学习投资哲学与实践总结(申万宏源成都会议交流)

学习投资哲学与实践总结

兼论市场机会与风险

马仁辉

Email:marenhui@电话〇一六年六月十六日成都财富之城，成功之都成都是历史文化古城。在金融方面杰出代表就是“交子”，交子是北宋时在成都发行的纸币，是世界上最早使用的纸币，纸币诞生对人类经济贡献巨大。金钱是有史以来最普遍也最有效的互信系统。宗教信仰的重点是自己相信，但金钱信仰的重点是别人相信，也就是所有人都相信。金钱、帝国、宗教是让人类统一的三种最重要力量，其中金钱力量最强。四方汇聚，川流不息，成功之城，财富之都，仁者向往，辉腾不抑，国泰民丰，平安吉祥。投资重点与前几次交流回顾技术分析在实战中应用与市场趋势分析研究、投资牛股的方法与投资策略股灾后的学习与总结发现价值、把握趋势与交易心理的总结争做聪明投资者学习投资哲学与实践总结前面几次交流了投资中各个重点，本次成都会议交流投资哲学对我是挑战，也促进我学习。哲学是什么？哲学是爱智慧！追求智慧、探索真理。哲学智慧是人类最高级的智慧。哲学是问题之学，带着问题学习哲学。哲学是研究思维和存在、意识和物质的关系问题关于哲学定义：世界观的理论体系；关于世界的普遍本质和规律的科学；认识论或方法论；关于语言分析的活动；关于生存或存在意义的学说；批判的理论和活动。事实上世界上没有一个统一公认的哲学定义。哲学代表着精神发展的最高水平哲学是系统化的、理论化的世界观和方法论。哲学是文明的活的灵魂。相当于庙宇中的神。哲学是特定时期人们创造文明的基本指导思想和理论总结。真正的哲学代表着特定时期人们精神发展的最高水平。哲学在于提高心灵的境界以达到超乎现世的境界，获得高于道德价值的价值。全部哲学，特别是近代哲学的重大的基本问题，是思维和存在的关系问题。哲学与智慧哲，智也。（尔雅·释言）哲学是智慧之学，爱智慧才会去学习与思考。智慧意味着自知无知。智慧是有关某种原理与原因的知识，对事物能迅速、灵活、正确地理解和解决的能力。智慧≠聪明、机灵。读史使人明智，读诗使人聪慧，数学使人精密，哲学使人深刻，伦理学使人有修养，逻辑学使人善辨。（培根）智慧：智，由日、知组成，每日求知为智；

慧，由丰、心组合，心灵丰满为慧。智是谋之本，有智才有谋，智比谋更重要。西方哲学起源地和圣贤雅典被誉为“西方民主和文明的摇篮”，是欧洲哲学的发源地，对欧洲以及世界文化产生过重大影响。希腊是哲学的发源地，苏格拉底、柏拉图、亚里士多德被并称为“希腊三贤”。认识自己。人可以犯错，但是不可犯同一个错。

（苏格拉底）惊奇是哲学家的标志。开始是工作的最重要部分。（柏拉图）吾爱我师，吾更爱真理。哲学智慧是所有活动中最有美德和最愉快的活动（亚里士多德，他是柏拉图的学生和亚历山大的老师。）哲学与科学哲学曾被称为“科学的皇后”、“科学之母”、“科学的科学”。哲学家往往因此享有“知识渊博”的誉称。在人类的童年，哲学与科学是不分的。哲学就是科学，科学就是哲学。哲学孕育了科学，但哲学本身不是科学。哲学缺乏科学那样的精确性。哲学缺乏一目了然的标准，其验证也是一个漫长的，甚至是无限的过程。无定论是哲学问题，有定论就是科学问题。投资哲学投资哲学是没有统一对象，没有统一问题和统一答案的智力探险活动。投资哲学有用还是无用？投资哲学的本性就是无定论，不仅对投资哲学的定义无定论，对于投资哲学是否应有或能有公认定义问题无定论，对于投资哲学所讨论的许多问题也都无定论。通过现象，反应意识，寻找规律。通过学习提高认知市场的能力，包括思维能力、判断力、记忆力、想象力、忍耐力与审美能力。投资哲学思考学习需要的要素闲暇：随时在担心不断变化的股市，很难有精力会去思考投资哲学诸多问题。惊奇：惊奇是投资人其能力是否持续提高的要素。惊奇是对无知的自查，是自己有不了解，当新现象发生时，能否敏锐的捕捉到并对此进行深入的思考，这是对投资人理性能力的一种考验。自由：解放思想，开放思想，自由思考。在一定程度也包括财务自由的支持。认识自己中外哲学的产生皆起源于疑问。学习投资哲学最重要的是让自己知道自己的无知。苏格拉底以自己的无知而自豪，认为人人都应承认自己的无知。熟知并非真知。（黑格尔）求知是所有人的本性。（亚里士多德）人的知识好比一个圆圈，圆圈里面是已知的，圆圈外面是未知的。你知道的越多，圆圈就越大，你不知道的也就越多。（芝诺）骄傲是无知的产物。很多投资人经常会高估自己能力，了解自己不足和能力边界极为重要！适应多变的市场赫拉克利特说人不能两次踏进同一条河流。在股市里也没有完全相同的行情。亚里士多德说“凡运动的事物必然都有推动者在推着它运动。”市场不随着自己预测走，自己就得跟着市场走。达尔文说：“能够生存下来的，既不是最强壮的也不是做聪明的，而是最能够适应变化的物种。”预测重要，应变更重要，越复杂就越难预测，就越得靠应变。适者生存！从“选麦穗”的故事来反思投资苏格拉底让学生到一块麦地边说：“你去麦地里摘一个最大的麦穗，只许进不许退，我在麦地的尽头等你。”地里到处都是大麦穗，哪一个才是最大的呢？学生总以为机会还很多，会选择到最大的，完全没有必要过早地定夺，最终错失良机。后来苏格拉底对弟子说：“这块麦地里肯定有一穗是最大的，但你未必能碰见它；即使碰见了，也未必能作出准确的判断。因此最大的一穗就是你已看到并摘下的。”追求最大的是应该的，但把眼前的那一穗拿在手中，才是实实在在的。每个投资人都应反思在股市这块麦地中的经历。中国圣贤的哲学思维三人行必有我师。己所不欲，勿施于人

（孔子）知雄守雌。祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。（老子）海纳百川，有容乃大。兼相爱，交相利。（墨子）仁者爱人。生于忧患，死于安乐。（孟子）知己知彼，百战不殆。知可以战与不可以战者，胜。兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。

（孙子）中国文化中帮助成功之精典：莫以善小而不为,莫以恶小而为之。（历史记载中皇帝对太子最重要嘱托。小胜在谋，大胜依德。）大事难事看担当，顺境逆境看襟度，临喜临怒看涵养，群行群止看识见。（自勉，用此标准去处世与鉴别朋友。）事者,生于虑,成于务,失于傲。道生之，德蓄之，物形之，势成之。知之者不如好之者，好之者不如乐之者。形存则神存，形谢则神灭。形者神之质，神者形之用。（范缜）己之所欲,慎施于人,勿强施于人。（适用股市中）品味中国成语中的投资哲学道理：知行合一，物极必反，否极泰来，塞翁失马，无风不起浪，种瓜得瓜，百里挑一，城门失火，殃及池鱼，兼听则明、偏信则暗，坐井观天，暗度陈仓，百闻不如一见，墨守成规，见异思迁，量体裁衣，星星之火、可以燎原，背水一战，君子不立危墙之下。壮士断腕，南辕北辙，纸上谈兵，拔苗助长，守株待兔，刻舟求剑，按图索骥，杞人忧天，讳疾忌医，张冠李戴，良莠不分，疱丁解牛，一着不慎、满盘皆输，一叶障目，画蛇添足，小题大做，功亏一篑，厚积薄发，吃一堑，长一智，不积跬步，无以至千里。知易行难，只见树木、不见森林，韬光养晦，对症下药，物竞天择，千里之堤、溃于蚁穴，见异思迁，分道扬镳，，患得患失，不寒而栗，不胫而走，防微杜渐，未雨绸缪，韬光养晦，郑人买履，螳螂捕蝉、黄雀在后，快刀斩乱麻，舍本求末，防微杜渐，好事多磨，学无止境，不经一事、不长一智，有的放矢，矫枉过正，盲人摸象，留得青山在、不怕没柴烧，三十六计，走为上计，谋定而后动。一些哲学思维方式如果从肯定开始，必将以问题告终；如果从问题开始，则将以肯定结束。（培根）黑格尔的一句名言：“熟知并非真知。”熟悉不等于真正的知道，即使是知道也不等于就能得到。善疑者，不疑人之所疑，而疑人之所不疑。

（方以智）善觉者，不思人之所觉，而思人之所不觉。投资就是一个悟道的过程，从另一个侧面讲“道”就是跟着首长走，“道”首字下一个辶，表明要与强者为伍，在市场里就是跟着最强大的趋势走。投资中不断总结的哲学智慧A、哲学辩证法：

1、没有理论指导的实践是盲目的实践

2、有没有完美的交易系统和理论？

3、思维、行为的前后一致性原则。

4、成败的标准？成功与失败的转换？B、知道自己的无知才能求知

1、有限理性——界定自己的能力范围

2、试探——加码的交易策略。

3、人在本质有非理性的一面。C、简单之美

1、简以制胜——交易系统及工具的选择

2、大道至简——交易的唯一原则：让利润奔跑，把亏损限制在小额。对人性的认识在投资世界中所有的要素中，人性是第一位的，超越了任何金融分析理论和学说。要想投资领域中获得成功,对人性的认知是很重要的。只有对人性的理解与超越，特别是对人类心理的奥秘是洞察投资市场的独特视角，因为任何投资市场背后都是活生生的人在推动。人的思维、记忆、态度都是同时在两个水平上运行的，一个是有意识和有意图的；另一个是无意识和自动的，市场里才会出现羊群效应。投资不是简单的以钱赚钱，而是一门充满乐趣的艺术，是在对人的灵魂和智慧的考验。投资哲学可从以下几方面进行提炼：愚者和智者的主要差别在于，智者能从错误中学习，而愚者则不会。苏本华说：一棵大树想要到达天空就必须进入最深的土壤。必须深入学习思考才能有见识。以开放的心胸不断的提高自己的人生的态度和气度；不断的提高自己的学养的厚度；并将学到东西用于实战来检验。在长期实战过程中不断向错误学习，累积错误到一定的阶段是投资哲学形成的一个条件。对于错误的认识与反省，力争不再第二次犯同样的错误。向优秀投资人学习阅读经典，反复实践，累积经验，总结提高。培养独立思考的习惯，向成功者学习。如果学习的方向正确的话，以独立思考之精神，加以自己的投资经验，有利于更快地形成自己的投资哲学。在市场里所有人都有犯错经历，看清楚股价走势不易，要看清楚投资人的内心世界则更难。证券交易表面上是通过股价来交换预期，其实是在交换内心世界与预期。成功投资人不怕失败并善于总结，具备战略性的思维方式和前瞻性观点。投资人与市场的关系只有热爱市场并愿意投入的的人才会受到市场的眷顾。首先要了解自己、解放自己，感恩并铭记市场所给的教训，同时也珍爱自己的成果，再不断地去超越自我。正确地评价昨天，客观地认识今天，科学地规划明天。最好是先构建一个体系，然后去掌握，最终去粗取精，去伪存真，由表及里，有浅及深，不断裁剪和修正来建立起自己的分析体系。没有一个完美的适合所有投资者的普世投资决策流程，每个投资者都应该不断寻找和改进适合自己的投资决策流程，适合自己的才是最好的。知识与能力从哲学的角度讲，知道表示的是知识范畴的问题，而做到表示的是能力范畴的问题。要将知道的知识转化为做到的能力，其中还必须有一个刻苦训练，将知识转化成为能力的艰苦过程。知识广度与深度，几千年来人类以最优秀的头脑和最多的资源投入在哲学、艺术、战争、科学、政治等领域，投资活动中更需要不断学习这些人类智慧的结晶。没有一个完美的适合所有投资者的普世投资决策流程，每个投资者都应该不断寻找和改进适合自己的投资决策流程，适合自己的才是最好的。在市场中知识就像货币一样现实，只有运用好才能更好的体现价值。从对联看人生与股市上联：若不撇开终是苦；

下联：各自捺住即成名。

横批：撇捺人生

“若”字的撇如果不撇出去就是“苦”字；

“各”字的捺笔只有收得住才是“名”字；

（一撇一捺即“人”字。凡世间之事，撇开一些利益纠结就不苦了；

方寸之间，能按捺住情绪才是人生大智慧。）上联：鸟在笼中，恨关羽不能张飞；下联：人在股市，要八戒更需悟空。（此联是描写股市的精品，在熊市中品味别有深意）从月球上看地球照片引发的思考关于投资交流交流的重点是分享，分享牛股信息同时也更分享成功经验。遵照“厚德、包容、分享、免费、共赢”的精神，勇于颠覆别人和自我颠覆。好股友的三标准：人品好，水平高，愿分享学习并努力出培养适合自己交易风格：把握行业与公司的发展成长周期，利用市场趋势，在关键点位买入或卖出股票，尽可能赚取利润和及时止损。投资股票最大好处？实现知识与财富的积累，获得更大程度的自由。康德说：“自由是我不要做什么就能够不做什么”。自己拥有时间的自由才是真正的自由。（自由不仅仅代表政治上的自由，它更代表一种根据自己理想与希望生活的能力，这需要一种全然独立的经济条件。）学习吸收各种新知识，使自己不断处于知识更新的过程中，充实人生。学习让人进步，研究发现价值。努力求学的最大好处，就是越学习越会发现自己的无知。投资股票使得寻找全国最有潜力的行业与公司、最优秀的管理者替自己“打工”成为现实。目前在中国投资股票（避税天堂）使快速积累财富成为可能。在中国相对于其它行业，资本市场更多些平等与自由。永远敬畏市场证券市场有个强大功能就是修理，不仅是修理市场中的牛人，甚至还能修理牛市。要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。投资需要忽略次要的选择，尽量回避错误。偏见和事实在市场里一样重要。成功所需的要素

成功需要完全投入。只有热爱并完全投入到所从事的职业中去，才会有成功的一天。当将投资活动当成自己的“爱好”时，有“兴趣”的人更容易成功。培养自制力，建立自信心。多读些书，多走些路。培养良好正确的思考方法，随时纠正自己错误。富有合作精神，广交强友。既专心致志又充满热忱。养成好习惯：好习惯的报酬是成功。好习惯是开启成功大门的钥匙，要有胸襟开阔的心理习惯、勇于纠正自己缺点的习惯、从容不迫的习惯、喜欢运动的习惯等。

成功投资为何难？市场太复杂、多变。需要处理问题化复杂为简单；考虑问题要化简单为复杂。很多人因为不去学习总结，对变化的市场是过去说不好，今后不好说。对于市场变化和新兴事物第一看不见，第二看不起，第三看不懂，第四跟不上。谁都会出错。不愿意承认自己做错是人类天生情感，做错时不愿意改正才是真正的错误。要以开放的心态尊重不同意见，尊重的不是结论，而是对方的逻辑或哲学。股市中成功的人之所以成功，是因为他们总在想如何能够不失败；失败的人之所以失败，是因为他们太想成功！痛则不通，通则不痛。证券市场最缺少综合素质好、没有明显短板的投资人。成功的定义做股票赚钱并不能算真正的成功。做一只股票过程是第一是学到一些知识、然后交一些朋友、最后是能赚一些钱才算是成功。与赚钱相比，投资人应该对思想更感兴趣，因为思想能够带来长久的回报。对所有非常成功的投资者而言，最核心的是通过以知识代替情感，搭建正确的知识体系用来帮助赚大钱。要渴望成功、才会有更强求知欲、不断学习的能力，最终才可能取得成功。成功需要积极的心态人与人之间只有很小的差别，但这种很小的差别却往往造成巨大的差异，很小的差别就是所具备的心态是积极的还是消极的，巨大的差异就是成功与失败。在证券市场中的差异就是贫穷与富裕。成就任何事物的唯一方法，是在所认定的领域，尽量阅读、不断练习，并以成功者作为模仿的榜样，成功等于每天进步一点点(让自己知识与财富每年都螺旋形上升，就是进步、就有可能成功。)成功需要诚恳、忠诚、正直、乐观、勇敢、奋发、创造、机智、亲切、友善、积极、向善、向上、进取、努力、愉快、自信、自勉和有安全感等。

知识才是最大财富金融不是一门“科学”，但它是一门年轻的学科，未来空间巨大，值得深入研究与学习。学到正确的金融知识与操作技巧，终身受用。学好投资也就学到一门终身不求人的技能。语言交流有它的诸多障碍和局限，难以将很多“只有意会、不可言传”的东西表达，别人理解的东西有时是很难用准确语言表达出来（它是历史、环境、心态、技术的综合结果）只有自己实践证明的东西才是自己的。知识才是一个人的最大财富。在市场中通过自己努力所实现的长期稳定获利，才是自己真正的“财富”之道。在此过程中所得到的知识才是自己真正的“财富”。了解自己随时反省与弥补自己的不足，如果想看得更远，最好方法是站在巨人的肩膀上去学习总结，这也是来交流的目。不断客观评估总结自己对市场的理解程度以及优势与弱点，了解自己的极限。成功的交易者总是从自己的失败中吸取教训，从而在交易生涯中取得到更大的成功。学习、实践与勤奋是成功的关健，长期总结提高后才能突出的表现。在投资过程中衡量操作的最好方法或指标是什么？解剖在投资各个阶段自己在市场中最难的事？理解在市场中什么是“赚钱”？什么是“红包”？每次投资分析时都以为自己在客观地看问题，但事实上只是从我的角度在观察，所以要不断总结反省。思维与行为先有论据，再有结论；但多数人是先有结论，再找论据，那时对反面的证据自然就视而不见。有了仓位，思维就不客观，屁股决定脑袋思维危害极大。投资者最悲剧的事情就是骑着黑马找黑马，最难过的是把骑的瘟马看成黑马。价值投资最需要的是坚守,最害怕的是坚守了不该坚守的。每次都以为自己在客观地看问题，但事实上每次只是从我的角度在观察。投资人容易把自己一时的成功归功于个人的能力，把长期的失败看成其它人的影响。真正的风险来自个人的性格缺陷。成功的投资者必须具备稳定的情绪特质、足够的耐心、独立思考的习惯和知行合一的严谨态度。进入市场是被市场包围，还是被自己所包围？投资过程中的时间观看着每天分时图炒股票相当于看着手表上的秒针来判断时间。看着股价趋势图炒股票相当于看手表上的分针来判断时间。根据公司基本情况来炒股票相当于看手表上的时针来判断时间。结合国内外政治、经济情况，在总结历史规律与行业周期的基础上来炒股票，则相当于是在看日历来判断时间。投资是一个比较过程，比较得越详细、越客观，风险越小同时投资业绩也会越好。时间观与格局观以天为单位看待收益的人，相信的是奇迹和运气以年为单位瞄准收益的人，相信的是天赋和能力以3-5年为周期规划财务的人，相信的是胆识和眼光以10年为单位思考财富的人，相信的是常识和复利以更长周期看待财富的人，相信的是时代和命运很多事情，不是从学识智商分野，而是从格局开始的泡沫资本市场中的泡沫就是“价格增加引起进一步的价格增加”。泡沫是表面上繁荣、兴旺而实际上虚浮不实的成分。证券市场泡沫的特点形成时成本极低，破灭时代价极高。泡沫的大小及力度只有破灭后才知道。泡沫是资本市场的一个重要属性，是市场经济中的自然产物，不以人们意志为转移，无法也不用回避。作为投资者应该在初期去分享泡沫，只是在分享的同时防范它的风险。识别与防范泡沫的方法是问题核心。谋略在市场的初段是勤奋和技艺，中段是智慧和心态，高段是人性和道德。不谋万世者，不足谋一时，不谋全局者，不足谋一域。把握胜算的好方法是能够精确地解释当时的状况，掌握胜算，知道如何下注，保证自己即使在输的情况下，仍能参与下一盘赌局，遵守心理纪律，执行客观的知识而不是由情绪主导的决策。在拟定交易决策时，必须绝对相信自己正确。在被市场证明你是错误的之前，你是绝对正确的。一旦市场证明你错了，你就要迅速认赔。根据自身情况，最合适自己的投资方法就是最好的。聪明加技术等于赚小钱，智慧加戒律等于发大财。风险风险的特点：1、客观性2、偶然性3、损害性4、不确定性5、相对性（或可变性）。风险最大特点是不确定性与不能被量化。在市场中不知道的事情永远比已经知道的更重要！风险总是在没有意识到时悄悄降临的（也可以说凡是意识到的都不能称为风险）通常对行业与企业了解的越多，对一家企业关注越深，其风险越低，收益越高。控制并非是指零风险，控制风险行为本身就存在风险。止损也是风险的一个组成部分，不能因为有风险就不止损。任何投资都有风险，但也不会因为有的风险而不参加投资。生活中每个人无法管住上天是否会下雨，但随时带着雨伞总能够让自己回避暴雨对身体的侵害。市场真正的风险来自没认识到风险和个人的性格缺陷。市场风险分类主要有系统风险与非系统风险。根据风险的可控性，可分为可控风险与不可控风险。风险防范不在于其必然发生,而要对其可能发生的（一旦发生无法处置风险）,做出一定的风控措施。最大风险来源于自己，投资人容易冒的风险主要是试图超出能力圈范围的冒险思想。真正风险在于发生时的无能为力。黑天鹅事件风险。市场随时有风险，关键是面对风险的策略。止损避免发生系统性风险。盯住止损，止损是自己控制的事；不考虑利润，因为利润是由市场控制的。长远看在市场中比的是谁活得久，而非谁赚的钱多。止损具有两方面功效：抛出错误的股票同时买入正确的股票。(当手中抓住一件东西不放时，只能拥有这件东西，如果肯放手，就有机会拥有更多东西。要意识到亏损是交易的一个组成部分。如果方向错了，停止也就意味着是在前进。尽管止损也存在有风险，但也必须执行。不怕因为止损少赚钱，即使止损出错也不要紧，后面还有机会，就怕该止损的没有止损，一次就受不了。

交易计划我的交易，交易我的计划。交易者最应该关心的两件事：1、买入后走势证明对了怎么做？2、买入后走势证明错了又怎么做？抓重放轻，抓易放难，把交易系统建设与修正投资心态放在投资交易的首位。应该用最强大的逻辑和最简明的趋势判断支持自己的交易。投资时如果不得不进行太多的调查研究，那就肯定有什么地方出错了。金融杠杆的威力在于无论多大的数字，和零相乘后都会化为乌有。大周期决定操作大方向，小周期帮助判断操作时机。市场很残酷，提前一步是英明，提前十步就是英烈。触发投资者进行交易的主要动因：并购重组、资产注入、业绩增长、创新技术与应用，业绩扭亏、股东与高管增持、股权激励、员工持股、定向增发、高送转、大资金关注等。预期不忘初心，方得始终。投资的结果是对此前就未来预期的奖赏或惩罚。宁要模糊的正确，也不要精确的错误。证券交易表面上是通过股价来交换预期，其实是在交换投资人内心世界与预期。看清楚股价走势不易，要看清楚投资人的内心世界则更难。市场的短期预期会导致股价自发波动，在这样波动中会演变出某种趋势，随着更多人的参与又将强化这种趋势。当市场上涨、下跌或等待的时间越长，预期还要继续上涨、下跌或等待的时间就越长。耐心在成功的道路上,如果没有耐心去等待成功的到来，那么只好用一生的耐心去面对失败。耐心和自制力都是听来很简单但做起来很困难的事情。成大事者需要忍耐、忍耐、再忍耐。从某种意义上讲股票赚到的钱，一种是赚恐怖的钱，另外就是收的忍耐费。如果股票在大幅上涨后，其基本面与与走势都仍表明未来还有更多空间，能够坚持持有头寸须，需要有钢铁般坚毅的耐心，这是区别普通投资者与优秀投资者的标志。成功投资就能够有耐心长期持有优秀股票，分享到股价主要上升阶段。而坚定的耐心又来自到信心，信心则来自于对行业与公司看得有多远？研究得有多深？这些因素决定着投资者的回报有多高！兴趣兴趣是最好的老师。必须热爱你所做的事情，这样才能把它做好。与赚钱相比，投资人应该对思想更感兴趣，因为思想能够带来长久的回报。投资是越了解就越容易赚，越赚就越想知道更多的过程。兴趣是学习的动力，兴趣也是学习最好的老师。对世界的动态怀有好奇心；拥有问题意识，发挥观察力；对变化具有敏感的反应；强烈的想像力等特质都是长线投资所需要具备的。价值是交易得出的结果从哲学角度讲，上市公司基本面属于客观存在，而股价表现则是投资者主观意识对该客观存在的反应。逻辑比估值更重要，成长比估值更重要。当市场总体趋势向上时，尽管市场处于较高的估值，不过多数投资者还是预期未来估值能更高，所以仍有持有与买入的行为。反之。市场的短期预期会导致股价自发波动，随着预期的改变在波动过程中会演变出某种趋势，又随着更多人的参与又将强化某种趋势。投资就是在敬畏市场的价值判断体系和坚持自己的价值判断之间博弈。对其产品、顾客、管理、模式等了解越多，就能对其运营、前景以及潜力了解更多。越多的知识意味着越深入的了解，了解得越多，信心也越多，买得也越多，包括股价在调整时也敢再买入，当然也包括知道应该在何时退出。低估值公司一旦进入新领域之后估值提升的力量将会很强大。资金管理发现、分析、跟踪、操作、资金管理任何一个环节都不能出错，才可能成功完成一次交易。处理好连续几次小概率的事情总是很难，所以成功是不容易。在一次成功的投资过程中，资金管理对投资业绩影响最大，也最难把握。股票市场短期来说是投票机，长期来说是称重机。学会逆向思考；在头部不买入，在底部不卖出。当发现市场出现系统风险时，最先卖出的应该组合里最弱的，或者是出现亏损的股票。投资真经：1、亏损的做短线，赢利的做长线；2、只有停损，没有止赢。3、涨时重势，跌时重质。确定性确定性、安全性、成长性、个股特性（选股四要素）市场中唯一不变的就是不断变化，在市场中唯一可以确定的就是“不确定”。（确定性就是确定背后的风险与机会，市场正是因为有不确定性才有其特别的魅力。）如何从有限的已知推测无限的未知？市场最大特点：变化；最难点：选择；最重点：应变。选择投资标的时，需要确定是否为朝阳行业、优秀管理者、具有市场认同度。具有巨大上涨潜力公司需要天时、地利、人和三者有机配合。趋势趋势往往比优势更重要！“跟着走”---邓小平完成长征后的经典总结趋势的定义：向某一方向延伸，服从某一个过程，显示某一种倾向。如果不能证明趋势已终结，那么它仍将延续。道氏理论将趋势划分为三类：长期、中期与短期的趋势。短期可归于“取巧”、长期可归于“守拙”、中期可归于“因时而易”。唯有真正了解趋势的意义，才可能判断趋势何时发生变化。资金性质与体量，决定观察市场角度与操作以及对趋势不同的确定方法。趋势有时会与“价值”冲突，在实战操作中最难把握。最简单明确表达市场“趋势”方向的是均线。趋势确定在股市里有句话说的特别好：“股价涨的时候把人吓死了，跌的时候把人逼死了，盘的时候把人磨死了”。市场涨时重势，跌时重质。观察趋势要讲究流程，从形态、k线组合、均线、成交量、不同周期另加两种常用技术指标，根据既定的战略与战术，再去对照是几比几就可以来权衡未来趋势。金融投机对趋势确定的基本程序包括：走势判断、性质判断、幅度测量、时间周期、证伪、决策、资金管理。一根K线改变情绪,两根K线改变预期,三根K线改变观念(具体是看日K线、周K线、月K线还是年K线就得视每个投资人对市场和公司的理解而定了。)买与卖证券市场中买入更多是属于发展的范畴，而卖出更多是属于生存的范畴。买入更侧重于发现价值，卖出更多是侧重于把握时机。理解买与卖中的快慢关系，在买股时勿冲动，卖股时要果断。注意买入与卖出的节奏问题。

预计能够进一步上涨是买入股票唯一的理由。买入股票就是为了卖出，所有的买入只是为寻找更有利的机会卖出。投资前题被推翻、股价达到预期目标、回避系统风险或有更好投资标的是卖出的理由。决定买进或卖出的标准不是数字，而是对其了解与信心程度。会买是徒弟，会卖是师傅，严格说起来，股票技术分析，是以探讨股票卖出时机为主要目的。寻找阻力最小的路线股票价格像所有其它的事情一样，会沿着抵抗力最小的路线进行。价格会走最容易走的路。投资者应该等待的是这种路线自己确定的时刻。不论做多与做空，交易的主要目的就是寻找阻力最小的路线，然后顺势而为。如果要细化股价结构，它包含了速度、角度、力度、空间、时间、距离、周期、排列、平衡、对称、压缩、焦点、反作用力等等。将复杂问题简单化：均线如水，K线如船，量如帆就构成技术分析的要素。交易价格是表象，成交量是内在动力。反复总结、深刻理解“阻力最小的路线”真实含义并加以实践。顶与底当市场总体趋势向上时，尽管市场处于较高的估值，不过多数投资者还是预期未来估值能更高，所以才有不断的买入行为。底则反之。重要的顶部与底部都是在心理因素推动下形成的产物。证券市场就是不断演绎发现故事、讲故事，听故事，信故事的过程。(辩证看待市场这个所谓的故事会)顶部与底部的基本面：当在高点，不是消息变得好，而是消息不再变得更好；当在低点，不是消息变得坏，而是消息不再变得更坏。认定底部与头部、主要和次要的波动，就是股票投机的一切。逆向思考顶与底的操作：在顶不买入，在底不卖出。辩证看待并能够真正区分出“低”和“底”。对与错市场的赢亏并不取决于运气的好坏，而是取决于默默的收集资料，对市场出现的各种情况进行消化，耐心地捕捉战机，排斥各种诱惑全身心地投入自己独到的思维中。每个投资者都会有一买就套，一抛就涨，一听就懂，一做就错的经历。如果某件事情你没办法做得比别人好，那就不要去做。投资是一门艺术，而非一门科学。并不是非对即错。只要认识总结到位，错也可能会变成为对，目前的对也可能成为未来错的伏笔。对与错的事情在市场里经常发生，明白是对还是错固然重要，而更重要是搞明白对的时候能赚多少钱？错的时候会亏多少钱？这才是最重要的。

好的方法在股市中行之有效的方法：定性选股、理性操作、突破买入、止损保护。最大的利好是跌过头，最大的利空是涨过头。作为投资人未来在股市盈利，需要在“识大势、懂政策、选品种、抓时机、做波段”这十五字的真经上多下内功。公司基本面是框架与方向，决定未来股价的空间；股价技术面是辅助，帮助判断趋势与进退时机。成功的投资需要基本面与技术面相互配合。投资时要比较分析选择以下四好：好行业、好公司、好价格、好题材。只要能够长期稳定盈利，无论什么方式都是好方法。成长股的三要素1、市场容量：“市场容量+行业地位”决定公司价值空间。2、核心竞争力：核心竞争力强弱决定毛利率水平，以及成长的稳定性和持续性；3、生命周期所处位置收入增速非常重要!生命周期阶段的切换是成长股的拐点关注市场集中度、竞争策略（如价格战）、渠道整合（供应商和经销商）、研发投入因素等的变化。巨大的市场+早期成长阶段+市值体量不大+估值低+核心竞争优势+优秀的管理团队+强有力的执行能力=“Tenbagger”

挑选优秀成长股的法则清楚发展空间，行业发展空间决定股价上涨空间关注商业模式与市场壁垒经营设想与发展战略考查管理团队与执行能力了解公司发展前景，遵循投资常识、保持耐心、坚守原则、控制情感因素、坚持长期投资、认准市场时机和把握基准。优秀公司必须是大利社会、大力创新、大利股东。选择“三高”、“三大”、“三新”。“三高指高科技、高端制造、高品质服务和消费；三大指大文化、大健康、大环保；三新指新能源、新材料、新模式”。

“破坏性创新”与熊彼特的周期相互叠加理论，它适用于经济社会发展，也适用于股市趋势与波动分析学习与专注学习：证券市场中投资收益比最高的事是购买并认真阅读领会一些真正有价值的好书(书中自有黄金屋。)书籍决定信息、信息决定知识、知识决定思想、思想决定行动、行动决定习惯、习惯决定品德、品德决定命运。证券市场不一定是多劳多得，但肯定不劳不会有任何所得。现在不奔赴到机场的路上，岂能赶得上将起飞的航班。学习让人进步，研究发现价值。努力求学的最大好处，就是会越来越发现自己的无知，又更愿意去学习。专注：沃伦·巴菲特与比尔·盖茨两位首富都认为成功中最重要的是专注。唯有专注，方能专业。唯有专业，方能形成自己的核心竞争力，进而拓展生存发展空间。概率的游戏大、小概率事件：如果小概率事件在近期没有发生，那么投资者就会低估它们的发生概率；如果发生了小概率事件，那么投资者就会高估其发生概率。在确定的盈利与不确定的盈利之间，投资者偏爱确定的；但在确定的亏损与不确定的亏损之间，投资者则偏爱不确定的。把推测当成现实来看待是危险的。无论是基本面研究还是技术图表分析，都是在寻求大概率的事件。财富子弹射出的频率相当低，在试射几十次后，人们会麻痹，忘记了有财富子弹存在。一件事情不管多频繁成功，但如果失败一次的代价太沉重，那么它就没有意义。如何从（有限的）已知推测（无限的）未知，在市场中永远都是不知道的事比已知道的事更重要、更有意义。投资真正的内涵等候风险度有限而潜藏巨大收益的局面－－这才是投资的真正内涵(在重大机会面前资产配置的比例比价格买到低价格更重要。)险高利大是股市最根本的属性。只讲风险不讲机会是无用；只讲机会不讲风险是不负责任。投资是在掌握有利胜算的情况下才承担风险，投资的艺术包括许多能力：精确的解释当时的状况；掌握胜算；知道如何下注，即使是在输的情况下，仍能够参与下一盘赌局；具备心理的纪律，执行客观的知识，而不是由情结主导决策。进入证券市场三原则：一定要避免损失；大的投资决定要绝对正确；避免负债投资。通过分析别人来挣钱的股市股市就是每个人都希望通过分析别人来挣别人的钱的地方，是一个特殊的艰苦环境，每个人都是你的对手，你也是每个人的对手。在投资时化在分析自身行为的时间不能少于分析股市的时间。成功的投资者必须学会独立思考，必须能独立地分析市场和做决定。独立思考是心理成熟和抗干扰力强的标志。如果自己不成熟，自然会受市场杂波的影响。自己稳了，所有人都不是对手；自己不稳，所有人都是对手。(奥运冠军杨威在访谈时的总结，投资人在市场里其实也是如此。)从宏观着眼、细节入手，从具体问题开始。充分相信自己的直觉判断。大胆假设，小心求证。股票市场“疯”的特征：可信的想法、概念或产品，能提供快速的增长，带来巨额的财富。社会游资甚多，或通过某些方式“创造”出游资。一旦这些资金集中在某个领域，必定带来滚雪球效应。这个想法必须具备既简单又复杂的特性。简单到普通民众能“觉”得是好主意，但必须复杂到很难用事实证明其对错，否则气球吹不起来。有人赚到钱！没有什么比轻松和快速来钱更能吸引普通民众，它传染的速度远超过瘟疫。气球胀到一定地步，有“专家”背书：这气球会继续胀，这些“专家”通常是偶像人物，代表智慧、权威、依赖。民众相信自己在模仿成功人士。气球胀的时间比常人想像得更久，最初指出气球会破的人随着气球的不断胀大被嘲笑。树木与森林投资过程中会出现只顾局部无视整体或沉溺细节而忽略大局的现象，既见树木又见森林是一种理想状态，实施会有难度，但也值得反复去探索。从历史的信息中，用最大可能性去解读目前的信息、解读市场。所在观察市场时，既用显微镜，也用望远镜。心存宇宙大千之景，眼观毫末纤细之变。所有的观察与信息都会通过无数种途径折射、反映到证券市场之中。需要认识到自己既不可能掌握所有的事件及信息，也无法准确预测“信息能量”传递到证券市场的时间、方式、数量及影响。股市≈故事证券市场就是不断演绎发现故事、讲故事，听故事，信故事的过程。(辩证看待市场这个所谓的故事会，在股市里听到故事时想想自己处于什么角色。)假话全不说，真话不全说。（任何人在讲故事时都应该记住季羡林这句话。）理解历史上优秀企业成功的原因，才能辨识未来的成功企业。市场里故事永远在重复，变化的只是公司的名字。最成功的经理人与战略家都是真正有远见的人。股市中无论什么故事最终都会落实到投资收益上面其他一些思考有人说长期制胜的法宝：远离市场（远离市场是个度，只能不败，并不能制胜。严格意义上讲，这应该是长期不亏钱的法宝。）需要从如何上涨中找到为何上涨的逻辑，然后从规律性中找到下一个能够上涨的股票。证券市场在同一时间有多方力量相互影响，相互牵制，可能因为某方面极小的改变，却能极大程度改变其最后结果。投资只以最终结果判断对错，经常遇到过去说不好，今后不好说的事情。要在别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪。（别人是谁？）历史的法则就是在事后看来，无可避免的事情，在当时看来总是毫不明显。一个马掌可以输一场战争就是一个实例。有些事根本就不值得做，最重要的事情是去做好值得做的事。知识、见识、胆识知识是由“知”和“识”两部份构成：“知”指信息、资料、对传统文化及时事的了解，“知”是学习别人的过程；“识”指对所知的东西进行分析、研究、批判、再创造，即产生精神，“识”是提高自己的过程。应该学会立足于知识进行交易，没有恐惧也不要抱幻想；当恐惧和幻想不能影响你时，知识就会给你进行交易获取利润的力量。知识是一个境界，见识是一个境界；知识、见识之上的胆识，则更是一个境界。说得浅白一点，大概一桶知识换来一滴见识，而仅有见识却还是不能换来胆识，只有再加一点其他稀有元素，经过市场的磨炼后一桶见识才能化为一身胆识。优秀的投资人总是不断在错误中总结提升，只有不断在市场中去积累知识，才有可能能具有超过常人的胆识。培养出自己的交易系统将新学习到的理论方法到实战中再去检验。时间长了自然就会知道，一个方法在此时成立，在彼时则不成立。过去赚钱的方法，在某个市道中赚不到钱。然后就学会了根据自己的投资哲学下根据不同的市场制订不同的投资策略，会有新的投资原则和新的错误，通过不断的自省和反复，不断的加深和完善自己的原有的投资哲学，使自己投资哲学得到进一步的提升。交易规则（欢迎补充）独立思考而不是盲从他人；宁愿错过机会，也不要买错股票；认清底部和头部，明白主要和次要波动；不因价格便宜就买股票，而必须在有利可图时才购买；不要尝试买入最低价或卖出最高价；“高买低卖”，卖掉亏的股票，买进赚的股票；买入股票需要N个理由，卖出只需要一个；将每一笔交易都看成是自己的最后一颗子弹；不要尝试与市场作对，市场永远比自己聪明；第一次入场后，帐面上如没有利润，不要加码；明白买入的股票可能会跌，卖出的股票可能会涨；如果出错一定是自己在犯错误。简单致美，抓住核心问题投资需要抓住复杂证券市场的关键问题，将复杂问题简单化，应该用左手基本面与右手技术面这十个手指就能将公司投资逻辑讲清楚。看公司基本面的核心是具体商业模式、未来市场空间、技术壁垒与竞争力、管理团队与公司治理以及执行能力这几个方面。看股票技术面的核心是股价结构（一目了然的判断出目前大致是处于底部、腰部还是头部位置）、整体趋势、买入与卖出的时机，成交量以及简单实用的个别技术指标这几个方面。预测重要，应变更重要达尔文的名言：“能够生存下来的，既不是最强壮的，也不是做聪明的，而是最能够适应变化的物种”。预测重要，应变更重要，越复杂就越难预测，就越得靠应变。学习知识、领悟市场、严格执行能力是能否成功的关健。花在解剖自己、理解市场、理解自身在市场中长、短处的时间与投资结果存在直接联系。市场中最优秀投资者通常是心理学者。(不是指心理学专业毕业，而是指能够理解其它交易者心理行为的人。)通过交易心理分析来分析理解图表，能更胜一筹。因为心理影响在市场定价过程中发挥着重大作用。适者生存：优秀交易者总是按照市场购买行为来交易，而不是按照行为自己设定的市场行为来交易，随市场变而变。实体经济的变化决定市场长期趋势中国的周边环境、宏观经济决定市场大趋势。国家政策决定市场预期与资金流向(财政、货币政策刺激影响作用在不断弱化。)中国股市的最根本问题是权贵劫持权力，股市成为权贵资本掠夺社会、掠夺市场、掠夺民众的重要工具。赚钱难度在不断提高。中国经济转型过程中阵痛与机遇（30多年经济高增长背后的思考在成就巨大背后也面临严重挑战或危机：从国内因素看腐败与贫富差距扩大是造成社会不稳定的重要原因。资源短缺和环境恶化问题越来越突出，过度投资与消费不足造成经济中存在较多问题。加之因为房地产价格大幅上涨，掠夺众多普通劳动者利益，房地产泡沫破灭和地方债务危机，将对经济产生重大影响。因建国以来短中长周期叠加因素，可能加大危机程度。需看到支持中国高速发展的人口红利、市场化红利、国际化三大红利因素在减少，在中国挣快钱、挣大钱的日子已经过去。同时也必须看到改革开放30多年来，中国的经济得到了腾飞的发展。是人类有史最来最短时间内单一经济体创造出最大的财富。作为投资人应该感谢这个时代。把正确的事情做好如果出错或者不能挖掘出一家公司最核心的矛盾是什么，那就只能说明一个问题：自己还不够努力，还没有挖掘出本质和规律所在，所以要不断去学习、去探求。人们对自己的出生、国家和时代别无选择，一切因果其实就是命运而已。生命之绚丽或平淡，在很大程度上竟取决于环境和性格的造就。生是别无选择的，而命则可以被改变，这正是生命的精彩所在。三境界：一是“独上高楼，望尽天涯路”；二是“衣带渐宽终无悔，为伊消得人憔悴”；三是“蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”。证券市场是可以让人做梦，并有可能实现梦想的地方。要想实现梦想不断学习总结才能提高，才能去做正确的事，并把正确的事情做好。专业投资者的心理历程专业的交易者，首先是个具备丰富内心世界和涵养的人，同时，也具有包容的胸怀。在金融市场中生存意味着必须要：取得相关的知识，界定操作的哲学，建立管理方法，并严格遵守明确的规则，拟定每例行决策。这样才可以让资金发挥充分的功能，也才能够获利。成功的交易者是技巧、心态和德行的统一，三者不可分离。情商、智商、财商都具备者更容易成功。在优秀投资者眼里，钱已经不是最重要的，赚钱是他的工作，不是他的目的。这样的修为值得每一个投资人努力培养与学习。优秀专业投资者素质渴望成功、对投资很专注，对市场有很强兴趣和求知欲，具有不断学习的能力；勇于承认错误、不惧怕失败。善于总结、评估；好奇心理与发现的眼光，对新知识、新信息有较强消化能力；规划与执行能力；筛选、消化信息能力，对投资各领域认知都具备一定的广度与深度；开放的心理、灵活的应对能力同时也很有耐心。不过于自信与过度迟钝；依靠自己的思考得出投资决定；敢于逆市坚持自己认定正确的观点；良好的人格魅力，诚实、勤奋；具备市场中的常识，在基本面与技术面没有明显的短板。未来唯一持久的优势明白一个基本道理：明天的我是今天的我造成的，我的未来永远是从现在开始。在市场中未来唯一持久的优势就是有能力比竞争对手学习得更快。有信心不