《个人股票投资风险研究开题报告（含提纲）》

论文题目个人股票投资风险研究选题意义及国内外研究现状综述中国的股票市场，自1990年12月和1991年７月上海、深圳证券交易所相继挂牌营业开始以来，己经有将近27年的历史，但是仍然在很多方面存在着有不成熟的地方。近两年来我国证券市场上发生的很多事件都暴露出中国证券市场的不成熟；除市场波动大、上市公司质量低、投资者结构不合理、法律制度不健全等问题外，投资者风险教育依然存在着很多缺失。而且我国股票市场投机赌博也理盛行且易盲目跟风、监管措施滞后、这对于股票市场的建设来说困难重重。总结起来，我国的资本市场在当前的环境下仍然处于巧级的发展阶段，从发行制度到交易制度，从蓝管政策到投资者教育，各个方面都有待逐步完善。目前我国的股票交易场所分为上海和深圳证券交易所，以及全国股转交易系统，多层次资本市场的建设己经展开，但是仍然处于初步的探索阶段，比如交易制度并不完善。2016“两会”政府工作报告中明确指出要“推进股票、债券市场改革和法治化建设，促进多层次资本市场健康发展，提高直接融资比重。”近些年来，随着政府和监管机构不断深化推进金融体制的改革，这种改革己经初见成效：比如中国的股票市场在市场化的程度上相比较以前越来越离金融产品的品种和数量也越来越多，各种量化交易的手段也越来越令人眼花练乱，在这样的背景下，个人投资者与以往相比都将面临着更大的风险。因此，如何降低自身参与股票投资的风险Ｗ及如何获取更稳健的收益成为了投资者及管理层极为关注的问题。从国外研究来看，多从理论研究的角度出发，特鲁曼（1994）,艾伦和戈登脚（1993）利用委托一代理的分析结构,证明了机构投资者有追求风险或从众行为的倾向。罗伯特·希勒（2001）从行为金融学的角度出发,认为“机构投资者也是由人组成的,也会受到人类情绪、心理活动的影响”,从而导致羊群效应的产生。从国内最近几年来的研究来看,对于股票投资风险研究的专著比较多,如庄序莹的《证券市场中的机构投资者问题研究》（2001）、耿志民的《中国机构投资者研究》（2002）等都是对机构投资者结构进行研究,而赵雪芹的《中国证券市场结构优化与制度创新》（2004）则是从对投资者行为研究入手,比较国内外投资者结构后提出了结构优化的具体对策。近年对投资者结构问题较为全面研究的主要有《九五期间我国证券市场投资者结构出现的变化分析》（2001）的报告,文章从投资者总体结构、机构投资者构成以及个人投资者构成三个方面对九五期间我国证券市场投资者结构进行了深入研究杨记军等的《我国证券市场投资者结构的趋势分析》（2002）对证券市场投资者结构的演变趋势进行了分析雷敏的《新时期我国股市投资者结构问题研究》（2006）则对新时期股市投资者结构的问题进行研究。而南京大学管理科学与工程研究院课题组的《中国证券投资者行为研究》则对个人投资者行为进行了研究,广发证券课题组的《机构投资者投资行为研究》（2003）；浙江大学金学军、马国旗的《证券市场中机构投资者与个人投资者信息不对称分析》（2003）；杨洪瑞、程素婷、万翠英《中国股票市场中机构投资者与个人投资者的投资行为分析》（2006）都是对机构投资者和个人投资者行为进行分析,大多文献研究的重点集中于机构投资者投资是否存在羊群效应和短视行为。羊群效应,也叫从众行为,简单地说就是某段时间内所呈现出来的某一群体行动的一致性。证券市场的“羊群效应”是普遍存在的,不仅散户投资者中存在,机构投资者中也存在。还有很多论文对股市中个股的整体风险进行过研究，1996年施东晖(1996)运用双周收益率数据计算上海股票市场系统性风险占总风险比例后指出，在1993年4月到1996年5月的观察期内，上海股票市场系统性风险所占比例平均高达81.37%，由此得出两点结论：（1）上海股市中，单个股票的价格波动受市场大势的影响很大，市场齐涨齐落现象非常严重，个股个性没有反映出来。（2）由于系统性风险在总风险中占有较大的比重,从而导致证券投资组合策略风险规避效果不佳，多样化投资只能分散大约20%的风险量，降低风险的效果不明显。时隔四年，张人骥等(2000)以1993年1月1日到1999年12月31日上海股票市场50家样本股的日收盘数据为基础，分析了上海股票市场系统性风险占总风险比例的年度变化趋势后指出：1993-1999年上海股票市场系统性风险占总风险的比例平均为53.9%,而且系统性风险占总风险的比重从1993年的70.3%变化为1998年的27.5%，呈现逐年下降趋势。宋逢明、朱世武(2002)也以沪深两地上市公司样本股的日收盘数据为基础，而且采用了个股日收盘价复权方法计算了以日为考察时段的1996-2000年中国股票市场的风险结构。宋逢明、朱世武(2002)的研究发现:中国股票市场系统性风险占总风险的比例年均为39.8%，除了1999年系统性风险占总风险的比例比1998年回升了5个百分点外，1996—2000年中国股票市场系统性风险占总风险的比例呈逐年下降趋势,并因此认为中国股票市场的个股个性得到了一定张扬，个股齐涨齐落的现象已经得到了部分改观。对个人投资的研究方面，郝云峰《个人金融投资品种及风险的成因和控制》(2004)中对个人金融的投资品种和所面对的风险进行了综合的阐述，包含的范围比较广，包括了金融投资产品的各个方面，而没有单独对个人证券投资风险防范方面进行论证。本文则对防范个人股票投资风险的措施进行了系统的论述，属于一个前人没有涉及的方面。选题研究目标、研究内容和拟解决的关键性问题本文通过分析股市风险的表现和成因，得出在我国股票市场上投资是必须要面对系统风险和非系统风险的，并经过对中国股票市场风险的测算，了解了系统性风险和非系统性风险在总风险中各自所占的比例和对个人规避非系统风险从策略和实际操作方面进行了详细地介绍，对利用投资组合难以规避的系统风险也提出了利用股指期货规避风险的方法。第一部分为引言，对文章的意义、目标和主要内容进行了阐述，第二部分是对股票风险进项概述，第三部分析了个人股票投资风险的类别和成因，第四部分对防范个人股票投资风险提出了一些看法和建议，第五部分是对降低个人投资股票风险的政策探讨。最后，第六部分为结束语,是对本文的总结。拟采取的研究方法、试验方案及其可行性分析在研究过程中，拟采用在网上查询以及在《证券时报》等相关报纸杂志上查阅相结合的方式进行。对于股票相关的知识则通过一些专业书籍进行了解。选题的创新性前人的研究很少对个人股票投资进行研究分析，而本文则正是对防范个人股票投资风险的措施进行了系统的论述，属于一个前人没有涉及的方面。五、写作纲要1引言2股票风险的概述2.1股市风险的含义2.2股市风险的特征2.3股市风险的分类3个人投资股票的主要风险分析3.1个人股票投资风险的类别3.1.1风险的来源划分3.1.2风险承受者来划分3.1.3按交易完成过程中所面临不同角度的3.1.4按其性质不同划分3.2系统性风险的表现及成因3.2.1宏观经济因素的风险3.2.2非经济因素的风险3.3非系统性风险的表现及成因3.3.1公司经营风险3.3.2市场风险3.3.3投资者个人风险