第四章企业利润表分析

第四章利润表与所有者

权益变动表分析第四章利润表与所有者权益变动表分析利润表的基本结构与具体格式利润表收入的确认与计量利润表费用类项目及其他项目的确认与计量对企业利润质量的分析分部报告及其分析所有者权益变动表的分析第一节利润表概述利润表是反映企业一定期间（年、月）生产经营成果的会计报表。利润表的格式利润表有单步式和多步式两种，结构因此不同我国要求多步式，收入费用相互配比利润表＝表头+表身+补充资料表头＝报表名+编制单位+报表所属期间+货币计量单位表身主要反映收入、费用和利润各项目具体内容及其相互关系。按本期金额和上期金额两栏分别填列补充资料一般指报表后统一的附注★利润表的基本内容1、利润表项目列示原则收入按其重要性进行列示费用按其性质进行列示利润按其构成分类分项列示2、利润表中的配比原则：收入和费用尽可能相互配比净利润利润总额所得税营业利润投资收益补贴收入营业外收支主营业务利润其他业务利润营业费用管理费用财务费用主营业务收入主营业务成本其他业务收入其他业务支出主营业务税金及附加-++-----++-基本每股收益稀释的每股收益分子的调整：加上当期已确认为费用的稀释性潜在普通股的税后利息减去稀释性潜在普通股转换时将产生的税后收益或费用分母的调整：假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数基本原则：假设稀释性潜在普通股于当期期初（或发行日）已经全部转换为普通股稀释的每股收益例：某公司2010年1月2日面值发行票面利率4%可转换债券，面值800万元，每100元债券可转换为1元面值普通股90股。已知，2010年净利润4500万元，2010年发行在外普通股4000万股，所得税税率25%。基本每股收益＝4500/4000＝1.125元稀释的每股收益净利润增加＝800×4%×（1-25%）＝24万元普通股数增加＝800万/100×90＝720万股稀释的每股收益＝（4500＋24）/（4000＋720）＝0.96元利润表与资产负债表的异同（1）区别（2）联系①资产负债表反映企业的经济实力，表中的资源是利润表中所有经营活动开展的基础。②利润表反映企业的盈利水平，表中的经营成果是资产负债表中所列示的资源的使用效益的综合反映。即：循环往复以致无穷，决定了企业资产的保值增值和企业的发展壮大。决定决定利润表的作用（1）反映企业的盈利能力，评价企业的经营业绩；（2）发现企业经营管理中的问题，为经营决策提供依据；（3）揭示利润的变化趋势，预测企业未来的获利能力；（4）帮助投资者和债权人做出正确的投资与信贷决策；（5）为企业在资本市场融资提供重要依据。第二节利润表收入、费用的确认与分析收入的定义收入的特点收入的确认与计量销售商品收入企业已将商品所有权上主要风险和报酬转移给购货方；企业既没有保留通常与所有权相联系的继续管理权，也没有对已售出的商品实施控制；与交易相关的经济利益很可能流入企业；相关的收入和成本能够可靠地计量。

提供劳务收入资产负债表日提供劳务交易的结果能够可靠估计的，应采用完工百分比法确认收入。完工百分比法，就是按劳务交易的完工进度确认收入与费用的方法。专业测量法劳务比例法成本比例法劳务交易的结果能可靠估计，是指同时符合下列条件：收入的金额能可靠计量；相关的经济利益很可能流入企业交易的完工进度能可靠计量交易中已发生和将发生的成本能可靠计量。让渡资产使用权收入包括，利息收入(仅指金融企业)、使用费收入等。同时符合下列条件，方可确认收入相关经济利益很可能流入企业收入的金额能可靠计量利息收入金额按时间与实际利率法计算使用费收入金额按合同约定的时间和算法收入的披露收入确认所采用的会计政策本期确认的销售商品收入、提供劳务收入、利息收入和使用费收入的金额费用类项目营业成本期间费用——管理费用、销售费用、财务费用营业税金及附加：营业税、消费税等其他项目资产减值损失投资净收益营业外收入与营业外支出所得税费用第三节分部报告分部报告的定义指在企业的财务会计报告中，按照确定的企业内部组成部分,提供的有关各组成部分收入、资产和负债等信息的报告。意义——针对合并报表而言的可以更好的理解企业以往的业绩可以更好的评估企业的风险和报酬。经营分部的定义指企业内部可区分的，专门用于对外部提供信息的一部分。包括业务分部和地区分部业务分部指企业内可区分的组成部分，该组成部分提供单项产品或劳务，或一组相关的产品或劳务，并且承担着不同于其他业务分部所承担的风险和报酬。产品或劳务的性质是否类似；风险、回报率及成长性是否比较接近？主要划分依据产品生产或劳务提供的过程是否相关；产品或劳务的客户类型是否类似；销售产品或提供劳务所使用的方法是否相关；相关的法规环境是否类似。经营分部的划分地区分部指企业内可区分的组成部分，该组成部分在一个特定的经济环境内提供产品或劳务，并且承担着不同于在其他经济环境中经营的组成部分所承担的风险和报酬。经济和政治环境是否相似；不同地区经营活动之间的关系是否密切；经营地点是否接近；是否存在与某地区相关的特定风险；外汇控制规定是否相似；潜在货币风险是否相似。经营分部的划分讨论：宝钢的经营分部划分的依据是什么？宝钢股份分为三个经营分部钢铁制造本公司、梅钢公司、宁波宝新、鲁宝钢管、黄石涂镀、烟宝钢管、宝银特种钢及宝通钢铁等钢铁制造单元；钢铁销售宝钢国际及其子公司、特殊金属、宝钢美洲、宝钢欧洲、宝钢新加坡、宝和通商、宝运企业、宝巴贸易等贸易业子公司；其他财务公司、宝钢化工、宝信软件、五钢气体等其他行业。报告分部指符合业务分部或地区分部定义，按本准则要求应予报告的分部。是经营分部但未必是报告分部报告分部的确定以经营分部为基础，而经营分部的划分通常是以不同的风险和报酬为基础，而不论其是否重要。报告分部的划分报告分部的确定重要性标准——10%该分部的收入占所有分部收入合计的10%或者以上。

or该分部资产占所有分部资产合计的10%或者10%以上必须满足的标准——75%报告分部的对外交易收入合计额占合并总收入或企业总收入的比重未达75%的，应追加其他分部为报告分部（即使未满足规定条件），直到该比重达到75%。报告分部通常不超过10个否则宜进行合并分部会计信息披露分部收入分部销售成本分部费用分部营业利润分部资产分部负债披露的分部信息与在合并报表或个别报表中总额信息之间的调节情况分部会计报告的阅读与分析分析判断企业分部确定是否合理。分析判定企业报告分部的确定是否恰当。关注报告分部所采用的会计政策，以及分部主要项目的确认与计量是否合理。分部报告的分析和利用。转下页分部报告的分析确定公司内、外部销售间关系，了解分部对外部客户依赖程度。计算每个报告分部外部销售与利润对整个公司销售和利润的贡献大小，以确定每一分部相对重要性。企业利润最终来自外销

确认和比较不同报告分部增长率水平、销售水平、利润水平以及整个公司增长率变动的原因。金牛、瘦狗、幼童还是问号？

计算每一报告分部的销售净利率和资产报酬率，以确定每一分部的相对获利能力和整个公司获利水平的关系。公司盈利来自何方？盈利与亏损增加的主要原因是什么？分部报告的分析计算每一报告分部资产变动趋势，借以更好地理解管理层的有关资源配置决策以及每一报告分部和总公司对资本的要求。战略重心在哪里？

比较每一个报告分部的资产分布百分比，评价公司资产的变动特点。战略重心有变化吗？

计算每一报告分部资产周转率，确定资产利用效率，以及不同分部对整个公司资产利用效率的影响。

运用资产周转率、销售净利率和资产报酬率等指标进行综合分析，以确定资产周转率和获利指标对每一分部资产报酬率指标的影响，并解释每一分部对整个公司总的资产报酬率变动的影响。第四节利润质量的分析利润质量高的特征：一定的盈利能力利润结构基本合理企业的利润结构应该与企业的资产结构相匹配。费用变化是合理的。利润总额各部分的构成合理。企业的利润含金量较高。本节内容对核心利润形成过程的分析（及利润表项目分析）对企业利润结构的分析对企业利润结果的分析一、对核心利润形成过程的分析核心利润＝营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费用－管理费用－财务费用本概念的作用便于分析三张报表之间的内在逻辑关系经营性资产——核心利润——经营性现金流量净额大量的企业，其经营活动主要集中在自身的经营活动而非对外投资活动便于比率分析利用新准则的营业利润计算营业利润率，在对外投资规模较大时，结果会失真因为新准则营业利润包含了投资收益1.营业收入的质量分析营业收入合理性分析收入是否存在舞弊？营业收入持久性分析营业收入品种构成营业收入地区构成关联方交易占总收入的比重部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献（1）营业收入合理性分析收入舞弊排在会计舞弊第一位审计过程中，营业收入项目是唯一可以未经风险评估就直接假设为舞弊的项目营业收入合理性分析我怎么知道企业的营业收入是否合理呢？我该怎么去查证？收入舞弊预警信号与查证收入舞弊的预警信号营业收入与经营现金流量相背离应收账款增幅超过营业收入增幅巨额坏账计提销售收入与生产能力比例失调发生大量退货收入主要来自关联交易收入舞弊的查证方法同业比较分析结合存货流转，测试生产与销售的关系结合应收账款函证，确定销售收入的真实性结合存货盘点，了解存货是否真实发出关注期后退货、收款的相关记录上市公司收入舞弊的九大招数

手法一：寅吃卯粮，透支未来收入稳步增长的主营业务收入是上市公司良好经营业绩的表征，也是其股价攀升的有力依托。营造一条收入稳定增长的曲线成了许多财务主管的第一要务。寅吃卯粮，提前确认收入，可以在短期内使销售收入大幅提升，但其实质是透支未来会计期间的收入，很容易产生两个负效应：以牺牲销售毛利为代价，且置上市公司的持续发展于不顾。利用合同之外的补充协议，隐瞒风险和报酬尚未转移的事实刺激经销商提前购货，填塞分销渠道借助开票持有协议，提前确认销售收入手法二：以丰补歉，储备当期收入手法与寅吃卯粮的手法完全相反。这种手法往往以谨慎性为幌子，将本应在当期确认的收入推迟至今以后期间确认，并将当期储备的收入在经营陷入困境的年份予以释放，以达到以丰补歉，平滑收入和利润的目的。手法三：鱼目混珠，伪装收入性质为迎合市场预期，将投资收益、补贴收入和营业外收入等非经常性收益包装成营业收入。这种收入操纵手法并不会改变利润总额，但它却歪曲了利润结构，夸大了企业创造经营收入和经营性现金流量的能力，特别容易误导投资者对上市公司盈利质量和现金流量的判断。手法四：张冠李戴，歪曲分部收入为了便于投资者识别风险，同时也为了便于他们进行跨行业的比率分析，准则要求提供分部报告。一些上市公司为了掩盖某些经营分部经营收入的下降趋势，不惜诉诸于张冠李戴的操纵伎俩，将其他分部的收入挪借给收入不足的经营分部。手法五：借鸡生蛋，夸大收入规模代销业务分为买断式和非买断式两种，二者的差别在于风险与报酬是否转移。对于买断式的代理代销业务，由于风险和报酬已经转移给代理方或受托方，可视同销售，按代理代销总额确认收入。对于非买断式的代理代销业务，由于风险和报酬仍然保留在被代理方或委托方，代理方或受托方应当按代理代销可望收取的净额(如代理佣金)确认收入。总额法与净额法对利润表所体现的主营业务收入将产生迥然不同的影响。一些上市公司为了夸大收入，将本应采用净额反映的业务，改按总额法反映。手法六：瞒天过海，虚构经营收入人为地通过“应收账款”、“应收票据”等帐户虚增收入手法七：里应外合，相互抬高收入即“双向交易”或“三角交易”交易双方互为买、卖方，互相为对方“创造‘收入三角交易实质也是双向交易，但因有一个第三方作为“过桥”公司，所以不易被外界发觉。手法八：六亲不认，隐瞒关联收入与关联方发生的交易很可能扭曲供求关系和价格机制，掩盖企业产品或劳务的市场实现缺乏竞争力的事实。蓄意隐瞒关联关系，将关联方交易收入包装成独立交易收入，以骗取市场的青睐手法九：随心所欲，篡改收入分配捆绑销售行为里面的猫腻在一些特殊行业里，尤其是设备租赁和系统软件，企业在出售产品的同时，还向客户提供融资和售后服务。在这些行业里，允许客户分期付款，向客户提供维护和技术更新服务，往往是取得销售收入的前置条件。因此，在这些行业里，企业与客户签订一揽子协议，进行捆绑销售的现象司空见惯。以捆绑销售的方式进行交易时，每份销售合同通常包含三个要素：产品销售、资金融通、售后服务，且往往只有一个总价。往往是低估融资与服务收入，夸大产品销售收入（2）收入的持久性分析营业收入品种构成——卖什么?营业收入地区构成——卖到哪里?关联方交易占总收入的比重——卖给谁?部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献——靠什么?①营业收入的品种构成分析占总收入比重大的商品或劳务是企业过去业绩的主要增长点体现过去主要业绩的商品或劳务的未来发展趋势分析判断企业业绩的持续性，预测未来发展趋势②营业收入的地区构成分析占总收入比重大的地区是企业过去业绩的主要地区增长点；不同地区的消费者对不同品牌的商品具有不同的偏好；不同地区的市场潜力在很大程度上制约企业的未来发展。

关注以关联方销售为主体形成的营业收入在以下方面的非市场化因素：交易价格;交易的实现时间;交易量市场化运作状况并非集团内部交易就不是市场化运作的市场运作越不规范，业绩包装就越是方便，企业营业收入的发展前景越不确定。③与关联方交易状况④部门或地区行政手段对企业业务收入的贡献

新兴产业发展初期的行政扶持是必要的为“解困”和“改变当地落后面貌”，1999年，四平市规定，四平市和所辖三个县，不论男女、不管吸烟或不吸烟的，每个人都要购买“吉”牌香烟。吃财政饭的从工资里扣除，农民则按人头算。为让农民理解这种做法，村干部像宣传计划生育那样把吉烟销售当作头等大事来抓，把“抽吉烟，爱四平”、“吸四平吉烟，振四平经济”之类的标语刷在最醒目的地方。同年10月份四平地区吉烟的销售额比9月份增长了50%。这种销售增长有价值吗？2.成本费用的质量分析包括营业成本与期间三费分析营业成本与期间三费的高低有企业不可控因素，也有可控因素。必须强调成本费用的发生与效益的关系讨论：费用越少，利润就越多，费用是不是压得越低越好？费用的管理重点是否就在于对费用的控制？

基本不能降低的固定部分折旧、人头费、维持企业形象的基本支出与企业业务量成比例的变动费用材料费、计件工资与企业发展前景有关的费用广告费、研发费、人力资源开发费与员工士气有关的费用比如降低薪酬会打击员工士气，影响未来发展费用的另一种分类方式营业成本分析分析变动趋势，判断增长的合理性。成本计算是否真实？折旧是否正常计提？特别关注企业发出存货计价方法及其变动。存货周转率过低，说明可能存在着少结转“营业成本”而虚增利润或掩盖亏损。期间费用分析——三费分析期间费用是否与企业经营业务规模相适应、与未来发展相适应销售费用：分析变动的合理性和有效性。市场推广费用不能随意削减管理费用：分析变动的合理性和有效性，分析判断企业的综合经营管理水平。研发费用不可随意削减财务费用：利息支出是财务费用的主体影响因素：贷款规模、贷款利率和期限分析增减变动的合理性和有效性；还本付息的保障程度；财务风险程度；确定合理的筹资方案。如果企业的三费增长幅度远远超过营业收入增长幅度，那么营业收入增长的可持续性值得怀疑。关注期间费用出现的不正常降低

成本费用下降，倒挤“利润”在营业收入增长不易情况下，缩减成本费用亦不失为倒挤利润的良策。深信泰丰2000年上半年的销售收入较1999年同期下降38%，但净利润却上升了69%。其主要原因是各项费用的骤减：该公司较1999年同期相比销售费用下降30%财务费用下降21%管理费用更是由1452万元下降为－13万元；二、对利润结构的质量分析利润表自身的结构所包含的质量信息利润结构与相应现金流量结构之间的对应关系利润结构与资产结构之间的对应关系（一）利润表自身的结构所包含的质量信息含量分析毛利与毛利率：变化趋势很重要销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量小项目对利润的影响程度资产减值损失的影响公允价值变动损益毛利与毛利率——较高的毛利率所包含的质量信息含量企业所从事的产品经营活动具有垄断地位。企业所从事的产品经营活动由于各种原因具有较强的核心竞争力，会比同类企业的毛利率高。核心竞争力形成事实上的垄断企业所从事的产品经营活动由于行业周期性波动原因而出现暂时的走高。企业由于多生产产品导致产大于销、存货积压而引起毛利率提高。大量采购拉低材料进价，多生产产品，让在产品多承担制造费用，毛利反而会提高会计处理上故意选择调高毛利率的手段。毛利与毛利率——较低的毛利率所包含的质量信息含量

企业所生产的产品的生命周期已经到达衰退期。此时通常会伴随着全行业的毛利率下滑。此时应多关注企业在产品转型、产品开发方面的状况，分析企业未来盈利模式的变化情况。企业所生产的产品的品牌、质量、成本和价格等在市场上没有竞争力。此时应多关注企业的核心竞争力到底体现在哪些方面，企业有无未来发展前景。企业在会计处理上处理不当，故意选择调低毛利率的手段。毛利率：双汇与春都的对比销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量销售费用与销售费用率的变化销售费用率=销售费用/营业收入销售费用规模通常变化不大多数情况下销售费用率会随着业务增长降低销售费用率的变化反映市场竞争激烈程度注意变化幅度大期间的会计政策管理费用与管理费用率的变化管理费用率=管理费用/营业收入在组织结构、管理风格、管理手段、业务规模稳定的情况下，管理费用变化不大，管理费用随业务量改变而改变。管理费用率随着业务增长一般会降低财务费用与财务费用率的变化与业务量没有必然联系但必须注意费用化与资本化对利润的影响销售费用、管理费用、财务费用、核心利润及其相关比率所包含的质量信息含量核心利润与核心利润率的变化核心利润率是企业基本盈利能力体现特别关注核心利润年度间的“非经营性变化”。“非经营性变化”指通过会计调整办法来达到在报表上使核心利润过高或过低与目标核心利润率、历史同期及特定企业核心利润率比较

小项目对利润的贡献状况小项目是指利润表中那些在正常经营条件下难以成为企业利润贡献主体的项目公允价值变动损益、营业外收入、营业外支出和补贴收入等。公允价值变动是一种潜在的盈利与亏损没有相应的现金流如与流出在净利润中比重过大，意味着主体经营盈利能力不高资产减值损失一定程度上体现管理质量估计是否准确特别关注有偏向的减值损失估计对报表粉饰的作用当这些小项目有大贡献时，应对小项目的持续性进行考察TCL2007-2008年度利润表主要数据（千元）讨论：2007、2008年，TCL的利润有水分吗？可持续性如何？（二）利润结构与相应的现金流量结构之间的对应关系分析——核心利润与投资收益的含金量1.利润表中与经营活动现金净流量相对应的同口径核心利润（下称同口径核心利润）和现金流量表中经营活动产生的现金流量净额之间的差异同口径核心利润=核心利润+固定资产折旧+无形资产摊销+财务费用－所得税（费用）属非付现的成本费用属筹资活动现金流量在稳定发展的条件下，同口径核心利润应该与现金流量表中的经营活动现金流量净额数据大体相当。如果差距巨大，可能的主要原因企业收款不正常，导致回款不足，从而引起现金流量表中经营活动产生的现金流量净额恶化。企业付款出现不利于现金流量表中经营活动产生的现金流量净额增加的变化。企业存在不恰当的资金运作行为企业报表编制有错误企业在经营活动的收款和付款方面主要与关联方发生业务往来。正常的关联交易中常见的应收抵应付问题营业收入现金含量的走向直接影响核心利润含金量1

指标数值等于1，说明企业的销售在当年已全部收现，为无风险收入；若该指标数值大于1，说明企业不仅已将当年的销售全部收现，而且还回笼了部分以往年度的欠款，也为高质量收益；若该指标数值小于1，说明当年销售中仍有部分货款没有在年内回笼或以非现金形式回笼，反映企业仍存在收益上的风险。

营业收入与销售收现率两个指标联袂走高，通常意味着企业的销售环境和内部管理都处于非常良好的状况。反之则经营管理肯定存在问题。2．利润表中“投资收益”产生现金流入量的能力投资收益的来源金融资产处置损益持有期间取得的利息与股利长期股权投资转让收益成本法下确认的长期股权投资收益权益法下确认的长期股权投资收益现金应回收金额=“取得投资收益收到的现金”+△(“应收股利”&“应收利息”)特别关注投资收益巨大、现金回款不足所引起的泡沫利润与泡沫资产情况

（三）利润结构与资产结构之间的对应关系分析——战略实施质量分析指在企业的息税前利润的构成中，其广义投资收益与狭义营业利润之间的数量结构与企业资产总额中的对外投资与经营性资产之间的数量结构的分析狭义营业利润＝核心利润+经营性资产减值损失+经营性资产公允价值变动损益广义投资收益＝投资收益+投资性资产减值损失+金融资产公允价值变动损益

利润结构的资产增值质量分析经营性资产的增值质量分析计算与评价经营性资产报酬率关注经营性资产的结构差异对企业利润贡献造成的不同影响投资性资产的增值质量分析计算与评价投资性资产报酬率关注不同形态的投资性资产利润确认方面的差异如长期股权投资权益法与成本法之下投资收益的确认显著不同三、对利润结果的分析对利润结果的分析，主要是指对利润各项目所对应的资产负债项目的质量分析从结果来看，利润各项目会引起资产负债表相应项目的变动货币资金质量商业债权质量存货质量固定资产质量长期投资质量第五节利润质量恶化的主要表现企业扩张过快涉及的领域会骤然增多，经营风险加大。企业反常压缩酌量性成本酌量性成本是指研究与开发支出、广告费支出等管理层可以通过自己的决策而改变其规模的成本。反常压缩可以看作是推迟发生，是为了粉饰当期利润企业变更会计政策和会计估计在不符合条件时作出变更，很可能是为了粉饰利润存货周转过于缓慢表明企业存货出现积压，影响销售规模，影响获利水平。应收账款规模不正常增加、平均收账期不正常延长是放宽信用政策的信号可以刺激营业收入的立即增长，但影响资产质量利润质量恶化的主要表现企业无形资产、在建工程规模的不正常增加费用资本化企业的业绩过度依赖非主营业务谋求近期盈利，缺乏盈利的持久性企业计提的各种准备和折旧过低充分利用利润“调节器”为未来经营埋下“定时炸弹”销售与管理费用项目出现不正常降低出现随业务量的上升而降低的现象应付账款规模的不正常增加、应付账款平均付账期的不正常延长企业支付能力下降企业举债过度内生资金来源不足CPA变更、审计报告出现异常企业有足够的可供分配利润，但不进行现金股利分配第六节企业盈利模式及其质量含义的分析核心利润与投资收益是企业利润的主体经营活动主导型消耗经营资产，产生核心利润与相应的经营活动现金净流量投资主导型消耗投资资产，产生广义投资收益与相应的投资活动引起现金流入量资产重组型资产优化重组会计操纵型缺乏对应的现金流入量Page126表格4-2企业盈利模式与质量含义表第七节所有者权益变动表分析格式见附加案例所有者权益变动表所包含的财务状况质量信息区分“输血性”变化和“盈利性”变化光靠输血，自身不能造血，是无法做大做强的注意权益项目内部结转的财务效应关注股权结构的变化与方向性含义注意会计核算因素的影响注意分析股利分配方式所包含的质量信息第八节所有者权益变动表与财务状况质量所有者权益变动表的内涵所有者权益变动表是反映公司本期内所有者权益变动情况的报表。所有者权益是指企业资产扣除负债后的剩余权益-净资产。所有者权益是股东投资和公司发展实力的资本体现所有者权益变动表所包含的财务质量含义注意区分“输血性”变化和“营利性”变化注意所有者权益内部项目互相结转的财务效应注意关注企业股权结构的变化与方向性含义注意会计核算因素的影响注意分析企业股利分配方式所包含的财务状况质量信息所有者权益内部各项目的实际意义实收资本：保证企业持续经营的最稳定的基础，是企业抵御风险的调节器；资本公积：股本溢价-投资者对企业信心的大小；直接计入所有者权益的利得和损失-现有资产的增值前景；盈余公积和未分配利润：判断企业盈利能力和预测企业盈利前景的重要信息。股利决策对所有者权益变动的影响企业的收益分配应当遵循以下原则：（1）依法分配原则；（2）资本保全原则；（3）兼顾各方面利益原则；（4）分配与积累并重原则；（5）投资与收益对等原则。确定收益分配政策应考虑的因素：（一）法律因素：为了保护债权人和股东的利益，有关法律法规对企业收益分配通常予以一定的限制。包括：

1.资本保全约束。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资（或股本），而只能来源于企业当期利润或留存收益。

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