华泰证券案例分析 财务分析课程作业 债务结构与权益结构分析

债务结构与权益结构分析一、债务结构分析：华泰发展总体呈稳健态势，并比同类行业稍显激进。近年来，华泰公司注重业务规模与负债相匹配，通过合理的资产配置和多元化的负债融资，确保资产负债的期限、规模的合理配比，确保公司保持适度流动性，针对负债规模日益增大的趋势，公司加强了流动性管理，采取多项有效措施防范流动性风险。目前公司整体偿债能力较强，流动性风险可控。中长期债务融资一直以来都占绝对比例，有息负债比例大幅上升，资产负债率占比稳步下降，2018年受非公开发行A股股票影响，公司资产负债率水平有进一步下降，与同行业相比债务结构合理。4、债务结构：备注华泰证券（601688）中信证券（600030）天风证券（601162）201420152016201720182019（预）20182018应付账票占比应付账款及票据/总资产1.54%1.64%1.70%1.69%2.03%1.93%5.35%0.43%预收账款占比预收账款/总资产0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.00%0.07%无息负债占比此处直接用资产负债率-有息负债占比76.70%65.74%59.65%36.30%36.65%35%51.93%有息负债占比（长期借款+短期借款+应付债券）/总资产7.89%16.25%19.01%40.47%34.94%35.35%22.62%资产负债率总负债/总资产84.59%81.99%78.66%76.78%71.59%70.35%74.56%65.48%公司一贯重视流动性管理，资金管理坚持以“全额集中、统一调配、分类计价、及时监控”的原则，因此，其对其债务结构实施偏好为“稳健安全”的结构策略。公司确保不发生对持续经营造成重大影响的流动性风险，全力保障公司各项业务稳健、安全发展。为确保流动性安全，公司加强资产负债期限匹配管理，建立优质流动资产储备，提高融资的多元化和稳定程度。且由于公司经营规范，信誉良好，资本实力、盈利能力和偿债能力较强，与商业银行保持良好的合作关系，有充足的银行授信额度，授信额度稳步增长，具备较强的短期和中长期融资能力。有息负债可以看作为经营活动自动形成的负债，主要是预售账款和应付账款，还有一些应付税金、应付工资等。这部分金额随公司发展呈上升态势，但在总负债中的占比下降明显。无息负债多并不是任何一个企业都能办到的，往往是企业的产品有充足的竞争力。如果有息负债率超过60%，企业就算是比较激进的。如果遇到行业下行周期，或者银根紧缩，企业可能会陷入困境。截至2018年12月31日，集团的股东权益合计为人民币1,047.50亿元，较2017年末增加人民币161.60亿元，提升18.24%，主要原因是报告期内公司完成非公开发行A股股票募集资金净额人民币141.33亿元。结合公司历年数据和同行业对比来看，华泰总体二、权益结构分析公司近两年发展势头加速，致力于成为兼具本土优势和全球影响力的一流综合金融集团，成为具有国际竞争力、品牌影响力和系统重要性的金融机构。受发展需求，华泰公司完成了2次非公开股票发行，股东投资占比呈现每年小幅波动态势。公司重视对投资者的合理投资回报，执行持续、稳定的利润分配政策。留存收益常年稳定，2017年有大幅提升。

5、权益结构：备注华泰证券（601688）中信证券（600030）天风证券（601162）201420152016201720182019（预）20182018股东投入占比（实收资本+资本公积）/所有者权益54.41%65.01%61.87%59.81%64.07%64.17%52.98%52.23%留存收益占比（盈余公积+未分配利润）/所有者权益4.04%3.20%3.59%25.85%22.82%23.54%30.37%11.58%公司重视对投资者的合理投资回报，执行持续、稳定的利润分配政策。2016年度，公司实现归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币6,270,611,459.43元，以2016年12月31日总股本7,162,768,800股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币5.00元（含税），共计分配现金红利人民币3,581,384,400.00元。2017年度，鉴于公司推进非公开发行A股股票，根据中国证监会《证券发行与承销管理办法》相关规定，综合考虑股东利益和公司发展等因素，公司未进行利润分配，也未进行资本公积转增股本。2018年度中期，公司实现归属于上市公司普通股股东的净利润为人民币3,158,898,4