第四章-储蓄`投资和金融体系

第四章储蓄、投资和金融体系1学习目标了解金融机构及其功能储蓄和投资的含义及区别可贷资金市场的供求模型如何运用可贷资金模型来分析政府政策政府预算赤字如何影响经济2一、金融体系金融即资金融通，指资金储蓄者与借款人就让渡资金使用权发生的交易行为。如果资金是经济的血液，金融就是血液循环的系统。金融体系是由经济中帮助一个人的储蓄与另外一个人的投资相匹配的各种金融机构组成。金融机构可以分为两种类型：金融市场和金融中介机构。31、金融市场的类型

有形市场（外汇交易所）外汇市场无形市场短期借贷市场同业拆借市场

货币市场票据贴现市场大额定期存单短期证券市场金融市场资金市场一级市场（发行）长期证券市场资本市场二级市场（流通）长期借贷市场

黄金市场：42、金融市场的构成要素（一）核心要素

个人企业交易主体：政府金融机构中央银行交易客体：金融工具交易价格：利率（二）非核心要素金融中介机构金融管理机构=基础利率+风险补偿率=（纯利率+通货膨胀附加率）+（变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率）53、我国的主要金融机构1、中央银行：2、商业银行：国有独资商业银行

股份制商业银行城市商业银行3、专业银行：投资银行国家开发银行政策银行中国进出口银行中国农业发展银行

4、非银行金融机构：保险、信托、租赁等。

是以经营工商业存款、贷款为主要业务，并以银行利润为主要经营目标的“企业法人”。“政府的银行”、“银行的银行”、“发行的银行”是提供国家政策性专项贷款的专业银行。674、美国经济中的金融机构金融市场（financialmarkets）：储蓄者可以通过它直接向借款人提供资金的金融机构。最重要的金融市场是债券市场和股票市场。债券(bond)：是一种债务证明书。规定借款人向债券持有人负债责任的证明。股票：企业部分所有权的索取权。也代表对股份公司净收入（扣除生产经营费用和税款后的收入）和资本收益的股份权或分享权。8金融中介机构（Financialintermediaries）：是储蓄者可以间接地向借款者提供资金的金融机构。最重要的金融中介机构是：银行共同基金9二、储蓄和投资私人储蓄，是家庭在支付了税收和消费之后剩余的收入。家庭将储蓄用于比如：购买公司股票和债券购买银行存款单购买共同基金投资，指新资本品的购买。比如，公司购买机器设备家庭购买新住房10储蓄的不同种类1、私人储蓄＝家庭收入中没有用于消费和支付税收的部分。＝Y–T–C2、公共储蓄＝税收收入减去政府支出＝T–G113、国民储蓄国民储蓄，用S表示＝私人储蓄+公共储蓄＝(Y–T–C)+(T–G)所以，S＝Y–C–G即，国民储蓄＝国民总收入中没有用于消费和政府购买的部分。124、国民收入帐户中的储蓄与投资一些重要的恒等式：GDP既是经济的总收入又是总支出，写为：

Y＝C＋I＋G＋NX如果是封闭经济，可改写成

Y＝C＋I＋G如果总收入被用于消费和政府支出，剩下来的总收入，可写成：Y－C－G＝I由于Y－C－G为国民储蓄或储蓄，用S来表示，则上式可写成S＝I这个等式说明：在封闭经济中，储蓄等于投资。13I＝Y－C－G＝（Y－T－C）+（T－G）如果T大于G，税收大于政府支出的余额，就是预算盈余budgetsurplus；G大于T，政府支出大于税收收入，就是预算赤字budgetdeficit。S＝I，储蓄等于投资，这一恒等关系是根据储蓄和投资的定义得出的，是从整个经济核算的角度来讲的。国民储蓄私人储蓄公共储蓄14练习1假设GDP为10万亿，消费为6.5万亿，政府支出为2万亿，政府预算赤字0.3万亿。请求出：公共储蓄税收私人储蓄国民储蓄投资15答案已知:Y=10.0,C=6.5,G=2.0,

G–T=0.3公共储蓄=T–G=–0.3税收T=G–0.3=1.7私人储蓄=Y–T–C

=10–1.7–6.5=1.8国民储蓄=私人储蓄＋公共储蓄

=Y–C–G=10–6.5=2=1.5投资=国民储蓄=1.516练习2现在假设政府减税0.2万亿，分析其对公共储蓄、私人储蓄、国民储蓄和投资会有什么影响？考虑以下两种情形：消费者将减税的收益全部用于储蓄；消费者将其中1／4用于储蓄，其余3／4用于消费。17答案第一种情形，全部用于储蓄，则：公共储蓄减少0.2万亿，私人储蓄增加0.2万亿，国民储蓄不变，投资不变。第二种情形，部分用于储蓄，则：公共储蓄减少0.2万亿，私人储蓄增加0.05万亿，国民储蓄和投资均减少0.15万亿。你认为以上两种情形哪种更接近现实？18说明：储蓄与投资的含义注意：个人将未支出的收入存入银行或购买债券、股票，个人认为是投资，但从宏观经济学角度看，这是一种储蓄行为。用宏观经济学的语言来说，投资是指设备或建筑物这类新资本的购买。S＝I，储蓄等于投资，但对个别家庭和企业而言，就不一定成立。19储蓄转化为投资是国民经济平衡的核心。直接转化机制：储蓄主体将自身的储蓄资源直接用于投资。间接转化机制：储蓄者的储蓄不用于自身的投资，而是通过购买股票、债券等金融资产将储蓄转移到投资者手中。是金融体系在协调储蓄与投资。20三、可贷资金市场研究金融市场上的资金供求模型，通过该模型理解:金融市场如何协调储蓄与投资政府政策以及其他因素如何影响储蓄、投资和利率211、可贷资金市场假设：经济中只有一个金融市场，称为可贷资金市场所有的储蓄者都将储蓄存入该市场。所有的借款者都从该市场借取资金。可贷资金的供给与需求经济的可贷资金市场由供给与需求决定储蓄是可贷资金的供给来源，投资是可贷资金需求的来源。利率是储蓄者的收益和借款者的成本，由可贷资金的需求与供给共同决定222、可贷资金的供给可贷资金的供给来自于储蓄有多余收入的家庭可以将其出借并获取利息收入；公共储蓄如果为正，将增加国民储蓄进而增加可贷资金的供给。公共储蓄如果为负，则减少国民储蓄进而减少可贷资金的供给。23可贷资金供给曲线的斜率Interest

RateLoanableFunds($billions)Supply利率提高会增加储蓄的吸引力，从而增加可贷资金供给量。603%806%243、可贷资金的需求可贷资金的需求来自于投资：公司借入资金来支付新设备新厂房等的购买。家庭借入资金来支付新住房的购买。25可贷资金需求曲线的斜率Interest

RateLoanableFunds($billions)Demand利率下降会减少借款成本，进而增加可贷资金需求数量。507%4%80264、可贷资金市场的均衡可贷资金市场供给需求5％利率1200可贷资金（10亿美元）027四、影响储蓄和投资的政府政策：税收和储蓄税收和投资政府预算赤字和盈余28利率可贷资金（10亿元）D1储蓄的税收激励增加了可贷资金供给S15%60S2…这会导致均衡利率下降并且增加可贷资金的均衡量4%70政策1：储蓄激励29政策2：投资激励利率D1投资赋税减免增加了可贷资金需求S15%60…这导致均衡利率提高并且增加了可贷资金的均衡量6%70D2可贷资金（10亿元）30政策3：政府预算赤字利率D1预算赤字减少国民储蓄和可贷资金供给S15%60S2…这会导致均衡利率提高并且减少可贷资金的均衡量6%50可贷资金（10亿元）31政府预算赤字是政府支出大于税收收入。政府预算赤字减少了储蓄时，利率上升且投资减少，这种由于政府借款用于弥补赤字而引起的投资减少被称为挤出。由于投资对于长期经济增长的重要性，因此可以说政府预算赤字使经济增长率下降进而生活水平下降。政府预算盈余是政府支出小于税收收入。其作用与预算赤字的作用正好相反。政府预算赤字或盈余32政府预算赤字或盈余过去预算赤字的累计被称为政府债务33美国政府债务占GDP的比例34中国财政收支35份财政收入（亿元）财政支出（亿元）收入÷支出财政平衡率%收入—支出

（赤字，亿元）GDP（亿元）赤字÷GDP（财政赤字率，%）六五时期7403748398.980322270.248198111761138103.3-374862-0.76119821212123098.51852950.34019831367141097.04359350.72519841643170196.65871710.809198520052004100.0-18964-0.011七五时期122811286595.5585725500.80619862122220596.283102020.81419872199226297.263119630.52719882357249194.6134149280.89819892665282494.4159169090.94019902937308495.2147185480.793八五时期224422438892.019451881281.03419913150338793.0237216181.09619923483374293.1259266380.97219934349464293.7293346340.84619945218579390.1575467591.23019956242682491.5582584780.995九五时期507595703789.062773921631.60119967408793893.3530678850.78119978651923493.758374463