第5章基本分析1

证券投资分析实训证券投资分析实训上海电子信息职业技术学院樊培茗宏观经济分析行业分析公司分析基本分析知识要点基本分析知识要点宏观经济分析宏观经济指标宏观经济周期宏观经济政策证券市场供求宏观经济分析证券市场态势与宏观经济宏观经济因素的变动是证券市场价格的首要因素一荣俱荣、一损俱损宏观经济因素对市场的影响不仅是根本性的，而且是全局性的。宏观经济因素的重要性还在于他的影响是长期性的。选股不如选时，选时不如选势。宏观经济指标国民经济总体指标GDP=C+I+G+X-M工业增加值失业率通货膨胀国际收支投资指标政府投资企业投资外商投资消费指标社会消费品零售总额城乡居民储蓄存款余额金融指标总量指标利率汇率外汇储备财政指标财政收入财政支出赤字或结余通货膨胀对股市的影响取决于它本身对其两种作用力的力量对比。当刺激的作用大时，股票市场的趋势将与通货膨胀的趋势一致；当压抑的作用大时，股票市场的趋势将与通货膨胀的趋势相反。通货膨胀利率利率的升降总要带来证券市场价格的变化。通常认为，证券价格与利率之间存在一种反比关系。即利率下降，证券价格有上升趋势；利率上升，则证券价格有下降趋势。经济周期经验表明，在影响证券价格变动的市场因素中，经济周期的变动是最重要的因素之一。证券价格的变动通常是与经济周期相适应的。经济周期分为繁荣、危机、萧条和复苏四个周期，在不同的时期，证券市场价格波动会表现为不同的特征。

在经济繁荣时期，投资会迅速增长，生产持续上升，企业经营情况良好，利润丰厚，整个社会失业率猛降，经济环境较好，人们对经济前景充满信心，这时投资者争相购买证券，证券行业看好。当经济繁荣到一定程度后，经济便进入危机阶段。繁荣时期繁荣时期经济运行周期

在经济危机时期，生产停滞，失业率剧增，银行资金枯竭，人们对经济前景悲观失望。这时，大众投资者将竞相抛售证券，企业和银行也抛售证券以图缓冲严重的资金短缺及债务压力，造成证券价格大跌。当经济跌到谷底以后，经济便进入萧条时期。危机时期经济运行周期

在经济萧条时期，社会需求减少，存在比较严重的生产过剩，失业率增加。此时，由于大众对经济前景难以掌握，其证券投资活动处于观望阶段，因此，证券的价格往往呈相对稳定状态或者缓慢上升。与此同时，企业间的兼并与收购也在进行。而这种并购活动主要是通过证券市场来实现的，这也在一定程度上刺激了股市的回升。经济的复苏也随之而来。萧条时期经济运行周期

在经济复苏时期，固定资本投资扩大，企业经营活动日趋活跃，资本周转加快，企业利润增加，人们对经济的预期乐观，推动企业家进一步扩大生产。这时股价上涨，证券市场开始进入黄金时期。复苏的经济重新进入了繁荣时期。经济复苏时期经济运行周期宏观经济周期与上证指数经济政策财政政策政府购买政策政府转移支付政策税收政策公债政策货币政策再贴现率政策公开市场业务法定存款准备金率窗口指导，道义劝告、信贷额度控制汇率政策宏观经济政策调整对证券市场的影响货币政策的调整会直接、迅速地影响证券市场财政政策的调整会持久但缓慢地影响证券市场汇率政策的调整从结构上影响证券市场价格财政与货币政策及其对国民收入的影响政策类型国民收入水平利率水平财政扩张，货币紧缩不确定上升财政紧缩，货币紧缩减少不确定财政紧缩，货币扩张不确定下降财政扩张，货币扩张增加不确定汇率汇率对服票价格的影响主要表现为两个方面：一是对那些要从事进出口贸易的股份公司而言，汇率的变化会直接影响这些公司的盈利状况，进而影响其股票价格；二是汇率的变化会导致资本的国际移动，进而影响股市。汇率的变动对债券市场行情的影响也很大。当某种外汇升值时，就会吸引投资者购买以该种外汇标值的债券，债券价格上涨；反之，当某种外汇贬值时，投资者纷纷抛出以该种外汇标值的债券，债券价格就会下跌。证券市场供求关系分析股票供给增加股票市场下跌的因素股票需求增加股票市场上涨的因素小结宏观经济指标宏观经济周期宏观经济政策证券市场供求宏观经济分析任务任务一：41页实训报告5.1.1任务二：41页实训报告5.1.2任务三：42页实训报告5.1.3任务四：同学从今天开始这一周实训时间，运用所学的证券投资分析方法进行实盘操作，实训结束时按照获利排序记分。实训最后半天每人讲5分钟操作心得。宏观经济分析行业分析公司分析基本分析知识要点基本分析知识要点行业分析是对行业经济的运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策等行业要素进行深入的分析，从而发现行业运行的内在经济规律，进而进一步预测未来行业发展的趋势。

上市公司行业划分P132图5-7

行业的市场结构分析完全竞争、垄断竞争、寡头垄断、完全垄断

(http:///invest/hyfx.shtml)P128表5-4行业生命周期分析幼稚期、成长期、成熟期、衰退期/wiki/%E8%A1%8C%E4%B8%9A%E7%94%9F%E5%91%BD%E5%91%A8%E6%9C%9F）

P129图5-4

P130图5-5

行业分析行业的市场类型分析行业生命周期分析一个公司发展不同阶段的价格-销售-利润-风险情况