第七章财务报表案例

*根据以下数据资料对项目进行财务分析：某工业项目计算期15年，建设期3年，第四年投产，第五年开始达到生产能力。（1）建设投资（固定资产投资）8000万元，具体见下：8000200035002500建设投资合计321年末该项目的固定资产综合折旧年限为15年，残值率5%，期末余值等于账面余值。（2）净营运投资为2490万元（3）销售收入、销售税金及附加和经营成本的预测值如下，其他支出忽略不计5000…500050003500经营成本480…480480320销售税金及附加8000…800080005600销售收入15…654年末*首先编制基本报表1.1全部投资现金流量表(由于本案例没有借款，所以只需要做盈利能力分析)本例直接给出首先分析表格：建设期3年，生产期12年共15年的寿命期；列项共6项，只需将二级序号下的项目填写完毕，一级序号下的项目既可推导出来。现在逐一编制二级序号下的项目。需估算本例直接给出本例直接给出本例直接给出本例直接给出本例直接给出需估算需要估算的项目有两项：固定资产余值回收和所得税；固定资产余值回收：本案例提示期末余值等于账面余值（一般如果没有特殊说明，均按照期末余值等于账面余值处理）则需要计算账面余值，而计算账面余值就需要计算折旧，所以编制全部投资现金流量表需要首先编制辅助报表“固定资产折旧估算表”所得税：计算所得税首先要知道“收入”“成本”和“利润”所以编制全部投资现金流量表需要首先编制辅助报表“总成本费用估算表”和另一个基本报表“利润表”注意：不仅本案例，其他的案例基本也是从“总成本费用表”和“利润表”开始。*以“总成本费用表”为开端进行财务报表的编制350050005000500050005000500050005000500050005000本例直接给出了经营成本，前五项的估算工作省略需要依靠另外一个辅助报表“固定资产折旧估算表”进行估算507507507507507507507507507507507507本案例不涉及本案例不涉及400755075507550755075507550755075507550755075507完成*

综合折旧年限为15年，残值率5%，期末余值等于账面余值。采用直线折旧，因为本案例固定资产既是建设投资既是8000万，则年折旧额为：8000（1-5%）/15=507万元507507507507507507507507507507507507800074937493……………………………………………………191615年末账面余值，本例回收余值与账面余值相等*本例直接给出560080008000800080008000800080008000800080008000本例直接给出320480480480480480480480480480480480“总成本费用表”中已编制40075507550755075507550755075507550755075507550750750750750750750750750750750750750735005000500050005000500050005000500050005000500012732013201320132013201320132013201320132013201342066466466466466466466466466466466485313491349134913491349134913491349134913491349*可以编制基本报表1.1全部投资现金流量表5600800080008000800080008000800080008000800080001916249056008000800080008000800080008000800080008000124062500350020002490350050005000500050005000500050005000500050005000320480480480480480480480480480480480420664664664664664664664664664664664250035004490382054805480548054805480548054805480548054805480-2500-3500-4490178025202520252025202520252025202520252025206926-2500-6000-10490-8710-6190-3670-1150137038906410893011450139701649023416-2500-3500-4490136018561856185618561856185618561856185618566262-2500-6000-10490-9130-7274-5418-3562-17061502006386257187574943015692计算得到：税后IRR=13.06%；税后投资回收期8.92年

我们经常把没有借款的投资活动的经济分析看做“融资前”投资经济分析（因为很少有无负债的投资）。这时税后IRR=13.06%就有了分析的价值，他可以看做是融资活动的标杆。既是用13.06%和项目的融资后资本成本进行比对，如果大于融资资本成本，项目可以初步接受，值得进行下一步的经济分析；如果小于融资资本成本，项目不可以接受，就不用进行后续的经济分析了。例如：投资全部是贷款筹资，贷款利息率是16%，则：16%（1-33%）=10.67%<13.06%——可接受投资的一半是贷款，另一半是股权融资要求回报15%

则：0.5*15%+0.5*16%（1-33%）=12.84%<13.06%——可接受*根据以下数据资料对项目进行财务分析：某工业项目计算期15年，建设期3年，第四年投产，第五年开始达到生产能力。（1）建设投资（固定资产投资）8000万元，具体见下：8000200035002500建设投资合计321年末该项目的固定资产综合折旧年限为15年，残值率5%，期末余值等于账面余值。（2）净营运投资为2490万元（3）销售收入、销售税金及附加和经营成本的预测值如下，其他支出忽略不计5000…500050003500经营成本480…480480320销售税金及附加8000…800080005600销售收入15…654年末*如果上述案例需要作融资分析，给定融资方案如下：（1）建设投资8000万中，权益投资为4000万，分年出资为1500万、1500万和1000万，不足部分向银行贷款，贷款利息率为年利率10%，建设期只计算利息不还，将利息按复利计算到第四年初，作为全部借款本金。投产后开始还贷，按10年等额还本。（2）净营运资金投资为2490万元，全部是银行贷款（始终维持借款状态），年利率为10%*本案例的财务分析涉及到借款，所以要作“盈利能力分析”和“清偿能力分析”，仍然按惯例从“总成本费用估算表”开始进行。350050005000500050005000500050005000500050005000本例直接给出了经营成本，前五项的估算工作省略需要依靠另外一个辅助报表“固定资产折旧估算表”进行估算547547547547547547547547547547547547本案例不涉及需要依靠另一个辅助报表“还本付息表”进行估算总成本费用估算表编制完成，可以直接编制现金流量表712666619573527481434388342295249249475962136166612060746028598159355889584257965796*

综合折旧年限为15年，残值率5%，期末余值等于账面余值。采用直线折旧，本案例固定资产就不仅是建设投资8000万了，建设期利息也应当记入固定资产投资，则若想计算年折旧额，首先要计算建设期利息：（8000+630）*（1-5%）/15=547万元547547547547547547547547547547547547863080838083……………………………………………………206615年末账面余值，本例回收余值与账面余值相等计算建设期利息可以直接计算，也可以通过编制辅助报表“投资使用计划与资金筹措表”完成*25005002550150001000100002500350035001500020002000020503705200024904490100003490100024903754865合计1000*10%/21050*10%+2000*10%/23255*10%+1000*10%/280006302490111201049040000649040002490其中固定资产投资8630*00010005000000054754754754754754754754754754754754700000000000000000100050200010502050000032553000255100037500000712064906300000000000007127120*10%4634630/10463463463463463463463463463024907124630+2490?去“利润表”查找数据349896433注意：先用折旧归还本金，如若不够再用利润归还（本例中折旧足够了）66577120-463665700000000000666666由于本案例是等额还本，并且折旧费比等额还本额度高，不会设计利润还本的问题，所以税后利润就是可供分配利润，不用再计算可供分配利润………………………………………61946194619573157315735268526852748054805481434243424343879387938834163416342295329532952490249024924902490249完成619573527481434388342295249249*本例直接给出560080008000800080008000800080008000800080008000本例直接给出320480480480480480480480480480480480“总成本费用表”中已编制部分数据5475475475475475475475475475475475473500500050005000500050005000500050005000500050007124759521172349第四年的利润计算出来，返回到“借款还本付息表”349…………6666195735274814343883422952492491307135414001446149215391585163116781724172443144716247749250852353855456956987690793896910001031106210931124115511558769079389691000103110621093112411551155……………………………………………………利润表完成，总成本表也就完成*可以编制基本报表1.1全部投资现金流量表(自有资金现金流量表略)5600800080008000800080008000800080008000800080002066249056008000800080008000800080008000800080008000125562500350020002490350050005000500050005000500050005000500050005000320480480480480480480480480480480480172431447462477492508523538554569569250035004490399259115927594259575972598860036018603460496049-2500-3500-4490160820892073205820432028201219971982196619516507-2500-6000-10490-8882-6793-4720-2662-619140934215418740096331131717824-2500-3500-4490178025202520252025202520252025202520252025207076-2500-6000-10490-8710-6190-3670-1150137038906410893011450139701649023566计算得到：税后IRR=14.51%；税后投资回收期8.31年*由于本案例有借入资金，需要作清偿能力分析：清偿能力分析通过编制“资金来源与运用表”和“资产负债表”进行分析。一般说来，项目在筹建的后期到生产经营达到正常的这但时间资金平衡最为困难，此时项目占用的资金量大，利息支付也多，借款也开始要求偿还；而投产试生产阶段成本费用高，产量低，资金流入偏少。因此，有必要逐年的予以平衡，做到事先心中有数，未雨绸缪。（有些教材将“资金来源与运用表”称为“财务计划现金流量表”）“资金来源与运用表”各项目均可以从已编制好的盈利性分析报表中得到。“资金来源与运用表”中的新项目可以给编制“资产负债表”提供依据。*52113071354140014461429153915851631167817241724547547547547547547547547547547547547100020001000249015001500100020662490250030004490106818541901194719932039208621322178222522712271455625003500200024901724314474624774925085235385545695692967447717978248508769039299569819814634634634634634634634634634630024902500300044909311638168117221764180518471889193019732013201324900001372162202252292342392432482527217212066000137353573798102712611500174319912243296436855751*“资产负债表”表现了资产负债的变化情况，保证项目有较好的清偿能力和资金流动性。资产负债表的列项主要是三大项，遵循公式：资产=负债+所有者权益注意：“资产负债表”和前面介绍的各报表有个根本的区别，既是“资产负载表”是个存量表（累计量）其他报表是个流量表。通过“资产负债表”计算相关指标：

资产负债率=负债合计/资产合计(一般认为0.5~0.8比较合适)

流动比率=流动资产/流动负债（一般认为不小于1.2~2.0）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债（一般认为不小于1.0~2.0）*一定注意是：“存量”2490249024902490249024902490249024902490249024902490“资金来源与运用表”中已经编制完成137353573798102712611500174319912243296436852550625586308030753669896442589553484801425437073160261320668630-547注意是存量：应扣除折旧本案例不涉及本案例不涉及10503255463041673704324127782315185213899264630002490249024902490249024902490249024902490249024902490105032557120665761945731526848054342387934162953249024902490“还本付息表”150030004000400040004000400040004000400040004000400040004000351232143084055056087148239351051116718621071542022523043574124685265840.410.520.640.620.600.570.540.510.480.440.400.360.320.310.30得到每年的“资产负债率”*

如果本案例是“气球法还款”应在“借款还本付息表”开始作出调整。财务报表的编制作为随堂练习。背景：某企业拟建一个生产性项目，以生产国内某种急需的产品。该项目的建设期为2年，运营期为10年。预计建设期投资800万元（含建设期贷款利息20万元），并全部形成固定资产。固定资产使用年限10年，运营期末残值50万元，按照直线法折旧。该企业与建设期第1年投入项目资本金380万元，建设期第2年向当地建设银行贷款400万元（不含贷款利息），贷款年利率10%，贷款在10年内