2022年中级会计《财务管理》预备知识点7

2022年中级会计《财务管理》预备知识点7一、资产的风险及其衡量L1一）资产风险含义资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量，离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。（二）风险的衡量.概率分布所有可能结果出现的概率之和必定为1一般随机事件的概率是介于0与1.期望值概率分布中的所有可能结果，以各自相应的概率为权数计算的加权平均值.离散程度衡量风险的指标，主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。（1）收益率的方差：资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度（2）收益率的标准差反映资产收益率的各种可能值与其期望值之间的偏离程度的指标，它等于方差的开方。（3）收益率的标准离差率（V）资产收益率的标准差与期望值之比。【提示】标准差和方差都是绝对数，在预期收益率相等的情况下，标准差或方差越大，那么风险越大；标准差或方差越小，那么风险越小。不适用于比较具有不同预期收益率的资产的风险。【提示】标准离差率是一个相对指标，它表示某资产每单位预期收益中所包含的风险的大小。一般情况下，标准离差率越大，资产的相对风险越大；标准离差率越小，资产的相对风险越小。【结论】由于预期收益率是相等的，所以可以直接用标准离差来判断风险；也可以用标准离差率来判断风险。二、名义利率与实际利率（一）复利计息方式下的利率计算复利计息方式下，利率与现值(或者终值)系数之间存在一定的数量关系。现值〔或者终值)系数，那么可以通过内插法计算对应的利率。(二)名义利率与实际利率.一年屡次计息时的名义利率与实际利率名义利率：如果以“年〃作为根本计息期，每年计算一次复利，此时的年利率为名义利率(r)；实际利率：如果按照短于1年的计息期计算复利，并将全年利息额除以年初的本金，此时得到的利率为实际利率(i)。.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，即利息(报酬)的货币额与本金的货币额的比率，即指包括补偿通货膨胀(包括通货紧缩)风险的利率。实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率=(1+实际利率)X(1+通货膨胀率)三、递延年金现值一一3种方法方法：①把递延期以后的年金套用普通年金公式求现值，这是求出来的现值是第一个等额收付前一期期末的数值，距离递延年金的现值点还有m期，再向前按照复利现值公式折现m期即可。P=A(P/A,i,n)X(P/F,i,m)②把递延期每期期末都当作有等额的收付A,把递延期和以后各期看成是一个普通年金，计算出这个普通年金的现值，再把递延期多算的年金现值减掉即可。公式：P°=AX[(P/A,i,m+n)—(P/A,i,m)]③先求递延年金终值，再折现为现值。P=AX(F/A,i,n)X(P/F,i,m+n)四、普通年金与预付年金现值及计算方法(1)普通年金现值P=AX(P/A,i,n)(2)预付年金现值一一2种方法思路：每个等额的A都换算成第一期期初的数值即第0期期末的数值，再求和方法：①分两步进行。第一步，先把预付年金看成普通年金，套用普通年金现值的计算公式，计算现值。注意这样得出来的是第一个A前一期位置上的数值。第二步，进行调整。即把第一步计算出来的现值乘以U+i〕向后调整一期，即得出预付年金的现值。公式:P=A(P/A,i,n)(1+i)②分两步进行。第一步，先把预付年金转换成普通年金进行计算。转换方法是，假设第1期期初没有等额的收付，这样就转换为普通年金了，可以按照普通年金现值公式计算现值。注意，这样计算出来的现值为n—1期的普通年金现值。第二步，进行调整。即把原来未算的第1期期初的A加上。对计算式子进行整理后，即把A提出来后，就得到了预付年金现值。预付年金现值系数与普通年金现值系数相比，期数减1,系Onio公式:P=A[(P/A,i,n-l)+l]五、年金终值及计算方法.年金终值(1)普通年金终值(2)即付年金终值的计算一一2种方法思路：把即付年金每个等额A都换算成第n期期末的数值，再来求和。方法：①先将其看成普通年金，套用普通年金终值的计算公式，计算终值，得出来的是在最后一个A位置上的数值，即第n—1期期末的数值，再将其向前调整一期，得出要求的第n期期末的终值，即:F=A(F/A,i,n)(l+i)②第一步现把即付年金转换成普通年金。方法：假设最后一期期末有一个等额款项的收付，这样，就转换为普通年金的终值问题，按照普通年金终值公式计算终值。不过要注意这样计算的终值，其期数为n+1.第二步，进行调整。即把多算的在终值点位置上的这个等额收付的A减掉。当对计算公式进行整理后，即把A提出来后，就得到即付年金的终值计算公式。即付年金的终值系数和普通年金相比，期数加1,而系数减1.即：F=A[(F/A,i,n+1)-1](3)递延年金终值思路：递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，只是要注意期数。F=AX(F/A,i,n)六、债券的归还提前归还(提前赎回，或收回)含义：是指在债券尚未到期之前就予以归还。前提：只有在公司发行债券的契约中明确规定了有关允许提前归还的条款，公司才可以进行此项操作。赎回价格：提前归还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。赎回时机：①当公司资金结余时，可提前赎回债券；②当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券。分批归还如果一个公司在发行同一种债券的当时就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批归还债券。一次归还到期一次归还。七、债券筹资的特点一次筹资数额大(2)募集资金的使用限制条件少(3)资本本钱负担较高【提示】在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，发行公司债券筹资，能够锁定资本本钱。4.提高公司的社会声誉八、租赁定义，分类与特点：含义是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种交易行为特征.所有权与使用权相别离.融资与融物相结合.租金的分期支付

（1）出租的设备一般由租赁公司根据市场需要选定。经营租（2）租赁期较短，短于资产的有效使用期。赁特点（3）租赁设备的维修、保养由租赁公司负责。（4）租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回。（1）出租的设备根据承租企业提出的要求购置。（2）租赁期较长，接近于资产的有效使用期。融资租赁特点（3）融资租赁特点（4）租赁期满，按事先约定的方法处理设备，包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购方法，即以很少的“名义价格〃（相当于设备残值）买下设备。九、静态回收期静态回收期没有考虑货币时间价值，直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时间作为回收期。.未来每年现金净流量相等时这种情况是一种年金形式，因此：静态回收期=原始投资额/每年现金净流量.未来每年现金净流量不相等时在这种情况下，应把未来每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。十、互斥投资方案的决策互斥投资方案，方案之间互相排斥，不能并存，因此决策的实质在于选择最优方案，属于选择决策。选择决策要解决的问题是应该淘汰哪个方案，即选择最优方案。从选定经济效益最大的要求出发，互斥决策以方案的获利数额作为评价标准。因此一般采用净现值法和年金净流量法进行选优决策。但由于净现值指标受投资工程寿命期的影响，因而年金净流量法是互斥方案最恰当的决策方法。1一）工程的寿命期相等时事实上，互斥方案的选优决策，各方案本身都是可行的，均有正的净现值，说明各方案均收回了原始投资，并有超额报酬。进一步在互斥方案中选优，方案的获利数额作为了选优的评价标准。在工程的寿命期相等时，不管方案的原始投资额大小如何，能够获得更大的获利数额即净现值的，即为最优方案。所以，在互斥投资方案的选优决策中，原始投资额的大小并不影响决策的结论，无须考虑原始投资额的大小。〔二）工程的寿命期不相等时实际上，在两个寿命期不等的互斥投资工程比较时，需要将两工程转化成同样的投资期限，才具有可比性。因为按照持续经营假设，寿命期短的工程，收回的投资将重新进行投资。针对各工程寿命期不等的情况，可以找出各工程寿命期的最小公倍期数，作为共同的有效寿命期。至于内含报酬率指标，可以测算出：当i=38%时，甲方案净现值=0；当i=23.39%时，乙方案净现值=0.这