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中国教育行业发展趋势

一、职业教育

2019年国务院发布《国家职业教育改革实施方案》，提出5-10年左右，职业教育基本完成向社会多元办学、高质量发展、类型教育转变。随后《建设产教融合型企业实施办法（试行）》《关于在院校实施“学历证书+若干职业技能等级证书”制度试点方案》等系列配套文件悉数出台，确保职教改革切实落地。

2019年政府工作报告首次将就业优先政策置于宏观政策层面，提到加快发展现代职业教育：非学历职业教育方面，实施职业技能提升行动，从失业保险基金结余中拿出1,000亿元，用于1,500万人次以上的职工技能提升和转岗转业培训；学历职业教育方面，2019年高职院校大规模扩招100万人，中等职业教育设立国家奖学金。

人才供需失衡是职业教育发展的核心推动因素。根据人力资源和社会保障部监测的89个城市的就业市场统计，2015Q1~2018Q4职位空缺与求职者的比例呈现波动上升趋势，至2018Q4达到峰值1.27，东、中、西部市场分别为1.27、1.22、1.39。岗位空缺与求职人数的比率波动上行主要由两方面原因共同促成：（1）求职者职业技能不足而难以匹配岗位要求；（2）中国劳动年龄人口呈现逐步减少趋势。预计未来劳动市场对于熟练技术人才的巨大需求将驱动职业技能教育持续蓬勃发展。

15~22岁较早离开普校校园的学生群体是职业培训机构的主要生源，主要包括初中未毕业、初中毕业而未升学、高中未毕业、高中毕业而未升学四类。

2009~2018年十年间，受学历教育扩招及适龄人口变化影响，以上述四类学生构成的每年潜在客群由1,246万人逐步减少到650万人，但总规模仍然较大，累计达1.04亿人。预测，2017年中国职业技能教育的市场规模为980亿元，至2022年预计达到1,614亿，5年复合增速为10.5%。

不考虑未来新设的高职学校，仅按当下存量计算，民办高职院校的证券化空间仍然很大。截至2019年6月15日教育部统计的最新数据，全国民办高职院校共322所，目前已证券化的有18所，证券化率仅为5.59%。分地区来看，拥有10家及以上民办高职院校且证券化率超过5%的地区有6个，其中重庆和四川的证券化率分列一二位，分别为17.6%和13.8%。四川、广东、福建、江苏、河南五个地区拥有的未上市民办高职院校最多，未来有望成为已上市高教企业重点并购整合的区域，也是有望产生新的高教集团的主要区域。

民办教育的发展壮大为政治安全、社会发展、经济建设、教育改革作出了重要贡献，主要是增加了教育资源的供给，缓解了公共财政的压力，提供了大量的人才支撑，推动了经济社会的发展，扩大了教育国际影响力，激发了教育体制机制活力。

预计到2020年，全国职业教育市场规模达到11620亿元，其中，学历职业教育市场规模达到1761亿元，非学历职业教育市场规模达到9859亿元。

在社会贡献方面，职业教育为经济社会发展提供了有力的人才支撑，中职毕业生就业率连续10年保持在95%以上，高职毕业生半年后就业率超过90%。在现代制造业、新兴产业中新增从业人员70%以上来自职业院校。职业院校毕业生成为支撑中小企业急剧发展，区域产业迈向中高端的产业生力军。

二、教育信息化

积极推动我国向“三全两高一大”化教育信息化2.0时代迈进，更加注重软件、平台、管理和服务体系的建设。教育信息化一方面利好硬件的深化布局，另一方面利好软硬件结合的发展方向，关注教育内容的应用与建设。2022年，我国计划基本实现“三全两高一大”的发展目标，即教学应用覆盖全体教室、学习应用覆盖全体适龄学生、数字校园建设覆盖全体学校，信息化应用水平和师生信息素养普遍提高，建成“互联网+教育”大平台，进一步促进教育公平。

教育信息化是在线教育普及发展的重要保障，鼓励社会力量参与基础设施建设和运营管理，提供专业化服务。2019年9月，教育部等十一部门联合印发《关于促进在线教育健康发展的指导意见》，文件明确提出加强基础设施建设：抓住第五代移动通信技术（5G）商用契机，加快推动物联网、云计算、虚拟现实等技术在教育领域的规模化应用，提升教育服务数字化、网络化、智能化水平。实施“数字校园规范建设行动”，全面改善学校网络和接入条件，加快建设教育专网，到2022年实现所有学校接入快速稳定的互联网。

三、K12培训

“治理整改”是2018~2019年K12校外培训的主题，预计2020年将持续推进。2018年2月，教育部办公厅等四部门发布《关于切实减轻中小学生课外负担开展校外培训机构专项治理行动的通知》，并于2019上半年如期完成最后一阶段专项督促和检查任务。但是治理行动并未就此结束，教育部于2019年5月下旬又开展了“回头看”行动确保整改效果得到落实。2019年10月25日，教育部在京召开全国规范校外培训机构发展工作会，教育部副部长郑富芝提出深入推进下一步工作，把握好源头治理、系统治理、严格治理，综合施策。预计2020年规范校外培训机构发展行动仍将延续，充分引导市场有序发展。

对于新东方、好未来此类龙头培训机构，线下业务经历利润率短期承压后已基本恢复常态，在行业治理整改持续推进的大背景下颇为受益。对于二线学科辅导机构危、机并存，其中办学行为本身规范，不使用或较少使用公立学校兼职老师，且办学许可证齐全、消防等安全设施到位，奥赛类培训占比较少的机构，预计受到的影响较小。对于办学行为规范的素质类培训机构，持续规范整治将为其带来发展机遇。

2019年7月15日教育部等六部门发布了《关于规范校外线上培训的实施意见》，这是在国家层面上颁布的第一个专门针对线上培训的规范性文件。总体来看，文件有三点核心结论：政策对互联网教育的方式总体体现支持态度；基本顺延了《国务院办公厅关于规范校外培训机构发展的意见》中的精神；监管落地，烧钱模式难以为继。各个地区的实施细则也将陆续落地，预计将维持从严监管的思路。

对不同企业影响差异较大，主要体现在：是否具备相应的互联网信息服务和电信业务经营许可非常关键；班组模式和一对一模式对师资要求差异明显；是否盈利、是否能持续获得融资将决定部分机构的生存状态；外籍教师质量仍是在线教育监管重点。总的来说，我们认为校外线上培训的监管是K12课外培训行业加强规范的延续，总体有利于行业规范，对于真正深耕产业、具备产品和品牌能力的龙头企业利好。

监管政策出台除了对K12培训行业本身有影响外，学科类授课教师的资质要求也推升了教师资格考试报考热潮，相关职业培训机构料将有所受益。据调查数据显示，教育部考试中心在10月28日召开的教师资格考试安全保密工作视频会上表示，本次考试共有590万考生报名，报考人数突破新高。教育部考试中心公布，在此次考试的报考者中，在校生占比48.5%，其中北京考区共有8.5万余人报名，较2018年同期增长60%，创历次报名人数新高。

四、在线教育

在线教育是运用互联网、人工智能等现代信息技术进行教与学互动的新型教育方式，是教育服务的重要组成部分。2019年9月30日教育部等十一部门发布的《关于促进在线教育健康发展的指导意见》，是第一次针对在线教育整体提出的纲领性文件，明确表达了对于发展在线教育的支持和鼓励。

2017年以来中国在线教育的网民渗透率正在经历一个加速提升的过程。目前中国在线教育的整体用户规模为2.32亿人，手机网民中的在线教育用户规模为1.99亿人，近3年的复合增速分别为31%和42%。从2016年12月到2019年6月，以半年为一个时间周期，在线教育的渗透率分别提升0.4/0.9/1.3/2.9/2.9pcts，至2019年上半年在线教育的网民整体渗透率为27.2%，手机网民的在线教育渗透率为23.6%。受益于各类互联网技术发展愈发成熟，在线教育渗透率有望持续快速提升。

以好未来、新东方在线、跟谁学三家上市企业来看，2019年好未来线上业务、新东方在线K12业务的收入分别为22.73亿元、1.59亿元，同比增长197.5%和80.8%；2019Q2，跟谁学K12业务收入2.70亿元，同比增长463.7%。对应来看，从可获得的最新数据来看，好未来线上业务2018财年付费学生人次190万（同比+140%），新东方在线2019财年K12业务付费学生人次57万（同比+