新常态下的宏观调控

“新常态”下的中国宏观调控何为“新常态”所谓“新常态”，是指在新的发展阶段，出现的新机遇、新条件、新失衡等，正逐渐成为经济发展中较长时期稳定存在的特征。经过三十多年的高速发展，中国经济的确出现了前所未有的新特征，这些新特征就决定了中国经济将出现“新常态”。1问题的提出2“新常态”的根源3“新常态”下经济的自然走势4“新常态”下的宏观调控5对我国目前宏观经济形势的认识6中国目前的经济政策选择目录CONTENTS一、问题的提出2010年以来，我国的经济增长率持续下滑，季度同比增长率从2010年一季度的11.9%下降到2014年一季度的7.4%和二季度的7.5%。我国的物价上涨率也在2012年5月降到了3%以下，从此之后在1.7-3.2%之间波动。尤其是2014年4月降到1.8%，达到了18个月以来的新低。5月份和6月份，居民消费价格同比上涨率分别为2.5%和2.3%。物价上涨率和经济增长率双双达到近期的最低点，这引发了人们对今年及今后中国宏观经济形势的担忧。中国经济进入了“新常态”。二、“新常态”的根源1、供给方因素（1）成本上升。其中，最重要的是劳动力成本的上升。劳动力成本的上升也就是劳动力收入的上升，也就是居民生活水平的上升，因此这是我国经济发展的结果，也是我们取得的成就。但是，劳动力成本的上升也导致企业的生产成本的上升，对企业来说是不利的。劳动力成本的上升有两个原因，一是经济发展导致劳动力需求的增加，一是长期执行计划生育政策导致的劳动力供给的减少（我国近几年来工作年龄人口开始下降，2012年工作年龄人口减少345万人）。其次是原材料和能源价格的上升。其原因一是经济发展导致对原材料和能源需求的增加，二是我国自然资源供给的有限。（我国2013年石油的对外依赖度已经高达58%）（2）学习型技术进步的空间越来越小，技术进步的成本加大。我国技术进步的主要方式是学习和模仿。随着我国经济的发展和技术的进步，我国的科技水平跟世界科技前沿之间的距离越来越小，学习的空间也就越来越小。因此，学习型技术进步在我国正在迅速走向尽头。技术进步低成本的时代将迅速成为过去。2、需求方因素（1）投资收益率下降随着中国经济的发展，中国经济中好的投资机会越来越少。首先是最好的投资机会被用掉，然后是收益率低一点的投资机会，再就是收益率更低的投资机会被用掉。然后就通过引进国外先进技术和新产品的方式提高收益率。现在，当学习的空间越来越小的时候，投资收益率再想提高一点非常困难，企业再也难以找到好的投资机会。（2）外需拉动型经济增长方式难以为继我国采取的是出口导向型经济增长方式，出口占中国GDP的比重曾经高达35%左右，这意味着中国的总产出中有35%卖给了外国人，可想而知中国对国际市场的依赖性之大。随着中国经济的增长，中国经济的总规模越来越大，到现在，中国经济的总规模高居世界第二，如果中国出口占GDP的比重依然高达35%，这么大规模的出口，世界市场将难以消化。三、“新常态”下经济的自然走势1、经济增长率将下降从供给一边看，生产成本上升，同时技术进步率将下滑，因此中国经济将出现供给紧缩；而从需求一边看，随着投资收益率的下降，投资增长率将下降，同时随着出口导向型增长方式难以为继，出口也将受到抑制，在消费需求的增长率基本稳定的情况下，这也意味着中国经济将出现需求紧缩。因此，中国经济将面临供给、需求双紧缩的局面，经济增长率下滑就成定局。2、成本推动型通货膨胀将成为常态，通货膨胀的结构性特征将更为明显随着经济的增长，生产成本将持续上升，这将导致成本推动的通货膨胀。3、随着劳动力短缺的出现，就业压力将减轻我国目前已经达到就业高峰，近几年来，中国的工作年龄人口逐年下降，这加大了劳动力成本上升的压力，但却减轻了就业压力。这就给宏观调控留出了较大的空间。

4、消费占比提高随着投资增长率和出口增长率的下降，三驾马车中，消费占比自然将会上升。5、产业结构将向资金密集型和知识密集型产业转换随着劳动力成本的上升、资金丰裕程度的提高、中国科技水平的进步、尤其是高学历人才占比的增加，劳动密集型产业逐步走向衰落，资金密集型和知识密集型产业将会成为新的增长点，中国的产业结构将势必产生调整，产业升级也将必然发生。6、技术进步将不得不越来越多地依靠自主创新随着中国的科技水平越来越接近世界科技前沿，学习和模仿的可能性越来越低，要想技术进步，中国就不得不更多地依靠自主创新，这意味着中国将被迫加大自主研发投入。四、“新常态”下的宏观调控1、调低经济增长目标，围绕新常态进行调控在“新常态”下，中国经济将面临供给、需求双紧缩的局面，经济增长率下滑不可避免。所以，在宏观调控中，就应该适度调低经济增长目标。2、深化改革改革可以在多个领域展开，而不同领域的改革对经济有不同的影响，有的改革措施刺激需求，有的刺激供给，所以深化改革有助于兼顾宏观调控的多个目标。（1）消化劳动力成本上升的影响。通过劳动体制改革调动劳动者的积极性，提高生产效率，有助于降低单位产品的平均成本。通过科技体制改革释放科技工作者的活力，促进企业进行和扩大研发活动，通过技术进步来降低平均成本。（2）促进有效供给。在我国问题突出的食品安全领域，通过产品生产安全制度和司法制度的改革，加大处罚力度，确保消费安全。这有助于把中国的食品供给变为有效供给，促进经济增长。通过改革强化市场力量，加强市场竞争，淘汰落后产能，减少无效供给。（3）刺激需求。改革可以提高投资收益率，从而刺激投资需求。比如土地制度改革，农村耕地确权会导致农民对土地投资的增加，农村宅基地确权会导致农民住房投资的增加。市场竞争方面的改革也会降低一些行业的进入门槛，刺激民间投资，等等3、产业结构调整产业结构调整既可以增加有效供给，也能够刺激需求。我国居民的消费需求其实非常旺盛，但大量需求给予了外国货，原因就在于缺乏有效供给。我国居民在国外大量购买奢侈品就是明证。所以，只要我国能够生产出足够好的产品，这部分外需就可以转化为内需。另外，淘汰落后产能、引进先进产能也能提高整个经济的投资收益率，从而刺激投资需求。4、加强自主创新学习型技术进步在我国已经走到尽头，所以加强自主创新就不可避免。加大科技投入、改革科技体制和教育体制，由国家主导进行大规模的基础科学技术研发，开展大规模的空间探索、海底探索等项目，促进科技进步，并改革科技成果的扩散和转化机制，提高投资收益率和资源利用效率，同时刺激需求和供给。5、“新常态”下的宏观经济政策组合中国经济将面临供给、需求双紧缩的局面，因此，要想促进经济增长，就需要实行供给、需求双扩张的政策。供给扩张的政策包括降低企业税收、通过改革提高经济效率、加大对外开放以降低原材料成本等。6、“新常态”下货币政策与财政政策的短期组合我国产能过剩，经济中缺乏好的投资机会，所以资金在实体经济中就没有去处，那就只能流向虚拟经济，导致资产价格上升。所以正确的货币政策应该是稳健甚至带点紧缩性的货币政策，而不应是扩张性货币政策。在货币政策稳健的情况下，要扩大需求，就只能采取扩张性财政政策。因此，“新常态”下货币政策与财政政策的短期组合应该是货币稳健或紧缩、财政扩张的政策组合。五、对我国目前宏观经济形势的认识（1）净出口今年的净出口形势应该会有所好转。原因主要有两个。首先，国际环境在改善。随着欧洲和美国经济形势的好转，我国面临的国际经济环境在改善。其次，今年以来出现了人民币贬值的现象。（2）消费消费是总需求中相对比较稳定的部分，因此消费不会有太大的变化（3）投资首先，在经济存在比较严重的产能过剩的情况下，经济中缺乏好的投资机会。企业投资的积极性下降。其次，房价走低导致房地产投资增长率下滑。第三，利率将维持较高位置。六、中国目前的经济政策选择1、为了更快的调整产业结构，在保证就业的情况下，经济增长率越低越有利于结构调整。中国经济增长的政策目标应该是保就业。今年7.5%的经济增长目标应该足以保证就业，所以不需要过度刺激。2、经济政策不要大起大落，要微调、精细化管理。目前中国的经济运行处于良性区间，只是由于年初确定的经济增长目标是7.5%，为了实现这一目标才需要采取措施3、目前的宏观调控应以供给管理为主，需求管理为辅。在保就业问题不大的情况下，实现其他目标尤其是“调结构”就成为值得考虑的目标。这就要求中国的宏观调控以供给管理为主，需求管理为辅。4、目前可以选择的供给管理政策首先，是减税和其他一些优惠政策，当然最好是定向的，比如对小微企业、涉农、高新技术、特定地区（用于调节经济的区域结构）的企业的优惠政策。其次，加速改革。加速国有企业改革，提高国有企业的经营效率；加速财税改革，促进税负公平，切实减少企业税负；加速司法体系、行政体系改革，降低企业的交易成本，使经济运行更为流畅、平稳、简单、有效；促进反垄断、强化公平竞争、降低各个行业准入门槛，让所有行业对民营企业开放，通过公平、充分的竞争提高经济运行的效率；加强对外开放，充分利用外国先进技术、管理、自然资源和其他资源，同时扩大参与国际市场竞争，提高效率；加速金融体系改革，解决中小企业融资难的问题等。第三，利用产业政策和区域政策调节经济的产业结构和区域结构。5、目前可以选择的需求管理政策需求管理同样应坚持保就业、调结构的目标。在财政政策方面，可以通过税收、补贴等定向性的财政政策针对教育、科学研究、企业研发等活动予以支持，对小微企业减税来刺激投资。在货币政策方面，应继续坚持保就业、调结构的目标。6、应该适时调整房地产调控的方向和力度七、总结生产成本上升、技术进步方式变化、投资收益率下降、出口导向型增长不可持续，这几个因素使得中国经济进入了一个“新常态”。这个新常态的表现就是经济增长率下降、“滞胀”隐患出现、就业压力减小、消费占比提高、产业结构从劳动密集型向资金密集型和知识密集型自然转换，以及对自主研发的需求增加。在“新常态”下，我国应该降低经济增长目标，深化改革，加快产业结构调整和自主创新，实行供给管理和需求管理双扩张的政策组合，在需求管理方面，实行货币稳健或小量紧缩、财政扩张的政策组合。根据目前的国际国内经济形势，如果政府不采取更有力的刺激措施，我国今年的经济增长目标可能难以实现。鉴于我国目前面