第十九章开放经济下的短期经济模型

第19章开放经济下的

短期经济模型主要内容：第一节汇率和对外贸易第二节蒙代尔—弗莱明模型第三节蒙代尔—弗莱明模型的应用第四节南—北关系的一种经济分析19-2§19.1汇率和对外贸易认识汇率汇率是一个国家的货币这算成另一个国家货币的比率。汇率作为本国货币相对于外国货币的价格，在国际经济活动中起着重要的作用；汇率的变动会直接影响净出口；汇率会通过净出口对国内的总需求产生影响。19-3一个高度简化的模型世界上只有两个国家，一个叫中国，一个叫加拿大；世界上只生产一种产品，叫做玉米，人们消费玉米，用玉米作投资（作为种子），政府也用玉米支付各种支出。如果玉米在中国的价格是每公斤1元人民币，在加拿大的价格是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？19-41比1即1元人民币兑换1加元再假设如果玉米在中国的价格变为每公斤2元人民币，在加拿大的价格仍是每公斤1加元。那么人民币对加元的兑换率应该是？19-52比1即2元人民币兑换1加元反之，如果加拿大的玉米的价格上升为每公斤2加元，在中国的价格仍是每公斤1元人民币。那么人民币对加元的兑换率应该是？1比2即1元人民币兑换2加元结论：汇率是由两国间的价格水平所确定的。一国的价格水平上升，它的货币就会贬值，反之则升值。19-6外汇汇率的标价方法标价：用什么货币作为其它货币标价或计价的标准，这通常称之为汇率的标价方法(quotations)。由于外汇交易市场可分为国际银行同业间的外汇“批发”交易市场和各国(地区)银行与客户的外汇“零售”交易市场两类，汇率的标价方法也有所不同。19-7外汇汇率的标价方法两种标价方法：直接标价法间接标价法19-8直接标价法(directquotation)：

以本币来表示外币的价格，如＄1＝RMB￥6.3317。间接标价法(indirectquotation)：

以外币来表示本币的价格，如在英国，英镑兑欧元汇率为￡1＝EUR1.112。两种汇率的标价方法，虽然基准不同，但站在同一国家角度看，直接标价法与间接标价法是互为倒数的关系。对A国而言，S(B/A)是直接标价，则S(A/B)是间接标价法。19-9汇率的分类按汇率变动情况划分:固定汇率和浮动汇率；按汇率是否受货币当局管制的角度来划分：官方汇率和市场汇率；按汇率制订方式的不同来划分：基本汇率和套利汇率；按外汇市场起始时间来划分：开盘汇率和收盘汇率；按外汇交易交割的期限不同来划分：即期汇率和远期汇率；按外汇支付工具的付款时间来划分：电汇汇率、信汇汇率与票汇汇率。19-10国际货币体系包括两大类型：固定汇率制与浮动汇率制。19-11固定汇率制是指两国货币的比价基本固定，其波动界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度。它包括：国际金本位制度下的固定汇率制度布雷顿森林体系下的可调整钉住制度19-12布雷顿森林货币体系二次世界大战后建立的以美元为中心的固定汇率制，其基本内容可简述为“双挂钩”制度：即美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩。在布雷顿森林货币体系下，各国货币与美元所确定的汇率是法定汇率。外汇买卖的汇率要受外汇供求关系的影响而围绕法定汇率上下波动。19-13浮动汇率制是指一国货币对外国货币的汇率不固定，随着外汇市场的供求变化而自由波动的一种汇率制度。依据干预程度可分为：自由浮动和管理浮动；依据浮动的形式不同可分为：单独浮动，钉住浮动和联合浮动。自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。19-14自由浮动制度下汇率的决定以德国和美国间欧元与美元的兑换为例。19-15固定汇率制度的运行在固定汇率制度下，一国中央银行随时准备按事先承诺的价格从事本币与外币的买卖。当官方汇率与均衡汇率存在价差时，外汇市场上存在牟利机会，直至均衡汇率与官方汇率相等。19-16实际汇率实际汇率是两国产品的相对价格，它告诉我们，能按什么比率用一国的产品交换另一国的产品。如果实际汇率高，则外国产品就相对便宜，而国内产品相对昂贵；如果实际汇率低，则国外产品相对昂贵，而国内产品相对便宜。19-17净出口函数净出口为出口额和进口额的差额。宏观经济学中，汇率和国内收入水平被认为是决定净出口的两个最重要因素。一国净出口反向地取决于实际汇率；一国净出口反向地取决于一国的实际收入。19-18净出口函数19-19上右图说明净出口与实际汇率之间的关系：实际汇率越低，净出口越大；反之，则越小。§19.2蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔-弗莱明模型与IS-LM模型密切相关，均强调产品市场和货币市场的相互作用；主要差别在于：IS-LM模型假设经济体为封闭的，而蒙代尔-弗莱明模型则假设经济体为开放的。关于资本完全流动的小型开放经济假设：“小型”指所考察的经济只是世界市场的一个小部分，从而其本身对世界某些方面，特别是利率的影响微不足道；“资本完全流动”指该国居民可以完全进入世界金融市场。特别地，小型经济的利率等于世界利率即：开放经济的IS曲线开放经济下产品市场实现均衡19-22此即IS*方程式。IS*曲线19-23货币市场与LM*曲线开放经济下货币市场实现均衡19-24此即LM*方程式。LM*曲线19-25汇率利率蒙代尔-弗莱明模型右图交点表示产品市场和货币市场同时均衡时的汇率和收入水平。19-26汇率补充：§19.3蒙代尔-弗莱明模型的应用蒙代尔-弗莱明模型可用于解释在不同的汇率制度下，经济政策对总收入和汇率的影响。该模型被称为“研究开放经济财政政策和货币政策的主导政策范式”。19-32浮动汇率下的财政政策扩张的财政政策使得曲线向右移动，结果汇率上升而收入水平保持不变。解释1：开放经济假设下是垂直的，而封闭经济下，是倾斜向上的。解释2：在开放经济假设下，利率永远等于世界利率，即利率变动会引起资金的流入或流出。另外，资金流向的变动带来本币币值的改变，从而使得出口的变动抵消了财政政策本身的收入增加效应。19-33浮动汇率下的财政扩张汇率产出，收入浮动汇率下的货币政策货币供给的增加，在增加收入的同时，降低了汇率。解释：在实际货币供给量增加的前提下，利率向下的压力使得本国资金外流，从而形成外汇市场上本币贬值，进而使得出口增长，国民收入增加。19-34产出，收入汇率浮动汇率下的货币扩张固定汇率下的财政政策固定汇率下，财政扩张增加了总收入。解释：财政扩张对汇率产生向上的压力，使得国外资金流入国内，增加国内实际货币供给，使得LM*向右移动。19-35汇率产出，收入固定汇率下的财政扩张固定汇率下的货币政策固定汇率政策下，名义货币政策是无效的。解释：名义货币量增加带来的汇率向下压力会被资金的外流所抵消。19-36产出，收入汇率浮动汇率下的货币扩张固定汇率政策在国家可采取的有效货币政策：货币贬值：通货的官方价值下跌；货币升值：通货的官方价值上升。注：货币贬值使得LM*曲线向右移动，其效果相当于浮动汇率下货币供给的增加。19-37小结19-38蒙代尔-弗莱明模型中的政策效应小结模型说明财政政策或货币政策影响总收入的效力取决于汇率制度；在浮动汇率下，只有货币政策能影响收入，财政政策通常的扩张性影响被通货价值的上升和净出口的减少所抵消；在固定汇率下，只有财政政策能影响收入，货币正常潜力的丧失是因为货币供给全部用于将汇率维持在固定汇率水平上。19-39小型开放经济的总需求曲线19-40产出，收入实际汇率产出，收入物价水平蒙代尔-弗莱明模型总需求曲线§19.4南—北关系的经济分析南-北关系产生于20世纪70年代，贫困国家的领导人呼吁建立“新的世界经济次序”的运动中；北方属于经济发达地区，而南方则为经济欠发达地区。19-41以对称法分析南—北关系基本假设：南北双方之间进行贸易，一地的部分需求可从另一地的进口中满足；两个地区均存在失业，因此以充分就业为目标的产能增加是可能的。19-42南-北方的收入恒等式北方收入恒等式：南方收入恒等式：