公共经济学概论05

第五章

公共财政政策

第一节财政宏观调控一、财政宏观调控的目标与功能（一）财政宏观调控的可能性（二）财政宏观调控的目的（三）财政宏观调控的功能

1、财政需求调控

2、财政需求调控的挤出效应及净效应二、财政乘数理论和经济均衡的实现（一）二元经济下的国民收入流量循环模型

1、总需求角度看国民收入=消费+投资Y=C+I2、总供给角度看国民收入=消费+储蓄Y=C+S3、国民收入均衡总需求=总供给

C+I=C+S或C+I=Y二元经济下的国民收入流量循环模型厂商家庭金融机构支付生产要素的报酬购买最终产品和服务投资储蓄（二）三元经济下的国民收入流量循环模型

1、总需求角度看国民收入=消费+投资+政府支出Y=C+I+G2、总供给角度看国民收入=消费+储蓄+政府税收Y=C+S+T3、国民收入均衡总需求=总供给

C+I+G=C+S+T或C+I+G=Y三元经济下的国民收入流量循环模型政府厂商家庭税收政府采购税收转移支付购买最终产品和服务支付生产要素的报酬（三）财政乘数与国民收入的均衡水平

1、政府支出乘数结论：政府支出对国民收入是一种扩张性的力量。增加政府支出可以扩大总需求，增加国民收入。

2、政府税收乘数结论：政府税收对国民收入是一种收缩性的力量。增加政府税收可以压缩总需求，减少国民收入。

3、平衡预算乘数三、公债的经济调节效应（一）公债的宏观经济调控效应（二）公债的投资扩张和挤出效应（三）公债的货币信用效应四、开放经济条件下的财政宏观调控（一）开放经济条件下的宏观调控机制（二）开放经济条件下的宏观调控手段

1、对跨国所得和财产的课税

2、关税

3、外债1、对跨国所得和财产的课税（1）国际重复征税及其消除（2）税收饶让（3）国际税收协定2、关税（1）关税与贸易条件（2）保护关税3、外债（1）平衡政府的国际收支（2）调节经济总量第二节财政政策一、财政政策概述（一）财政政策概念（二）财政政策目标（三）财政政策手段财政政策目标1、充分就业2、低通货膨胀率3、稳定的经济增长4、国际收支平衡5、收入均等6、资源最优配置政府经济管理的手段1、货币政策2、财政政策3、法律手段4、计划手段5、行政手段6、价格手段7、实物平粜8、军事手段央行调整个人住房贷款政策

房地产虚火待扑

央行决定，从2005年3月17日起，调整商业银行自营性个人住房贷款政策。具体做法是，将现行的住房贷款优惠利率回归到同期贷款利率水平，实行下限管理，下限利率水平为相应期限档次贷款基准利率的0.9倍，商业银行法人可根据具体情况自主确定利率水平和内部定价规则。另外一条让人意想不到的政策是，以后金融机构在人民银行的超额准备金存款利率由现行年利率1.62%下调到0.99%，法定准备金存款利率则维持1.89%不变。本次出台的政策不仅集中明确了国家对我国房地产市场的判断，而且表明央行通过货币政策调整市场的手段越来越高明。这个政策表明决策层已经达成一致，并对房地产市场是否过热做出了最终的决断——我国的房地产虚火待扑。3月16日傍晚，央行在其网站上发布了两条关乎我国房地产健康发展的重要政策。央行还就此给出说明——本次政策调整有利于从需求方对未来资金价格形成较合理的预期，以及将商业银行个人住房贷款利率纳入正常贷款利率管理，有利于商业银行加强风险管理，完善定价机制。记者在随后的采访过程中听到专家们更多的解读落点是：本次出台的政策不仅集中明确了国家对我国房地产市场的判断，而且表明央行通过货币政策调整市场的手段越来越高明。高层最终做出判断：房地产过热近段时间以来，业界关于我国房地产市场的现状作出了“过热”和“并未过热”的两个相反判断。摩根士丹利董事总经理兼亚洲区首席经济师谢国忠认为，中国的房地产市场需求存在相当的夸大成分。而国家建设部政策研究中心主任陈淮一直坚持房地产市场“并未过热”的说法。业界人士的争论事实上对决策层作出相应调控政策有很大的影响。“央行此次出来的第一条政策，明显是给房地产价格降温之举。”国家商务部研究院的梅新育16日晚在接受记者采访时认定。中国社会科学院金融研究所尹中立博士也认为，央行出台的这个新政策是一个很好的宏观调控措施，他说，自2003年以来国家对很多行业进行了大力调控，这次算是抓到关键点了。“以往对钢铁房地产等行业的宏观调控措施都是从供给着手，而现在在需求方面做文章，提高住房贷款利率，对遏制房价上涨将有积极作用。”尹中立说，在温家宝总理的《政府工作报告》中，提出要“严格控制生产资料价格和房地产价格上涨”，而此次央行的举措被认为是响应总理之举。中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容也给记者算了一笔账。他说，假定房子总价是120万元，一个人首付20%即24万元后即可入住；同时贷款利率是10%，在余下的30年里，他连本带息共要付出320多万元。“现在提高首付比例和贷款利率，给买房者一个信号，就是要警惕风险，不要盲目去炒房，以免一辈子给银行和房地产商打工。”值得提及的是，央行行长周小川曾表示，不会针对上海楼市过热而采取个别行动，他认为没有任何一个国家有过这种先例。但与此同时，央行又专门调整商业银行住房信贷政策。专家认为，这个信号背后的含义依然值得研究。

后续动作还会陆续跟进专家分析，央行已经对房地产过热的状况再次警觉，但是由于“121文件”的前车之鉴，现在只是温和动作，但是如果调控没有起色，不排除再出重拳的可能。但央行货币政策司政策处一位人士说，这次房贷政策的调整很正常，在“两会”前就已经酝酿成熟，不是有针对性的，而是过去房贷利率有些偏低，给一些投机人士留下空间。“央行决定金融机构在人民银行的超额准备金存款利率由现行年利率1.62%下调到0.99%。这个做法很有意思，很有创意。”梅新育说，“对利率下限管理，摆明了是要限制市场。”“对房地产价格上涨过快的城市或地区，个人住房贷款最低首付款比例可由现行的20%提高到30%，这一点对于自住房的所有者来说并无明显的消极作用；但对于有投资目的购房者来说，这个按揭成本就明显偏高，控制作用还是十分明显的。”梅新育觉得，“这也表明，那些总在鼓吹房地产尚未过热的利益集团终于在决策层面前打了败仗。”尹中立认为，国家不仅不愿意看到房地产市场崩盘，也不可能对之坐视不管。因此，这次央行出台的政策效果如何，还有待观察，“如果下一步建设部等部门陆续出台相关配套措施，将会起到更好的效果。否则，单个政策效果难以显现。”财政政策工具1、预算2、税收3、政府投资4、补贴5、公债财政政策运行信息搜集、信息处理和批露协调企业的投资活动政府给率先实行产业政策的企业一定的适当补偿：税收优惠、信用担保二、财政政策理论（一）自决的财政政策理论

1、扩张性的财政政策

2、紧缩性的财政政策（二）非自决的财政政策理论

1、自动变化的政府税收

2、自动变化的政府支出财政政策分类（一）扩张性财政政策（二）紧缩性财政政策（三）中性的财政政策扩展性的政府税收图（边际消费倾向2/3）O国民收入（总供给）总支出（总需求）C+C+GC+I+GE´EAB10020067MN紧缩性财政政策紧缩性财政政策用于减轻和消除通货膨胀时。紧缩性财政政策也包括两个方面：一是减少政府支出。另一方面，增加政府税收，包括提高税率和设置新税。财政政策如何从“积极”转向“中性

背景

中性财政政策浮出水面

自1992年以后，我国经济增长连续7年下滑，GDP增幅从1992年的14.1%下降到1999年的7.1%左右。

为应对亚洲金融危机造成的全球性经济衰退和中国可能面临的内需不振局面，1998年第四季度，我国实施了以增发长期建设国债为主要内容的积极财政政策。1998年至2003年6年累计发行长期建设国债8000亿元，主要用于基础设施建设。这对拉动内需，促进经济稳定增长发挥了重要作用，也弥补了政府投资资金来源的不足，建成了一大批多年想做而没有能力做的大型水利、交通骨干网等公共基础设施项目，为今后经济和社会发展创造了条件。当积极财政政策带动经济增长的同时，国债占GDP的比率增长势头迅猛：1980年还仅为1%，1990年为4.8%，1995年为5.6%，到1998年已上升到8.2%，根据中央国债登记与结算公司数据，截至到2003年12月底，国债余额为17490亿，加上央行2003年金融运转报告中的政府外债余额482.57亿美元，这一数字已经是2003年GDP的18.4%。

积极财政政策不是长期政策，国际上已经有过许多过度依赖积极财政政策的经验教训。理论上说，财政政策的实施应是中性。当中国财政赤字2002年占GDP比重超过3%的国际警戒线时，要求积极财政政策淡出的呼声不断，但是这一目标难以在短期内实现。

2004年12月，当财政部长金人庆宣布中国宏观经济表现良好，已走出通货紧缩阴影，今后，中国将采取中性的财政政策时，积极财政政策“淡出”问题总算获得了一个明确的“官方答案”。

之所以强调“官方答案”这四个字，原因在于经济学家作为一个见仁见智的知识性群体，在一些重大政策问题上，永远存在着不同观点或意见分歧。积极财政政策近几年就一直存在着有关其负面效应和逐步淡出的种种议论。正由于这一点，我们特别重视这个“官方答案”，因为它是具有权威调节地位的宏观调节者的声音，也是种种后续政策调整的里程碑式声明。资料

扩张性财政政策：增加政府支出的财政政策，目的是对付经济萧条，措施有增加政府支出、减少税收或同时并举。

紧缩性财政政策：减少政府支出的财政政策，目的是对付通货膨胀，措施有减少政府支出、增加税收或同时并举。

相机选择的财政政策：随着经济的变化，时而采取紧缩的财政政策，时而采取扩张性的财政政策，主要有政府支出、税收等手段。

中性财政政策与扩张性、紧缩性财政政策的区别

积极财政政策就是扩张性财政政策，只不过出于当时客观环境的考虑而使用了这个带有模糊色彩的称谓。积极财政政策是在东南亚经济危机波及中国、通货紧缩成为中国主要危险的形势下实施的一种经济政策。它的主要意图，就是通过财政上的增债、扩支来拉动需求，推动经济的增长。而在此之前，我们曾有相当长的时间实施所谓适度从紧的财政政策，也就是紧缩性的财政政策。它的主要重要意图与前相反，就是通过财政上的减支、增收来抑制需求，控制经济的过热增长。中性财政政策与扩张性和紧缩性财政政策的区别主要表现在对国民经济的作用方向上，扩张性政策和紧缩性政策都是一种“逆风向”的反周期操作，防止社会总需求的大起大落引发宏观经济剧烈波动，以及由此导致的种种负面作用。中性财政政策则不是反周期的操作，而只是一种导向性的操作。

1998年以来我国长期建设国债资金投向状况

1998年GDP增长率为7.8%，国债项目投资1000亿元带动经济增长1.5个百分点，就业弹性系数为0.066，由于国债投资创造的就业岗位为69万个；1999年就业弹性系数为0.127，国债投资1100亿元带动经济增长2个百分点，由于国债投资创造的就业岗位为179万个；2000年国债投资1500亿元带动经济增长1.7个百分点，就业弹性系数为0.1，国债投资创造就业岗位120万个；2001年国债投资1500亿元以拉动经济增长1.8个百分点、就业弹性系数0.1计算，新创造就业岗位数为128万个。同时，4年来大多国债资金投向了退耕还林还草、水利、交通、粮库、环保、城市市政设施和农村电网改造等劳动密集型基础设施建设项目。第三节微观财政政策一、税收政策措施二、支出政策措施

税收政策措施1、税收豁免2、纳税扣除3、税收抵免4、优惠税率5、延期纳税6、盈亏相抵7、加速折旧8、优惠退税财政部上调印花税

新快报讯（记者郝亦）财政部(2007年5月30日）深夜突然宣布上调证券印花税，刺激沪深股市应声大跌，创下历史之最，令到当晚还在梦乡回味股指大涨的股民、基民，一觉醒来个个难逃损手烂脚，网上最热的话题无不围绕印花税展开。

损失惨重的股民们将此次股市巨幅振荡称为“5·30惨案”，不少情绪失控的股民将发泄的矛头指向了财政部及金人庆部长等，谩骂之声不绝。除此之外，股民质疑财政部“在信息披露方面存在违规行为”的帖子也比比皆是，大多认为财政部此前“在内部泄漏了有关加税的信息”，没有按规定将信息的知情者控制在最小范围内。有股民为此提出司法部门应介入调查，“查一下财政部的工作人员前天是不是已经全部清仓了”。与此同时，另一部分网民则力挺财政部，认为“财政部提高印花税的行为完全无可非议”，股民被套的根源在于自己内心的投机与贪婪的欲望，有关部门此前已屡屡发出警示，大多数人却对此置若罔闻。在市场对央行宏调组合拳置之不理继续大举上攻之时，如果政府出台调整证券交易印花税政策，股指连续攻城拔寨的热度现象是否会因此降温？“(上调印花税)政策如果近期出台是正常的，政府即使在当前的时点上推出该政策也是比较合适的。”申银万国首席经济学家杨成长表示，“抛开当前市场有无泡沫的争论，单从换手情况来看已显示出当前市场投机气氛的过渡膨胀，我国股市市值只有日本的一半，但近期交易量已数倍于包括日本在内的主要亚洲经济体交易量的总和，这显然是不正常的。”在杨成长看来，政府如果出台该政策的目的会是降低换手，为股市降温。“通过调高印花税提高市场交易成本，市场频繁的换手必然降低，相对持股时间会稍长，这有利于引导市场投资者继续向价值化投资理念转变，更有利于市场的长期发展。”经济学家、燕京华侨大学校长华生也持相同观点。“与此前出台的政策所不同，(可能出台的上调印花税)就是为冷却市场、改变炒作之风盛行的局面，增加交易成本。”从长期角度来说，政策对于股市未来的繁荣稳定无疑产生重要作用，但从短期来看，如果消息一经公布市场会作出多大反应呢？“短期来讲，震荡幅度应不会太大。”杨成长认为，“毕竟目前股票短期的交易差价一般都非常可观，印花税可能提高0.15个百分点的成本上升与之相比很有限。从这个角度来说，政策发出的信号作用相对实际影响要更明显一些。”尽管如此，历史上历次印花税相应调高后大盘的走势值得注意。1992年6月12日，国家税务总局和原国家体改委联合发文明确按3%。的税率缴纳印花税，虽然当天指数并没有反应剧烈，但随后指数在盘整一个月后即掉头向下，一路从1100多点跌到300多点，跌幅超过70%。而1997年5月12日，证券交易印花税率由3%。提高到5%。，更是在当天就形成大牛市的顶峰，此后股指下跌500点