中美文化产业投融资体系异同

中美文化产业投融资体系异同祝梦欢201130806003123美国文化产业投融资体系概述中国文化产业投融资体系概述中美对比中国投融资概述导论

本ppt所探讨的文化产业投融资是指与文化产业相关的政府、企业、其他社会组织以及个人进行的各类投融资经济活动的总和。文化产业投融资的独特性主要表现为它探讨的是一种“产业”的投融资问题，而且这一“产业”本身就是一个特别的领域即“文化产业”，这样一个新兴的学科范畴比起一般意义上的投融资研究要更富有挑战性。作为ppt的开篇，先说概念。回顾投融资的概念

投融资是投资和融资这两个关系密切的概念的统称。在现代金融资本市场中，投资和融资往往是同一个资本活动的两个方面，对于出资方来说是投资，而相对而言受资方就成为融资;

投资首先需要有足够的资本，投资的需求带动了融资的繁荣;同时融资本身也是为了进行投资，纯粹用于消费的筹资并不是一般意义上的融资。

关于文化产业投融资1.文化产业投融资的概念：文化产业投融资是指在特定的经济与文化制度环境中，通过文化经济政策的规范以及国家文化投入的引导，将社会资本配置到文化产业中，以期实现文化产业的健康快速发展和产业结构优化的经济活动。一般认为，文化产业具有双重属性，即经济属性和意识形态属性。文化产业的这种双重属性决定了文化产业投融资的一般性和特殊性。2.文化产业投融资的基本特征其一，文化产业投融资的发展水平往往直接反映一个国家或地区的新经济整体发展水平。

其二，一个国家或地区的文化政策或价值观对于文化产业的投融资产生着深刻的影响。其三，中小规模的投融资活动以及项目化的投融资是文化产业投融资的显著特征。

其四，文化产业投融资活动存在着巨大的市场风险，无形资产的评估及其运营往往是文化产业投融资是否成功的关键。补充内容：近年来文化产业的投融资政策

2009年4月，商务部、文化部、新闻出版总署、国家广电总局等四部门与中国进出口银行联合下发《关于金融支持文化出口的指导意见》，开创了金融支持文化产业的先河。

2010年4月，中宣部、人民银行、财政部、文化部等九部委联合出台了《关于金融支持文化产业发展和繁荣的指导意见》，正式从国家政策层面提出了金融支持文化产业，开创了文化产业投融资工作新局面。

2010年12月，为落实九部委文件，实现金融与文化产业全面对接，保监会与文化部联合出台下发了《关于保险业支持文化产业发展有关工作的通知》；为促进文化产业实现资本市场直接融资。2010年起，中央财政设立了“文化产业发展专项资金”.文化部积极参与推动“中央财政文化产业发展专项资金”,采取项目补助、补充资本金、出口奖励、贷款贴息、保费补贴等形式，充分发挥公共财政资金引导功能，对优质文化企业、文化产业项目进行扶持。

民间资本：2011年11月3日，东方集团宣布与中国中小企业投资有限公司共同出资20亿元设立北京太阳火文化产业投资有限公司。在地方，以浙江为例，近几年，累计超过1300亿元民营资本进军浙江文化产业。银行资本：国家开发银行宣布“十二五”期间将向文化产业提供逾2000亿元的融资支持。文化产业发展基金：2012年2月1日，国际经济学家郑雄伟主持发布的《全球文化产业发展报告》显示，2010年多个文化产业基金成立，整体基金规模超过300亿元。2011年初，江苏省设立初始规模约20亿元的省级文化产业发展基金。2011年7月，我国首支国家级文化产业投资基金成立，规模达200亿元。截至2012年1月1日，据不完全统计，我国文化产业基金至少已经有40家。投融资项目推介会:国家开发银行北京分行、中国农业银行北京市分行、中国工商银行北京市分行、北京银行等金融机构与北京星光影视设备科技股份有限公司、北京百雅轩文化艺术有限公司等十余家文化创意企业签订了信贷支持协议，签约项目共计16个，签约金额总计85.07亿元。2011年12月22日，海淀区委常委、区委宣传部部长陈名杰，北京银行党委副书记张东宁为中心揭牌海淀区创意产业协会会长郑福双和金融机构签署战略合作协议北京银行：50亿元专项授信额度中担投资信用担保有限公司：每年10亿元贷款担保额度协会会员企业：中央新影集团、中央数字电视书画频道、北京麒麟网信息科技有限公司，已分别获得北京银行10亿元、5000万元、3000万元人民币贷款。截至2011年11月底，中国建设银行累计为文化和民生领域投放贷款余额达2200多亿元截至2011年11月底，国家开发银行文化产业贷款余额达到1182亿元截至2011年10月末，中国银行对文化产业贷款余额达到255.8亿元截至2011年9月，进出口银行在文化产业领域的批贷金额超过200亿元截至2011年11月底，在北京的中资银行已经累计为北京文化创意产业贷款406.2亿元，同比增长77.3%，其中2011年前11个月累计发放贷款332亿元，同比增长67.7%。目前北京文化创意产业贷款贡献达到1259户，增幅达58%。截至2011年9月末，北京银行“创意贷”产品已累计审批通过1700余笔、270多亿元，占北京市场的70%以上。2011年交行与中关村担保公司合作开发了集合信托项目，对6家文化创意企业做了2200万元的集合信托贷款。2012年1月10日，我国第一家动漫游戏产业股权投资管理公司在京成立。北京银行、工商银行、农业银行、华夏银行分别与中国动漫游戏产业股权投资管理公司签署了《银行战略合作协议》。

投融资平台我国文化产业投融资体系初步建立2009年以来，我国社会资本加快进入文化产业，投资规模5年间大幅增长。同时，金融市场也为文化产业发展提供了更多的融资渠道和资金，在银行信贷、债券发行、信托融资等方面不断取得进展，推动着文化产业向着集约化、规模化方向发展。党的十八届三中全会后，文化产业发展进入一个新的阶段，文化产业投融资体系建设也迎来新的机遇。当前，我国文化产业投融资呈现如下特点。第一，银行信贷产品快速推出，信贷融资增速高于全行业平均水平。据中国人民银行统计，截至今年3月，我国文化产业中长期贷款余额高达1291亿元，同比增长35.1%，高于全行业平均增速24.9%。第二，银行间债券市场已成为文化企业债券融资的核心市场。截至今年7月，约有80多家文化企业在银行间市场进行180多次各类债券融资工具交易，融资规模累计约1820亿元。第三，文化企业信托融资实现高速增长。截至今年7月，文化产业通过发行信托产品进行约124次融资，融资总金额达到198.56亿元。第四，私募股权融资近两年实现融资事件数量和融资规模双向快速增长。据不完全统计，2006年至2012年间，我国文化产业领域内发生私募股权融资事件711起。第五，上市融资成为优质文化企业逐步登陆资本市场的重要途径。截至2012年，我国共有100家文化企业成功上市，IPO上市文化企业融资规模达到1057.85亿元。第六，以上市公司为主体的兼并重组加速明显。第七，政府大力建设投融资平台，财政资金引导作用明显，投融资体系快速形成。第八，社会资本对文化产业投资热情高涨，房地产业、矿产业、交通运输业等一批具有雄厚资金实力的企业进入文化产业。然而也应看到，当前我国文化产业投融资体系还存在一些问题。一是文化产业投资经验不足，某些细分领域内存在投资过快过热的趋势，而在广播电视节目制作等改革不够深入的领域，资金供给则相对不足。二是文化金融产品多元化不足，难以满足文化产业的融资需求。三是文化产权交易体系、无形资产评估体系还很不完善，导致文化资源与金融资本、社会资本对接困难。四是国有文化企业资产有相当一部分未能产生经济效益，国有文化资产在管理、流转、出让、交易等方面还没有形成一套完整的体系。五是跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组的体制障碍仍然存在，阻碍着文化产业的集约化、规模化发展。六是版权交易市场、艺术品交易市场等要素市场建设还处于初级阶段，没有真正推动产业发展。美国投融资概述美国：多层次的文化产业投资体制据统计，在全美400家最富有的美国公司中，有72家是文化企业。如迪斯尼娱乐业等，已跻身于世界大型企业500强。美国的这些文化企业已成为世界文化市场中名副其实的龙头老大。而这些企业成功的关键在于美国多层次的文化产业投资体制。一是联邦政府投资大。美国联邦政府主要通过国家艺术基金会、国家人文基金会和博物馆学会对文化艺术团体给予资助，州和市镇政府及联邦政府的具体部门也提供一定资助。这种投入面向所有符合政策导向的团体。二是吸收非文化部门和外来投资，来自于各大公司、基金会和个人捐助的数额远远高于各级政府的资助。各种来源的公共基金只占艺术组织运行费用的15%，国家艺术捐助会的拨款占5%左右，单个而言，政府是最大的文化艺术赞助来源。但是，就特定的文化活动来说，私人捐赠者的捐献额是政府来源的2倍或3倍。从20世纪60年代以来，公司捐赠的艺术基金基本是稳定的，大约占36%，但是，它们捐献的绝对数字一直大幅度上升。三是形成了比较完善的融资体制。一些有实力的文化产业集团如美国广播公司、哥伦比亚公司等，背后都有金融大财团的支持。以传媒为例，现在，美国的主流媒体大多由各大财团控股，这些媒体无不依靠其巨大的财力和其他资源。以美国通用电气公司为例，美国国家广播公司(NBC)就是通用电气旗下的一家子公司。NBC作为美国第一家广播电视网，拥有和运营着13家电视台，在美国收视率一直位居前列，而通用电气公司又是由美国老牌财团摩根财团控股的。通过与财团的合作，美国文化产业获得了发展所需要的大量资金。此外，美国政府对于外资进入美国文化产业经营限制不多，文化产业依靠其强大的实力吸引了为数众多的外资进入，加拿大、英国、日本等国家都有大笔资金通过文化产业的跨国公司进入美国。一、美国文化产业投融资模式（一）公共资金投融资方式美国是市场经济非常发达的国家，在极力倡导自由主义政策、获取大量经济利润的背后，为了向世界其他国家推崇美国的文化意识形态并打造“软实力”霸权，美国并没有让文化产业任其自然发展，而是依托强大的市场力量适时地对文化产业发展予以公共资金扶持。1财政支出作为公益性文化基础设施和文化遗产，美国政府在年度财政预算中都安排一定比例的资金，给予大力扶持。例如，纽约是一个文化艺术氛围较为浓厚的城市，拥有丰富的博物馆、图书馆、艺术剧院等文化资源，对于这些盈利能力较低的机构设施，纽约政府投入了大量的文化建设资金。对于民间艺术团体，纽约政府为发挥其服务公共效益的作用，予以同公立艺术团体相等的支持政策。美国政府对文化产业的支持，其特点是充分发挥财政资金的杠杆作用，通过资金匹配方式，制定优惠政策鼓励各州、各企业以及全社会对文化产业进行资金支持，提高财政资金的使用效率。

2税收优惠美国政府对文化产业的发展也会根据经济社会发展的大背景适时进行税收政策调整。如2007年次贷危机发生后，美国各州相继推出了文化产业税收优惠政策。截至2009年10月，全美50个州中除爱荷华州没有任何举动外，其余49个州全部不同程度对经营性的影视行业及有关广告、游戏等实行税收减免。税收减免从当期财政收入看是减少了，但税收刺激带来企业的发展却给政府和社会创造了大量的财富，这其中包括就业岗位的增加和财政增收。3文化基金除财政资金直接支持、税收减免间接支持外，美国政府还以基金的方式对文化产业予以扶持。美国作为一个法制比较健全的国家，法律的完备对各项事业的依法执行提供了基础。1965年立法通过的《国家艺术及人文事业基金法》至今为保证美国每年拿出相当比例的资金投入文化艺术发挥着积极的作用。美国联邦政府通过国家艺术基金会、国家人文基金会、博物馆学会以及联邦政府的一些部门对文化产业给予资助，同时以杠杆方式，州和地方政府也给予了大量的配套资金投入。

（二）市场资金投融资方式1风险投资投资组合理论是风险投资的基本理论，该理论目前已充分运用到文化产业的投资领域，如电影业中，一个投资组合通常包括20～25部风格不同的电影，极大地降低了投资人的风险，高额的投资回报也吸引着大量的社会资金跟进投入。美国的基金业非常发达，中国分众传媒的成功也是通过美国产业基金如软银、凯雷、高盛的帮助才得以实现。2股权融资健全的股票市场提供了股权融资平台，为文化企业的拓展经营创造了良好的筹资渠道。以迪斯尼公司为例，公司史上最著名的一次并购案发生在1995年7月31日，当时迪斯尼公司以190亿美元巨资收购了美国广播公司ABC，为了筹集并购所需的资金，迪斯尼公司从股市上获得了94.4亿美元的股权融资。由于股权关系，许多美国著名的公司之间都有着千丝万缕的联系。如美国国家广播公司（NBC）作为美国第一家广播电视媒体，其母公司是美国通用电气公司（GE）；而曾经多次名列世界500强第一位的GE却又是另一著名财团摩根的控股子公司。其实，子公司持有母公司的上市股票也很正常。正是资本市场的完善，良好的投融资环境才得以实现。金融资本、社会资本以股权的形式介入，为美国的文化产业市场化发展注入了强大的生命力。

3债券融资在迪斯尼公司并购案中，公司除了从股市中获取融资外，为平衡财务结构，还进行了93.7亿美元的长期债务融资。债券融资是文化产业发展不可或缺的融资方式之一。美国的债券市场同样发达，甚至在一定时期美国债券市场余额要高于股票市值，达20多万亿美元。美国债券市场除了国债还有公司债、其他多种形式的债券及其衍生品。国债资金的用途非常广泛，其中一部分就用于文化产业，如旧金山图书馆的建设共投入了1.25亿美元，其中1.03亿美元依靠城市债券融资。债券融资类型多种多样，得益于金融理论和工具的创新。资产证券化（Asset-BackedSecuritization，ABS）就是债券的一种形式，目前常用于文化产业的投融资，如投资证券公