第3章 投资资金

第3章投资资金本章主要内容第一节投资资金的来源第二节投资资金的形成第三节投资资金的供应第一节投资资金的来源一、三大基金二、储蓄三大基金（一）消费基金：国民收入中用于满足社会成员个人的物质文化生活需要和社会需要的总和，其中，即期消费可以形成货币沉淀，转为投资资金来源；远期消费可以转为投资资金；银行等金融机构承担转化功能。三大基金（二）积累的含义：

积累是指把剩余产品的一部分用于社会扩大再生产，进行非生产性投资和建立物资储备。积累基金：用于扩大再生产和增加国家物资储备需要的那部分国民收入。除了少量用于国家物资储备外，一般均可作为新增投资。

积累基金与投资的关系：积累基金作为扩大再生产的源泉，即投资的主要源泉，直接决定着投资的规模。积累的规模与投资的规模呈正比例增长的关系。积累基金按照用途可分为三个部分：①扩大再生产基金，主要用于工业、农业、运输业等物质生产部门的基本建设和增加企业的流动资金。②非生产性基本建设基金，主要用于文教、科学、卫生保健事业的基本建设和国家行政机构、国防部门的基本建设，以及工农业生产部门和流通部门的非生产性基本建设。③社会后备基金,主要用于原材料、燃料和粮食等重要物资的储备,以应付意外事变和自然灾害的袭击。这部分基金虽然不直接用于扩大物质生产，但它是保证社会扩大再生产正常进行必需具备的物质条件。

积累基金与消费基金的关系

第一，在生产发展和国民收入增长的基础上，积累基金和消费基金都要有所增长，使积累基金能够保证扩大再生产的需要，消费基金能够保证劳动者物质文化生活水平的不断提高，国家经济建设的发展和人民生活的改善，两者要有机地相互结合，不应片面强调一个方面而忽视另一个方面。第二，积累基金和消费基金的比例，必须和国民收入的物质构成相适应。第三，正确安排积累基金内部的生产性积累和非生产性积累的比例。第四，正确安排消费基金中社会消费基金和个人消费基金的比例。第五，确定合理积累率，讲求积累效益。三大基金（三）补偿基金：社会总产品中用于补偿生产中已经消耗掉价值的那部分基金。其中流动资产补偿不能作为投资资金来源；固定资产补偿通过提取折旧和大修理基金方式实现，可以进行投资，称为重置投资。居民储蓄在我国，居民储蓄是指城乡居民货币收入中的暂不使用或结余部分存入银行的储蓄存款。居民储蓄的影响因素古典学派——利率凯恩斯——平均储蓄倾向杜森贝——“示范效应”与“棘轮效应”弗里德曼——持久收入理论莫迪里亚尼——生命周期理论储蓄（一）企业储蓄企业的消费剩余，即企业的税后利润扣除向所有者分配利润后的余额。储蓄（二）政府储蓄政府储蓄是指政府可支配收入扣除政府消费性支出的余额。是政府部门的财政收入中扣除用于国防、教育、行政、社会救济等经常项目支出后的剩余部分。储蓄（三）外国储蓄

钱纳里---双缺口理论：

C+S+T+M=C+I+G+M假定政府预算平衡，则：I—S=M—X

利用外国储蓄可使一国在更高层次上实现均衡发展；

通过举借外债提高社会储蓄的拉美模式；

贸易负缺口的美国模式；

直接利用外资，扩大投资的东亚模式储蓄（四）（一）直接转化投资和间接转化投资直接转化机制：储蓄者与投资者合而为一；方向明确。间接转化机制：储蓄者与投资者分离，借助媒介转化；包括：银行、证券、财政等方式；间接转化机制有利于：提高储蓄和投资水平；提高两者转化速度；有利于提高资源配置效率。第二节投资资金的形成（二）财政转化机制和金融转化机制财政转化机制：政府主导，有利于引导宏观资金流向；取得更高储蓄率。简单说集中办大事。不利：一定阶段后，资源配置效率降低；价格扭曲；投资变成某些人追求威望等手段。金融转化机制：金融工具创新、竞争机制引入、更高效的撮合机制。（三）利率转化机制和汇率转化机制利率转化机制：利率是资金的价格，是影响投资的重要变量；涉及预期利润率、实际利率、名义利率等概念；

利率对国际资本流动的影响：美国为缓解次贷危机，多次降息，已大大压缩我国利息提升空间。汇率转化机制：对短期、长期资本流动的影响；分析人民币升值对FDI、国际资本投机的影响。

第三节投资资金的供应政府主导供应和市场主导供应具体的资金供应渠道政府主导（计划）供应和市场主导供应主要区别：

供应主体：政府、企业

供应机制：数量信号、价格信号

供应效果：即时、灵活和效益差距结论：在投资资金供应上应以市场供应作为基础；计划供应作眼于全局和市场失效部分。具体的资金供应渠道财政供应渠道银行供应渠道自筹资金供应渠道直接融资供应渠道间接融资供应渠道企业资金筹措