第一章财务管理概论

财务管理（公司理财）

金融管理学院

王云

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Tel(O):6770358212第一章财务管理概论

本章主要通过对企业及其组织形式、企业目标和理财目标的介绍，引入企业财务管理的内容与方法、假设与原则。在此基础上，进一步从内部了解企业财务管理组织机构与管理体制，从外部了解企业财务管理所处的各种环境，以便给欲全面了解企业财务管理为何物的读者一个初步的轮廓和逻辑框架。3学习目标4本章内容

第一节财务管理内容、目标与方法第二节财务管理的假设与原则第三节财务管理组织、体制与职责第四节财务管理环境企业（firm）与公司企业的组织形式公司财务管理的内容公司财务管理的目标公司财务管理的方法第一节财务管理内容、目标与方法56企业（firm）与公司（corporate、company）企业:一种以营利为目的的经济实体公司:企业的一种组织形式公司理财（又称财务管理，corporatefinance）研究的是采取公司形式的企业在财务管理上的一系列内容，但部分理论、理念及方法对其他形式企业同样适用。企业的组织形式独资（个体）企业有限的企业寿命、缴纳个人所得税、无法人地位、无限责任融资困难合伙企业有限的企业寿命、缴纳个人所得税、无法人地位一般合伙人承担无限责任，有限合伙人承担有限责任产权转让困难融资困难7公司制企业有限责任、具有法人地位、永续寿命通常采取有限责任公司或股份有限公司形式所有权与经营权分离融资相对容易交纳公司所得税——双重税赋（最大的缺点）8公司财务管理的内容长期：项目投资1.长期：资本结构：如何筹资；2.长期：利益分配短期：资金营运91011企业利益分配12债务资本和权益资本的或有索取权1314企业资本结构圆饼图15小结：财务管理的内容筹资决策投资决策资金营运利润分配决策16公司财务管理的目标企业经营的基本目标：生存发展获利企业财务管理的目标：避免财务危机和破产避免被兼并和收购利润最大化销售收入或市场份额最大化成本最小化……？？？1718你认为财务管理的目标是什么？常见观点企业利润最大化股东财富最大化企业价值最大化1920企业利润最大化

思考1：假定有A和B两家企业，其经营期均为三年，各年获利情况如下：A：第一年100万；第二年200万；第三年300万。B企业正好相反，第一年300万；第二年200万；第三年100万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地实现了目标？为什么？21思考2：假定A企业的资产规模为1000万，B企业的资产规模为1个亿，其经营期均为三年，各年获利情况如下：A：第一年100万；第二年200万；第三年300万。B企业正好相反，第一年300万；第二年200万；第三年100万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地实现了目标？为什么？22

思考3：假定有A和B两家企业，其经营期均为一年，获利情况如下：A：50%的概率获利200万，50%的概率获利0万。B企业100%概率获利100万。其他情况均相同，你认为哪家企业更好地实现了目标？为什么？23利润最大化作为财务管理目标存在的问题没有考虑利润的取得时间没有考虑所获利润与投入资本额的关系没有考虑所获利润与所承担风险的关系24系列合同理论(set-of-contractsviewpoint)认为：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值，以使股东财富最大化。常被具体化为最大限度地提升股价综合考虑了风险及利润产生时间等因素，量化客观，适合作为财务管理的目标存在问题委托代理问题仅仅强调股东价值股东财富最大化管理者的目标可能不同于股东的目标。多那德森（Donaldson）对一些大公司的高层管理者进行了访谈，发现管理者受到两种基本激励的影响：(1)生存；

(2)独立性和自我满足。多那德森做出了结论：管理者基本的财务目标是公司的价值最大化。公司的价值是管理者所能进行有效控制的财富，它与公司的成长性和公司的规模密切相关。公司财富并非必然就是股东财富。企业价值最大化25企业价值最大化企业价值最大化综合考虑了货币时间价值、风险与报酬，并兼顾利益相关各方，具有全局性。企业价值最大化具有一定的抽象性。企业价值最大化作为企业财务管理目标被越来越广泛地接受和认可。2627财务管理的方法财务预测财务决策财务预算财务控制财务分析公司财务管理的假设公司财务管理的原则第二节财务管理的假设与原则28财务管理的假设理财主体假设幻灯片28持续经营假设货币时间价值假设有限理性假设有一定的目的性，能根据目的和现有信息做出最有利的抉择和纠错资本市场有效性假设市场公平假设资金借贷无限制假设29理财主体假设具有独立性拥有自己所能控制的资金能够自主地进行融资、投资、分配等一系列财务活动能够对其财务活动后果承担责任具有明确的目的性筹资阶段：以最小的成本满足企业筹资需要投资阶段：寻求投资收益最大化的项目，并保证项目的资金需要资金运营阶段：以最小的成本保证现金流足够的流动性以满足企业资金运营需要利益分配阶段：提出初步的利润分配方案，股东大会平准后组织具体的实施工作主要运用价值手段进行财务活动幻灯片2730财务管理的原则成本效益原则风险与收益均衡原则资源合理配置原则市场估价原则利益关系协调原则3132财务管理组织结构财务管理体制财务管理部门的职责第三节财务管理组织、体制与职责财务管理组织结构图3334财务管理体制财务管理体制分类集权式财务管理体制分权式财务管理体制混合式财务管理体制财务管理体制选择需要结合企业的组织形式、规模、经营特点等具体情况来选择35财务管理部门职责参与公司战略和投资决策制定和实施财务管理制度组织和编制财务预算对内对外提供财务信息组织企业筹资活动配置财务资源监督和检查财务运行情况进行内部控制、防范财务风险负责相关纳税工作建立财务档案第四节财务管理的环境外部环境经济环境法律环境税务环境金融环境和资本市场……内部环境生产经营状况产品市场销售状况资源供应情况组织形式、管理体制企业文化……这里主要讨论外部环境3637经济环境经济发展状况通货膨胀利息率波动政府的经济政策市场竞争38法律环境财务管理工作必须遵循的各项法律财务管理工作必须遵循的规定和条例财务管理工作必须执行的各种规章、制度税务环境税务环境税收制度39金融环境与资本市场金融市场的分类按交易期限分为资本市场和货币市场按交易工具划分为股票市场、债券市场、外汇市场等金融市场功能资金融通资金投资与风险分散确定资产价格40

本章回顾：本章从企业财务管理目标的介绍始，从财务本质出发，探讨了企业的资金及其运动、财务管理的内容与方法、财务管理假设与原则。进而从内部环境上探讨了企业财务组织机构、管理体制与职责；从外部经济环境、法律环境、税收环境，以及金融环境和资本市场对企业财务的影响和制约做了进一步研究，旨在使读者对财务管理有一个基本的轮廓了解，为深入学习全书奠定良好的基础。

41复习思考题描述“个体业主制”、“合伙制”