农村商业银行财务治理效率实证分析,金融学论文

农村商业银行财务治理效率实证分析,金融学论文为促进农村信誉社适应农村金融体制改革的需要，建立产权明晰的股份制农村商业银行成为农村信誉社改革的现实目的。2003年6月27日，下发(深化农村信誉社改革试点施行方案〕，要求加快农村信誉社管理体制和产权制度改革。银监会合作金融机构监管部在2018年也提出用5年时间全面完成农村信誉社股份制改革。在政策的引导下，我们国家农村信誉社积极通过引进优质投资者建立法人资格治理机构进行股份制改革，截至2020年末，全国共成立468家农村商业银行，成为新型农村金融体系的支柱。但是农村商业银行在高速发展的同时，也出现了众多问题，如三会一层的虚设现象、管理体制不健全、内部控制制度不完善等，在农村商业银行进行内生制度重构和外部市场博弈中，发展中的农村商业银行不仅仅在公司治理方面存在一定的缺陷，而且财务与治理问题复杂地交织在一起，合理测度和提高农村商业银行的财务治理效率成为提升农村商业银行内生增长动力机制的关键。二、文献回首对于财务治理的研究能够追溯到1976年詹森〔Jensen〕和梅克林〔Meckling〕的资本构造契约理论。此后，罗斯〔Ross〕的债务比例信号传递模型、利兰〔Leland〕和派尔〔Pyle〕的经营者持股比例信号传递模型、梅耶斯〔Myers〕和迈基列夫〔Majluf〕的投资信号传递模型、格罗斯曼〔Grossman〕和哈特〔Hart〕的担保模型、阿洪〔Aghion〕和博尔顿〔Bolton〕的控制模型等具有广泛影响的资本构造理论的建立和完善，极大丰富了财务资本构造理论的研究。我们国家学者在西方学者研究的基础上，明确提出了财务治理理论并获得了一定的研究成果。伍中信〔2001〕初步明确了财务治理的内涵，提出了财务治理体系的架构，是我们国家财务理论界财务治理研究热潮的开启者。而关于财务治理效率研究则主要具体表现出在公司治理效率实证研究中，直接以财务治理效率为研究对象的研究成果主要有姚晓民、熊瑞芬、张荣武和衣龙新等。姚晓民等〔2003〕以为公司财务治理的根本目的是提高公司治理效率，实现公司内部和外部利益相关者的信息对称和利益制衡。熊瑞芬〔2004〕以为要提高上市公司财务治理效率，就必须改变上市公司的融资构造，控制信息不对称对各方利益的影响，充分发挥独立审计在财务治理中的重要作用。张荣武〔2018〕较为系统地提出和论证了财务治理效率最大化的核心是剩余财务索取权与剩余财务控制权对应，其基本衡量标准是财务治理收益与财务治理成本比照。衣龙新〔2018〕构建了财务治理行为财务治理效率经营绩效三层次体系，提出构建财务治理指数来衡量财务治理效率，并用我们国家上市公司的数据进行检验。周晓〔2020〕基于SCP模型从利益相关者财务治理效率驱动力、利益相关者财务治理效率驱动力产生的行为、财务治理效率等方面构建了财务治理效率理论分析框架。周虹〔2020〕以为财务治理问题的本质就是财务治理主体在既定的财务治理环境及变化经过中获取最优化的财务治理效率，最优的公司财务治理效率能够表示出为以最小的治理成本获得最大的成本收益。在综合考虑前述财务治理效率研究成果的基础上，本文以为财务治理效率是财务治理的根本目的，是财务治理投入而引起经营绩效变动的具体表现出，它通过资本构造、股权构造、董事会构造和经理层构造的合理配置，进行财务决策权、执行权和监督权的相机抉择以实现企业价值最大化。由此本文以农村商业银行为决策单元〔DMU〕，将其财务治理行为作为投入变量〔Inputvariable〕，经营绩效作为产出变量〔Outputvariable〕，利用数据包络分析方式方法对2020年我们国家农村商业银行财务治理的效率进行测算，从全新的角度对财务治理效率进行测评，并根据实证结果提出相应建议。三、模型、变量及数据〔一〕数据包络模型数据包络分析〔DEA〕是由运筹学家A.Charnes和W.W.Coopers等〔1978〕以相对效率概念为基础发展起来的，根据决策单元的输入和输出指标数据判定决策单元能否为DEA有效，本质上判定决策单元〔DMU〕能否位于生产可能集的生产前沿面。当前使用较多的模型主要是CCR和BCC模型。CCR模型对决策单元有效性的判定是以锥性定理为假设的，即被考察的决策单元能够通过投入而等比例地扩大产出，即规模报酬不变假设；BCC模型是不考虑生产可能集知足锥性的DEA模型，即在CCR模型中引入约束条件进而将其转化为规模报酬可变的DEA模型。但无论是CCR或BCC模型，其DEA有效的决策单元的效率评价值均为1，无法对决策有效单元进行进一步的排序。在DEA模型的基础上，Ander-senandPeterson〔1993〕提出了超效率DEA模型〔Super-EfficiencyDEA〕，以区分出DEA有效的决策单元之间的差异，进而对所有需评价的决策单元进行有效的排序。假设有n个决策单元〔DMU〕，每个DMU均有m种输入和s种输出，华而不实xj=〔x1j，x2j，，xmj〕T0，yj=〔y1j，y2j，，ysj〕T0，xij为DMUj对第i种输入的投入量，yrj为DMUj对第r种输出的产出量〔j=1，2，，n；i=1，2，，m；r=1，2，，s〕，x0=xj0，y0=yj0分别为决策单元DMUj0的输入和输出，且1j0n，因而对于选定的DMUj0，判定其基于输入的CCR模型如模型〔1〕所示，华而不实s-i和s+r分别为剩余变量和松弛变量，ε为非阿基米德无穷小量，一般取ε＝10－6。基于输入的超效率DEA模型如模型〔1〕所示。【1】〔二〕变量和样本数据农村商业银行财务治理效率是其财务治理投入和产出能力的测度，反映了财权配置的有效性。由于受不完全竞争、资金等问题的约束，农村商业银行并不在最优规模上运营，因而规模报酬可变的超效率DEA模型更符合农村商业银行的实际，本文选择规模报酬可变的投入导向型超效率DEA模型进行实证检验。根据农村商业银行的特点，本文选择资产负债率、前三大股东持股比例、高管人员薪酬作为财务治理投入变量，总资产收益率和总资产作为财务治理产出变量。根据数据的可获得性和完好性原则，本文从468家农村商业银行中选择154家农村商业银行作为研究样本，选择2020年的投入产出值进行评价。数据来源于各农村商业银行的网站及公开的年报〔2020〕。四、农村商业银行财务治理效率实证结果及分析基于前述的数据包络分析模型，运用MaxDEA5.2软件对2020年154家农村商业银行的数据进行分析，得出其财务治理技术效率〔TE〕、纯技术效率〔PTE〕和规模效率〔SE〕的超效率DEA值，总体情况如此图1所示。【2】根据图1数据能够计算出154家农村商业银行的财务治理技术效率均值为0.6940，反映出农村商业银行在十多年的发展经过中其财务治理得到一定的改良，有24家农村商业银行的财务治理超效率值已到达1以上，到达有效率状态。由于技术效率能够分解为纯技术效率和规模效率的乘积，即TE=PTESE。从纯技术效率分析，154家农村商业银行的纯技术效率均值为0.8862，有57家农村商业银行的纯技术效率值在1以上，反映出各农村商业银行能够有效地利用财务治理投入使产出最大化，各投入要素在使用上到达有效率的状态。从规模效率分析，154家农村商业银行的规模效率均值为0.7778，仅有35家农村商业银行规模效率值在1以上，反映出各农村商业银行的财务治理投入与产出的规模还存在一定的改良空间，规模效率需进一步优化。五、结论随着农村商业银行法人治理构造的完善，农村商业银行的财权在各治理主体间重新配置，本文以农村商业银行财务治理行为作为投入变量，经营绩效作为产出变量，利用数据包络分析模型对154家农村商业银行的财务治理效率进行实证研究，结果表示清楚各农村商业银行的总体技术效率水平仍需进一步提高，仅15.58%的农村商业银行到达超效率DEA有效。而通过对总体技术效率的分解分析，37%的农村商业银行的纯技术效率到达超效率DEA有效，22.73%的农村商业银行的规模效率到达超效率DEA有效。从上述分析中能够看出，伴随着农村经济的发展和农村金融体制改革的深化，农村商业银行在进行内生制度重构和外部市场博弈中，财务治理构造得到一定程度优化，财务治理效率到达相对较高水平，获得了良好的市场效益。但是主要受财务治理规模效率的影响，财务治理技术效率没能到达高效率状态，而导致农村商业银行财务治理处于不经济状态的原因主要包括：股权构造不合理、治理层虚设、高管人员的内部人控制现象、创新能力缺乏以及资产规模有待扩大等，这讲明农村商业银行在迅速发展的进程中，其财务治理构造存在优化演进的必要性，需要构建恰当的鼓励和约束机制，合理确定财务治理的投入和产出规模，逐步优化规模和纯技术效率以强化适应金融市场竞争的能力，促进经营管理水平和经营绩效的不断提高，为三农经济的发展提供有效的金融支持动力。【以下为参考文献】［1］伍中信.当代企业财务治理构造论［D］.中南财经政法大学博士后流动站出站报告，2001.［