第十四章 产品市场与货币市场的一般均衡

《宏观经济学》教学课件国贸系：李晓梅复习与思考：1、简单国民收入决定理论的主要内容是什么？2、绝对收入理论和相对收入理论的主要内容是什么？3、乘数的主要含义是什么？导言：在国内生产总值的核算中，虽然投资在数量上少于消费，但是投资的波动却要比消费的波动剧烈得多。投资的这种易波动性质对总需求，从而对国民产出和就业都具有重大影响。所以，分析国民产出的决定和国民经济的周期性波动，必须考察投资及其波动。

在国民收入核算中，投资被分为三类：生产性固定资产投资（包括厂房的建筑和机器设备的购置和安置）、住宅投资和存货投资。在美国历年的投资总额中，平均来说，厂房和设备上的固定资产投资约占70%，住宅投资约占25%，存货投资略高于5%。不同类型的投资对投资波动具有不同影响。生产性固定资产投资是最稳定的，住宅投资对利率的变动十分敏感，存货投资具有特别的易变性。

在宏观经济学中，投资起两方面作用：一方面投资影响总需求，从而影响国民产出。另一方面，投资导致资本的积累，资本存量的增加必然增加经济中的生产能力，从而增加潜在国民产出，并促进长期的经济增长。因此，投资对国民产出具有双重作用，既从总需求方面，又从长期总供给方面影响国民产出。第十四章产品市场和货币市场的一般均衡主要内容：一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM曲线六、凯恩斯理论的基本框架一、投资的决定（一）投资函数：I=e-dr1、e——自发投资，不依存于利率的变动而变动的投资2、d——投资对利率的敏感度3、投资曲线——又称投资的边际效率曲线，以数量为横轴，价格为纵轴I=e-drrI投资需求函数投资需求曲线（二）资本边际效率（MarginalEfficiencyofCapital，MEC）1、含义：厂商增加一笔投资的预期利润率。资本的边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品在使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。公式为：2、资本的边际效率递减规律：在技术和其他条件不变时，随着投资的增加，MEC呈递减趋势。原因：（1）投资↑→对资本品需求↑→资本品价格↑→投资支出R0↑→MEC↓（2）投资↑→预期未来产量↑→预期利润下降↓→MEC↓（三）投资的边际效率：MEI（MarginalEfficiencyofInvestment）当利率下降时，如果每个企业都要增加投资，资本品的价格会上涨，就是说资本品供给价格要增加，在相同的预期收益下，资本的边际效率必然要缩小。缩小之后的MEC被称为MEI。MEI＜MEC投资的边际效率曲线更能反映投资和利率之间的关系。（四）与投资有关的因素1、预期收益：预期收益↑→投资↑（1）预期市场需求↑→预期收益↑（2）工资成本↑→预期收益↓，另一方面，工资成本↑→机器替代劳动→投资↑（3）减税→预期收益↑2、投资风险：风险大→投资↓3、企业股票的市场价值：股票市场价值＞新建一个企业的成本→新建企业优于购买旧企业→投资↑二、IS曲线

（一）含义：反映r与Y之间关系的曲线，分析I=S时的r与Y组合，表明产品市场的均衡。注意：IS曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一种反方向变动关系时，投资和储蓄保持相等，产品市场均衡的条件得到了满足。

（二）IS曲线的推导roYrIISI=SSYISI=f(r)OOS=f(Y)O

I1I0

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Y1Y0

Y1Y0S0S1S0S1r1r0r1r0（三）IS曲线方程：1、两部门经济：（1）均衡条件：两部门经济中的IS方程：2、三部门经济中的IS方程I=se-dr=y-c=y-[α+β(1-t)y](四)IS曲线斜率大小的决定因素1、β：前提是不考虑t与d（1）数学意义：β大→β（1－t）大→1－β（1－t）小→斜率绝对值小→IS曲线平缓（2）经济学意义：β大→1－β（1－t）小→乘数大→Y的变动幅度大2、d：前提是，不考虑β与t（1）数学意义：d大→IS曲线的斜率绝对值小→IS曲线平缓（2）经济学意义：d大→投资对利率的变动敏感→Y的变动幅度大3、t：前提是不考虑β与d（1）数学意义：t大→1－t小→β（1－t）小→1－β（1－t）大→斜率绝对值大→IS曲线陡峭（2）经济学意义：t大，Y的变动幅度小。（五）IS曲线的移动：截距变动1、自发支出变动：α+e↑→（α+e）/d↑→IS曲线在纵轴上的截距变大→IS右移，即r不变时，Y也增加。2、乘数变动：1/（1－β）↑→IS曲线在横轴上的截距变大→IS右移。3、政府支出变动：方程为：G↑→IS曲线在横轴上的截距变大→IS右移（移动时要体现乘数的作用）4、T变动：T↑→IS曲线在横轴上的截距变小→IS左移（移动时要体现乘数的作用）

实际应用：财政政策效果的图形分析1、财政政策效果因IS曲线斜率而异rr1r0Oy0y1yOy0y1yIS0IS1LMrr1r0IS0IS1LM在LM曲线不变时，IS曲线越陡峭，财政政策效果越大。rrr1r1r0r0Oy0y1yOy0y1yIS0LMLM2、财政政策效果因LM曲线斜率而异在IS曲线不变时，LM曲线越陡峭，财政政策效果越小。IS1IS0IS1三、利率的决定（一）货币的需求1、特指（L）LiquidityPreference，流动偏好。人们出于交易动机、预防动机和投机动机，把不能生息的、流动性最强的货币保存在手边。2、货币需求的分类：（1）交易需求取决于：收入与支出的时间间隔；收入的大小（2）预防需求取决于：未来收入与支出的不确定程度；收入的大小L1=交易需求＋预防需求=L1（Y）=kY（3）投机需求A含义：为了抓住购买债券的有利时机而在手边持有一部分货币。B分析过程：利率高→债券价格低→买进债券、抛出货币→L↓C结论：投机需求是利率的函数。L2=－hr货币投机需求的极端情况：①现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能上升→用所有货币去买债券→L2=0②现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩斯陷阱”3、货币需求函数（1）表达式（2）图形：货币需求曲线（二）货币的供给货币供给是一个存量概念。宏观经济学中的货币供给主要指M1，包括硬币、纸币和银行活期存款。货币供给由国家货币政策控制，是外生变量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标轴。货币供给分为名义供给与实际供给。（三）均衡利率的决定：L=M时的利率1.r＞r0，L＜M，利率下降2.r＜r0，L＞M，利率上升（四）均衡利率的变动1、M变动：

M↑→M曲线右移→利率↓：货币投放2、收入变动：收入变动，L的水平段不变，其他段移动，导致利率变动收入↑→L1↑→L曲线右移→利率↑3、投机需求变动：L2变动，L的垂直段不变，其他段移动，导致利率变动L2↑→L曲线右移→利率↑四、LM曲线：货币市场的均衡（一）均衡条件：（二）LM曲线推导1、含义：反映L=M时r与Y之间关系的曲线，表明货币市场的均衡。2、推导：r→L2（M=L）→L1→Y，当货币供给一定时，L1与L2是此消彼长的关系。rOYLMrOL2L2=f(r)L1OL2L1OYL1=f(Y)L=L1+L2L21L20L21L20Y0Y1Y0Y1L11L10r1r0r1r0L11L10（三）LM的方程1、方程m=L=ky-hr，由此可得LM方程如下：斜率：k/h1、k大→k/h大→LM陡峭2、h大→k/h小→LM平缓2、LM曲线的特点（一）垂直区：古典区域当r较高时，L2=0，全部货币都被人们用于交易活动，这时L1很大，Y较高。（二）倾斜区：中间区域ry中间区域古典区域凯恩斯区域（三）水平区：凯恩斯区域当利率降得很低时，货币的投机需求将是无限的（即人们不愿意持有债券），这时中央银行发行的货币都会被人们保存在手边。这就是所谓的“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。ry中间区域古典区域凯恩斯区域（四）LM的移动1、m的变动m↑→LM在纵轴的截距（－m/h）↓→LM右移经济学意义：货币供给增加，使利率下降，从而消费和投资增加，国民收入增加。LMOYrLM’2、物价水平变动P↑→LM截距（－M/hP）变大→LM左移：实际货币供给减少带来国民收入减少rLM2LM1ry2y13、L2曲线移动L2右移，说明L2增加，从而L1下降，国民收入下降，在利率不变的前提下，国民收入下降意味着LM左移。OYrLM2LM1r0Y2Y1OL2rL2’L24、L1曲线移动L1右移，说明L1的减少（从右图来看），从而货币交易需求减少，投机需求增加，这时意味着利率下降，从而LM右移。OYL1L1L1’OYrLMLM’五、IS—LM曲线：物品市场和货币市场同时均衡利率→投资→收入→货币交易需求→货币投机需求→利率rYISLMⅠⅢⅡEABCⅣO失衡的区域1、Ⅰ：I＜S，L＜M例如，F点。与B点比较，F点代表的收入水平更高，意味着更高的S；与A点比较，F点代表的收入水平更低，意味着更低的交易需求。2、Ⅱ：I＜S，L＞M3、Ⅲ：I＞S，L＞M4、Ⅳ：I＞S，L＜MLMISⅠⅣⅢFBArYⅡO均衡的恢复以Ⅲ区域C点为例S＜I，存在超额产品需求，导致Y上升，致使C向右移动。L＞M，存在超额货币需求，导致利率上升，致使C向上移动。两方面的力量合起来，使C向右上方移动，运动至IS曲线，从而I=S；这时L仍大于M，利率继续上升，最后C沿IS调整至E。LMISCⅢEOry（三）均衡的变动由IS、LM移动导致1、LM不变，IS移动1/（1－β）↑、（α+e）↑、G↑、T↓导致IS右移，从而Y与利率上升。反之亦然。此为宏观财政政策的理论依据。2、IS不变，LM移动M↑或P↓，导致LM右移，从而Y上升、利率下降。反之亦然。此为宏观货币政策的理论依据。六、凯恩斯理论的基本框架（一）主要内容国民收入决定于消费需求和投资需求（总需求）消费由边际消费倾向和收入水平决定。国民收入增加时，短期看消费也增加，但在增加的收入中，用来增加消费的部分所占比例可能越来越小（边际消费倾向递减），造成消费需求不足。消费倾向比较稳定。经济波动主要来自投资的变动。投资的增加或减少通过乘数引起国民收入的变动额数倍于投资的变动。投资由利率和资本边