金融与金融市场概述

第一节

金融与金融市场概述主讲人：1.概念《新帕尔·格雷夫经济学大字典》，指资本市场的运营，资产的供给与定价。其基本内容包括有效率的市场，风险与收益，替代与套利，期权定价和公司金融。

2.比较①中外比较②古今比较

一、金融的含义全球金融体系演变二、金融的演变国际金融体系自形成以来，先后经历了金本位制度、布雷顿森林体系和现行的浮动汇率制度。2008年11月和2009年4月，由主要发达国家和发展中国家组成的二十国集团领导人先后在美国华盛顿和英国伦敦举行峰会，在改革金融体系方面达成一系列重要共识。２００９年９月，二十国集团领导人第三次金融峰会在美国匹兹堡举行，推动国际金融体系改革、构筑国际金融新秩序是峰会重要议题之一。当今金融形势金融范畴的扩展投资保险信托融资租赁典当票据二、金融市场一、概念金融市场是指以金融资产为交易对象、以金融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交易机制及其关系的总和。三层含义：（1）金融资产的交易场所可以有形，也可以无形。（2）金融资产的供给方和需求方形成的供求关系会在金融市场得到反映。（3）金融资产交易过程中的运行机制，特别是价格机制是影响金融市场健康运行的主要因素。金融市场类型1.按照资金融通期限分类金融市场可以分为货币市场和资本市场2.按照资金融通方式分类金融市场可以分为直接融资市场和间接融资市场3.按照金融资产交割时间分类金融市场可以分为现货市场和期货市场4.按照金融商品工具的层次分类金融市场可以分为原生金融市场和金融衍生工具市场此外，外汇市场、黄金市场和保险市场也是金融市场的重要组成部分三、金融市场的功能金融市场的功能可以从微观和宏观两个方面来考察。微观方面①集聚功能。②财富功能。③避险功能。金融市场为市场参与者提供风险补偿机制有两种实现方式：一是保险机构出售保险单;二是金融市场提供套期保值、组合投资的条件和机会，达到风险对冲、风险转移、风险分散和风险规避的目的。④交易功能。借助金融市场的交易组织、交易规则和管理制度,金融工具比较便利地实现交易。金融市场为金融资产的变现提供了便利,流动性是金融市场效率和生命力体现。便利的金融资产交易和丰富的金融产品选择，降低了交易成本，促进了金融市场的发展。金融市场的功能宏观经济功能①资源配置功能。②调节功能③反映功能。金融市场常被看做国，民经济的“晴雨表”和“气象台”，它是国民经济景气度指标的重要信号系统。

四、中国金融市场的形成与发展（一）古代中国金融市场（二）近代中国金融市场晚清政府与北洋政府实行有利于民族银行业自由发展的政策

南京政府的金融垄断政策、对民族资本金融业的压制政策以及法币政策

革命根据地政府的独立自主的金融发展政策、审慎的货币发行政策以及严格的金融管理政策

（三）现代中国金融市场(一)投资主体多元化。所有制方面的限制，导致了中国国有银行垄断的局面。由于银行业之间缺乏必要的竞争，一方面导致了国有银行改革动力的不足，效率低下；另一方面，非国有银行发展滞后，难以满足非国有经济的融资要求。目前非国有部门占了74％的工业增加值，63％的gdp增加值，但是在整个金融资产中所占比重尚不足20％。、因此，必须大力发展针对非国有产业融资的非国有银行、非国有金融机构，放宽市场进入和退出“壁垒”，让那些效益良好的经济实体进入金融市场交易，让那些经营亏损、资不抵债甚至是违规经营的经济实体从金融市场上有序地退出。当然，国家在发展非国有银行、非国有金融机构时，一定要妥善解决存款担保和行业监管两个问题，把它和国有银行、国有金融机构一样公平对待。(二)利率市场化。从中国整个价格体系来看，由于市场经济的有效导入，所有价格基本上都放开了，而惟独作为金融产品价格之源的利率没有放开，没有市场化，还是由国家指令性调整。利率制定的非市场化，不仅直接影响到基础货币的调整，使得判断宏观货币供应量的多少和货币政策效果好坏缺少了最准确的标准，还影响到其他货币政策工具的实施。所以，中国金融体制改革和中国宏观经济改革都要求建立一个在市场条件下比较有效的利率调整机制。（三）现代中国金融市场(三)分业与混业经营。自1929年金融危机后，国际金融领域出现分业格局，主要代表国家是美国、英国和日本。1986年，英国完成了金融“大爆炸”的改革，允许银行兼并证券公司：1998年，日本发生了金融“大地震”，允许各金融机构跨行业经营各种金融业务，1999年11月12日，美国以新的银行改革法案代替沿用了50年的《格拉斯一斯蒂戈尔法案》，允许成立金融服务集团公司，组建全国范围的“金融超市”。至此，分业金融的三巨头都走过了一个由混业到分业，再由分业到混业的历史过程，混业模式成为大势所趋。我国是在1995年通过《商业银行法》后才正式确立了分业经营制度，然而，在全球金融自由化和经济一体化的浪潮中，在加入wto的新形势，势必面对国外金融业强有力的挑战。同样，国内的各家银行目前也面临着企业直接融资比重增大、间接融资比重下降的问题。由此引起的业内