第五章-投资需求统计分析123

1第五章投资需求统计分析2投资需求分析的重要性来源于：1、投资对经济增长起着重要作用2、投资对经济稳定起着重要作用3、投资改变、调整资本结构4、投资是经济周期形成的一个因素31、投资对经济增长起着重要作用★从需求方面看，投资需求作为三大总需求之一，拉动经济增长。(投资的需求效应)★从供给方面看，投资提供了生产产品的基本条件，是产业结构形成的重要保证。（投资的供给效应）★另外，投资也是增加资本存量的直接途径，而资本是经济增长必不可少的要素之一（A、K、L三要素）。42、投资对经济稳定起重要的作用

★投资通过牵引作用使经济增长变得稳定和协调；也可能造成非稳定和非协调的后果。

★如果投资规模膨胀，会使经济过热，引发通货膨胀、经济失调；而如果投资不足，又会使经济增长乏力，对国民经济产生负面的阻碍作用。53、投资改变、调整资本结构

投资可以有效的改变和调整现有的资本结构，从而调整现有的生产结构。公司认为目前的资本结构不合理，用平价发行债券（不考虑筹资费率）购回部分股票的办法予以调整。4、投资是经济周期形成的一个因素

和消费相比，投资的波动性较强。在许多情况下，投资的波动是经济周期变动的直接原因。6第一节投资概念和投资理论第二节投资规模变动分析

第三节投资结构变动分析本章内容第四节投资周期波动分析7

第一节投资概念和投资理论

一、投资的概念二、投资需求的决定三、投资需求分析的统计指标8一、投资的基本概念投资是国民可支配收入中用于增加固定资产和流动资产的支出。（以营利为目的、国民收入转资本的过程）分广义和狭义狭义的投资：指实业投资，即实物资产的投资。广义的投资：指货币投资，既包括实业投资或基建投资也包括金融资产的投资，如购买股票、债券等。宏观统计分析中的投资一般指实业投资。9狭义的投资包括三个方面一是固定资本投资，如构筑建筑物、安装设备、购置运输设备等的投资；二是存货的投资，如购买原材料、燃料等；三是住房投资，住宅是一种特殊的不动产，商品房和自用住房均视为投资。一般情况下：固定资本投资存货的投资住房投资总投资中的占比最大最小居中与经济的关系对经济波动影响最大，经济稳定与否关系密切波动大，对经济影响不可忽视对经济稳定十分重要10重置投资：指为了补偿原有资本磨损而进行的投资，是为了维护社会简单再生产的需要而进行的投资，其来源为固定资本的折旧费提取。净投资：从国民经济在上期所新创造价值中转化而来的，可以增加新的生产能力，形成新的资本存量，扩大社会生产规模。总投资分：重置投资和净投资二、投资需求的决定（四大经济因素影响）

11国民收入水平（推动、拉动）增函数投资需求的决定资本的预期收益率（增函数）

投资者在进行投资决策时，考虑的不是收益的绝对量，而是收益的相对量或收益率。在投资决策活动中，预期的收益率大小是影响决策的重要因素。所以，除了国家的政策性投资，资本预期收益率是其他营利性投资活动的决定因素之一。12投资需求的决定资本利息率（减函数）

利息率越高，资本的使用成本就越高。即投资的成本越高，投资者的投资需求就会下降。无论是自有资本，还是借贷资本，都必须考虑资本的使用成本问题。所以，投资需求是资本利息率的减函数，二者朝相反方向运动。13投资需求的决定市场需求大小

一般来说，市场需求潜力越大、投资效益越好的产品或行业，越容易吸引更多的投资投向该产品或行业，但是，投向该产品或行业的投资规模如果扩展过大，又会导致该产品或行业的产能过剩，供给大于需求，进而影响投资效益下降，迫使部分投资或资本不得不退出该市场。（关注市场需求潜力的大小，注意投资规模过大导致供给过剩的问题，如房地产）14三、投资需求分析的统计指标的多种含义

一是作为国民生产总值的最终使用方面之一的总投资。二是作为宏观经济分析工具的意愿或计划投资三是作为现实经济分析中通常所采用的投资需求概念，即已实现的全社会固定资产投资额。四是反映固定资产投资建设规模的统计指标主要有建设总规模、在建总规模和在建净规模。五是表示固定资产投资成果的价值指标即新增固定资产，它是指报告期内已经完成建造和和购置过程。P881516第二节、投资规模变动分析一、投资的GDP弹性分析二、投资贡献率和投资拉动率三、投资规模的长期趋势分析17一、投资的GDP弹性分析（P89???)

区分：投资的GDP弹性系数、GDP的投资弹性系数？

投资弹性分析的目的是揭示经济增长对投资增长的弹性作用大小，主要通过投资的GDP弹性系数来进行。投资的GDP弹性系数是固定资产投资增长率与GDP增长率与之比，即GDP每增长1%，相应的固定资产投资能增长百分之几。名义投资的GDP弹性系数=固定资产投资名义增长率/GDP名义增长率实际投资的GDP弹性系数=固定资产投资实际增长率/GDP实际增长率实际投资的GDP弹性系数就是剔除价格变动因素之后的投资的GDP弹性系数。需要说明的是，投资的GDP弹性系数的倒数则为GDP的投资弹性系数，可反映固定资产投资每增长率1%，相应的GDP能增长百分之几，但由于固定资产投资形成产品的生产能力需要一定的时间，因此，根据同期的国内生产总值（GDP）增长率和固定资产投资增长率计算GDP的投资弹性系数，不能正确反映固定资产投资增长对GDP增长的动态推动作用。18二、投资贡献率和投资拉动率

投资贡献率是一定时期的投资增量与同期的GDP增量之比，反映GDP增量中投资增量所起的贡献作用。投资贡献率越大，对GDP增长的贡献越大。可依据资本形成总额增量与支出法GDP增量计算总投资贡献率，亦可依据固定资产投资增量与GDP增量计算固定资产投资贡献率。投资贡献率有以下两种计算口径：名义投资贡献率=投资名义增量/GDP名义增量实际投资贡献率=投资实际增量/GDP实际增量投资拉动率是投资贡献率与GDP增长率的乘积，反映投资的增长对GDP增长的拉动作用，投资拉动率越大，对GDP的拉动越大。投资拉动率亦有名义和实际投资拉动率两种口径：名义投资拉动率=GDP名义增长率×名义投资贡献率=名义投资增量/基期名义GDP实际投资拉动率=GDP实际增长率×实际投资贡献率=实际投资增量/基期实际GDPP91图19

三、投资规模的长期趋势分析

投资规模长期趋势分析，通常利用总投资或固定资产投资的时间序列数据，建立趋势模型进行描述和分析。其趋势模型的构建应根据总投资或固定资产投资变动的过程和轨迹，选择直线或合适的曲线方程描述其长期趋势，亦可配合统计图显示其长期趋势。P92图20第三节投资结构变动分析一、投资结构的决定因素二、固定资产投资结构分析21一、投资结构的决定因素投资结构的形成主要取决于：1、自然条件2、经济发展阶段3、技术进步4、组织要素221、自然条件自然条件是指一国所处的地理区位、气候条件、国土面积和可耕地面积、地上地下资源种类和丰裕程度等等。这些都对投资结构起着重要的作用。23气候条件和可耕地面积：主要对一国农业的发展起决定作用。地理位置：运输条件好的区位，新的投资部门容易从传统的部门中分离出来并逐步扩大。另外这些区位由于容易接触到新技术、新信息，新的投资部门也会领先出现。自然资源种类和丰裕程度：一国的自然资源（尤其是不可再生资源）对投资结构具有决定作用，是投资的物质基础。对一国投资结构的扩张程度起着决定作用。242、经济发展阶段经济发展阶段不同，产生的需求也不同，从而对投资结构的要求也不同；而不同的投资结构则会形成相应的产业结构。经济发展阶段经济结构、产业结构投资结构（决定作用）（先导，陶土、陶罐的关系）适用253、技术进步技术进步使新兴产业部门诞生和发展。技术进步使传统的产业部门发生了质与量的变化，从而改变了投资的部门结构。此外，技术进步还使产品的寿命周期缩短，更新换代加速，这也会使国民经济的部门投资结构发生变化。264、组织要素投资结构的组织要素主要包括：政府投资管理模式的不同投资项目的规模经济水平投资主体的行为27A、政府投资投资管理模式三种类型以市场机制为主的投资结构形成方式以市场机制为基础且以政府的政策导向为手段的形成方式以政府的指令性计划安排国民经济各部门投资结构的方式对投资结构的影响主要是防止垄断主要是防止垄断及过度竞争，援助某些进入和退出壁垒较高的产业的投资对投资结构会产生决定性影响自由市场经济国家大多如此如日本如计划经济下的中国和前苏联28当一个投资项目的规模扩大时，其生产出的产品长期平均单位成本就会递减，就会产生较高的投资效益。B、投资项目的规模经济水平29C、投资主体的行为一方面，决定于投资主体进行投资选择时所考虑的时间长度。另一方面，投资主体之间的关系可以影响投资结构的形成。除了上述影响因素外，一国对外开放度、经济体制、社会历史传统、人们的思维方式、思想观念等因素也对投资结构的形成有重要影响。30二、固定资产投资结构分析固定资产投资（按经济用途）生产性固定资产投资（机器设备、厂房、建筑物）

非生产性固定资产投资（住宅、科学、教育等的建筑和设备）对我国的投资结构可以从以下角度进行分析：（1）固定资产投资的产业结构（2）固定资产投资的行业结构（3）固定资产投资的区域结构（4）固定资产投资的经济类型结构（5）固定资产投资的费用结构31（1）固定资产投资的产业结构固定资产投资的产业结构是指固定资产投资在第一产业、第二产业和第三产业之间的分布特征和变动状态。（P96图）32（2）固定资产投资的行业结构固定资产投资的行业结构是指固定资产投资在国民经济各行业之间的分布。（P97)33（3）固定资产投资的区域结构固定资产投资的区域结构是指固定资产在省市之间、地域之间的分布。（P99)34（4）固定资产投资的经济类型结构固定资产投资的经济类型结构是指固定资产投资在国有、集体、私营个体、联营、股份制、外商、港澳台商、其他投资等经济类型之间的分布。

投资主体的多元化必将导致国民经济类型的多元化，从而有利于多方筹集建设资金，化解投资资金不足和投资风险，促进经济在竞争中求得发展。（P100图）决定作用带领变动35（5）固定资产投资的费用结构

固定资产投资按照其费用组成的性质，可以划分为建筑安装工程费用、设备投资费用和其他投资费用三个部分。36经济学家通过观察发现：随着大规模基础设施建设的完善、城市化水平的提高和科技进步，固定资产投资中用于建筑安装工程费用会呈现出不断下降的趋势，用于设备的投资会大幅度上升。(P101表）

经济发展阶段设备投资费用比重%初期

30中期

40后期

50（一些发达国家高达70~80）典型工业化国家的数据37第四节投资周期波动分析投资的周期性波动是经济运行中的一种客观现象。相对于消费的周期性波动和经济总体的周期性波动，投资的波动往往在程度上更加剧烈，在时间上具有一定的超前性，投资波动是经济稳定增长的最主要制约因素之一，所以对投资波动的研究与分析，就具有重要的意义。如何解释投资的周期波动？38造成投资规模扩张的原因？可以说，我国几十年来投资规模扩张的原因基本上是体制性的。在我国传统的公有制经济为主体的条件下，投资规模扩张的主要原因：微观投资主体为了扩大生产规模、追求利润最大化而对投资具有不断扩张的需求；地方政府为了追求地方经济利益和业绩而对投资需求具有盲目扩张的冲动等。39其中投资需求的无限扩张性是由于以下三个原因造成的：★一是企业申报投资的请求：申请尽可能做大；★二是产值增长推动职位升迁的机制：更多的投资会带来更多的产值；★三是缺少投资风险约束机制。40二、投资周期波动的测定

由于投资周期波动一般表现为投资增长率的波动（隐形周期波动），因此，可计算投资的环比增长率和绘制周期波动曲线来测定隐性周期波动。411990-2014年我国全社会固定资产投资年增长率42上升期下降期P103三、投资周期与经济增长关系研究

(一)