中国在线K12教育行业发展现状重点企业对比分析

中国在线K12教育行业发展现状重点企业对比分析

1.在线K12：潜力最大在线教育细分市场

2018年，中国在线教育市场总规模约为2277亿元，2013-2018年，CAGR为21.73，预计2019年市场规模将达到3100亿元。

随着近年来用户习惯的逐渐养成，以及课外培训市场的刚需特点，在线K12课后辅导市场的渗透率持续快速提升，已从2013年的1%提升至2018年的9.5%，预计2023年将进一步提升至45.0%。对应的市场规模方面，国内在线k-12课外辅导市场规模从2013年的14亿元增长到2018年的302亿元人民币，CAGR为85.2%，预计2023年将进一步增长到3,672亿元人民币，预计2018年-2023年CAGR达到64.8%。

2019年，K12在线企业密集上市，现选取主营业务包括K12在线教育业务的三家上市公司，通过对他们最新的财务指标进行比较及分析。

跟谁学：K12大班业务领先

跟谁学是国内领先、技术驱动的K12在线教育公司，专注于在线K12课程，涵盖所有小学和中学年级，此外公司还提供外语、专业和兴趣课程。公司采用在线直播大班形式来授课，拥有稀缺的高质量教学资源，2018年，公司的总注册课程数达到76.71万，同比2017年增长了863%，实现快速增长。

新东方在线：综合实力突出

新东方在线是新东方教育集团于2005年成立的在线教育平台，2019年3月作为第一家在线教育企业在港股上市。依托新东方在教育培训行业超二十年的丰富经验和品牌影响力，公司在线上教育领域积累了强大的师资力量及优质的内容储备。目前，针对不同年龄段的学生，公司在线教育课程划分为三个核心分部，分别是大学教育、K12教育以及学前教育。自2017年公司重点投入K12领域以来，K12教育收入增速迅猛，2019财年（20180601-20190530，下同）收入占比达到17.33%，付费学生人数从2017财年的101.0万人快速增长至2019财年的217.9万人，CAGR达46.88%。

网易有道：工具类应用起家

2007年网易有道公司推出了旗舰版有道词典，2019年上半年，MAU排名中国语言应用第一。有道词典的早期成功使公司能够吸引大量用户群，建立强大的品牌，并扩展到广泛的产品和服务。当前公司主营业务包括学习服务与产品及在线市场服务，2019年上半年，以有道精品课为主的学习服务与产品收入占比达到57%。

2.收入：大班直播驱动增长，小班模式下沉突围

2.1.双师大班模式成熟，引领本轮增长

三家上市企业当前课程均主要以大班双师授课，大班双师是当前K12在线辅导市场的主要模式，根据第三方机构统计，2019年K12在线大班市场规模达到328亿元，总市场规模占比在50%左右。

双师系统是大班课的核心，在双师系统中，每门课程都配有一名具有丰富线上教学经验及能力的头部教师，同时每个大班被分成多个较小的学生小组，并为每个小组指派一名导师，导师的作用在于在每节课之前、期间和之后监督和帮助学生。双师制兼顾了教学内容的吸引力及互动性，这使得大班模式具有较强的可拓展性。

跟谁学是三家上市公司中大班教学规模最大、运营最为成熟的一家，2018Q1，跟谁学收入仅为4,691万元，19Q2收入增长至3.54亿元。跟谁学在教师方面具有领先的市场竞争力，平均拥有超过11年的教学经验，基本上都有在知名教育机构工作经验，平均教师薪酬在中国在线教育服务市场中最高。

有道从工具应用逐渐将发展重点集中到K12大班上，2019H1，有道K12注册付费课程数同比接近翻倍增长，有道精品课当前模式与跟谁学类似，也是以双师为主的模式，其在线课程收入已超过工具类产品的在线广告业务。

新东方在线当前K12阶段仍是以在线大班为主，但整体收入体量及占比仍然较小，处于较为早期阶段。公司综合课程涵盖中国K12学生修读的几乎所有科目，包括新东方在线K12课程、东方优播地区性课程及私播课。2019财年，K12分部业务收入为15,920万元，占总营收比重为17.32%，近三年CAGR达到92.52%，付费人次为57.20万，近三年CAGR为176.16%。

2.2.小班潜力彰显，有望驱动未来成长

相对于快速发展的K12在线大班，新东方在线于2017年3月推出的东方优播课程，面向身处教育资源有限的低线城市及地区的中小学生，相比K12大班更加本土化。东方优播的课程设计方面，结合地区教材版本和教学内容设计课程，每班最多招收25名当地学生，小班化能够关注到每个学员，依据学员特点制定针对性教学方案，采用先进的直播互动技术，克服一对一直播师资成本高以及大班授课效果不佳的痛点。同时，不同于线上推广的形式，新东方在线采取线下体验店的模式，在进军的每个城市设立体验店，每个体验店均配有三至四名员工，向学生及家长展示东方优播课程，以此实现与在线大班模式的错位竞争。

3.在线K12前景可期，下一阶段关注小班模式成长

一般认为，在线教育需要解决三个层次的问题，分别是：

1）基础规律层：解决新时期背景下“教什么”、“如何教”等核心问题，包括“知识生产与知识进化”、认知与学习、教学交互等；

2）环境方法层：解决技术工具的使用问题，包括学习环境、学习资源与认知工具、教育大数据技术及教育人工智能；

3）实践创新层：在信息化进程中，教育教学的整个流程均将发生重要的变化，实践创新层解决包括教育内容、教与学方法、教育评价、教育治理以及教育的供给方式等课题。

关于在线教育未来的发展前景，当前依然存在一定争议，主要依据无非是在于：1、在线教育产品体验并不完善；2、市场中存在一些激进的扩张；3、在线教育行业存在大量的亏损情况。当然，这些都不是静态的，我们试图在上述理论模型中寻找线索，本文中比较分析的三家上市公司的发展阶段及成长趋势，本质上正是代表了从环境层的信息化（有道的工具类应用），到实践层的信息化（双师尝试），再反馈至理论层的信息化（改进教学理念）的产业发展正循环机制。

教育培训是一个极富有内涵的产品形态，市场上当前并没有一家企业能够给出在线教育的终极产品形态，但随着用户对在线教育的接受度不断提升、在线付