国际企业筹资管理

LOGO国际(guójì)企业筹资管理精品资料LOGO一、国际(guójì)企业的资金来源国际企业(qǐyè)筹资管理二、国际企业的筹资方式三、国际筹资与国内筹资四、国际企业资本结构管理与优化五、降低国际企业的筹资风险LOGO精品资料国际资金来源●向第三国银行借款或在第三方资本市场上出售证券●在国际金融市场(jīnrónɡshìchǎnɡ)上出售证券●从国际金融机构获取贷款母公司本土的资金来源●从母公司本土国的金融机构和有关政府组织(zǔzhī)获取资金。子公司东道国的资金来源●金融机构对当地企业贷款的方式同样使用于外资企业。

公司集团内部的资金来源●母公司或子公司本身的未分配利润和折旧基金●公司集团内部相互提供的资金一、国际企业的资金来源1243LOGO精品资料二、国际企业(qǐyè)的筹资方式国际举债筹资●国际债券筹资●国际信贷(xìndài)筹资（国际银行信贷(xìndài)、国际贸易信贷(xìndài)）●国际租赁筹资国际股票筹资12筹资方式定义：是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具，体现着资本的属性和期限。精品资料国际(guójì)股票筹资1.1（1）股票：股份有限公司自有发行的有价证券，是投资入股和取得收益和期限。国际股票：国际企业在国际金融市场或国际金融市场上发行的股票，通常称境外市场。（2）国际企业在国际或国外市场上发行股票与一国企业相比，有以下有利条件：①国际企业规模大，信誉好，有利于股票发行；②国际企业业务散布多国，对国外或国际金融市场情况比较了解；③国际企业可以通过(tōngguò)在国外的分支机构在当地发行股票，能节约发行费用。精品资料国际(guójì)股票筹资1.2（3）企业发行国际股票筹集资金的优点：能迅速筹集外汇资金，提高企业信誉，有利于企业更快的速度向国际化发展。企业发行国际股票筹集资金的缺点：要遵循国际惯例和相关国家的金融法规，发行程序比较复杂，发行费用比较高。（P252案例）（4）境外上市为企业带来的优势：①企业通过扩展潜在的投资群，促进股价的提升和资本成本下降；②境外上市为企业股票创造了第二(dìèr)市场，有利于国外市场的筹资；③境外上市能增强公司股票的流动性；④境外上市有利于企业跨国并购的实施。精品资料国际举债(jǔzhài)筹资—国际债券2.1.1国际(guójì)债券=外国债券+欧洲债券国际债券包括外国债券和欧洲债券两种：

〓外国债券是指以外国货币面额，并在该国证券市场上发行的债券：比如新加波企业在日本发行的日本债券。

〓欧洲债券是指以一国货币面额而在另一国证券市场上发行的债券：比如日本企业在法国市场上发行的美元债券。精品资料国际(guójì)举债筹资—国际(guójì)债券2.1.2国际债券筹资的优点在于：(1)其利率一般低于同期国际银行贷款利率。(2)国际债券筹资期限较长，大多可在10年以上，而中长期银行贷款的偿还期在10年以上的较少。因为银行一般不愿意提供较长时期的贷款。(3)国际债券筹资的偿还方法灵活方便，既可以提前偿还，也可以通过发行新的债券延期偿还，而中长期银行贷款的偿还则须事先签约。(4)由于(yóuyú)债券的利息是固定的，因而当国际企业利润增加时，债券持有人不会参加盈余的分配，这会使企业的股东获得更多的收益。(5)在采用国际债券筹资的情况下，国际企业的控制权不会遭到削弱。(6)如果考虑税款因素，国际债券的筹资成本一般低于国际普通股的筹资成本。国际债券筹资的缺点在于：(1)准备时问较长，有关规定较多，审查严格，手续复杂，发行费较高。(2)由于(yóuyú)债券本息是一个固定的开支，在收入较少的情况下．国际企业可能无法支付本息，甚至导致破产，风险较大。(3)由于(yóuyú)国际债券筹资加大了企业的风险，从而会增加综合筹资成本。精品资料国际(guójì)举债筹资—国际(guójì)银行信贷2.2.1国际(guójì)银行信贷=短期信贷+中长期信贷国际银行信贷包括短期信贷和中长期信贷两种：

〓短期借款：借款期限一般不超过1年，满足流动资产需要；

〓中长期信贷：贷款期限一般在1年以上，10年以下，满足固定资产投资的需要而向银行取得的贷款。其特点是：期限较长、用途不限、金额较大、风险较高、借贷双方需签订协议并由借款人所在国政府担保。这种贷款大多由国际银团提供，也称为辛迪加贷款或银团贷款。在辛迪加贷款方式下，辛迪加贷款者对借款者的资信状况十分关注，通常要在评估不同贷款对象资金实力和信用风险的基础上，才确定给予贷款的额度（一般1-5亿美元、有的甚至高达10亿美元）、期限（一般5-10年）、利率和附加费用，以及还本付息的方式。精品资料国际(guójì)举债筹资—国际(guójì)贸易信贷2.2.3国际贸易信贷定义：是指由供应商、金融机构或其他官方机构为国际贸易提供资金的一种信用(xìnyòng)行为。（国际上巨额对外贸易签订的合同、大型设备出口等）按贷款期限=短期信贷（1年内）+中长期信贷（1年以上）由于中长期信贷大多适用于大型机械或成套设备的进出口贸易，主要是为了扩大出口，增强国际竞争力，因此，往往又称为出口信贷。其具体形式主要有两种：卖方信贷和买方信贷。卖方信贷通常发生在大型机械或成套设备国际贸易业务中，是指出口公司所在国银行向出口公司(卖方)提供的信贷。在这种信贷方式下，出口公司所付给银行的利息和费用，一般被转嫁给国外的进口公司。其贷款手续简单，使用方便。买方信贷则是由出口公司所在国银行向进口公司(买方)或进口公司所在国银行提供的用以支付货款的信贷。精品资料国际举债(jǔzhài)筹资—国际租赁2.3国际租赁是指一国从事(cóngshì)经营活动的某单位，以支付租金为条件，在一定时期内向外国某单位租借物品使用的经济行为。国际租赁是一种新型的融资方式，是以出租实物的形式代替承租人直接发放贷款。通过国际租赁，国际企业可以直接获得国际资产，较快地形成生产能力，充分利用外资。精品资料三、国际(guójì)筹资与国内筹资国际筹资是指从国外政府、金融机构、公司及个人投资者等处取得资本的筹资活动。筹资的形式包括发行股票、发行债券、向外国银行和国际金融机构借款。国际筹资的主要特点是筹资金额大，筹资比较困难，筹资取得的货币一般为外汇，所以外汇风险较大。国内筹资是指从国内各经济主体、金融机构、个人投资者等处取得资本的筹资活动。筹资的形式较国际筹资更加多样化，而风险和难度却相对(xiāngduì)较小，因此，国内筹资是企业的主要筹资方式。精品资料四、国际企业(qǐyè)资本结构管理与优化优化资本(zīběn)结构降低资本成本12精品资料降低(jiàngdī)资本成本11.选择合适的筹资方式：（1）适度规模地利用债务筹资；（2）争取优惠补贴贷款及当地信贷配额；（3）有些国家(guójiā)的政府为了限制或引导资本流向，稳定本国利率、限制信贷资金膨胀，有事会采取严厉的干预措施；2.选择合适的筹资地点：（1）税率很低甚地方至不征收所得税和预扣税，法律管制较松的地方；（2）在避税港设立所属机构。3.选择合适的筹资币种：选择强币筹资；选择弱币筹资；选择多种货币筹资三种方式。综合考虑汇率及利率变化外，还应注意以下几点：（1）筹集资金与用款及还款货币尽量一致（2）选择流通性较强的可兑换货币筹资，以便资金调转（3）尽量使用软货币进行筹资，以便因债务货币汇率下浮而减少债务成本和负债额（4）筹资货币多样化，以分散风险精品资料优化资本(zīběn)结构21．国际企业的总体资本结构，其中必须(bìxū)关注与债务筹资有关的违约或破产风险，维护公司总体的外部形象和资信地位。2．子公司或投资项目的资本结构，必须(bìxū)根据国际企业总体的资本结构，结合子公司或投资项目的具体情况而定。3．母公司未担保或未合并子公司的债务，其中主要考虑的是这些债务对国际企业整体价值的可能影响。书本：P256-260精品资料避免外汇风险(fēngxiǎn)和利率风险(fēngxiǎn)1）国际筹资的外汇风险(fēngxiǎn)和利率风险(fēngxiǎn)管理原则2）国际筹资过程中的外汇风险(fēngxiǎn)管理策略保持和扩大现有筹资渠道1）资金来源多样化2）超量借款以保持现有信用