北京工业大学国际金融4-外汇风险管理

第五章外汇风险管理第一节外汇风险的概念和种类第二节外汇风险管理方法第一节外汇风险的概念和种类外汇风险的概念外汇风险的构成因素外汇风险的种类外汇风险的概念外汇风险（ForeignExchangeExposure）指一个经济实体或个人的以外币计价的资产或负债，因外汇汇率变动而引起以本币衡量的价值上升或下降的可能。对具有外币资产与负债的关系人来讲，外汇风险可能具有两个结果：或是获得利益（Gain），或是遭受损失（Loss）。外汇风险链接案例受汇率变动影响的资金额叫“受险部分”，有两种情况：敞口头寸：外币计价的资产和负债金额不等；期限缺口：外币计价的资产和负债期限不同。外汇风险的构成因素本币外币时间公司公司4个月2个月多头地位空头地位多头地位和空头地位：外币外币公司公司4个月2个月以本币收付，无外汇风险：本币本币流入的外币与流出的外币金额相同、时间相同，无外汇风险：公司3个月3个月不同时间的相同外币、相同金额的流出入，只有时间风险，既不处于多头，也不处于空头地位：公司1个月3个月一种外币流出，另一种外币流入，具有双重风险：公司外币甲外币乙外币甲和乙的关系不同，对风险有何影响？如：二者单独浮动，或二者挂钩，结果如何？外汇风险的种类交易风险（transactionexposure）

换算风险（translationexposure）又称会计风险（accountingexposure）经济风险（economicexposure）交易风险交易风险指由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。特点：这些外汇债权债务在汇率变动前就已产生，并在汇率变动后实际收付。汇率变动的时点过去将来交易风险衡量汇率变动对（变动前产生、变动后收付）外汇债权债务价值变动的影响表现在：进出口业务中，货款尚未收付前汇率变动；国际信贷业务中，债务尚未清偿前汇率变动；待交割的远期外汇，合同到期前汇率变动。例：例：日本某经营外国书刊的书店在散发的“外国新书刊预告”的小册子里写了下列注意事项：“标价均是预定的日元价格，由于进口图书时汇率波动等原因，也可能变更日元计价的价格，特此预先通知”。问题：该例中的外汇风险由谁来承担？换算风险或会计风险会计风险指由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。产生原因：以一种或多种货币来计价的资产或负债必须合并到一种基本货币上来。跨国公司的换算风险更复杂：使用的东道国母公司所货币货币在国货币经济风险经济风险指由于非预期的外汇汇率变动而引起企业预期以本币衡量的净现金流量变化的风险。第二节外汇风险的管理内部管理：通过自身调整来避险。计价货币的选择；调整价格法；货币保值措施；提前与推后收付；平衡法和组对法；外部管理：利用外部机构来避险。主要是利用外汇市场、货币市场和期货市场上的交易。各种外汇交易；BSI法；LSI法；计价货币的选择原则：争取用本币结算；收汇用硬货币，付汇用软货币；多种货币组合。链接调整价格法加价保值法：用于出口以软币成交时；压价保值法：用于进口以硬币成交时；

加价后出口商品总价值原出口商品总价值（1＋计价货币贬值率）＝×压价后进口商品总价值原进口商品总价值（1－计价货币升值率）＝×货币保值措施指在合同中加列货币保值条款。即以币值稳定的货币或综合货币保值，支付时按支付货币对保值货币的当时汇率加以调整。有以下三种类型。三种货币保值措施计价用硬币，支付用软币，支付时按计价货币与支付货币的现行牌价进行支付；计价与支付都用软币，但签订合同时明确该货币与另一硬币的比价。如支付时这一比价发生变化，则原货价按这一比价的变动幅度进行调整。确定一个软币与硬币的“商定汇率”，如支付时软币与硬币的比价超过“商定汇率‘一定幅度时，才对原货价进行调整。提前与推迟收付指通过预测计价货币汇率的变动趋势，采取提前或推迟收付有关款项，即变更外汇资金的收付日期来回避外汇波动风险。预期出口进口本币即将贬值外币即将升值推迟提前本币即将升值外币即将贬值提前推迟配对法这是一种使外币的流入和流出在币种、金额和时间上相互平衡的做法。即当存在一笔外汇敞口时，用同种货币或与该种货币有固定联系的货币，并以等值的数额和相同的期限，创造一笔流向相反的资金流量的方法。配对法可分为自然配对和平行配对两种。