财务管理期末复习

财务管理学期末总复习第一章财务管理概述1、财务管理概念财务管理是研究公司资本的取得与使用的一种管理学科。取得——融资使用——投资经营——营运2、财务管理目标利润最大化——缺点：时间、风险、投入产出、短期股东财富最大化——克服上述缺点3、委托代理关系（一）股东与经营者协调方法：（1）监督：解聘、接收（2）激励：股票、年薪（二）股东与债权人协调方法：（1）降价提率（2）限制性条款（3）停止借款

4、金融资产价值的基本特征金融资产是对未来现金流入量的索取权，其价值取决于它所能带来的现金流量。第一章例题单选题1、在下列各种观点中，既能够考虑时间和风险，又有利于克服管理上的片面性和短期行为的财务管理目标是（）A、利润最大化B、股东财富最大化C、每股收益最大化D、资本利润率最大化2、下列各项中，能用于协调股东与债权人矛盾的方法是（）A、解聘B、接收C、激励D、停止借款3、下列各项中，不能协调股东与债权人之间矛盾的方式是（）A、股票期权B、债权人通过合同实施限制性借款C、降低债券价格D、提高债券利率1、财务比率（一）偿债比率流动比率=流动资产÷流动负债速动比率=速动资产÷流动负债*速动资产=货币资金+交易性金融资产+应收账款+应收票据+其他应收预付款现金比率=货币资金÷流动负债利息保障倍数=（利润总额+利息支出）÷利息支出资产负债率=负债÷资产权益乘数=资产÷所有者权益第二章财务报表分析（二）获利比率营业利润率=营业利润÷营业收入净额成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额净资产收益率=净利润÷平均净资产总资产收益率=息税前利润÷平均资产总额（三）营业能力比率应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产总资产周转率=销售收入÷平均总资产周转天数=360÷周转率存货周转率=销售成本÷平均存货*客观因素指的是外部对企业进行的投资和捐赠（四）上市公司比率每股收益=净利润÷股数*稀释股数的因素：股票期权、认股权证、可转换债券每股股利=股利÷股数市盈率=每股市价÷每股收益第二章例题单选题1、如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿还一笔短期借款所导致的结果是（）A、营运资金减少B、营运资金增加C、流动比率降低D、流动比率提高2、下列各项中，不属于速动资产的是（）A、应收账款B、预付账款C、应收票据D、货币资金3、下列指标中，属于企业获利能力基本指标的是（）A、每股收益B、总资产收益率C、总资产周转率D、资本保值增值率多选题1、企业在计算稀释每股收益时，应当考虑的稀释性潜在的普通股包括（）A、股票期权B、认股权证C、可转换公司债券D、不可转换公司债券2、影响速动比率的因素有（）A、应收账款B、存货C、短期借款D、应收票据E、预付账款3、计算下列指标时，其分母需要采用平均数的有（）A、净资产现金回收率B、应收账款周转率C、总资产收益率D、流动资产周转天数判断题1、资本保值增值率是企业年末所有者权益总额与年初所有者权益总额的比值，可以反映企业当年资本的实际增减变动情况。（×）2、将通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，以说明企业财务状况或经营成果变动趋势的方法称为水平分析法。（√）3、市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股收益支付的价格。（√）综合题某公司XX年度简化的资产负债表如下：资产 负债及所有者权益货币资金 50 应付账款 100应收账款 A 长期负债 E存货 B 股本 100固定资产 C 留存收益 100资产合计 D 合计 F其他有关财务指标如下：（1）长期负债与所有者权益之比：0.5（2）营业收入－营业成本=100（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次（4）应收账款周转天数（应收账款按年末数计算，一年360天）：18天（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次要求：利用上述资料，计算资产负债表中的字母？第三章货币时间价值1、复利现值与终值P=F（P/F,r,n）F=P（F/P,r,n）*复利现值系数与复利终值系数互为倒数2、普通年金现值与终值P=A（P/A,r,n)F=A（F/A,r,n)*普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数；普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数3、预付年金现值与终值P=A[（P/A,r,n-1)+1]=A（P/A,r,n)(1+r)F=A[（F/A,r,n+1)-1]=A（F/A,r,n)(1+r)4、递延年金现值与终值F=A（F/A,r,n)P=A(P/A.r,n-m)=A[(P/A,r,n)-(P/A,r,m)]5、永续年金现值P=A÷r*永续年金无终值第三章例题单选题1、普通年金终值系数的倒数称为（）A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数2、某公司从本年度起每年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）A、复利终值系数B、复利现值系数C、普通年金终值系数D、普通年金现值系数3、在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）A、后付年金终值B、即付年金终值C、递延年金终值D、永续年金终值多选题1、递延年金具有如下特点（）A、年金第一次支付发生在若干期之后B、没有终值C、年金的现值与递延期无关D、年金的终值与递延期无关2、下列各项中，数值等于即付年金终值系数的有（）A、（P/A，i，n）（1+i）B、（P/A，i，n-1）+1C、（F/A，i，n）（1+i）D、（F/A，i，n+1）-13、在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的项目有（）A、偿债基金B、先付年金终值C、永续年金现值D、永续年金终值判断题1、在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数互为倒数。（）2、随着利率提高，未来某一款项的现值将逐渐增加（）3、在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算关系。（）第四章证券价值评估1、债券价值评估（1）现值法（对未来现金流入折现）a、本利和（P/F，r，n）b、本金（P/F，r，n）+利息（P/A，r，n）（2）收益率（已知市价，插值法求折现率）2、股票价值评估（1）零增长模型：永续年金现值—P=D/r（2）固定增长模型：P=下次股利/（r－g）第四章例题计算题1、2007年7月1日发行的某债券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日为6月30日和12月31日，等风险证券的市场利率为10%，计算2007年7月1日该债券的价值？（P/A，5%，6）=5.07569；（P/F，5%，6）=0.74622（P/A，10%，3）=2.48685；（P/F，10%，3）=0.751312、已知甲股票现行市价为每股8元，上年每股股利为0.2元，预计以后每年以8%的增长率增长，要求的投资必要报酬率为10%，则甲股票价值为多少？3、面值为50元的普通股股票，预计年固定股利收入为4元，如果投资者要求的必要报酬率为7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为多少？第五章投资决策与风险分析1、项目现金流量（1）初始现金流量-项目投资-垫支营运资本+原资产卖价格±所得税（2）经营现金流量a、有利息：销售收入－付现成本—所得税（销售收入—付现成本）（1—税率）+折旧×税率b、没有利息：税后利润＋折旧（3）终结现金流量经营现金流量+资产卖家＋收回垫支营运资本±所得税2、评估方法（1）净现值法对项目现金流量折现，净现值≥0方案，可行两个方案对比时，选择NPV大的（2）内部收益率法已知净现值=0时，插值法求折现率，当IRR≥资本成本时，可行两个方案对比时，选择IRR大的（3）获利指数法PI=流入项目现金流量现值÷流出项目现金流量现值，PI≥1时，可行两个方案对比时，选择PI大的（4）投资回收期法收回投资的时间，PP≤n/2时，可行两个方案对比时，选择小的（5）会计收益率法ARR=年平均净利润÷年平均投资总额，ARR大于基准会计收益率时，可行两个方案对比时，选择大的3、贴现指标的相互关系当净现值＞0时；获利指数＞1；内含报酬率＞资本成本当净现值=0时；获利指数=1；内含报酬率=资本成本当净现值＜0时；获利指数＜1；内含报酬率＜资本成本4、可行性说明贴现指标符合标准，非贴现指标也符合标准则方案完全可行；贴现指标符合标准，非贴现指标不符合标准则方案基本可行；贴现指标不符合标准，非贴现指标符合标准则方案基本不可行；贴现指标不符合标准，非贴现指标不符合标准则方案完全不可行。第五章例题单选题1、下列各项中，不属于投资项目现金流出量是（）A、固定资产投资B、折旧与摊销C、无形资产投资D、新增经营成本2、已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率（）A、大于14%，小于16%B、小于14%C、等于15%D、大于16%3、如果某投资项目的相关评价指标满足以下关系：NPV>0，NPVR>0，PI>1，IRR>i，PP>n/2，则可以得出的结论是（）A、该项目基本具备财务可行性B、该项目完全具备财务可行性C、该项目基本不具备财务可行性D、该项目完全不具备财务可行性多选题1、如果某投资项目完全具备财务可行性，且其净现值指标大于零，则可以断定该项目的相关评价指标满足以下关系（）A、获利指数大于1 B、会计收益率大于等于零C、内部收益率大于基准折现率D、包括建设期的静态投资回收期大于项目计算期的一半2、某固定资产投资项目的资金来源为银行借款，按照全投资假设和简化公式计算经营期某年的净现金流量时，需要考虑的有（）A、该年因使用该固定资产新增的净利润B、该年因使用该固定资产新增的折旧C、该年回收的固定资产净残值D、该年偿还的相关借款本金3、下列关于投资项目营业现金流量预计的各种做法中，正确的是（）A、营业现金流量等于税后净利加上折旧B、营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税C、营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额D、营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税判断题1、在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资收益率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。（）2、某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。不考虑资金可以认定A方案较好。（）3、ABC公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该资项目适用的所得税率为30%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为350万元，税后净利润210万元。那么年营业现金流量为410万元（）1、风险的分类系统风险（不可分散风险、市场风险）风险经营风险（经营）非系统风险（可分散风险、特有风险）财务风险（举债）第六章风险与收益第六章风险与收益2、风险的衡量a、历史条件b、预测条件方差权数为各种可能结果出现的概率（Pi）预期收益率：方差*标准差和方差都适用于预期（持有期）收益率相同时，当不同时使用：标准离差率CV=σ÷E(r)3、资本资产定价模型：r=rf＋β（rm—rf）收益率由无风险收益率和风险溢价构成，因此：资产的风险溢价=β（rm—rf）市场的风险溢价=rm—rfβ=资产的风险溢价÷市场的风险溢价因此，β系数是单项资产的风险收益率与整个市场的平均风险收益率比较的系数。第六章例题单选题1、根据财务管理的理论，特定风险通常是（）A、不可分散风险B、非系统风险C、基本风险D、系统风险2、在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（）A、所有风险B、市场风险C、系统性风险D、非系统风险3、已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方按都存在投资风险，比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）A、方差B、净现值C、标准差D、标准离差率多选题1、关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确是（）A、风险程度越高，要求的报酬率越低B、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C、无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高E、它是一种机会成本2、下列各项中，能够衡量风险的指标有（）A、方差B、标准差C、期望值D、标准离差率3、在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有（）A、企业举债过度B、原材料价格发生变动C、企业产品更新换代周期过长D、企业产品的生产质量不稳定判断题1、资产的风险报酬率是该资产的贝他值和市场风险报酬率的乘积，而市场风险报酬率是市场投资组合的期望报酬率与无风险报酬率之差。（）2、根据财务管理的理论，必要投资收益等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和。（）3、人们在进行财务决策时，之所以选择低风险的方案，是因为低风险会带来高收益，而高风险的方案则往往收益偏低。（）综合题假定资本资产定价模型成立，表中的数字是相互关联的，求出表中“字母”所代表的数字。证券名称期望收益率Β系数无风险资产AC市场组合BDA股票0.221.3B股票0.160.9C股票0.31E1、个别资本成本（1）长期债券资本成本（2）长期借款资本成本

第七章杠杆效应与资本结构（3）普通股资本成本a、现金流量法折现法零增长股：资本成本=股利÷市价（1-筹资费率）固定增长股：资本成本=下次股利÷市价（1-筹资费率）+股利增长率b、资本资产定价法资产收益率=无风险收益率＋β（市场收益率—无风险收益率）资本成本=资产收益率÷（1—筹资费率）c、无风险加风险溢价法资本成本=无风险收益率+风险溢价（4）优先股资本成本资本成本=股利÷市价（1-筹资费率）（5）留存收益资本成本与普通股类似，但不考虑筹资费用2、综合资本成本个别资本成本与其所占比重的加权平均数3、杠杆效应（1）经营杠杆系数（DOL）=息税前利润变动率/产销量变动率=基期边际贡献/（基期边际贡献-固定成本）（2）财务杠杆系数（DFL）=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率=基期息税前利润/（基期息税前利润-基期利息）（3）复合杠杆系数（DTL）=普通股每股收益变动率/产销量变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系数=边际贡献/（息税前利润-利息）第七章例题单选题1、假定某企业的权益资金与负债资金的比例为60：40，据此可断定该企业A、只存在经营风险B、经营风险大于财务风险C、经营风险小于财务风险D、同时存在经营风险和财务风险2、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于（）A、经营杠杆效应B、财务杠杆效应C、复合杠杆效应D、风险杠杆效应3、如果企业的资金来源全部为自有资金，且没有优先股存在，则企业财务杠杆系数（）A、等于0B、等于1C、大于1D、小于1多选题1、融资决策中的总杠杆具有如下性质（）A、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B、总杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率C、总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大E、总杠杆系数越大，企业财务风险越大2、在下列各项中，可以用于加权平均资金成本计算的是（）A、市场价值权数B、预期价值权数C、账面价值权数D、边际价值权数3、在计算优先股成本时，需要考虑的因素有（）A、发行优先股总额B、优先股筹资费率C、优先股的优先权D、优先股每年的股利三、判断题1、经营杠杆不是经营风险的来源，只是放大了经营风险。（）2、在计算综合资本成本时，可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。（）3、资本成本是投资者对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（）综合题某企业计算筹集资金100万元，所得税税率25%，有关资料如下：（1）向银行借款10万，借款年利率7%，手续费2%。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%。（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%。预计第一年每股股利1.2元，以后每年近8%递增。（5）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资本成本?（2）计算该企业加权平均资本成本?1、股利支付方式（1）现金股利——除息日（2）股票回购（3）股票股利——会计分录（4）股票分割2、股利理论（1）股利无关论（2）差别税收理论（3）代理成本理论（4）追随者理论（5）信号传递理论第八章股利政策3、影响股利政策的因素（1）法律因素：资本保全（2）契约性约束：债权人对股利政策的影响（3）公司因素（4）股东因素三、股利政策的实施1、剩余股利政策2、固定股利或稳定增长股利3、固定股利支付率：股利支付率=股利÷净利润=每股股利÷每股收益4、低正常股利加额外股利政策第八章例题单选题1、以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）A、剩余股利政策B、固定或持续增长的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加额外股利政策2、企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（）A、最大限度地用收益满足筹资的需要B、向市场传递企业不断发展的信息C、使企业保持理想的资本结构D、使企业在资金使用上有较大的灵活性3、在下列各项中，计算结果等于股利支付率的是（）A、每股收益除以每股股利B、每股股利除以每股收益C、每股股利除以每股市价D、每股收益除以每股市价多选题1、按照资本保全的要求，企业发放股利所需资金的来源包括（）A、当期利润B、留存收益C、原始投资D、股本2、上市公司发放股票股利可能导致的结果有（）A、公司所有者权益内部结构发生变化B、公司所有者权益总额发生变化C、公司每股利润下降D、公司股本总额发生变化3、股东从保护自身利益的角度出发，在确定股利分配政策时应考虑的因素有（）A、避税B、控制权C、稳定收入D、规避风险判断题1、在除息日之前，股利权利从属于股票；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（）2、与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。（）3、股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且还有助于公司并购政策的实施。（）综合题某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需要资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额？（2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策，计算2004年度应分配的现金股利？（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额？（4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利？（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利？第九章融资方式1、经营租赁和融资租赁的区别与租赁资产所有权相关的风险与收益是否转移。2、什么是杠杆租赁和售后回租杠杆租赁：出租人靠贷款购买设备，靠出租设备收取租金来偿还贷款售后回租：承租人在卖出设备后，回租设备。3、租金的计算（经营租赁和融资租赁）a、经营租赁b、融资租赁——等额本金法租金于每年年末等额支付如果租金于每年年初等额支付4、放弃现金折扣的成本计算：5、短期银行借款（周转信贷协议、补偿性余额）计算周转信贷协议使用费=未使用部分的承诺费+使用部分的利息补偿性余额的实际利率=名义利率÷（1-补偿性余额比率）6、短期银行借款不同利息支付时实际利率的计算利随本清法——实际利率＝名义利率贴现法——实际利率=名义利率÷（1-名义利率）加息法——实际利率=2×名义利率7、流动资产融资策略稳健型：长期资金=全部永久性流动资产＋部分临时性流动资产激进型：短期负债=部分永久性流动资产＋全部临时性流动资产折中型：长期资金=永久性流动资产短期负债=临时性流动资产第九章例题单选题1、以下融资政策中，临时性负债占全部资金来源比重最大的是（）A、折中型融资政策B、激进型融资政策C、稳健型融资政策D、无法判断2、某企业年初从银行贷款100万元，期限1年，年利率为10%，按照贴现法付息，则年末应偿还的金额为（）万元A、70B、90C、100D、1103、下列各项，能引起企业权益资金增加的是（）A、吸收直接投资B、发行公司债券C、利用商业信用D、留存收益转增资本多选题1、企业从银行借入短期借款，导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（）A、收款法B、贴现法C、加息法D、以上都是2、放弃现金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期影响。下列各项中使放弃折扣成本提高的有(）A、信用期、折扣期不变，折扣率提高B、折扣期、折扣率不变，信用期延长C、折扣率不变，信用期和折扣期等量延长D、折扣率、信用期不变，折扣期延长3、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（）A、预收账款B、应付工资C、应付票据D、根据周转信贷协定取得的限额内借款E、应付债券判断题1、某企业资产总额6000万，其中长期资产3000万，流动资产3000万，永久性流动资产占流动资产40%，负债总额2600万，其中65%为流动负债。由此断定，该企业是稳健型流动资金融资策略。（）2、企业采取分期等额归还借款，既可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。（）3、某企业计划购入材料，供应商给出的付款条件为1/20、n/50。若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款。（）第十章流动资产管理1、最佳现金持有量的确定（1）成本分析模式管理成本+机会成本＋短缺成本之和最小（2）存货模型（3）现金周转模式a、现金周转期=应收账款周转期+存货周转期-应付账款周转期b、现金周转率=360÷现金周转期c、最佳现金持有量=年现金需求量÷现金周转率（4）随机模型机会成本和交易成本之和最小2、付款控制（1）合理运用浮游量（2）控制付款时间3、应收账款的机会成本（1）应收账款周转天数（现金折扣出现，加权平均）（2）应收账款周转率=360÷