第十三章国际财务管理

1第十三章国际财务管理【学习目标】通过本章学习，应掌握国际筹资的渠道和筹资方式；掌握国际投资的特点、风险，以及投资决策、日常营运的基本理论和实务操作；掌握外汇风险管理的类型和避险策略；熟悉国际税务管理的运作；了解国际财务管理的概念和国际财务管理产生的背景。1第十三章国际财务管理213.1

国际财务管理概述13.1.1国际财务管理的概念一般认为国际财务管理是研究在国际经济条件下，国际经营企业在从事跨国性生产经营活动中，按照国际惯例和国际经济法的有关条款，根据有关国家的具体规定，对财务活动及由此产生的财务关系进行管理工作的总称。国际财务管理，是现代财务管理在国际领域的延伸。2第十三章国际财务管理313.1.2国际财务管理产生的背景国际财务管理产生的背景就是财务管理向国际领域延伸的条件和基础，也就是产生国际财务管理的环境。1.国际贸易发展形成外贸业务财务管理理论与方法2.生产国际化形成国际直接投资财务管理理论与方法3.金融全球化形成国际筹资、国际证券投资等财务管理理论和方法3第十三章国际财务管理413.1.3

国际财务管理的内容国际财务管理的内容，到目前为止国内外理论界还没有形成完全统一的认识。本书把国际财务管理的内容归纳为以下几个方面：①国际筹资管理；②国际投资管理；③国际营运资金管理；④国际税务管理；⑤外汇风险管理。4第十三章国际财务管理513.2

国际筹资管理

国际筹资，是指国际企业尤其是跨国公司通过国际金融机构和国际金融市场，采取适当的筹资方式，获取所需资金的一种行为。13.2.1

国际筹资的渠道与方式1.发行国际股票

4.利用国际贸易信贷2.发行国际债券

5.利用国际租赁3.利用国际商业银行贷款6.内部融资方式5第十三章国际财务管理613.2.2国际筹资成本的分析与贷款货币的选择1.国际筹资成本分析国际贷款实际筹资成本可按下列公式计算：2.国际贷款货币的选择在国际筹资中，常常会涉及到以什么货币作为面值货币的问题。如国际商业银行贷款所采用的货币就有三种：借款国货币、贷款国货币和第三国货币。6第十三章国际财务管理713.3国际投资管理13.3.1国际直接投资环境的特点和内容1.国际直接投资环境特点2.国际直接投资环境的内容国际直接投资环境的内容是指从哪些方面和角度来了解国际投资环境，一般来说对环境的了解应从不同的方面和层次来展开。（1）从客观角度即国际环境、国内环境和区域来了解（2）从具体方面即软环境和硬环境方面来了解7第十三章国际财务管理813.3.2国际投资环境分析的方法1.投资障碍分析法2.冷热分析法3.多因素分析法4.三因素评估分析法5.体制评估法8第十三章国际财务管理913.3.3国际直接投资风险评估与管理

国际直接投资的目的是要扩大生产规模，获得更多的盈利，但同时也将遇到较之国内投资更大的风险，因此，进行风险评估及管理显得尤为重要。1.影响风险的因素2.国际投资风险的类型3.国家风险评估

9第十三章国际财务管理1013.3.4国际投资项目效益分析1.国际投资项目可行性研究的步聚（1）机会研究（2）初步可行性研究（3）详细的可行性研究（4）评价报告2.国际投资项目经济效益评价的角度（1）从母公司角度评价投资项目（2）从项目本身角度评价投资项目10第十三章国际财务管理1113.4国际营运资金的管理13.4.1国际现金管理

国际企业为了降低资金流动的风险，就必须依赖其跨国经营的有利条件，实现现金管理的最优策略，主要包括以下几个方面。1.现金集中管理2.现金组合管理3.现金的多边净额结算11第十三章国际财务管理1213.4.2国际应收账款管理1.国际企业内部的应收账款（1）前置与落后前置与落后，实质上是商业贷款期的改变——提前或延迟付款。运用这种技巧的原因很多，如东道国政治不稳定、外汇管制、货币贬值、利率变动，等等。其中最主要的经济上因素是汇率和利率。（2）再报价中心如图所示12第十三章国际财务管理1313第十三章国际财务管理14

2.国际企业外部的应收账款

对国际企业外部的应收账款的管理，包括两种决策：一是以何种货币交易；二是付款的时间。现分述如下：（1）确定交易的币种国内销售通常是以当地通货来进行，而外销则必须考虑应该以进口商还是以出口商或第三国的通货来进行。（2）确定付款时间根据出口商的立场，会要求尽早将软货币的销售收现，以降低销售与收款时间的汇兑损失。14第十三章国际财务管理1513.4.3国际存货的管理

与国内企业相类似，国际企业的存货管理的目标仍是存货数量最优化。对国际企业的财务管理者来说，在存货决策时需要考虑以下因素：1.增加或减少存货的成本2.存货的类型3.预期物价冻结15第十三章国际财务管理1613.5国际税务管理13.5.1国际双重征税及其解决

1.国际双重征税产生的原因国际双重征税的产生，除经济因素以外，就税收本身来说有两方面的原因：（1）所得税制的普及化（2）各国税收管辖权的差别性16第十三章国际财务管理172.国际双重征税的影响

（1）国际双重征税违背了税负公平的原则（2）国际双重征税加重了纳税人的负担

3.消除国际双重征税的基本方法

（1）免税法免税法的指导原则是承认收入来源地税收管辖权的独占地位，对居住在本国的跨国纳税人来自外国并已由外国征税的那部分所得，完全放弃行使居民（公民）管辖权，免征国内所得税。17第十三章国际财务管理18（2）扣除法扣除法的指导原则是居住在本国的跨国纳税人在收入来源国交纳的所得税被看作是一般的费用支出，在计税所得中扣除。其计算公式是：居住国应征所得税=（居民的总所得-国外已纳所得税）×适用税率（3）抵免法抵免法的指导原则是承认收入来源地管辖权的优先地位，但并不放弃行使居民（公民）管辖权。抵免法的计算公式是：居住国应征所得税=居民的总所得×适用税率-允许抵免的已缴来源国税额18第十三章国际财务管理1913.5.2国际税务管理的方法1.投资区域决策2.组织形式的选择3.国际融资战略的选择4.国际避税的采用（1）转让定价（2）“避税地”营业（3）借用机构身份19第十三章国际财务管理2013.6外汇风险管理13.6.1外汇风险的类型

1.交易风险（1）交易风险的概念（2）交易风险的规避2.折算风险（1）折算风险的概念（2）折算风险的规避3.经济风险（1）经济风险的概念（2）经济风险的规避20第十三章国际财务管理2113.6.2

外汇风险管理的程序和方法1.确定外汇风险管理目标2.预测有关货币汇率的变动（1）预测货币汇率变动的内容（2）影响汇率变动的因素（3）汇率的预测方法3.确定因货币币值变动形成的风险暴露程度4.制定避免外汇风险的管理方法21第十三章国际财务管理221.什么是国际财务管理？国际财务管理研究的内容是什么？2.简述国际筹资的特点、筹资渠道