴现是指企业将已承兑的远期汇票转让给银行，银行从票面金额或票据到期值中扣减一定的贴现息后，将余款付给持票人的一种资金融通行为。注：银行虽已将票据贴现给持票人，但银行具有追索权，如果票据到期时被应付款的企业拒付，则票据贴现企业仍需偿还银行贴现款项。CompanyLogo（七）保理业务保理——保付代理

是指出口商将应收账款无追索权地出售给保理商，提前收回货款并结汇成本币以避免外汇敞口风险的行为。（八）福费廷业务福费廷是在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经过进口商承兑的中长期偿付票据以无追索权的方式向银行贴现，以提前收回货款，并结汇成本币以避免外汇敞口风险。CompanyLogo第六节外汇管制

一、外汇管制概念二、外汇管制的内容

三、外汇管制的目的外汇管制（ForeignControl）

是指一国政府通过法规、条例等形式对本国的外汇收支、外汇资金流动、本币与外币的兑换方式与兑换汇率说所进行的管理和限制。一、外汇管制的概念二、外汇管制的内容1．外汇收付管制2．外汇兑换管制3．汇率管制1．改善国际收支，防止资本外逃2．稳定外汇汇率，减少汇率风险3．增加本币信用，稳定物价三、外