第9章货币和金融体系(新版)

宏观经济学

第9章、货币和金融体系本章内容与结构A、现代金融系统★金融系统的作用、功能、类别★利率和金融资产的回报率B、货币的各种特殊形态★货币的演变★货币供给的构成★货币需求C、银行和货币供给★金匠铺如何发展成银行★现代部分准备金银行★存款的创造过程D、股票市场金融流程图资金盈余方

1.家庭

2.企业

3.政府资金短缺方

1.公司

2.政府

3.家庭金融市场金融中介

间接融资存款利息资金贷款利息资金利息与股息等资金利息与股息等利息与股息等资金资金

直接融资

1.金融系统指经济中促使一个人的储蓄和另一个人的投资相匹配的一组机构。金融体系包括中央银行、金融机构和金融市场。

A.1金融系统

金融市场

1、金融市场：储蓄者可以通过它直接向借款人提供资金的金融机构。在金融市场进行的是直接融资。

2、金融市场分为两部分：

货币市场：只经营一年以下的信用的金融市场。例如，经营短期国债，可转让定期存单，商业票据等。

资本市场：经营一年以上信用的金融市场。例如，股票，一年期以上各类债券以及抵押贷款等。3.债券市场和股票市场（1）债券市场(bondmarket)：企业或政府通过发行债券直接向公众借款。债券是规定借款人向债券持有人负债责任的证明。特点：期限,信用风险。（2）股票市场(stockmarket)：企业通过出售公司股权筹资。股票是一种所有权证书，也代表对企业所获得利润的索取权。

金融中介机构

金融中介机构是提供金融服务和产品的机构。在金融中介机构进行的是间接融资。最重要的金融中介是商业银行，另一大重要金融中介包括保险公司和共同基金。金融系统在不同时间、部门和地区间转移资源金融系统控制风险(例如，保险公司)金融系统根据单个储蓄者或投资者的需求吸收和发放资金（例如，共同基金）金融系统发挥着重要的票据交换所的功能A.2金融系统的功能

货币储蓄账户，指在银行的存款，通常由政府担保。信贷市场工具，包括由政府或私人机构发行的证券。股权，是指对企业的所有权。金融衍生产品养老金。。。A.3金融资产的类别

定义

利率是借入资金所支付的价格（或按固定利息计算金融资产的收益率）。我们通常以每年所支付的利息数量占所借本金的百分比来计算利率。利率与资产价格（现值）之间的关系

较高的利率意味着较低的资产价格。即，当利率上升时，许多资产的价格会下降。A.4金融资产和利率利率的类别形成利率差异的原因有：第一，贷款具有不同的期限或到期日。第二，贷款也因风险的不同而不同。当投资者投资于高风险项目时，他们就要求获得一些额外的收益，即溢价。第三，资产的流动性各不相同。如果一种资产能够在几乎没有价值损失的情况下很快转变为现金，那么它就被认为是流动性资产。大多数利率变动一致实际利率和名义利率名义利率（nominalinterestrate）（有时也被称为货币利率）是用货币表示的货币的利率。实际利率（realinterestrate）能矫正通货膨胀的影响，以名义利率减去通货膨胀率来计算。或者,以实物商品衡量的对于出借货币使用权的报偿。实际利率和名义利率B.货币的各种特殊形态

以物易物（barter）：用商品（包括服务等）交换其他商品。与物物交换相对应的就是通过使用货币进行交换，货币是任何可以作为普遍接受的交易媒介或支付手段的东西。B.1货币的演变商品货币在人类历史上，作为交易媒介的货币最初是以商品形式出现的。商品货币(commoditymoney)是货币采取有内在价值的商品形式。如黄金等。现代货币商品货币时代已经让位于纸币时代。纸币的普遍使用是因为它是一种方便的交易媒介，它容易携带和贮存。现在大多数货币是银行货币——储存在银行或其他金融机构中。

法定货币(fiatmoney)是由政府法令所确定的没有内在价值的货币，如纸币。B.2货币供给的构成狭义/交易货币（transactionmoney)

一个重要且为人们所密切关注的货币指标是交易货币，或称为Ｍ1，它包括各种实际用于交易的货币。Ｍ1的组成部分：通货（硬币、纸币）和支票存款

通货是银行体系以外的硬币和纸币。

支票帐户指存于银行或其他金融机构的能够开支票的款项。用专业术语来说就是“活期存款及其他支票存款”。广义货币（BroadMoney）

其次的一个关注指标是广义货币，或曰M2。有时被称为“资产货币”（assetmoney）或“准货币”（nearmoney）。M2中包括M1、储蓄账户存款和小额定期存款、货币市场共同基金。+通货净额在银行体系外流通的货币总量可交易存款包括支票存款、活期存款等M1反映社会的直接购买力，直接影响经济活动M2=M1M1=+非交易用存款包括定期存款等M2反映社会的潜在购买力，间接影响经济活动

我国货币量度量层次M0：流通中的现金。指经济中企业和居民手持现金。单独设置现金层次是我国货币量度量体系的特色，它反应出我国金融业仍处于发展中，信用制度不够发达，现金在M1中所占比例较高，具有特殊重要性。M1：M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款。M1与M2之差称为准货币。M2：M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质的存款+外币存款+信托类存款。M3：M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单。中国人民银行从1994年第四季度开始公布M0、M1、M2数据，M3指标是考虑到未来金融创新而增设的，目前尚未公布数据。

附货币的职能B.3货币需求货币的职能交易媒介进行买卖的支付工具核算单位计算商品的价值=价值储藏手段储存货币，留待未来消费延迟支付的标准不管是寸钱或借钱，货币都可以作为未来领钱或还钱的计算标准流动性：货币的本质属性再认识

流动性(liquidity)指一种资产可以兑换为经济中交换媒介的容易程度。

可以把货币看作是具有完全流动性（perfectliquidity）的资产，其它资产则依据其流动性程度高低具有不同等级的货币性。产生货币需求的两个原因交易需求货币的交易需求产生于人们的收入与支出并不发生在同一时期。交易需求的派生物为“预防需求”，未来应急的支付。交易需求决定于收入（名义GDP）

如果所有价格和收入都增加一倍，对货币的名义需求量显然也增加一倍。如果其他条件不变，利率上升，对货币的交易需求会下降资产需求

货币除了能够满足交易需求以外，本身具有价值储存的功能。资产需求取决于利率

如果其他条件不变，利率上升，对货币的需求量会下降。

C.银行和货币供给1.银行系统货币在银行系统中被创造出来银行系统包括三个角色：

1)公众（Public）

2)商业银行（Commercialbanks）

3)中央银行（Centralbank）公众决定货币量的构成：

M＝CU（现金）＋D（存款）商业银行是银行体系主体。与其他厂商一样，商业银行目的是盈利，其基本业务是存款与放款。中央银行是中央政府组成部分，业务包括对内对外两个部分。

对内：负责发行该国货币，是“银行的银行”。

对外：掌握一国外汇储备。2.货币供给机制关键词：

准备金(reserves)：指银行得到但没有贷出去的存款。

准备率(reserveratio)：是银行作为准备金持有的存款比例。

法定准备金：中央银行规定商业银行持有的准备金量的最低水平。

超额准备金：商业银行持有的高于法定最低量的准备金。

商业银行最初产生于英国，发端于金匠们承接保管黄金和贵重物品的业务。这时存款的100%都是现金准备金。具有100%准备金的银行体系对货币和宏观经济的影响是中性的，因为它对货币供给没有影响。金匠的资产负债表资产负债准备金+＄1，000，000活期存款+＄1，000，000总计+＄1，000，000总计+＄1，000，000第一金匠银行对于活期存款持有100%的现金准备金匠银行与货币创造（百分之百准备金银行体系）部分准备金银行体系的货币创造机制

（1）假设条件●每家商业银行都希望用去所有的超额准备金，即无超额准备。●所有商业银行法定准备率为r（0<r<1）。●公众把闲置资金都放入银行，既无现金漏出——漏到手对手的流通中。

（2）一张简单的商业银行的资产负债表

资产

负债准备金20美元贷款80美元

存款100美元注：法定准备金率r=20%（3）银行体系创造货币存款的机制

假设某人存入银行100美元的初始存款，则在前述基本条件下，创造货币的过程如下所示：存款100公众A银行存款100准备金20贷款80贷款80X企业80美元存入B银行B银行存款80准备金16贷款64贷款64美元Y企业64美元存入C银行C银行存款64准备金12.8贷款51.2银行存款准备金贷款A银行1002080B银行801664C银行6412.851.2总计24448.8195.2流通的货币总量新增加货币供给量贷款51.2美元银行名称

货币存款数量1

抽象化的货币存款数量2A银行B银行C银行

…..1008064……DD(1-r)D(1-r)2……合计500D×(1/r)注：法定准备率为r=20％

银行新增贷款创造货币理论最大值取决于两个因素：

D×(1/r)

一是初始存款（D）,其数额越大，创造货币数量越大。

二是数列公比(1/r)：公比数值越大，货币供给增加量越大。

货币乘数（1/r）：银行体系用每一美元准备金所引起的货币量。货币乘数是准备率的倒数。

实际货币供给扩张数量,还要取决于很多经济因素,如银行、企业、居民的贷款意愿和成本，这又取决于制度安排和短期宏观