国际金融体系2

世界货币与国际金融体系第一个国际货币体系从1870年英国建立金本位制开始到1933年美国大萧条；第二个国际货币体系从1945年签订《布雷顿森林协定》到1971年美国宣布美元与黄金脱钩；第三个国际货币体系从1971年美元成为纸币体系至今。美元直接与黄金挂钩的复式美元本位制体制美元与美国信用挂钩的纸币本位制体制（一）：英镑是怎样取代黄金的发达的金融市场使得阿姆斯特丹在17世纪成为世界金融中心“光荣革命”“在这之前国王是可以随意借贷的，你有钱我跟你借，你不借也不行，我借的时候可能讲好三年还的，我三年到那时候我就可以不还，那甚至你跟他讲好不收利率的，随意可以更改。”君主立宪制。从此，国王借了国民的钱也必须归还。英格兰银行建立以后，通过一系列的规章制度，使得它能够得到这个信用，取得这种信任。“英国的对外战争基本都能获胜，人们愿意支持这样一个能够一本万利的战役，所以在这个意义上，它这个战争，也可以称之为某种意义上的货币战争，但不是那种货币战争，就是通过钱来打胜自己的对手，从而最后获取最大的利益。”1694年，英格兰银行开始发行纸币——英镑。但那时的英镑还不能算真正的货币。“当时的英镑只是一种纸钞，因为当时这个黄金在流通，它只是记录黄金的单位，本身没有价值，1717年，牛顿将黄金价格定为每金衡盎司3英镑17先令10又二分之一便士。从此英镑按黄金固定了价格1816年，英国通过了《金本位制度法案》，从法律的形式承认了黄金作为货币的本位来发行纸币。1821年，英国正式启用金本位制，英镑成为英国的标准货币单位，每1英镑含7.32238克纯金。金本位的确立，英国经济贸易的迅猛发展，世界货币进入了英镑世纪所谓金本位制，就是以黄金作为本位币的货币制度，在该制度下，各国政府以法律形式规定货币的含金量。金本位的确立，加上英国在当时经济贸易的迅猛发展，很快也确立了英镑的霸主地位，世界货币进入了英镑世纪。“工业革命”使英国成为当时世界上无与伦比的产业大国，利用自身首屈一指的工业优势914年一战前夕，英国的海外投资曾高达40亿英镑，占西方国家总投资的一半。“当时从全世界来说，当时唯一一个最强的就是英国所以从它的实力，它的信用，从它的制度完善上面，它代表一个强国的象征当一个老百姓拿到一个英镑的时候，那就能够知道它能够代表，因为它有一个信用在那，它能够代表多少黄金，所以所有人对它就是一个信任的。”1844年，英国颁布了《英格兰银行条例》，英格兰银行成为唯一能够发行英镑的银行，英镑在全世界的广泛使用，加上数百年英镑同黄金汇率的稳定，让伦敦成为当时的世界金融中心和航运中心，凭借其经济、军事优势，英国让葡萄牙、德国、丹麦、瑞典、挪威、法国、比利时、意大利、瑞士、荷兰、西班牙等国也先后过渡到金本位制，促成了国际金本位体系在19世纪70年代的最终形成，英镑成为世界货币，亦成为国际结算中的硬通货，与黄金一起发挥着世界货币的功能。黄金生产量的增长幅度远远低于商品生产增长的幅度，导致黄金不能满足日益扩大的商品流通需要，这就极大地削弱了金铸币流通的基础。而第一次世界大战的爆发更是导致了金本位制度的崩溃，也导致了英镑走向衰落。第一次世界大战战争中士兵伤亡约80万，军费开支近100亿英镑，国民财富损失了三分之一战前美国欠英国国债约30亿美元，战后英国倒欠美国47亿美元战前英国内债为6.45亿英镑，战后猛增为66亿英镑。在这样一个背景下，“日不落帝国”经济出现衰退，英镑的强势地位也就遭到了质疑。1913年这个美联储诞生它就已经是世界最强大的中央银行，那也标志着美元已经开始取代英镑成为世界最主要的货币。1925年时任英国财政大臣的丘吉尔就曾把英镑恢复到金本位制，然而，世界经济危机的到来不得不使英国又一次放弃。时间延续了不到6年时间“我的一边坐着巨大的北极熊，另一边坐着巨大的北美野牛。中间坐着的是一头可怜的英国小毛驴。”二战后，英镑开始逐步贬值，1949年9月，英国宣布英镑贬值30.5%，将英镑兑美元汇率贬到2.80美元；1967年11月，英镑再次贬值，兑美元汇率降至2.40美元，英镑含金量也降为2.13281克。为什么在英国之前崛起的大国荷兰，它的货币荷兰盾没能成为全球硬通货，而在英国之后崛起的另一个大国法国，它的法郎也没有像英镑那样牢牢占据着全球经济霸权的地位？一只主权货币的崛起，它需要有坚实的物质基础，比如这个国家的经济强大和繁荣；还需要有信心基础，这个国家应该有强大的国家机器，有坚定、清晰的国家意志，这样其他国家的持币者才能怀有信心；它还需要有一个良好的信用环境完善的金融体系（二）：美元如何击败英镑的？“二次大战以后，美国基本上是一个获利的国家，应该说发了战争财，不但是他本土没有打，而且他可以提供军火或者提供其他物资，从此也赚了很多钱。”世界大战彻底改变了世界经济和格局，德国、意大利、日本遭到毁灭性打击，英国、法国这些工业国也满目疮痍，相比之下，美国却因战争受益，成为当时全球经济实力最强大的国家。“美国的国内生产总值占全球当时生产总值的48%左右，就差不多一半左右都是美国的制造，然后贸易量占了大概全球贸易的三分之一，所以非常非常强大，就绝对的一枝独秀。”英国方案的起草者是英国经济学家凯恩斯，他提议要创建世界银行，发行一种超主权的货币，这一理论使他成为经济史上最杰出的经济学家。凯恩斯的主张遭遇到了美国的强烈反对，美国经济学家怀特提议，应该把美元确立为主要的世界货币。最终在美国政府的主导下，与会各国选择了怀特方案美元取代英镑成为国际货币体系的核心，美元和黄金挂钩，一盎司黄金等于35美元，其他的货币再与美元形成固定的汇率。至此，美元初步确立了在国际货币体系中的霸主地位。“货币的力量它不是偶然的，不是几个人或者几个金融家、几个银行家、几个政治家，他刻意在那儿操纵，甚至说搞一个阴谋它就会使得一个货币成为一个霸主，它不是这样的，政治家、金融家、企业家在这个里面发挥了非常重要的作用，但是核心是，这个国家的综合国力他要起来，你这个国家的综合国力起来以后，不以人的意志为转移，你的货币就会成为伟大的货币，一个大国货币。”1946年，英国战后经济困难，不得不寻求美国的援助，这给了美国扫除障提供了机会。那一年，美国政府一次性借给了英国37.5亿美元的贷款，但提出了苛刻的条件，包括英国必须承认美国在国际货币体系的领导权，并恢复英镑和美元的自由兑换。结果导致英镑区各国纷纷提取存款兑换美元，不到一个月的时间，英国的黄金储备就流失了10亿美元，英国因此元气大伤，英镑彻底失去了与美元抗衡的能力。军事以及经济扩张，导致美元霸权地位由盛转衰从20世纪60年代开始，在历时10多年的越南战争中，美国投入了至少二千五百亿美元的军费开支和50万军队。“越南战争，美元货币非常的扩张，货币政策极度的扩张滥发货币，滥发货币使得欧洲积累了大量的美元钞票。”大量的国外借贷，使得美国从战后最富足的债权国，变成了最大的债务国借钱给美国的西欧国家开始惴惴不安，他们希望把借给美国的美元换成更保险一些的黄金。“美元贬值了，我不愿意保留这么多美元，要换黄金，因此戴高乐几次向美国发起挑战。”西欧国家集体开始了兑换行动，尼克松总统坐不住了。“美国总统尼克松就决定，切断美元与黄金的这种联系第一次贬值，从一盎司黄金是30个美元贬到38个美元，后来到73年底，73年2月份又贬一次，就从38个美元一盎司黄金贬到42.22元。美元霸权地位重振，货币战争从未停止将美元作为唯一的一种石油交易的计价货币，从而能够提升美元的地位，美国承诺什么呢？美国承诺对这些国家提供安全保护。”“支撑美元重新走强的根本是美国的劳动生产率在1990年代有一个突飞猛进的上升，那么这主要归功于我们IT技术的繁荣。”到2001年，美国gdp占世界的比重增加至32.5%，重新回到全球经济强国的霸主地位。罗斯福总统更多是把美元霸权看作了一个经济强国的符号，那么显然，经过几十年的沉浮，一个霸权货币所能带来的好处，已经被此时美国的政治家们了然于胸。萨达姆宣布，他当时就马上要把伊拉克的石油计价货币转换成欧元伊朗宣布把他的石油的交易货币改为欧元之后，我们看到美国对伊朗的态度也明显的趋于强硬。”信息技术的泡沫---房地产泡沫从2001年以来，美国有两年失去了世界第一出口大国和第一对外投资大国的桂冠，并且从最大权国变成了最大债务国。2003年美国发动了反恐战争以来，开支无度。”几年来，美国用于反恐战争的军费开支，已经超过了5万亿美元2008年，一场最终危机全球的金融海啸到来的时候，美国的私人债务、公司债务、国家债务加在一起，已经超过了50万亿美元，这个数字几乎等于全球的生产总值，换句话说，全世界的人一起挣钱为美国人还债应该是一个衰落的开始，特别是当美联储开始直接购买美国国债以后诸多货币的选择中，没有一个好的坏的选择，而是一个坏与更坏的选择，这相对而言，这个美元可能还比欧元和日元会更好一些，所以说这就决定了美元的衰落将是一个长期渐进缓慢的过程。”未来就只有两个选择，第一是由区域货币来充当全球货币，那么这种构想下就主要是货币区，就是说欧元会继续做大，亚元区会呼之欲出美元、欧元、亚元三足鼎立，那么再往后发展，就可能不排除有一种全球性的货币诞生就拿美元的命运来说，它可谓成也战争，败也战争（三）：美元是如何阻击日元国际化的？世界出现美元、日元、西德马克“三极通货体制”发展趋势1951年的朝鲜战争，给日本经济的迅速崛起带来了机会，1950年到1960年，仅美国累计向日本订货就高达600亿美元，这些订单也迅速刺激日本经济的复苏。美国利用霸权地位增发货币，把自己的战争开支以及经济危机的成本向全球摊派，不仅造成日本巨额外汇储备大幅缩水，同时更打击了日本企业。根据统计，1960、1968、1971、1973年四次美元危机，仅后两次就分别贬值7.89%和10%。“国际化最大的好处就是把风险给人家，安全给自己，因为企业都用自己的货币，它不存在风险了，没有兑换了，然后兑换风险都给人家，兑换多，风险多。”为了破解这一难题，日本利用资金雄厚的优势，开始向包括中国在内的亚洲国家大量贷款日元，1972—1982年，日本对东盟五国的直接投资总计为101.66亿美元，1960—1978年，日本向东南亚提供政府开发援助总额为35亿美元，而在中国，北京地铁一号线、北京首都机场、武汉长江二桥等项目建设中都使用了日元贷款，靠着这些贷款和援助，日元在亚洲国家实现了一定程度的国际化。90年代后，日元国际化出现停滞和倒退局面1985年9月，应里根政府财政部长詹姆斯•贝克的邀请，美国、日本、联邦德国、法国、英国五国财政部长及五国中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，会议达成了五国政府联合干预外汇市场，使美元对其它主要货币的汇率有秩序下调的决议，这就是著名的“广场协议”。广场协议后，日元拉开了升值的序幕日元升值也带来国内房价和股价的飙升，1985年，东京的商业地价指数为120.1，到1988年就暴涨到了334.2，在短短的3年间暴涨了近两倍，其中中央区地价上涨了3倍。1990年，仅东京都的地价就相当于美国全国的土地价格，制造了世界上空前的房地产泡沫日本的选择导致日元国际化进展遭遇挫折日元也贬值，贬得比东南亚还厉害，这次亚洲金融危机当中，东南亚对日元贬值是群起而攻之的。“它要弥补东南亚对它的不信任，采取一个大量贷款，就是日本说你东南亚对我出口的，对我进口的，我全拿日元给你，给你融资，前提是用日元，当时是有效一阵子，但是日元波动又太厉害，人家还是不愿意使用。”与本国宏观货币政策连续失误有关，与美国施加的外部压力有关，但更与日本自身的决心和目标有关四欧元已成为世界第二大货币，成为美元最强的竞争对手欧洲的关税同盟----经济同盟---货币同盟。欧元，30年的“孕育”历程

1969年3月，欧共体海牙会议上，时任卢森堡首相的皮埃尔•维尔纳发出欧洲货币融合的倡议，建立欧盟货币联盟的构想由此萌发，这被视为通向欧元道路的第一座里程碑。也正是在这一年，欧元之父蒙代尔撰写了《欧洲货币案例分析》、《欧洲货币规划》，更加明确的表达了建立共同货币的主张。1991《马斯特里赫特条约》，（为实行欧洲共同货币）设定了最后期限——最早1997年，最迟不能超过1999年“很多美国人不喜欢欧元，甚至说很多经济学家，大家预测（推行欧元）不会发生，即使弗里德曼也预测不会发生。”然而正是在质疑声音中，欧元却迅速的成长起来，在1999年启动数日，兑美元汇率就上升至1欧元合1.18元的高位，到2004年，创下1欧元合1.36美元的新高，2006年，欧元兑美元汇率稳中有升，在国际舞台上迅速占据了第二大货币的地位。虽然欧元区推行统一的货币政策，但欧元区各个国家却实行了各自独立的财政政策，长期以来欧元区也没有发行债券。任何一种货币，他要想真正便强走向国际他必须是财政货币跟货币，财政政策跟货币政策共同支撑，现在就是说（欧元）成为一个跛脚的。他只有统一央行没有统一的财政部加重欧元区与美国抗衡的另外一个砝码就是英镑。这个欧洲大陆历史最重要的货币，到目前为止还游离于欧元区之外。美国显然不愿意放弃，因为可以从中获得大量好处，可以转嫁危机，可以获得大量的铸币税，随便印一下美元就把所有的债务都减轻了。金融危机的真正原因是全球为伊拉克战争埋单危机发生的真正原因是伊拉克战争。美国发动伊拉克战争，每天都要消耗无数的财力。布什政府上台8年，美国的经济、民众的生活根本没有因为战争受到影响，那么战争需要的钱从何而来？只能通过操纵国际金融体系来支持这场战争“我要死了，你赶紧把钱送来，你不送来，我死了你也要死了。”“我只要你的钱，你把钱拿过来就好了，但我把钱拿过来做什么，你管不着。”美元有这么多的问题，为什么还能一直挺到今天？作为国际货币，国内必须是贸易逆差，让大家对你的货币有信心；但同时又必须维持贸易顺差，表明国家经济很健康。这就是一个两难。成为国际货币本位币的一般条件应该包括如下：1.稳定运转的纸币体系并值得信赖；2.金融创新能力；3.发达的金融市场和完善的金融体系；4.完备的国际化的货币市场工具和资本市场工具；5.足够的市场交易量，能够合理地解决流动性问题；6.具有足够的经济体量和经济增长能力；7.对外开放，参与全球或区域事务管理；8.货币可自由兑换；9.具有健全的法律体系和法制力量；10.具有良好的财政纪律约束和货币管理能力。其一，要避免在中国发生金融危机、货币危机或较大的金融动荡。如果国际上发生类似的危机，中国应力争尽可能减少损失。其二，要强化中国的内需增长能力。其三，必须完成发达的金融市场的构建，力争使中国的国民经济立足于强大的实体经济和虚拟经济两个体系之上。人民币纸币体系要国际化，没有人民币运行的发达的虚拟经济市场(整体性包括股票市场、期货市场、衍生品市场、外汇市场)是万万不可的。其四，应注重通过国际协议，推进人民币进入国际市场。这个途径包括：大型的货币互换协议；以人民币认购国际债券；以人民币在国际上发行债券对冲外汇储备风险；建立人民币债券、人民币现货、人民币期货的全球结算系统和完善人民币的其他市场。大体上运转重点可因循先港澳台和周边国家，再主要贸易国，最后进入全球市场之程序。其五，数年之内应避免与美元、欧元、日元有较大的汇率之争，并有效防止人民币过大幅度的升值、贬值。如果金融体系不开放，人民币不能自由兑换，人民币当然也不可能成为基础货币国家制度作为一种软实力也非常重要，要做一个真正负责任的大国，让其他国家能够信任你。没有一套好的国家制度，即使经济总量再大，人民币也很难成为基础货币。如果金融体系不开放，人民币不能自由兑换，人民币当然也不可能成为基础货币国家制度作为一种软实力也非常重要，要做一个真正负责任的大国，让其他国家能够信任你。没有一套好的国家制度，即使经济总量再大，人民币也很难成为基础货币。八大主要相似之处足以引起警戒1.相似的国际环境：美国双赤字，本币升值压力巨大2.相似的发展战略：两国均是“出口主导型”的外向型经济3.相似的低消费率：两国同为高储蓄率、低消费率4.相似的宽货币政策5.相似的稳健财政6.相似的资产泡沫风险7.相似的政府主导的产业政策：两国政府都积极实施产业政策8.相似的转型战略和举措：政府高度重视面临的外在压力和贸易顺差，强调扩大内需，缩小经常性收支不平衡等四大不同为中国提供腾挪空间1.人口总量及结构不同2.农村发展水平不同3.外资参与程度不同4.政府对银行和企业的控制力不同中国与80年代的日本，在国际环境、发展战略、消费率、货币政策、财政状况、资产泡沫、产业政策、转型战略和举措等八个方面存在着相同之处。这八大相同之处，足以让中国引起警戒。现在的中国与日本又存在四大不同，人口总量仍在增加，人口红利依然存在；城市化进程还在加速，中西部产业结构转移不至于产生“产业空心化”问题；吸引外资较多，美国很难象当时要求日元升值一样，逼中国就范；中国政府可以控制银行放贷、引导资金流向，适时出台打压政策，抑制资产泡沫无限扩大。什么是美国国债？这个市场有多大？“美国国债”，又称“美国财政部债券”或“美国国库券”，泛指美国联邦政府以其自身信用作为担保，由财政部面向市场发行的债券，主要分为短期债（T-Bills）、中期债（T-Notes）、长期债（T-Bonds）和通胀保值债券（TIPS）四类。*短期债（T-Bills）的期限最长不超过1年。发行时投资者按照票面折扣购买，该债券没有利息。*中期债（T-Notes）的期限为2年、3年、5年、7年或10年。财政部每6个月支付一次利息。*长期债（T-Bonds）的期限为30年。财政部同样每6个月支付一次利息。*通胀保值债券（TIPS）又称为零息债券，分为5年期、10年期与30年期。财政部每6个月支付一次利息，利率挂钩核心CPI。美国国债市场是全球规模最大、流动性最高的市场。美国当前国债总额为14.3万亿美元，其中9.7万亿为公共债券，可在二级市场流通；4.6万亿为各政府部门所持有（如社保管理局SSA，卫生及公共服务部HHS等，这些债券绝大部分不能在二级市场交易）美国国债的持有者是谁？

在9.7万亿美元的公共债券中，最大的国债持有者是美联储，目前持有规模超过1.6万亿美元。其次是外国央行，截至2011年5月，持有美国国债规模共计4.5万亿美元。其中第一名是中国，共持有1.16万亿美元的美国国债，仅次于美联储；排在第二和第三的是日本和英国，分别持有9124亿与3465亿。其余的公共债券为各私有金融机构与美国民众所持有。欧债危机是什么█

欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机，起源于国家信用，即政府的资产负债表出现问题。

早在2008年10月，北欧小国冰岛的主权债务问题就浮出水面，其后是中东欧国家。2009年12月，全球三大评级公司标普、穆迪和惠誉分别下调希腊的主权债务评级。"欧猪五国PIIGS"(Portugal—葡萄牙、Italy—意大利、Ireland—爱尔兰、Greece—希腊、Spain—西班牙)的信用评级被调低，经济下滑，债台高筑。国际社会对欧元的信心减弱，德国等欧洲大国也开始感受到危机的影响，整个欧洲面临严峻的考验。根本原因是缺失“生产性”

美国著名经济史学家查尔斯·P.金德尔伯格在其名著《世界经济霸权1500-1990》中曾意味深长的说，一个国家的经济最重要的就是要有"生产性"，历史上的经济霸权大多经历了从"生产性"到"非生产性"的转变，这就使得霸权国家有了生命周期性质，从而无法逃脱由盛到衰的宿命。

。就欧盟而言，随着全球制造业逐步向新兴市场国家转移，欧元区的制造业在全球