东方航空财务报表分析

东方航空财务报表分析东方航空财务报表分析偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析开展能力分析偿债能力分析年份2001200220032004200520062007200820092010流动比率（%）0.770.560.430.430.300.250.210.210.190.30速动比率(%)0.520.420.340.370.230.220.180.180.170.27现金比率(%)33.0623.3320.6320.2713.499.515.9310.446.1512.84利息支付倍数(%)123.30131.0647.76230.94118.50-328.28-566.52-3812.90139.051454.33长期负债比率(%)11.7212.0221.2917.5916.9920.4216.9311.7318.0623.17产权比率(%)175.53255.52413.12402.83618.441501.091324.15-566.331346.97377.18资产负债率(%)75.9678.6584.2284.2788.4094.8794.69115.1294.9883.56流动比率流动比率（%）年份200220032004200520062007200820092010东方航空0.560.430.430.300.250.210.190.190.30中国国航0.490.420.610.330.380.330.220.200.41南方航空0.470.300.310.230.170.210.220.240.50海南航空0.940.920.670.720.820.740.370.510.66行业平均0.610.520.510.400.410.370.250.290.47流动比率整体行业可以看出，流动比率有个先下降后上升的趋势，08-09年最低，10年开始上升，东方航空从02-10年一直处于较低的位置。偿债能力分析-现金比率年份200220032004200520062007200820092010东方航空23.3320.6320.2713.499.515.9310.446.1512.84中国国航18.0518.3042.9411.3219.7614.5110.928.8029.65南方航空31.7515.5412.309.385.838.9811.3911.4932.72海南航空28.5535.4933.7248.3965.2949.8431.3346.5352.96行业平均25.4222.4927.3120.6525.1019.8116.0218.2432.04现金比率货币资金（亿）年份20062007200820092010东方航空32.2521.2856.4421.9250.27南方航空24.6238.2447.0043.43104.04中国国航49.8337.8746.6432.02150.11海南航空95.3279.3166.52127.66166.80现金比率趋势图一般来说现金比率在20%以上为好，从整个行业来看，除了08-09二年金融危机的影响导致现金比率低于20%，其他年份都在20%以上。04年以后，三大航的现金比率都低于20%，只有10年才上升。东方航空依然很低，海南航空现金比率很高。从流动比率和现金比率来看，东航的短期短期偿债能力较差，低于另外三家航空公司产权比率〔负债/所有者权益〕产权比率(%)年份200220032004200520062007200820092010东方航空255.52413.12402.83618.441501.091324.15-566.331346.97377.18中国国航986.05604.56186.42152.21107.27124.15280.00228.35197.98南方航空181.79148.21280.67384.42402.05351.75621.38495.23210.72海南航空370.91981.26975.39730.37332.39349.17592.27693.30407.14行业平均448.57536.79461.33471.36585.70537.30231.83690.96298.26产权比率巨大的亏损导致所有者权益为负资产负债率资产负债率(%)年份200220032004200520062007200820092010东方航空78.6584.2284.2788.4094.8794.69115.1294.9883.56中国国航93.2289.3771.0167.2660.9164.3979.4977.4373.14南方航空72.1566.2078.0383.2884.0582.1888.6286.0172.83海南航空82.6891.9591.5688.7178.2378.8386.2087.8981.22行业平均81.6782.9381.2281.9179.5280.0292.3686.5877.69资产负债率偿债能力分析总体来看，民行业属于高负债企业，根本上都在80%以上，东方航空更高，在08年的时候竟然高达100%以上，原因是因为08年的金融危机导致国际业务大幅锐减，造成巨额亏损，使所有者权益为负，负的所有者权益使得总资产小于负债，所以会出现资产负债率大于1的情况。08年产权比率为负而且资产负债率大于100%的原因解析2021年是世界经济增长由盛转衰、由升转降的一年。随着美国次贷危机引发的全球金融危机的严重程度不断显现，兴旺国家的实体经济显露出了严重的衰退并向新兴经济体迅速蔓延，受此影响国际航空运输市场需求迅速萎缩，本公司国际业务因此受到较大影响。2021年中国经济总体保持平稳较快开展的根本态势，但国内接连出现了重大自然灾害和突发事件，同时全球金融危机对中国经济的冲击不断加大，导致中国航空运输市场需求出现迅速下滑，但整个业界运力仍快速提升，使中国航空运输市场保持了较为剧烈的竞争，东方航空业绩因此受到较大影响。截至08年12月31日，东方航空的累计亏损约为人民币175.35亿元，流动负债超过流动资产约人民币436.76亿元，同时负债总额超过资产总额约人民币110.65亿元。偿债能力分析为解决流动资金缺乏及高负债的风险，东方航空公司向该公司的股东－东航集团及东航集团全资子公司－东航国际控股(香港)定向增发累计总值约为人民币70亿元股票的方案，已于2021年2月26日举行的股东大会通过。营运能力分析年份2010200920082007200620052004200320022001应收账款周转天数(天)8.4011.4614.1616.0316.0323.5629.4435.1028.7632.35存货周转天数(天)6.588.728.3110.9516.9026.2028.1950.5671.0476.70总资产周转天数(天)415.03656.22603.62525.32553.25679.25706.58884.09790.17788.09流动资产周转天数(天)44.6378.0277.2966.6584.55121.01136.76187.13187.82199.38应收账款周转天数应收账款周转天数(天)年份200220032004200520062007200820092010东方航空28.7635.1029.4423.5616.0316.0314.1611.468.40中国国航26.6928.5622.4924.4223.7419.8116.6115.0611.97南方航空12.6816.9618.4815.1612.2411.2710.538.627.80海南航空29.0424.8113.0612.6215.0914.7712.028.787.26行业平均24.2926.3620.8718.9416.7715.4713.3310.988.86整个行业的应收账款周转天数都呈现出缩短的趋势，10除了国航，根本上都很接近，说明资金的使用效率在不断地提高存货周转天数存货周转天数(天)年份200220032004200520062007200820092010东方航空71.0450.5628.1926.2016.9010.958.318.726.58中国国航17.5416.5512.1111.108.806.525.817.485.50南方航空16.8316.2618.9315.0812.319.608.109.097.51海南航空119.0482.8740.5714.5110.719.497.446.953.54行业平均56.1141.5624.9516.7212.189.147.428.065.78存货周转天数经营效率在不断地提高存货周转天数航空公司的存货一些价值较小的飞机上的零配件，燃油，以及管理办公用的低值易耗品.比方办公桌.椅什么的，其中主要以燃油为主，燃油占存货的绝大局部。前几年销售本钱相对于存货余额比较小，造成次数小，使存货周转天数较大，后来经营效率提高了，存货的变现速度越来越快，周转天数越来越小。总资产周转天数总资产周转天数(天)年份200220032004200520062007200820092010东方航空790.17884.09706.58679.25553.25525.32603.62656.22415.03中国国航770.71792.43623.05614.86625.98615.91636.15722.46581.11南方航空652.17797.17762.71624.35565.59511.07527.78570.88476.57海南航空1231.611424.051036.571002.23936.041003.621170.731246.111085.32行业平均861.17974.43782.23730.17670.21663.98734.57798.92639.51总资产周转天数行业总体趋势是下降的，说明民行业的总资产利用效率在不断提高，三大航和海航有明显的不同，由此我们可以看出，海航采取的是“高盈利，低周转的策略〞，而三大航那么采取的是“低盈利，高周转〞，采取何种策略跟公司的经营战略有关盈利能力主营业务利润率（%）

200220032004200520062007200820092010东方航空21.4013.8916.3311.085.6610.98-5.083.9317.03中国国航25.8820.4522.8717.7013.0816.546.1914.9622.66南方航空27.4516.9317.389.2910.8812.381.419.3817.05海南航空27.151.5521.0615.2515.2018.694.8111.5525.73行业平均25.4713.2119.4113.3311.2014.651.839.9520.62主营业务利润率行业受市场环境波动影响很大，东航的主营业务盈利能力不如另外三大航，尤其是08-09二年更是巨额亏损，其中我们可以看到09年是微利，其实营业利润为-9.49亿，就是因为有16亿的民航建设基金返还的营业处收入，才使得净利润为正，但10年有大幅度的增长，这受益于10年上海世博会总资产净利率总资产净利润率(%)

200220032004200520062007200820092010东方航空0.65-2.071.770.19-5.320.96-20.020.776.60中国国航1.870.264.712.805.244.43-9.894.869.53南方航空1.990.630.60-2.610.302.57-5.800.626.24海南航空1.20-6.960.30-0.780.551.87-3.600.664.92行业平均1.43-2.031.84-0.100.192.46-9.831.736.82总资产净利率净资产利润率净资产收益率(%)

200220032004200520062007200820092010东方航空1.98-15.809.251.04-91.5820.49--17.3934.54中国国航36.515.0415.108.6010.2012.41-46.2721.0229.31南方航空5.940.130.88-18.031.1715.14-68.983.4621.70海南航空7.60-113.706.35-8.003.008.50-23.195.1124.18行业平均13.01-31.087.90-4.10-19.3014.14-34.6111.7527.43净资产利润率主营业务本钱340.53亿元，较去年增长49.04%，增加112.05亿元。盈利能力分析03年非典，而东方航空是06年亏损，二零零六年，全球经济持续增长。但国际原油及航空燃油价格长时间在高位巨幅震荡徘徊，导致世界航空运输行业本钱持续大幅上升，本集团业绩因此受到较大影响。08年的数据清零了，因为亏损很大，净资产为负，不具有可比性。2021年的营业利润为-9.49亿，但该年有一笔15.09亿的营业外收支净额，主要是收到民航根底建设基金返还盈利能力分析航空公司的经营与国际及本地区政治、经济局势的开展密切相关，因此地缘政治的风险、突发事件的爆发等不利因素仍会对本集团乃至全行业经营形成重大影响2006年，全球经济持续增长。但国际原油及航空燃油价格长时间在高位巨幅震荡徘徊，导致世界航空运输行业本钱持续大幅上升，本集团业绩因此受到较大影响。在中国经济保持高速增长态势刺激下，中国航空运输市场需求增长稳定，但整个业界运力快速提升以及政府采取开放的行业准入政策带来的新竞争者的参加，导致中国航空运输市场竞争日益剧烈。成长能力分析

东方航空年份2010200920082007200620052004200320022001主营业务收入增长率(%)88.19-4.81-3.8713.9245.7031.8343.433.587.894.99净利润增长率(%)919.75-103.88-2399.47-119.60-3351.70-86.09-164.93-466.9721.7691.74净资产增长率(%)358.78-132.65-410.1216.09-53.992.5612.49-13.702.00-5.35总资产增长率(%)39.98-1.599.0012.114.0539.0512.8316.7414.881.37主营业务收入增长率年份20032004200520062007200820092010东方航空3.5843.4331.8345.7013.92-3.87-4.8188.19中国国航-4.6042.5415.028.3114.586.50-3.5458.45南方航空-7.7339.4461.4121.0118.230.99-0.6838.80海南航空6.8456.5619.6326.976.12-0.0414.7339.60行业平均-0.4845.4931.9725.5013.210.891.4356.26主营业务收入增长率净利润增长率净利润增长率(%)年份20032004200520062007200820092010东方航空-466.97-164.93-86.09-3351.70-119.60-2399.47-103.88919.75中国国航-86.351931.23-32.57106.36-4.56-345.38-154.97150.18南方航空-64.1525.41-680.00-106.58806.22-335.21-107.411059.75海南航空-813.61-108.61-405.50-184.15287.65-324.25-123.66804.85行业平均-357.77420.77-301.04-884.02242.43-851.08-122.48733.63净利润增长率风险因素1、利率波动风险截至2021年12月31日，东航带息债务总额为人民币447.05亿元，其中，短期债务的比例分别为32.34%及50.85%，长期带息债务中亦有局部为浮动利率债务，上述两局部债务均受现行市场利率波动影响。本公司带息债务以美元及人民币债务为主。截至2021年和2021年12月31日，东航美元债务占债务总额的比例分别为68.81%和58.04%，人民币债务占债务总额的比例分别为30.94%和41.56%。美元以及人民币利率的变化对航空公司财务本钱的影响较大