简析我国文化产业融资存在的问题及对策

简析我国文化产业融资存在的问题及对策--以触控科技有限公司为例答辩学生：郭静A指导老师：徐龙B专业班级：12经济学01班C选题意义面对长期的工业化发展带来的环境污染和生态破坏，具有无烟生产特性的文化产业的发展越来越受到人们的瞩目。文化产业日渐成为新时代的朝阳产业，世界各国对文化产业所蕴含的巨大的经济效益以及社会效益的认可度也在不断上升。各国大力发展文化产业的背景下，文化产业已经成为新的经济增长基点，也已成为新的国际竞争重要领域。作为拥有高知识密集度、高附加值和高整合性等特点的文化产业与我国的可持续发展和构建和谐社会的两大战略目标不谋而合，这也给我国一直倡导的全面的、可持续的和和谐的发展指明了方向。2简析文化产业融资现状及问题1文化产业融资理论架框CONTENTS3触控公司案例分析4触控公司融资对策与建议5全文总结与展望1）理论分析1947年法拉克福学派的阿多诺(TheodorAdoorno)和霍克海默(MaxHorkheimer)在批判资本主义的大众文化时首先提出“文化产业”这个术语。随后文化产业被定义为：从事文化活动、生产文化产品和对文化活动进行管理服务的行业，还包括其他文化产品储存和分销活动。文化产业属于第三产业，它包括两个属性：文化体现了艺术性和创造性，产业包含了经济的意义。文化产业投资是指资本所有者获取经济报酬为目的而投入资本来经营文化产品和服务的活动。其相反的经济活动就是文化产业融资，那就是为自己的公司和组织发展或扩大业务需要主动向证券机构和其他金融机构或者公司、法人进行筹资的行为。高风险性创意产业市场变化投入产出比不确定高回报性高风险高回报灵活度大高时效性投资周期需求弹性市场认可文化产业融资的特征1产业发展前景广阔融资渠道单一2政策环境不断优化融资结构不合理3金融机构的重视程度不断提高融资效率低下2.1)现状分析(图12005-2014年我国城乡居民人均文化消费)2.1)问题分析政府资助投入领域局限（表1历年国家对文化产业财政拨款）从上表可以看出，我们从2008年开始文化产业的财政拨款在不断上升，我国财政多年来对文化产业的资金支持增长率平均为17.15%，这显示出政府的努力。然而政府的财政支持主要是针对传统的文化企业稳定发展，新兴文化企业是比较难获得政府补贴。1银行贷款递増却只青睐传媒企业银行信贷是我国文化企业融资的主要来源之一，而几乎没有银行或企业愿意投资于新兴产业，如手机游戏和网游产业。2上市融资限制多一是上市要求企业具备一定规模；二是上市公司需具备良好的持续盈利能力；三是企业上市对人力资源、专利技术、知识产权、商标等无形资产进行评估比较困难。3战略投资发展不完善战略投资为一种发展不是很完善的资本较少受到监管和国家规范，所以只适合那些前景比较明朗能够给战略投资者足够信心的企业，很少有战略投资于初创期文化企业的案例。4债权融资不适用于中小型文化企业由于中小型企业缺乏相对完善的保障体系使得融资成本居高不下，使得中小型企业对债券融资望而却步。2.2）金融支持倾向传统化企业

受传统思想观念和体制机制等因素制约，当前大型的专业投资机构涉足文化产业投资基金领域的还比较少，民间资本、金融机构以及政府部门在基金发展中发挥着主要作用。这些投资主体的资金实力相对薄弱，制约了基金规模的扩大，无法满足日益增强的文化产业发展需求。为适应文化产业发展的需求，必须不断拓展募集资金渠道，增强资金供给能力。应逐步建立多元化的募集资金渠道，吸引具有资金实力的大型机构参与文化产业投资基金的建立中。并且国内学者对于文化产业投资基金相关理论研究的成果仍比较匮乏。研究文化产业投资基金并深入植根于本国国情，才能在让文化产业在特色社会主义市场环境中创造自己的价值。2.3）产业投资基金前景广阔但经验匮乏成立于2003年7月9日，同年11月15日更名为北京触控公司中国第一家手游企业，前身是上华科技有限公司，主营业务是移动游戏、游戏页面开发。在公司创建初期股东总共十二位，自然人股东九名。2012年5月触控公司在深交所上市。通过持续的兼并和收购，当前的触控公司公司已经发展成为由九家企业组成的集团公司。3）案例分析--触控公司发展概况触控公司公司特点（1）享受税收优惠政策

触控公司自成立以来就已被认定为高新技术企业，三免三减半享受税收优惠政策。从表中可以看出触控公司及其子公司享受国家减半的优惠财税，并为越来越多的高新技术企业提供先例，因为能否享受税收减免会对他们的利润产生巨大影响。截至2013年触控公司享受税收优惠情况(2)触控公司通过并购快速成长起来从触控公司在发展过程中可知，该公司在成立之后不断提高自身的业务能力，同时加强与其他平台和移动网络运营商的合作。为了不断扩大自己的实力和规模从2009年逐步通过收购加强其研发能力和业务能力，为未来上市做好充分准备。（触控公司2009年至2013年收购情况）触控公司公司融资问题分析成长期成熟期初创期初创期融资效率低下，没有获得信贷或专项基金支持成长期引入战略融资但带来巨大风险成熟期融资渠道单一此时所处的阶段比较尴尬，自身实力不足又无法获得融资，更难以满足条件进行信贷融资，只能依靠自己内部积累来艰难获得资金增长。2010年触控公司和华谊兄弟签署了对赌协议，主要是为了确保华谊兄弟的投资收益。如果二者对赌协议生效，那么触控公司将面临巨额的赔偿款我们可以理解的是，触控公司在成长期发展的比较匆忙，进入成熟期发展主要依靠战略投资，没有太多的精力去寻找新的融资源，造成融资渠道比较单一的状况。4）触控公司融资对策与建议触控公司成立初期作为中小型公司的典型代表，其在融资过程中出现的问题其实也反映了各大企业融资难的共性。融资难问题在文化企业发展过程中由来已久。其中一方面是文化产业自身的特性使其价值评估趋于困难对其融资也产生负面的影响。此外，由于文化企业的资金补助大都来源于政府，而追求市场化的的文化企业很难获得的政府补贴，更别说其他资金来源的获得。因此,本章将从触控公司这个案例来研究中小型文化企业融资的新思路。诸如触控公司这样的新兴文化企业，可以通过以知识产权为抵押借贷的手段来获得融资。因为这种类型的企业具有高科技技术支持，所以在他们的成长过程中，如果可以通过知识产权抵押的方式获得银行贷款，这也不失也是一种融资渠道。大多数文化企业和初创期的触控公司一样，无形资产占主导地位。中小企业难以获得其他大型金融机构的信任，难以从金融机构获得贷款融资，更别说在资本市场上进行债券融资。而这时，中小文化企业融资最大的希望就是政府。政府在企业成长阶段给予一定的帮助，比如说提供第三方担保，或许就能让一个企业转危为安。政府提供融资担保以知识产权为抵押借贷一、提高企业债务融资能力A成立阶段寻求战略资本B并购阶段引入战略资本在案例研究中发现，触控公司成长期在市场上暂露头角后，才取得了华谊兄弟的战略投资，如果触控公司可以在早期阶段得到战略投资者的资金，那么企业在下一步的战略举措也将更加顺风顺水。一方面，战略投资者看到了自己投资的企业的发展潜力后会增强自己的信心；另一方面战略投资者与公司业务存在相关性，二者的粘性会增加。战略投资者都与公司的业务联系，并确保在5-7年时间期大量持有公司股份，甚至能够参与投资者的决策以追求目标公司长远利益。在一开始，华谊兄弟和触控公司签署了对赌协议来规避损失。后来从长远的合作利益来考虑，双方适时取消协议。这时我们可以假设，假如对赌协议没有取消，触控公司需要按照要求支付高额的赔偿金，这相当于压死骆驼的最后一根稻草。我们建议，如果可能的话，像触控公司这样的中小企业应在刚成立初就寻求战略资本，这样二者的利益绑在一起，风险也共享。二、适时引入战略资本三、积极寻求文化产业基金的支持初创期引入文化产业基金A后续阶段引入文化产业基金B我国文化产业专项投资基金投资领域文化产业基金

首先,在起步阶段的文化企业没有丰富的资金来源,所以网游行业诸如触控公司这样的企业能够引入文化产业专项基金,将会很大程度上增加文化企业的实力。从上表中分析发现，截至2014年底文化产业投资基金中投资于电影、艺术、网络游戏均超过5支。可见，类似于触控公司这样的文化企业获得文化产业基金的支持是很有希望的，他们应该积极寻求文化产业投资基金的支持，以拓宽自身的融资渠道。

在对触控公司的并购进程中惊讶地发现，文化产业投资基金也应被鼓励进入兼并重组的文化领域发挥作用。国家要鼓励文化产业投资基金将扶持的春风吹向坚强生存的文化企业，以此来推动文化企业资源的优化整合。此外在企业的成长期和成熟期引入文化产业基金，可以为文化企业发展添上左膀右臂。与此同时，文化产业投资基金不仅有利于产品迅速走向市场，也能够使得自身平稳退出以帮助更多的企业。初创期后续阶段5）总结与展望本文的不足之处在于,触控科技作为新兴的手机游戏文化企业,不能代表所有的文化企业,待我国文化产业专项投资基金的运作较成熟之后,可以将新兴的文化企业与传统的文化企业结合在一起进行更进一步的研究。随着我国法律法规的逐渐健全、资本市场的逐渐完善以及文化企业自身实力的提高,国家对文化产业专项投资基金的大力支持,我国文化企业的融资环境会得到极大的改善,这需要国家、政府、管理机构、金融机构和文化企业的共同努力。北京触控科技股份有限公司是当前新兴文化企业中的典型代表,它的融资策略对我国文化企业的融资模式研究具有十分重要的意义。写在最后学而不思则罔,思而不学则殆。岁月从指尖滑过,回首在华东交通大学的求学之路,感慨颇多。在这里我度过了最难忘的时光,有欢乐,有难过,有收获,有回忆。值此论文结束之际,我要衷心感谢所有关心过我、帮助过我的导师、同学、父母和家人!本论文的工作是在导师徐龙教授的悉心指导下完成的,徐老师严谨的