医药生物-行业周报：详解22Q4医药持仓1月“创回归”“泛复苏”2月“卷1季报”

证券研究报告|行业周报请仔细阅读本报告末页声明全民抗疫+全民康复+全民预防，几轮演绎)最好的一年，是医药业绩大年，度疫、振。2023年Q1，我们的策略基调置价值，要么寻求低位泛复苏外溢，比如高校科研之类的；第三，考虑到医药热度，大家都处于找理由做多阶段，【调研行情】(本质上是找变化)要重视；第 新药会再次出现板块性泡沫。持续看好国际化、平台化、新技术类公司(百济神州、荣昌生物、信达生物、君实生品公司(例如凯因科技、业链及CDMO的低位配置价值(药明生物、药明康德、康龙化成、九洲药业、博腾股份、凯莱英等)。 (2)泛复苏(演绎2023波动中复苏长预期)：持续看好中长期可选消费医疗复苏(眼科、医疗服，2023年复苏波动状态下估值不便宜状态下要时刻关注数据验证，当下更看好低估边际变化的可选消费医疗复苏(智飞生物、普瑞眼科、华东医药、康华生物等)；持续看好刚需严肃医疗的持续复苏(维力医疗、国际医学、恩华药业、乐普医疗、健友股份等)；当下看好低估值泛复苏如高校科研及药机等(药康生物、奥普迈、诺禾致源、南模生物、东富龙、楚天科技等)。 冠中药(中药创新药康缘药业、以岭药业、佐力药业、方盛制药、悦康药业等；中药国企改革太极口替代(海泰新光、澳华内镜、开立医疗、联影医疗、华大智造、奥普迈等)。 (4)涨水位(演绎2023医药年度热度)：低估值、低位股价； 心堂、大参林、老百姓、益丰药房、健之佳、漱玉平民等)；考虑外资审美及配置需求及全基上仓位，继续关注核心资产行情(迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、智飞生物、长春高新、CXO)。以岭药明德生物、奥泰生物、泰林生物、近岸蛋白、诺唯赞。风险提示：1)负向政策持续超预期；2)行业增速不及预期；3)假设或测算可能存在误差。(维持)行业走势016%0%-16%-32%2022-022022-062022-09作者分析师张金洋析师殷一凡相关研究》2023-01-09P.2请仔细阅读本报告末页声明 1.3十八张图表详解2022Q4公募基金医药持仓背后的变化 81.3.1仓位：医药仓位回升，非医药主动型基金持续低配但环比改善明显 81.3.2配置：医药配置意愿回升，化学制剂、CXO、医疗服务、中药热度更高 111.3.3梳理：医药基金规模、股票投资市值与占基金资产总值比例的历史变化 13二、当周行业重点事件&政策回顾 16三、行情回顾与医药热度跟踪 17 17 四、医药行业4+X研究框架下特色上市公司估值增速更新 23 QA与申万医药生物板块总市值变化数据表 9 图表4：2021Q3-2022Q4公募基金重仓持股的医药仓位及超配比例数据表 10 图表9：2022Q4公募基金重仓持有A股医药股数量、医药股市值与持股市值比 11图表10：2022Q4公募基金重仓持股的医药基金数(支) 11图表11：2022Q4公募基金重仓持股的医药总市值(亿元) 11图表12：2022Q4公募基金重仓持股的医药基金数环比变化(支) 12 Q变化 13图表16：2012Q1至今公募医药主题基金规模合计与对应报告期TOP30基金规模均值的历史变化 13图表17：2021Q4至今各报告期当期TOP30公募医药主题基金规模(亿元) 14 图表19：当周(1.16-1.20)申万医药VS.沪深300指数VS.创业板指数对比 17图表20：2023年以来申万医药指数VS.沪深300指数VS.创业板指数走势对比(%) 18图表21：申万医药指数涨跌幅与其他行业涨跌幅对比(周对比，%) 19图表22：申万医药指数涨跌幅与其他行业涨跌幅对比(2023年初至今，%) 20图表23：申万医药各子行业近一周涨跌幅变化图(%) 2124：申万医药各子行业2023年初至今涨跌幅变化图(%) 21图表25：医药行业PE估值溢价率(申万医药行业vs.全部A股-剔除银行) 22 P.3请仔细阅读本报告末页声明 图表29：国盛医药4+X研究框架下的特色上市公司估值业绩情况(市值提取日期为2023.1.13收盘) 24P.4请仔细阅读本报告末页声明点表现最好的三条主线。好，代表【泛复苏】的逻辑外溢。而横盘或低位叠加催化的个股表现较好，代表医药强流动性向好预期对于港股创新药带动，进而利于打开创新类资产估值乐观锚定效应上限；一投资主线。疫情反复导致基本面不连续，但会有持续复苏预期及多个反复复苏窗口期(体感预期及3年不是流畅的一年。3、医药政策已不是关键变量：始于2018年的医保局支付端P.5请仔细阅读本报告末页声明(1)创回归(演绎2023流动性预期)：2023年伴随流动性持续改善预期，预计创新药会再次出现板块性泡沫。持续看好国际化、平台化、新技术类公司(百济神州、荣昌生新类&大单品公司(例如凯因科技、恒瑞医药、东诚药业、欧林生物、百克生物、诺思CRO尤其是中小CRO的弹性(泰格医药、诺思格、阳光诺和等)及CDMO的低位配置价值(药明生物、药明康德、康龙化成、九洲药业、博腾股份、凯莱英等)。(2)泛复苏(演绎2023波动中复苏长预期)：持续看好中长期可选消费医疗复苏(眼科、医疗服务、医美等)，2023年复苏波动状态下估值不便宜状态下要时刻关注数据验证，当下更看好低估边际变化的可选消费医疗复苏(智飞生物、普瑞眼科、华东医药、康华生物等)；持续看好刚需严肃医疗的持续复苏(维力医疗、国际医学、恩华药业、乐诺禾致源、南模生物、东富龙、楚天科技等)。(3)强自主(演绎2023特殊宏观环境)：自主可控有望成为未来3-5年重要主线，持续看好非新冠中药(中药创新药康缘药业、以岭药业、佐力药业、方盛制药、悦康药业OTC如葵花药业等)；大智造、奥普迈等)。(4)涨水位(演绎2023医药年度热度)：低估值、低位股价。置需求及全基上仓位，继续关注核心资产行情(迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、智飞CXO)。药、以岭药业、珍宝岛、安科生物、云南白药、特一药业、华润三九、普利制药、万泰生物、康泰生物、百普赛斯、羚锐制药、海思科、先声药业、众生药业、广生堂、前沿贝达药业、健康元、博瑞医药、司太立、迈威生物、凯普生物、纳微科技、爱博医疗、欧普康视、首药控股、吉林敖东、万孚生物、九安医疗、东方生物、明德生物、奥泰生、近岸蛋白、诺唯赞。我们只看相对龙头(4+X)。(1)医药科技创新：创新是永恒的主线，医药已经迎来创新时代。-U、贝达药业、丽珠集团、科伦药业、信立泰、南新制药、前沿生物-U、康弘药业、海思科、泽璟制药-U、艾力斯-U、微芯生物、百奥泰-U、复星医药、亿帆医药、舒泰神、诺思兰德、中国生物制药、百济神州、信达P.6请仔细阅读本报告末页声明翰森制药、复宏汉霖、诺诚健华-B、腾盛博药-B、亚盛医药-B、科济药业-B、先声BB和黄医药、德琪医药-B等。U、百济神州、BB医疗、乐普医疗、心脉医疗、先健科技、归创通桥-B、心通医疗-B、启明医疗-B、沛嘉医疗-B、微创机器人-B、天智航-U、海泰新光、澳华内镜、开立医疗、南微医学、惠泰医疗、爱博医疗等。U、欧林生物、百克生物、成大生物、金迪克等。业绩。重点推荐关注药明康德、康龙化成、泰格医药、昭衍新药、美迪西、睿智医(2)医药制造升级：中国制造的全球市场竞争力持续强化。制剂国际化(尤其注射剂)：重点推荐关注健友股份、普利制药、华海药业等。生物、维亚生物等。API制药、美诺华、奥翔药业、天宇、泰林生物、海尔生物、山东药玻、森松国际、纳微科技、诺唯赞、义翘神州、百普诺禾致源、泰坦科技、阿拉丁、拱东医疗、洁特生物等。威高股份、威高骨科、大博医疗、三友医疗、康拓医疗、奥精医疗、佰仁医疗、奕(3)医药消费升级：健康消费是最清晰最确定的超长周期成长逻辑。、华润三九、羚锐制药、寿仙谷、千金药业等。(4)医药模式升级：变革时代、医药新的长期发展趋势。P.7请仔细阅读本报告末页声明ICL：推荐重点关注金域医学、迪安诊断等。传统仿制药&特色专科：恩华药业、人福医药、华海药业、华润双鹤、通化东宝、甘李药业、健康元、东诚药业、苑东生物、北陆药业、京新药业等。P.8请仔细阅读本报告末页声明场类(净值)-全部基金，相关标的所属板块采用申万医药行业指数三级分类(部分未分类标的进行了手动调整)。显。➢细分领域，CXO板块仍为最主要重仓领域，化学制剂板块仓位环比提升最明显。2)2022Q4配置情况比提升，医药配置意愿回升。1.3.1仓位：医药仓位回升，非医药主动型基金持续低配但环比改善明显1)动态变化：医药仓位环比提升，与医药走势相同且提升更加明显了长时间维度的大幅调整，众多医药资产估值也已进入历史低位或新低水平，2022Q4在负向政策预期改善、新冠抗疫复苏交替演绎等催化下实现医药仓位回升。另一方面，十一月、十二月随着疫情发展进入新阶段，新冠抗疫复苏逻辑的交替演加催化的个股表现较好)”三条主线的表现亮眼，当下的公募基金医药持仓情况相对QP.9请仔细阅读本报告末页声明图表1：2006-2022Q4公募基金重仓持股的医药仓位变化趋势图图表2：2022Q4全部A股与申万医药生物板块总市值变化数据表板块总市值(亿元)板块总市值(亿元)////图表3：2022Q4公募基金重仓持股的医药仓位变化数据表持股总市值持股总市值医药持股总市(亿元)值(亿元)(亿元)值(亿元)37%90.56%6.6.13%8%58%金--0.14%%金0.16%4.60%4%2)静态仓位：非医药主动型基金仍处于低配医药，但环比明显改善A2022Q4，全基金、非医药主动型基金、医药基金分别超配医药2.46、-1.91、82.91个显改善。非医药主动型基金仍然低配医药，但同样实现环比明显改善。P.10P.10图表4：2021Q3-2022Q4公募基金重仓持股的医药仓位及超配比例数据表2021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4全基金重仓持股医药占比(%)医药基金重仓持股医药占比(%))A%)全基金医药超配(%)33.6511.832.52.5222.1111.532.46医药基金医药超配(%)84.7584.8485.0684.8182.7282.91非医药主动型基金医药超配(%)--0.36--2.43--1.67-2.15-2.15--2.79-1.913)领域分布：CXO仍为最主要重仓领域，化学制剂仓位环比提升最明显CXO仓位优势，非医药主动型基金方面主要重仓领域的仓位分布相对更均衡。QQ重仓持股的医药仓位分布化学制剂料药品体外诊断医药流通血液制品化学制剂体外诊断品料药血液制品1%IVD、医疗服务、中药仓位提高较明显，医疗设备、医疗耗材仓位降低较明显。P.11请P.11医疗设备医疗设备Q重仓持股的医药仓位环比变化图表8：2022Q4非医药主动型基金重仓持股的医药仓位环比变化化学制剂制品体外诊断原料药血液制品-2%-1%0%1%2%3%化学制剂体外诊断制品血液制品料药-0.3%-0.2%-0.1%0.0%0.1%0.2%0.3%0.4%1)整体：持股医药市值比环比提升，医药配置意愿回升比+408亿元)，对应医药公司总市值60719亿元(环比+6527亿元)，持股医药市值比5.24%(环比+0.12个百分点)。图表9：2022Q4公募基金重仓持有A股医药股数量、医药股市值与持股市值比持有医药股数量持有医药股市值持有医药股总市持股市值比(医药股持(支)(亿元)值(亿元)总市值).12%板块层面：CXO仍为配置最重板块，化学制剂、CXO、医疗服务、中药热度更高从持股基金数与持股市值的绝对值来看，CXO、医疗设备、化学制剂、医疗服务板块2022Q4配置力度位居前列，其中CXO仍为配置最重的板块。图表10：2022Q4公募基金重仓持股的医药基金数(支)图表图表10：2022Q4公募基金重仓持股的医药基金数(支)化学制剂制品料药体外诊断血液制品00化学制剂品料药体外诊断医药流通血液制品00P.12P.12ICLCXO明显，原料药、化学制剂、药店板显。图表12：2022Q4公募基金重仓持股的医药基金数环比变化(支)图表图表12：2022Q4公募基金重仓持股的医药基金数环比变化(支)化学制剂血液制品品体外诊断料药料药化学制剂体外诊断血液制品品医院-2000200400600-2%-1%0%1%2%3%3)个股层面：TOP30平均持有基金数与持股市值比均实现环比增加支。持有基金数量增幅最大的前五分别为：人福医药(46增至169)，药明康德(363图表14：2022Q4公募基金重仓持股的医药持有基金数环比变化代码22Q4-22Q3名称持有基金数变动(支)↓22Q4持有基金数(支)22Q3持有基金数(支)22Q4公司总市值(亿元)22Q3公司总市值(亿元)600079.603259.HH人福医药药明康德 23 169444486339022398286221220759.Z康龙化成15081064402422.Z科伦药业1073377312600276.H恒瑞医药7245224582239223900963.Z华东医药1528217020347.Z泰格医药92475914795600763.H通策医疗91174914100015.Z爱尔眼科 402812302201902262.Z恩华药业82471570760.Z迈瑞医疗58154538313625600436.H片仔癀86171740603882.H金域医学22236529602727.Z一心堂22751881440003.Z乐普医疗194432400600196.H复星医药1794278900516.Z国际医学158278214600521.H华海药业1482324285603939.H益丰药房1346135800999.Z华润三九124633800633.02821.ZZ开立医疗凯莱英00235548985130142.Z沃森生物8100645596603392.H万泰生物8611481037688301.H奕瑞科技-676333378603456.H九洲药业-1480354327688677.H海泰新光-159897600085.H同仁堂-1961362500661.Z长春高新-34114486746890122.Z智飞生物-47226181383P.13P.13业百分点)。图表15：2022Q4公募基金重仓持股的医药持股市值及持股市值比环比变化代码22Q4-22Q322Q4-22Q3名称重仓持股市值变动重仓持股市值/公司(亿元)总市值的变动↓22Q422Q3重仓持股市值重仓持股市值(亿元)(亿元)22Q4公司总市值(亿元)22Q3公司总市值(亿元)600079.000739.人福医药普洛药业157.97.9%55.4%5603882.金域医学55.4%4823296688050.爱博医疗11 %2110205600763.通策医疗 9162410300759.康龙化成 12076810644002727.一心堂9 %2314144300347.泰格医药 2.0%914795603259.明康德 2.0%82600436.71 40000963.华东医药128%47821702603939.益丰药房61712358603392.万泰生物72111481037300142.沃森生物63%5347645596603883.老百姓5%2016187600196.复星医药4%18942789603707.健友股份2%1918269603456.九洲药业5-0.1%6359327300122.智飞生物-1-0.3%1271281405300015.爱尔眼科23-0.3%09300760.600276.迈瑞医疗恒瑞医药3-0.3%-0.4%8 300298.三诺生物3-0.7%2017153600521.华海药业1-0.8%3129285600085.300633.同仁堂-9-1.2%6574613625开立医疗-1.6%2222198000999.华润三九-5-2.5%2631380002821.凯莱英-9-2.6%6574548513688301.奕瑞科技-17-3.0%4461378000661.长春高新-29-3.9%66956746891.3.3梳理：医药基金规模、股票投资市值与占基金资产总值比例的历史变化图表16：2012Q1至今公募医药主题基金规模合计与对应报告期TOP30基金规模均值的历史变化00医药基金规模(亿元)TOP30医药基金规模均值(亿元)医药基金规模(亿元)TOP30医药基金规模均值(亿元)0资料来源：wind，国盛证券研究所，注：数据样本均为wind初始基金规模(合计)P.14请P.14图表17：2021Q4至今各报告期当期TOP30公募医药主题基金规模(亿元)123456789资料来源：wind，国盛证券研究所，注：数据样本均为wind初始基金规模(合计)P.15请P.15Q医药主题基金的股票投资市值与占基金资产总值比例的历史变化0股票投资市值(亿元)股票投资占基金资产总值比例股票投资市值(亿元)股票投资占基金资产总值比例%P.16P.16二、当周行业重点事件&政策回顾(2022年)》的通知/SIcsZ111个药品新增进入目录，3个药品被调出目录。本轮调整后，国家医保药品目录内药国产重大创新药品进入目录，本次共计24种国产重大创新药品被纳入谈判，最终奥雷石药集团的度恩西布、华北制药的奥木替韦单抗等，数量创下历年之最。【事件二】天津市医药采购中心：关于公布新冠治疗药品莫诺拉韦胶囊首发价格和挂网/cfm5Q首发价格和挂网方式。通知显示：莫诺拉韦胶囊(利卓瑞)，0.2g*40粒/瓶，注册证号月份，默沙东与国药集团签署合作框架协议，将莫诺拉韦在中国境内的经销权和独家进宜签署经销协议。【事件三】国家卫健委：关于印发加速消除宫颈癌行动计划(2023-2030年)的通知/WcLLGHPV50%；宫颈癌及癌前病变患者P.17请P.17价疫苗馨可宁、沃森生物二价疫苗沃泽惠、英国葛兰素史克的二价疫苗希瑞适，剩余两款则为美国默沙东的四价疫苗和九价疫苗。在高价疫苗方面，博唯生物、万泰生物、瑞【事件四】国家卫健委：关于进一步加强儿童临床用药管理工作的通知/6QKOv加强儿童临床用药管理工作提出要求。限于药品说明书中有明确儿童适应证和儿童用法用量的药品)时，可不受“一品两规”构要在本机构药事管理与药物治疗学委员会下成立儿童用药工作组。、行情回顾与医药热度跟踪图表19：当周(1.16-1.20)申万医药VS.沪深300指数VS.创业板指数对比指数当周之前一周周环比(%)与月初比(%)与年初比(%)4,181.534,074.382.638.008.00创业板指数2,585.962,493.133.7210.1910.19医药生物9,779.759,541.642.50资料来源：Wind，国盛证券研究所P.18P.18图表20：2023年以来申万医药指数VS.沪深300指数VS.创业板指数走势对比(%)86420创业板资料来源：Wind，国盛证券研究所P.19P.19图表21：申万医药指数涨跌幅与其他行业涨跌幅对比(周对比，%)-2-10123456资料来源：Wind，国盛证券研究所P.20P.20图表22：申万医药指数涨跌幅与其他行业涨跌幅对比(2023年初至今，%)-202468101214资料来源：Wind，国盛证券研究所P.21P.21图表23：申万医药各子行业近一周涨跌幅变化图(%)(1.09)-2-10123456资料来源：Wind，国盛证券研究所%。图表24：申万医药各子行业2023年初至今涨跌幅变化图(%)86420II 2023-01-012023-01-042023-01-062023-01-102023-01-122023-01-162023-01-182023-01-20资料来源：Wind，国盛证券研究所医药行业整体估值略升。PE价率(相(65.25%)低26.53个百分点，处于相对低位。P.22P.221-076-071-076-074-079-072-077-072-075-070-073-078-071-076-072-077-072-075-070-073-078-071-076-074-079-072-077-072-075-070-073-078-071-076-074-079-072-077-072-07图表25：医药行业PE估值溢价率(申万医药行业vs.全部A股-剔除银行)医药行业相对A股(剔除银行)估值溢价水平%资料来源：Wind，国盛证券研究所图表26：2013年以来申万医药行业成交额以及在市场中占比的走势变化申万医药成交额(亿)成交额占沪深总成交额比例00%资料来源：Wind，国盛证券研究所P.23P.23U。申万医药周涨跌幅排名前十、后十个股因因会完成换届选举，保健酒概念业》微芯生物全PPAR激动剂双洛平(西格列他钠)病翰宇药业4疫情股回调生物东医疗保适应症扩大一倍股份业低估值创新药补涨-U康辰药业酶医保目录续约，浅表创面渗血的止血资料来源：Wind，国盛证券研究所：申万医药滚动月涨跌幅排名前十、后十个股因因福瑞股份春立医疗金石亚药3康龙化成宝5迪哲医药-U舒沃替尼新药上市申请获得NMPA受理批华制药2保适应症扩大一倍9泰格医药资产；CXO走强东制药6德底部+院内手术恢复预期5翰宇药业微芯生物次列入医保目录，用于治疗2型糖尿病业1香雪制药3资料来源：Wind，国盛证券研究所P.24P.24图表29：国盛医药4+X研究框架下的特色上市公司估值业绩情况(市值提取日期为2023.1.13收盘)(亿元)(亿元)(亿元)1.1.创新药技术平台升级22,77747.1354.784.0%16.2%君实生物-U625-10.37-8.1143.8%-21.8%60-772562565.076.7632.4%33.3%8丽珠集团32320.5323.9515.6%16.7%1613伦药业339613.1015.0118.8%14.6%06信立泰4136.327.4318.4%17.6%6556南新制药141.3%01前沿生物-U61-3.02-0.1416.1%-95.4%20-436康弘药业//海思科2552.824.39-18.17%55.64%9058泽璟制药-U-3.44-1.5323.69%55.51%5-78艾力斯-U990.682.56271.36%277.74%14639芯生物0.190.97-13.47%410.53%634----//997046.5158.43-1.79%25.63%1亿帆医药1575.647.17102.59%27.13%2822舒泰神//诺思兰德38-0.50-0.76-3.0%52.0%76-50中国生物制药80080091.6461.66-37.3%-32.7%9百济神州2,170-112.80-68.55-15.72%39.23%19-32信达生物62624-21.71-13.7830.83%36.52%9-45再鼎医药-SB300-4.40-4.3537.54%1.14%68-69荣昌生物-B3325-8.98-5.84-425.04%34.91%6-56康方生物-B371-11.39-1.66-5.95%85.41%33-224康宁杰瑞制药-B-5.00-5.09-21.29%-1.84%1-21金斯瑞生物科538技-2.67-1.9723.37%26.24%202-273翰森制药88688627.9131.482.89%12.77%28复宏汉霖72-2.061.9279.07%193.20%3538诺诚健华-B219219-7.91-3.44-1125.60%56.51%8-64腾盛博药-B59-6.348.5684.77%235.02%97亚盛医药-B-7.85-8.42-0.37%-7.22%77药业-B100-8.58-8.7881.91%-2.29%12-112432437.1212.21-52.77%71.53%40石药集团97260.7468.028.36%11.98%1614开拓药业-B442-7.453.8011.53%151.01%6P.25P.25基石药业-B49-10.81-4.5343.70%58.09%5-11歌礼制药-B441-1.84-0.807.67%56.45%2-52药明巨诺-B20-8.67-7.97-23.39%8.00%2-3康诺亚-B-7.76-9.6980.03%-24.75%2-17加科思-B38-3.43-4.28-13.94%-24.83%11-9和铂医药-B3-1.15-0.9216.64%19.49%0-25和黄医药238-3.04-2.37-56.35%22.23%78-100德琪医药-B2-3.20-4.2451.13%-32.26%82,7772,777国际化升级47.1354.784.0%16.2%5951君实生物-U62625-10.37-8.1143.8%-21.8%60-772565.076.7632.4%33.3%5038百济神州22,170-112.80-68.55-15.72%39.23%-32信达生物624-21.71-13.7830.83%36.52%29-45荣昌生物-B3325-8.98-5.84-425.04%34.91%6-56康方生物-B371-11.39-1.66-5.95%85.41%33-224金斯瑞生物科技5538-2.67-1.9723.37%26.24%202-273药业-B100-8.58-8.7881.91%-2.29%12-113300-4.40-4.3537.54%1.14%68-69诺诚健华-B219-7.91-3.44-1125.60%56.51%28-64和黄医药238238-3.04-2.37-56.35%22.23%8-100开拓药业-B42-7.453.8011.53%151.01%611康宁杰瑞制药-B-5.00-5.09-21.29%-1.84%1-21亚盛医药-B57-7.85-8.42-0.37%-7.22%7-7腾盛博药-B-6.348.5684.77%235.02%97基石药业-B49-10.81-4.5343.70%58.09%5-11加科思-B8-3.43-4.28-13.94%-24.83%94,13514,135器械97.48117.9321.82%20.98%4235微创医疗419419-3.12-2.41-12.73%22.67%-17444521.5424.8325.31%15.26%2118心脉医疗3.995.3426.25%33.80%400先健科技120----//归创通桥-B441-1.52-0.8124.13%46.53%7-50心通医疗-B69-2.14-1.16-16.79%45.80%32-59启明医疗-B-4.20-2.98-12.32%28.91%-19沛嘉医疗-B65-3.53-2.4938.46%29.57%18-26微创机器人-B274274-8.15-7.75-39.77%4.85%4-35天智航-U57----//2.4053.63%41.2%42澳华内镜1020.490.91-13.43%84.41%207112开立医疗2232233.494.6041.34%31.75%6448P.26P.26南微医学1813.554.869.31%36.80%5137惠泰医疗2382383.304.5058.67%36.27%2爱博医疗2472.633.8953.49%47.9%94631.4.创新疫苗1,6731,67370.1990.42-28.26%28.8%4康泰生物4204.6818.19-62.93%288.50%90236565511.8418.00176.80%52.04%6康希诺-U363-0.844.79-104.36%-104.4%43576华生物7.078.71-14.8%23.2%欧林生物691.112.952.8%165.8%632433063.745.9153.51%58.11%82成大生物137----//金迪克4442.303.40178.92%47.83%2,88612,88683.70105.5064.2%26.0%3427康龙化成998521.6029.0030.0%34.3%464泰格医药1,07633.5040.9016.6%22.1%322633567.389.3632.4%26.8%488美迪西2024.747.3267.80%54.60%4328医药//901.532.1844.91%42.45%5941百诚医药92.9576.58%50.58%407方达控股520.250.3236.21%26.29%2081651.6.创新中药48348316.6820.2024.12%21.1%94康缘药业1284.355.5535.71%27.6%29232.1.制剂国际化(尤其是注射剂国际化)友股份331513.2217.4824.8%32.2%4普利制药1206.007.8044.0%30.0%2015332910.2413.48110.10%31.60%24汇宇制药723.153.65-29.35%15.87%23202.2.CDMO&CMO6262525.1626.94135.3%7.1%53博腾股份26512.8616.17145.5%25.7%2116九洲药业33848.9412.1141.0%35.5%432普洛药业2949.7412.411.88%27.50%3024药石科技3.785.44-22.3%43.9%483皓元医药1402.693.9440.9%46.5%5235诺泰生物5.8%28.7%488药明生物2,59649.5970.6446.3%42.4%52373//医药2.3.特医药API3.254.4233.2%36.0%312384.946.9252.6%40.1%P.27P.27仙琚制药1177.118.1515.41%14.65%16143.033.99112.64%31.54%奥翔药业1142.283.1756.01%39.39%5036天宇股份85852.73-43.01%134.18%3.生物制药上游设备及耗材&科研试剂20910.3913.9025.47%33.79%2015楚天科技95956.858.2420.94%20.29%新华医疗1066.007.207.82%20.00%1815泰林生物60.9041.67%36.67%400海尔生物2426.128.12-27.59%32.74%39306.968.5917.75%23.39%72森松国际1176.178.2162.21%32.99%19142352352.914.2654.49%46.52%81诺唯赞2419.239.3436.12%1.16%2626义翘神州4.284.47-40.60%4.48%32百普赛斯1002.232.9728.25%33.04%4534诺禾致源2.673.8618.58%44.66%7泰坦科技1271.912.8432.89%48.67%664529.48%34.94%982优宁维1321.241.6314.35%30.83%10681拱东医疗4714714.055.2630.29%29.71%90洁特生物1861.381.91-19.37%38.16%13597键凯科技55932.313.0531.16%32.37%25.其他制 (进口替代&国际化)31714.8317.500.04%17.97%2118生物2092094.234.82293.60%13.83%4943伟思医疗412.343.0831.6%31.6%1813翔宇医疗2.16-16.21%27.62%36威高股份56127.2831.6621.54%16.06%2118威高骨科2522528.029.7616.14%21.70%16大博医疗154----//三友医疗68682.102.6512.55%26.45%26康拓医疗300.931.2413.93%33.33%332432.2035.0%35.0%0佰仁医疗1821.061.82106.15%72.59488.4233.90%29.95%40健帆生物27814.0818.9917.66%34.83%2015麾信息4472.5062.00%31.30%5艾隆科技301.281.7434.19%35.43%2417英科医疗//P.28P.283.1.品牌中药2887.9710.3980.96%30.33%681,9171,91729.9035.9023.0%20.1%64云南白药1,04747.5053.9069.4%13.5%22196464414.1716.6715.46%17.62%459健民集团904.195.3729.0%28.2%21175.766.8024.07%17.90%羚锐制药794.565.4426.23%19.21%171585852.623.3630.27%28.46%353.2.儿科我武生物2904.375.6129.3%28.4%665284484450.5064.2034.4%27.1%安科生物1946.568.66217.5%32.0%30223.3.眼科22,42328.7437.7823.7%31.5%8464朝聚眼科362.122.7431.09%29.08%1713欧普康视33376.788.9022.17%31.39%8爱博医疗2472.633.8953.5%47.9%9463兴齐眼药3.084.4958.2%45.8%430昊海生科1885.677.0961.0%25.0%33273.4.口腔通策医疗55436.728.52-4.4%26.9%8164时代天使1672.052.78-28.16%35.23%81603.5.医美5.677.0961.0%25.0%37四环医药850.710.33-82.95%-53.52%1192573.6.康复医疗2132139.1811.6732.97%27.21%33.7.肿瘤海吉亚医疗3585.757.8130.33%35.70%6246药98983.204.0717.3%27.2%04盈康生命751.532.24142.05%46.57%49333.8.辅助生殖4.395.8529.25%33.22%4112773.9.277疗服务-7.960.16-3.2%-102.1%3516814.1.互联网医疗&医药1,9331,9337.9114.68173.69%85.54%244阿里健康897-0.251.4290.53%664.50%3567632平安好医生230230-11.33-8.2326.34%27.38%0-284.2.ICL金域医学40528.5824.6328.75%-13.80%1416诊断25.8220.33122.01%-21.23%78凯普生物15819.0911.66124.06%-38.95%814X.1.药店42442411.0813.9024.8%25.4%81大参林37610.4713.1232.3%25.4%36292402407.889.6217.7%22.1%15一心堂1929.8811.917.26%20.47%1916国药一致14.1815.856.10%11.76%健之佳873.334.1010.88%23.05%2621漱玉平民020.08%21.01%42P.29P.29X.2.传统仿2479.1811.2415.1%22.4%2722制药&特色恩华药业专科福医药44824.4822.3085.83%-8.89%华海药业32910.2413.48110.10%31.60%322411.1812.5319.48%12.08%通化东宝20019.5020.2049.1%3.6%10102064.325.44-70.26%25.93%488健康元23215.3718.0915.7%17.7%15134.715.89210.8%25.1%4苑东生物732.633.1912.94%