证券投资分析第九章

第9章证券投资技术分析主要

理论与方法目的要求：主要掌握和了解证券投资技术分析理论，主要是道氏理论、Ｋ线理论、切线理论、波浪理论、形态理论、循环周期理论、随机漫步理论等。重点：道氏理论,Ｋ线理论主要内容道氏理论Ｋ线理论支撑压力形态理论其他主要技术分析理论和方法第一节道氏理论道氏理论道氏理论的演变道氏理论的三个假设道氏理论的五个定理Charles·H·Dow

威廉姆·彼得·汉密尔顿（WilliamPeterHamilton）

1922年出版《股市晴雨表》罗伯特·雷亚（RobertRhea）

1932年发行《道氏理论》道·琼斯公司创始人《华尔街日报》创始人1902年过世理论基础：基于对道·琼斯股票平均价格指数的研究所得道氏理论的演变Charles·H·Dow

（一）道氏理论的形成过程1、道氏理论是技术分析的基础

创始人是美国的查尔斯.亨利.道（CharlesH.Dow）。为了反映市场总体趋势，他与爱德华.琼斯创立了著名的道.琼斯平均指数。同时创立了道氏理论。“道氏理论”成为了技术分析的鼻祖。历史上第一次公布道·琼斯指数是在1884年7月3日，当时的指数样本包括11种股票，由道·琼斯公司的创始人之一、《华尔街日报》首任编辑查尔斯·亨利·道（CharlesHenryDowl851-1902年）编制。1928年10月1日起其样本股增加到30种并保持至今，但作为样本股的公司已经历过多次调整。道·琼斯指数是算术平均股价指数。道氏理论——

三个假设

假设3：道氏理论是客观化的分析理论假设1：主要趋势不会受到人为的操作假设2：市场指数会反映每一条信息Charles·H·Dow

定理1：道氏的三种走势短期趋势：持续数天至数个星期（交易者）中期趋势：持续数个星期至数个月（投机者）长期趋势：持续数个月至数年（投资者）这三种趋势必然同时存在,彼此的方向可能相反

主要走势代表整体的基本趋势,通常为多头或空头市场,持续时间可能在一年以内,乃至于数年之久定理2：主要走势定理3：主要的空头市场

第三阶段：来自于对股票失望性的卖压,不论价值如何,许多人急于兑现一部分的股票

第一阶段：市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格第二阶段：卖压反映经济状况与企业盈余的衰退定理4：主要的多头市场第一阶段：人们对于未来的景气恢复信心第二阶段：股票对于已知的公司盈余改善产生反应

第三阶段：投机猖獗、通胀显著，股票靠人们的期望或预期支撑价格飞涨定理5：次级折返走势

次级折返走势是多头市场中重要的下跌走势,或空头市场中重要的上涨走势（二）道氏理论的主要原理

１、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。目前，世界上所有的证券交易所都采用一个本市场的价格指数，各种指数的计算方法大同小异，都源于道氏理论。股价指数反映了市场价格的变动情况。２、市场波动的三种趋势。道氏理论认为价格的波动尽管表现形式不同，但是，最终可以将他们分为三种趋势，即，主要趋势、次要趋势和短暂趋势。三种趋势的划分为其后出现的波浪理论打下了基础。（二）道氏理论的主要原理３、交易量在确定趋势中的作用。趋势的反转点是确定投资的关键。交易量提供的信息有助于解决一些令人困惑的市场行为。

4、收盘价是最重要的价格。道氏理论认为所有价格中收盘价最重要，甚至认为只需用收盘价，不用别的价格。

道氏理论的其他观点：股票价格决定于市场供需关系，与本身价值无关；影响股价的因素有理性的，也有非理性的；股票市场有波动，但在一定时间内，存在一种主要趋势；股价变动趋势可从图表走势、交易资料、计算中发觉征兆；历史会重演，投资者会重蹈覆辙。

总体而言，应用道氏理论对证券投资还是有指导意义的，它使人们对证券投资有了一种分析方法，通过证券价格趋势的判断获取盈利。（三）道氏理论的局限性１.该理论对大趋势的判断有较大的作用，对于每日每时的小波动则显得无能为力。２.理论可操作性较差。一是道氏理论的结论落后于价格变化，信号太迟；二是理论本身存在不足，信号不明确。３.有些内容已过时。如，认为股票价格决定于市场供需关系，与本身价值无关等。思考：道.琼斯指数在证券分析中有什么作用？第二节Ｋ线理论

（一）Ｋ线及其画法Ｋ线又称为日本线，在欧美称为蜡烛线（candlestick），起源于日本。当时日本没有股票市场，Ｋ线是用于米市交易。经过上百年的运用和变更，目前已经形成了一整套Ｋ线分析理论。Ｋ线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。Ｋ线由四个价格组成，即开盘价、最高价、最低价、收盘价。

K线的基本形态：上影线下影线实体最高价收盘价开盘价最低价最高价开盘价收盘价最低价阳线阴线请用K线表示下列一组数据:时间12345开盘价2025304525最高价3025355040最低价1510153525收盘价2515204035123455101520253035404550价位时间阴阳烛图（二）Ｋ线的主要形状

（三）单根Ｋ线的含义长实体短实体(1)光头光脚阳线:没有上下影线,开盘价为最低价,收盘价为最高价.常见于牛市中.（三）单根Ｋ线的含义(2)光头光脚阴线:没有上下影线,开盘价为最高价,收盘价为最低价.常见于跌势之中.

(3)（秃头阳线）带下影线的阳线:没有上影线,收盘价即为最高价,常见于涨势之中.(4)（光脚阴线）带下影线的阴线:开盘价为最高价,高开低走,但呈下跌抵抗特征,常见于跌势.(5)（光脚阳线）带上影线的阳线:开盘价为最低价,盘中冲高回落,呈上涨遇阻特征,常见于涨势.

(6)带上影线的阴线:高开高走或盘中冲高,但遇阻回落,以当日最低价收盘,常见于跌势之中.(7)“一”字线:当日开盘价.最高价.最低价.收盘价均为同一价位,说明该股成交量少,常见于一开盘就涨停或跌停的个股,而且由于极度看涨或极度看空导致单边买盘或卖盘,几乎找不到成交对手.常见于有突发消息的个股.(8)倒T字形:开盘价与收盘价均为同一价位,且收于当日最低价,常见于市场的顶部.(9)十字形:开盘价与收盘价同为一个价,盘中价格上下振荡,说明市势不明朗,常见于市场的顶部或底部。(10)T字形:开盘价与最高价.收盘价为同一个价位,盘中价格急剧下探但后又被拉起,这种形态常见于市场的底部,有看涨意义K线的特征Ｋ线所包含的信息是极为丰富的。就以单根Ｋ线而言，一般上影线和阴线的实体表示股价的下压力量，下影线和阳线的实体则股价的上升力量。上影线和阴线实体较长则说明股价的下跌动量比较大，下影线和阳线实体较长则说明股价的扬长动力比较强。上影下影线特征和提示多空双方的搏斗，不仅表现在是否收阳收阴上，也表现在上影有多长、下影有多长上。在K线实体一样大小的情况下，下影线越长，下档支撑力度越强；上影线越短，上档阻力越小。在K线实体一样大小的情况下，上影线越长，上档阻力越强；下影线越短，下档支撑越弱。总之，上影线长抛压重，下影线长承接力强。（三）K线的组合形态

K线组合可以是单根的，也可以是多根的，很少超过5根或6根的组合。组合分为反转组合形态和持续组合形态，这里，我们列举其中几种组合形态

锤形线和上吊线（hammerandhangingman）特征：小实体在交易区域的上面；实体的颜色不重要下影线的长度应该比实体的长度长得多；上影线非常短，甚至没有。锤形线上吊线锤形线处于下降趋势中。在疯狂卖出被遏制，市场又回到了或者接近了当天的最高点，投资者担心踏空。如若收盘价高于开盘价，产生一根阳线，则情况甚至更有利于上升。第二天的较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认。锤头上吊线处于上升趋势中。当天的价格一定在低于开盘价的位置，之后反弹使收盘价几乎是在最高价的位置，产生出的长下影线显示了一个疯狂卖出的开始。如若市场第二天开盘较低，则投资者将可能采用观望的方式。实体阴线并且第二天开盘较低使得上吊线的熊市含义得到确认。上吊线包含型（或称鲸吞型engulfing）

特征：本形态出现之前一定有相当明确的趋势；第二天的实体必须完全包含前一天的实体；前一天的颜色反映趋势（绿色是下降趋势，红色是上升趋势）；包含型的第二根实体颜色与第一根的颜色相反。

熊市包含型牛市包含型熊市包含型处于上升趋势中，只有小小成交量配合和小阳实体发生。第二天，以新高开盘，然后是迅速的卖出并伴随大的成交量。收盘比前一天的开盘更低，上升趋势已经被破坏。如果第三天的价格仍然保持在较低的位置，上升趋势将小反转。牛市包含型的情况与熊市相反。被包含型（或称孕育型harami）特征：长实体之前有趋势存在；第一天的长实体的颜色反映市场的趋势方向；长实体之后是小实体，它的实体被完全包含在长实体的实体区域之内；小实体与长实体的颜色相反牛市孕育型处于下降趋势进行了一段时间之后。一根伴随平均成交量的长阴线出现，维持了熊市的含义。第二天，价格高开，动摇空头，引起价格的上升。价格上升逐步加强，这一天的成交超过前一天，第三天将会反转。熊市情况刚好相反。如若第二天出现的是十字星，反转更为强烈。孕育型倒锤线和射击之星

(invertedhammerandshootingstar)特征：倒锤线小实体在价格区域的较低部分形成；不要求有缺口，只要在一个趋势之后下降；上影线的长度一般比实体的长度的两倍长；下影线短到可以认为没有；射击之星在上升趋势之后，以向上的价格缺口开盘；小实体在价格区域的较低部分；上影线的长度至少是实体的长度的3倍；下影线短到可以认为不存在；射击之星倒锤线当市场以跳空开盘时，已经有了下降趋势。当天的上冲失败了，市场的收盘较低。第二天的开盘是判断趋势反转成败的关键。如果第二天的开盘高于倒锤线实体，趋势反转，并支持上升。射击之星处于上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在当天的较低位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号。刺穿线(piercingline)和黑云盖顶(darkcloudcover)

特征 刺穿线第一天是反映继续下降的长阴线实体；第二天是阳线实体，开盘低于前一天的最低点；阳线天的收盘在第一天的实体之内，但是高于第一天的实体的中点；刺穿线的两根线都应该是长实体； 黑云盖顶第一天是继续上升的长阳线；第二天是开盘高于第一天最高点的阴线；第二天的阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部

刺穿线

形成于下降趋势中的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开进一步加强了下降含义。然后，市场反弹了，且收盘高于长阴线实体的中点。阳线穿入阴线的幅度越大，反转的幅度越大。

黑云盖顶 市场是上升趋势中，形成了一条长阳线。第二天市场跳高开盘，这是保持上升趋势的。收盘的时候价格下降到阳线实体的中间之下。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大。69刺穿线600610，2000.270刺穿线71乌云盖顶600617，2000.7早晨之星与黄昏之星：早晨之星开始是一根长阴线，它加强了原有的下降趋势。第二天价格向下跳空出现新低，实体较小，收盘与开盘接近持平，显示了市场的不确定性。第三天的价格跳空高开，收盘更高。显著的趋势反转向上已经发生。黄昏之星的情形同早晨之星正好相反。72早晨之星见底信号后市看涨晨星，在太阳升起之前，预示着前途一片光明。早晨之星:即预示着跌势将尽,大盘处于拉升的前夜，行情摆脱下跌的阴影,逐步走向光明。74早晨之星000548，2000.5早晨之星早晨十字星黄昏之星见顶信号后市看跌夕阳无限好，只是近黄昏黄昏之星:市场在持续的涨势之后,已激情不再，就像再好的筵席也有散场之时。黄昏之星的图形，预示市场趋势已经见顶,卖出的时机悄然来监。78600818，1999.8黄昏之星2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。黄昏之星2000年3月27日、28日、29日，民丰农化形成典型的黄昏之星民丰农化于3月18日公布了几项利空消息，但庄家却在5个交易日内强行将股价拉高，随后开始派发。上升缺口与两乌鸦形态特征：一根长阳线使得上升趋势得以继续在长阳线之后出现一根带向上缺口的阴线第二根阴线的实体的下部低于第一根阴线市场含义：牛市被限制8283上升缺口与两乌鸦000059，2000.7三白兵基本特征：三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价每天的开盘价应该在前一天实体之内(中点之上更佳)每天的收盘价应该在当天的最高点或接近最高点

市场含义：如果出现在已经下降了很长时间后，则是市场将要更强烈反转的标志8485三白兵000699，2000.5“澄星”在这里升起！三年不开张，开张吃三年！澄星是一只流通盘仅为6300万的小盘纺织股，上市三年，尽管收益均在0.30元左右，但其股价则徘徊在10元上下。自2000年3月17日出现“红三兵”后，股价开始“竖”起来。三乌鸦形态特征：连续三天长阴线每天的收盘出现新低每一天开盘在前一天的实体之内每一天的收盘等于或接近当天的最低市场含义：是三白兵的反面8788三乌鸦000699，1998.11上升与下降三法：是持续形态形态特征：长实体的形成表示了当前的趋势长实体被一组实体所跟随小实体沿当前趋势相反方向或高或低地排列，并保持在第一天实体的最高点与最低限定的范围之内最后一天应该是最强的一天，其收盘高于或低于第一根长实体的收盘市场含义：是市场调整的表现89上升三法:由三部分构成,市场存在既有的涨，于是一根长阳之后,市场出现数根细小的阴线，表明市场进入“小憩”阶段,随后又是一根长阳拔起，市场重归升途。下降三法:道氏理论认为大趋势有三个阶段,其精确地指出了市场的上升或下跌不可能一条直线,而是经过相当多的反复才走到预定的目标。下降三步曲只是下跌趋势中的一个休止符，它不是转势信号，而只是持续巩固信号。91上升三法92下降三法93上升五法上升三法下降三法下降三法强弩之末形态特征：第一根与第二根是长阳线实体第三天的开盘接近第二天的收盘每三天的纺轴线并极有可能是星形线市场含义：它常常出现在上升的末期，可能是黄昏之星的前奏曲9798强弩之末应用K线理论应注意的问题K线理论的错误率是比较高的只能作为战术手段，不能作为战略手段K线分析的结论在空间与时间方面的影响力不大反转点会出现K线的反转形态根据实际情况进行创新本课程中出现的例子都有一定的偶然性，不能以此认为所有K线组合都能得到同样好的结果。99K线运用技巧K线形态千变万化,不同位置的K线形态含义也大不相同,因此投资者在运用时一定要具体情况具体分析。在K线分析中,单一的K线研判无疑是非常重要的,但我们不能仅局限于对单一K线的研判,这是因为单一K线并不能反映市场全貌,也就是说,不能从一日的市场状况去评判股价的整体运行趋势。要准确把握市场运行趋势,必须综合其它K线或其它技术指标加以研判,只有这样,才能揭示市场的完整心理状态。100①分析投资心理是研判的根本K线形态各异,投资者很难全部掌握,而根据我们的投资经验,投资者也没有必要去死记硬背,因为K线形态尽管不一样,但它们的本质是一样的。也就是说,只要掌握K线形态分析的基本方法,就能融会贯通所有K线形态。股票交易是一个多空双方的搏弈过程,在股票交易过程中,我们所看到的最直观的信息就是股价的波动,而股价波动是多空双方力量的权衡结果,它反映了交易双方的心理变化过程。所以,透过股价波动的表象,去分析投资者的投资心理,就可以把握各种K线的变化趋势。101②学会形态还原任何K线形态,不管它有多复杂,我们都可以用其第一个开盘价和最后一个收盘价将它还原为单根K线。如果还原后的K线的多空含义与原K线形态不一致,那么该K线则需要继续确认；如果还原后的K线能支持K线形态,则无需确认。形态还原的最大好处就是将复杂的、不容易把握的K线简化为单根K线,多空含义一目了然。因此,掌握了形态还原方法,投资者就有了一个“金手指”,可以对任何K线形态进行研判,即使这个形态我们不曾接触过。

102③掌握精髓,灵活应用分析K线形态,初学者要避免两种常犯错误：一是不要张冠李戴。在K线形态中,形状相似的很多,稍不注意,就会认错。为了避免误认,对一些相近的图形要反复比较,投资者真正搞清楚它们的区别所在。二是不要知其然而不知其所以然。很多K线,因它所处的位置不同,其含义也就不同。对此投资者一定要留意。就拿大阳线来说,很多人认为,凡是大阳线就是涨的信号,其实这样理解是不全面的,当股价快速上扬之后拉出大阳线往往有见顶的意味,它就不是买进信号。因此,投资者对K线的特征和技术含义要认真加以研判,知其一,更要知其二,这样在运用时才不会发生差错。103④综合分析前后K线单根K线难以对股价运行趋势作出肯定的判断,K线形态分析的作用有时候也是有限的,因为许多K线形态还原后的K线并不能支持其原有涵义,此时往往需要根据其前后K线情况加以综合研判。104⑤结合其他分析工具使用正如其他技术分析方法一样,K线形态分析也不是绝对的、万能的。从统计角度来看,尽管有些K线形态的有效性比较高,但随着K线形态分析方法的逐步普及,投资者对K线形态分析依赖性的提高,会使这些形态的有效性大为降低；而有些形态,其有效性本来就比较低,不能直接指导实际投资操作,因此,K线形态分析需要结合其他技术分析方法才能发挥价值。实际上,利用K线骗线或打压吸筹,或悄悄派发,是庄家操纵股价的一贯手法。在这种情况下,投资者如果仅凭K线形态进行投资判断,就很容易落入庄家的圈套。为了确保研判的准确性,投资者可以将K线形态分析与公司基本面分析、技术指标分析、成交量分析结合起来,如果公司基本面、技术指标以及成交量都支持其K线形态,那么其有效性会大幅度提高。105思考题在多日K线组合运用分析中，为什么在很多时候并不准确？举一例说明。请找找“早晨之星”。沪指跌2.86%破2000点深成指创新低

3.10沪指跌2.86%破2000点深成指创新低今日两市双双大幅低开，开盘后大幅跳水，银行、券商等权重板块集体杀跌，带动大盘大幅下挫；随后大盘小幅震荡；临近收盘，大盘走低。午后各板块全线下跌，带动大盘一路震荡走低，沪指盘中跌破2000点整数关口，深成指盘中创出近九个月来新低，九成个股下跌，43只个股跌停。原因分析一：飞机迷航事件导致相关股票暴跌二：二月出口逆差高达200亿美元解读三：人民币贬值今天人民币再度快速贬值四：IPO发审会重启渐近创业板集体暴跌五：退市制度将尽快出台绩差股被抛弃六：国内大宗商品、商品期货大面积创新低资源类股票暴跌第三节支撑压力支撑压力/切线理论：是按照一定的方式和原则在由价格数据所绘制的图表中画出一些直线，然后根据这些直线的情况推测股票价格未来的趋势以及可能的转折位置（支撑位、阻力位）和涨跌幅度。切线画法的“好与坏”直接影响预测的结果；画切线的方法较多，主要有：趋势线、轨道线等。一、股价变动有一定的趋势在长期上涨或下跌的趋势中，会有短暂的盘旋或调整，投资者应把握长期趋势，不为暂时的回调和反弹所迷惑，同时也应及时把握大势的反转。

1、趋势的定义是股票价格市场运动的方向。若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。一般而论，市场变动不是朝一个方向直来直去，中间有曲折，每个折点处形成一个峰或谷，由这些峰和谷的相对高度，可以看出趋势的方向。2、趋势的方向

趋势的方向有三个：上升；下降；水平如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势向下。如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，则无趋势方向。

上升趋势线上升趋势线示意图股价时间

时间股票价格下降趋势线示意图下降趋势线3、趋势的类型主要趋势次要趋势短暂趋势大趋势中包含小趋势FABCDEGH趋势跟随型技术分析的失效大多数技术工具和系统在本质上是趋势跟随型的，这意味着他们主要适用于上升或下降趋势的市场。当进入趋势的第三种方向(无趋势)时，技术分析交易者将受到最大的挫折。此时，技术分析作为一种交易系统并未失效，失效在于交易者错误的将其应用于无趋势的市场。投资者的交易策略有三种做空、做多或观望，对应于三种市场方向。二、支撑线和压力线１、支撑线和压力线的定义支撑线：又称抵抗线，当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能还有回升，这是因为多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。压力线：又称阻力线，当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是因为空方在此抛出造成的。压力线起阻止股价继续上升的作用，这个起着阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置。二、支撑线和压力线支撑阻档支撑阻档二、支撑线和压力线趋势继续时的支撑线与压力线支撑支撑压力压力趋势结束时的支撑线和压力线压力支撑压力支撑OBACD支撑和压力形成的原因投资者的筹码分布；持有的成本；心理因素支撑——①当股价下跌到机构投资者持仓成本价位附近；②下跌到一定程度，例如50%时；③下跌到过去的最低价位时。压力——①当股价上升到某一历史密集成交区；②从较低价位上升到一定程度，例如50%时；③上升到过去的最高价位时。支撑线和压力线的作用——阻止或暂时阻止股价朝一个方向继续运动（1）支撑线和压力线有突破的可能;

（2）支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能。

支撑线和压力线的相互转化一条压力线被突破后，当股价再次回跌到该线时该压力线将转化为支撑线，这时作为原来的压力线是失效了，而作为一个新的支撑线却是有效的。一条支撑线被突破后，当股价回升到该线时该支撑线将转化为压力线，这时作为原来的支撑线是失效了，而作为一个新的压力线却是有效的。

支撑线和压力线的相互转化阻力位支持位支持位阻力位支持线阻力线阻力线支持线阻力位变支持位支持为变阻力位支持线变阻力线阻力线变支持线12一支撑线和压力线相互转化的理论依据支撑线和压力线之所以会相互转化，很大程度是由于“心理因素”方面的原因。一个市场里不外乎三种人：多头、空头和旁观者（旁观者又可分为持股的和持币的）。假设股价在一个区域停留了一段时间突破压力区域开始向上移动：（1）在此压力区买入股票的多头们肯定地认为自己买对了，但后悔少买了；（2）在压力区卖出股票的空头们这时认识到自己错了，希望价格再跌回他们卖出的区域时，补回来。（3）而旁观者中持股者的心情和多头相似，持币者的心情同空头相似。四种人都成了多头，压力线成了支撑线，股价稍一回落，大量买盘涌出。因此：一条压力线被突破，这个压力线将成为支撑线同理：一条支撑线被突破，这个支撑线将成为压力线支撑线和压力线相互转化的理论依据支撑线和压力线相互转化的理论依据支撑和压力的相互转化的重要依据是被突破怎样才算被突破呢？距离标准。穿过支撑和压力线越远，突破的结论越正确，越值得相信。经验数是5%左右和一些整数的价位。跌破这些数字，往往应是改变看法的开始。收盘价标准。成交量标准。时间标准。支撑线和压力线的确认和修正一般而论，一条支撑线或压力线的确认主要考虑：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。即股价停留的时间越长，成交量越大，离现在越近，则该支撑线或压力线影响越大。反之越小。随着股价波动和形态变动，支撑线和压力线也在不断调整和修正。三、趋势线和轨道线

（一）趋势线１、趋势线的含义趋势线是描述价格趋势的直线，是衡量价格波动方向的，由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势。向上趋势线

向下趋势线

2、趋势线的作用：Ａ、对价格今后的变动起约束作用。即起支撑和压力作用。Ｂ、趋势线被突破后，说明股价下一步的走势将反转或回调。上升趋势线（支撑线）

下降趋势线（压力线）将两个以上低点连成直线将两个以上高点连成直线140600059141画出的趋势线是否具有使用的价值，以其预测股市是否具有很高的准确性？这需要对趋势线进行筛选、验证和确认：第一，必须确实有趋势存在。也就是说，在上升趋势中，必须确认出两个依次上升的低点；在下降趋势中，必须确认两个依次下降的高点，才能确认趋势的存在，连接两个点的直线才有可能成为趋势线。(三)趋势线和轨道线１、趋势线的确认142第二，画出直线后，还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的。第三，所画出的直线被触及的次数越多，其作为趋势线的有效性越被得到确认，用它进行预测越准确有效。第四，这条直线延续的时间越长，这条直线越具有有效性(三)趋势线和轨道线2023/1/301432023/1/301442023/1/30145怎么才算对趋势线的有效突破？(1)收盘价原则。收盘价突破趋势比影线突破趋势线更有效更重要。(2)距离标准。穿越趋势线越远，突破越有效。一般是用突破的幅度，如3%,5%,10%等考察。(3)时间标准。穿越趋势线后，在趋势线的另一方停留的时间越长，突破越有效。(4)成交量标准。(三)趋势线和轨道线4、趋势线的突破（4）趋势线的有效突破总的原则是：收盘价穿越比日内穿越更有效。为了消除假穿越的干扰，可以采用：时间过滤器和价格过滤器价格过滤器：常见的有3%穿越标准、1%穿越标准等时间过滤器：常见的是两天原则市场必须连续两天收盘在趋势线另一侧。还可以结合成交量、价格偏离程度判定。(三)趋势线和轨道线趋势线的价格测算、趋势线的相对陡度趋势线被突破后，市场离开趋势线的距离，通常与原趋势曾经有的高度相同。这与后面的头肩形态应用方法一致。

趋势线的相对陡度(steepness)。

大多数重要的上升趋势往往有大约45°的倾斜度。45度线也是江恩最青睐的分析技法之一。过陡、过缓的趋势都不会太持久。趋势线的调整(三)趋势线和轨道线148上升趋势线起支撑作用，下降趋势线起压力作用。具体说，趋势线有三种作用：(1)对股价今后的变动起约束作用。使股价总保持在这条趋势线的上方(上升趋势线)或下方(下降趋势线)。实际上，就是起支撑和压力作用。(2)确定转势。趋势线被突破后，就说明股价下一步的趋势将要反向。越重要越有效的趋势线被突破，其转势的信号越强烈。(3)突破后角色相互转化。被突破后的趋势线原来所起的支撑或压力作用，现在将相互变更角色，即原来是支撑线的，现在将起压力作用，原来是压力线的现在将起支撑作用(三)趋势线和轨道线5、趋势线的作用趋势线作用图解149角色相互转换约束作用确定转势趋势线

（二）轨道线

是基于趋势线的一种方法。在已经得到了趋势线后，通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线。有时，还在两条平行的轨道线中间找其中点，再画一条轨道线的平行线，称为轨道线的中轨，中轨之上的是上轨，中轨之下的是下轨。上升轨道下降轨道

轨道线的画法（1）上升通道的画法：画出上升趋势线Ｌ1；过第一个波峰的高点Ｃ，作Ｌ2∥Ｌ1。CL1L2（2）下降通道的画法：画出下降趋势线Ｌ1；过第一个明显的低点Ｃ，作Ｌ2∥Ｌ1。L1L2C轨道线的应用

（1）限制股价的变动范围;

（2）突破轨道线后将加速变动;

（3）轨道线被触及的次数越多、延续时间越长，越有效；（4）趋势线比轨道线更重要。

轨道线的突破——趋势的加速一个轨道一旦得到确认，那么价格就应该在这个轨道里变动。对上轨或下轨的突破，意味着原来趋势将发生变化。对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是趋势加速的开始。轨道线的突破并非是趋势的反转，而是原有趋势的加速开始；即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭。突破后，股价将沿新的通道线运行。L1L2L3L4ABCDPT轨道线的突破——趋势的加速（四）黄金分割线和百分比线“黄金分割率”是一种十分神奇的数字，用它来对股市行情进行预测分析，不仅能够较为准确地预测出股指或股价上涨或下跌的幅度，而且还能够测定股指或股价上涨过程中的各个阻力位和下跌过程中的各个支撑位。这将为我们在持股待涨时最高能期望到什么程度，或在空仓观望时最低应看跌到什么程度，提供有力的参考依据。黄金分割线是由斐波纳契数列得到的神秘黄金分割数乘以在上升或下降趋势的极点处价格得到的点位就是黄金分割线。2023/1/30159黄金分割线的画法第一步，记住若干个特殊的数字：

0.1910.3820.6180.8091.1911.3821.6181.8092.002.6184.236这些数字中最为重要的是0.382，0.618，1.382，1.618，股价极为容易在这四个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。2023/1/30160第二步，找到一个点。这个点是上升行情结束，调头向下的最高点，或者是下降行情结束，调头向上的最低点。只要确认一个趋势已经结束或暂时结束，则这个趋势的转折点就可以作为进行黄金分割的点。这个点一经选定，我们就可以画出黄金分割线了。

黄金分割线画法举例例如，假设某证券上涨的极点是10元，并开始调头向下。黄金分割线提供了如下几个支撑位，即：8.09=10*0.8096.18=10*0.6185.00=10*0.53.82=10*0.3821.91=10*0.191举例再比如，假设某证券先下降到10元，而后调头向上时，投资者关心这次上涨到什么位置将遇到压力。黄金分割线提供了如下几个价位，即：13.82=10*1.38216.18=10*1.61818.09=10*1.80920.00=10*221.91=10*2.19123.82=10*2.38226.18=10*2.61842.36=10*4.23668.54=10*6.8542023/1/30163低位:3.141.3.14*1.3822.3.14*1.6182023/1/30164价格:4.332023/1/30165价格:5.082023/1/30166低位:5.202023/1/30167价格:6.202023/1/30168价格:7.182023/1/30169低位:14.8014.80*1.191=17.6214.80*1.382=20.4514.80*1.618=23.9414.80*1.809=26.772023/1/30170高位:4.49低位:3.632023/1/30171黄金分割线的另一种画法２、百分比线当股价持续向上涨到一定程度，肯定会遇到压力，遇到压力后，就在向下回撤。以这次上涨开始的最低点和开始向下回撤的最高点两者之间的差，分别乘以几个特殊的百分比数，就可以得到未来支撑拉可能出现的位置。百分比线是特殊的分界点，包括百分比数和黄金分割点。这些百分比数共9个是：1/81/43/81/25/83/47/811/32/3黄金分割点一共是四个，即：0.236,0.382,0.5,0.618百分比线的画法找出一段行情的(相应)阶段性高点和(相应)阶段性低点,计算出这一高低点的差的绝对值然后将这一绝对值看作单位“1”再将它分别乘以上述黄金比,就得出相应的黄金差再用阶段性高点减去黄金差或用阶段性低点加上黄金差,就可以得到相应回档时的黄金分割支撑位或反弹时的黄金分割压力位了0.50.1910.3820.6180.809高点低点当阶段性低点在左而阶段性高点在右,则计算得出的黄金位是回档的支撑位.10.90.6187.8515.8015.80－7.85＝7.957.95×0.618＝4.9115.80－4.91＝10.890.50.1910.3820.6180.809高点低点1190.281233.911277.541190.281233.911043.021422.971423－1043＝380380×0.382＝1451043+145＝11881043＋380×0.618＝1277下降19.1%的位置下降38.2%的位置从高点做黄金分割线，观察这次下落将在什么位置获得支撑1.191位置1.382位置从低点做黄金分割线，观察上涨到什么位置将遇到压力1.191位置1.382位置1.618位置黄金分割应遵循的原则1.通常情况下,0.382以上的回档被称作强势回档,一旦行情在该位附近获得足够的支撑,还有继续创新高的能力,可以考虑逢低吸纳;反之,0.382以下的反弹被称作弱势反弹,一旦行情在该位附近形成足够的压力,还有继续创新低的可能,可以考虑逢高派发。11.068.010.3829.8

2.通常情况下,0.618以下的回档被称作弱势回档,一旦行情在该位不能坚守支撑,则其原来整体的上升趋势将会改变性质而形成下跌趋势,可考虑破位停损杀跌;反之,0.618以上的反弹被称作强势反弹,一旦行情在该位附近不能有效压制,则其原来整体的下跌趋势将会改变性质而形成上升趋势,可考虑破位后停损追涨.27.800.61842.9833.43

3.0.5的黄金位通常是最为模棱两可的概念,但一般情况下无论是回档或反弹，该位有较大的止跌和滞涨意义，在该位附近的操作策略也是多空飘忽不定的，此时结合其他技术指标以综合研判就有较大的作用。0.513.3411.0015.682023/1/30189（五）扇形原理、速度线和甘氏线1、扇形线扇形线与趋势线有很紧密的联系,初看起来很象趋势线的调整。扇形线丰富了趋势线内容，明确给出了趋势反转的信号。扇形原理可以简单地叙述为：如果所画的三条趋势线都被突破，则趋势将反转。190扇形原理判断反转趋势要反转必须突破层层阻止突破的阻力。要反转向上，必须突破很多条压在头上的压力线；要反转向下，必须突破多条横在下面的支撑线。稍微的突破或短暂的突破都不能被认为是反转的开始，必须消除所有的阻力，才能最终确认反转的来临。扇形原理是从一个特殊的角度来考虑反转的问题。它遵循三次突破的原则。2023/1/30191扇形原理的三次突破原则在下降趋势中，先以两个高点画出一条下降趋势线后，如果价格向上回升，突破了刚画的下降趋势线，则以新出现的高点与原来的第一个高点相连接，再画出第二条下降趋势线。如果第二条趋势线又被向上突破，则同前面一样，用新的高点，与最初的高点相连接，画出第三条下降趋势线。这第三条下降趋势线如果又被突破，则趋势将真正反转。对于上升趋势也可如法炮制，只是方向正好相反。192广船国际扇形突破实例2023/1/30193应用扇形线注意事项在实际应用的时候，扇形线的使用并不方便。一方面，画这些趋势线本身就比较麻烦。另一方面，画出3条趋势线后，并不能保证趋势反转，因为所画的趋势线是否合理还是个问题。通常要画三条趋势线才会出现反转。此外，等到第三次突破后，价格往往已经下降或上升了很多，不是最好交易价格，甚至不是次好的价格。这给投资者的使用造成了麻烦。在对技术分析方法了解不够深入的情况下，我们建议不使用扇形线。2023/1/30194同扇形原理考虑的问题一样，速度线(speedline)也是用以判断趋势是否将要反转的。不过，速度线给出的是固定的直线，而扇形原理中的直线是随着股价的变动而变动的。另外，速度线又具有一些百分比线的思想。它是将每个上升或下降的幅度分成三等分进行处理，所以，有时，我们又把速度线称为三分法。2、速度线195速度线2023/1/30196速度线的画法首先，找到一个上升或下降过程的最高点和最低点，然后，将高点和低点的垂直距离三等分。第二步是连接高点(在下降趋势中)与0.33分界点和0.67分界点，或低点(在上升趋势中)与0.33和0.67分界点，得到两条直线。这两条直线就是速度线.2023/1/30197速度线有可能随时变动与别的切线不同，速度线有可能随时变动，一旦有了新高或新低，则速度线将随之发生变动，尤其是新高和新低离原来的高点低点相距很近时，更是如此，原来的速度线可以说一点用也没有。2023/1/30198速度线被突破速度线一经被突破，其原来的支撑线和压力线的作用将相互变换位置，这也是符合支撑线和压力线的一般规律的。速度线最为重要的功能是判断一个趋势是被暂时突破还是长久突破(转势)。2023/1/30199速度线的基本思想其基本的思想叙述如下：(1)在上升趋势的调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方0.67的速度线，则股价将试探下方的0.33速度线。如果速度线被突破，则股价将一泻而下，预示这一轮上升的结束，也就是转势。(2)在下降趋势的调整中，如果向上反弹的程度突破了位于下方的0.67速度线，则股价将试探上方的0.33速度线。如果0.33速度线被突破，则股价将一路上行，标志这一轮下降的结束，股价进入上升趋势。3、甘氏线甘氏线是由甘（WiliamD.Gann）创立的一种独特的技术分析方法。甘氏线是将百分比思想和几何角度思想结合起来的产物。甘氏线是在以股价为纵坐标，以时间为横坐标的平面直坐标系中，寻找股价的明显低点或明显高点，如果是低点则向右上方画角度线（画出的是上升甘氏线），如果是高点则向右下方画角度线（画出的是下降甘氏线）。

1×8,7.5度1×4,15度1×3,18.25度1×2,26.25度1×1,45度2×18×14×13×163.2571.257582.51×8,7.5度1×4,15度1×3,18.25度1×2,26.25度1×1,45度2×18×14×13×163.2571.257582.5甘氏线图中的每条直线都有一定的角度，这些角度的得到都与百分比线中的那些数字有关。每条直线都有支撑和压力的功能，即当价格由下接近一条直线时会受到压力，当价格由上而下接近一条直线时会受到支撑。甘氏认为，在９条角度线中，比较重要的是1×1线（45度线）、1×2线（26.25度线）和2×1线（63.25度线）。其中又以45度线最重要，代表着市场的一种动态平衡态势。1×81×41×31×21×12×18×14×13×1酒钢宏兴2001年11月至2002年4月日Ｋ线图上证指数2000年12月至2002年４月周Ｋ线图最重要的角度线1×1----45°1×2----63.75°1×3----71.25°1×4----75°1×8----82.5°2×1----26.25°3×1----18.75°4×1----15°8×1----7.5°（六）应用切线理论应注意的问题欺骗性较大，必须确认有效突破，只能是一种参考。思考题：在运用切线理论判断未来趋势时，为什么是相对的，并没有绝对的准确结论。

第四节

形态理论形态理论形态理论：价格在波动过程中会留下移动的轨迹。形态理论正是通过研究价格所走过的轨迹，分析和挖掘出曲线所体现的多空双方力量的对比。

形态分析是技术分析的重要组成部分，它通过对市场横向运动时形成的各种价格形态进行分析，并且配合成交量的变化，推断出市场现存的趋势将会延续或反转。形态理论

股价波动的直接原因：

股价的波动，无论有无趋势存在，其直接原因是多空双方力量争斗的结果。当然在运行的过程当中，由于受非常多的因素影响，故多空双方的力量随时都处于变化之中。（一）股价移动规律和两种形态类型1、股价移动规律移动的方向由多空双方力量决定，是完全按照多空双方力量对比的大小与所占优势的大小而行动。根据多空双方力量对比可能发生的变化，可知价格的移动应该遵循这样的规律：Ａ、股价在多空双方取得均衡的位置上下来回波动；Ｂ、原有的平衡被打破后，股价将寻找新的平衡位置。平衡→新的平衡→再打破平衡→再寻找新的平衡……

股价移动规律股价移动的两种形态类型

2、股价移动的两种形态类型反转突破形态——指股价趋势逆转所形成的图形，亦即股价由涨势转为跌势，或由跌势转为涨势的信号。

持续整理形态——指股价经过一段时间的快速变动后，即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动，等时机成熟后再继续以往的走势。2、股价移动的两种形态类型持续整理形态

反转突破形态股价移动的两种形态类型

反转形态的基本要领：任何反转形态的先决条件：之前存在趋势一条重要趋势线的突破是反转形态突破的重要依据形态越大，后续市场运动也越大成交量是向上突破的重要参考因素筑顶形态往往比筑底形态经历的时间短、波动强底部价格区间通常较小且构筑时间长(一)反转突破形态（二）反转突破形态

１、双重顶和双重底２、头肩顶和头肩底

３、三重顶（底）形态

４、圆弧形态（1）反转突破形态之——双重顶A、C是高点，B是回档点，A、B、C三点形成M头，表示股价受到压力。AC线是趋势线；B点所在平行线是颈线，起支撑作用。M头形成后，股价将突破颈线向下，跌幅至少要等于从AC到BE的垂直距离，否则就是假突破。（1）反转突破形态之——双重底W底分析方法与双重顶相反。注意双重顶（底）的两个顶（底）在大多数情况下不完全相等，多少有些差异。两个顶（底）可能是复合的多个小顶（底）在成交量方面，双重顶和双重底有些细微的不同。双重顶两个顶的成交量都很大，但右面的顶比前面的顶成交量少。双重底的前一个底成交量较大，但到了后一个底，成交量则显著萎缩(缩量直接涨停)。突破颈线，双重顶没有要求而双重底要求成交量的配合。

两个顶和两个底之间距离越远，也就是形成两个顶（底）所持续的时间越长，则将来双重顶（底）反转的潜力越大，波动越剧烈颈线被突破后，价格通常会有回头的情况，这种情况被称为反扑。此时颈线起支撑和压力的作用。（2）反转突破形态之——头肩顶A、E点为肩，C点为头。直线1，直线2是两条支撑线，直线2也是颈线。CD突破1表明股价受压。EF突破2是趋势的转向。D点回落低于A点；E点反弹没有超过C点；这都是上升趋势有问题。破颈线，宣告反转形态形成；从突破点算起，股价至少与形态高度相等的距离，即C至BD线的垂直距离。（2）反转突破形态之——头肩底头肩底分析方法与头肩顶相反。注意两个肩的高度在多数情况下是不相等的，相等的只是偶然情况。头肩形有很多的变形体——复合头肩形在成交量方面，头肩顶和头肩底是有很大区别的。在头肩顶的各高点中，右肩的成交量一定是最少的。头肩底突破颈线向上，要求大的成交量配合。（3）反转突破形态之——三重顶(底)是头肩形态的变体；适用头肩型的使用原则。三重顶底容易演变成持续形态。三重顶（底）形态分析：任何头肩型，特别是头部超过肩部不够多时，可称为三重顶（底）型。三重顶形态也和双重顶十分相似，只是多一个顶，且各顶分得很开、很深。成交量在上升期间一次比一次少。三重底则是倒转的三重顶，分析含义一样。228分析要点：三重顶（底）之顶峰与顶峰，或底谷与底谷的间隔距离与时间不必相等三个顶点价格不必相等，大致相差3%以内三重顶的第三个顶，成交量非常小时，即显示出下跌的征兆，而三重底在第三个底部上升时，成交量大增，即显示出股价具有突破颈线的趋势。从理论上讲，三重底或三重顶最小涨幅或跌幅、底部或顶部愈宽，力量愈强。229（4）反转突破形态之——圆弧形态无论是圆弧顶还是圆弧低，在形成过程中，成交量的过程都是两头多，中间少。形成形态时间越长，反转力度越大。成交量是两头多，中间少突破后巨大的成交量圆弧被突破上升(或下降)的空间无法估量

圆弧顶圆弧顶三大特征:（1）股价出现在相对高位。（2）股价虽然不断创出新高，但上升速度已经放缓;（3）经过一段时间的上升，股价回落后又迅速弹升，但是每个高点却逐渐降低;（4）成交量不能逐步放大，反而在顶点有逐步减少的现象。圆弧底特征:（1）圆弧底是在清淡的市场气氛中悄悄形成的底部形态;（2）往往要耗时几个月甚至更长时间;（3）股价下跌到低位，成交量很小，主力机构耐心地压价收集筹码;

（4）在整个形态形成过程中，成交量也是一个圆底形反转形态小结反转形态的共同点是只有形成了突破才能是形态上的完成，一系列的测算功能才能用得上。但如果真的等到能够确信反转形态成立时，往往价格已经变得很高或很低了，此时行动所获得的利益就会很小。而如果不等到反转被确信就采取行动，又可能遭遇巨大损失。这个难题与矛盾是每个技术分析使用者永远都不可能完美地加以避免的236（二）持续整理形态持续形态仅仅是当前趋势的休整，形态突破之后会延续当前的趋势方向；持续形态形成时间较短；持续形态形成期间的成交量一般是逐渐缩减的，形态突破后有所增加(尤其是向上突破)。常见的持续形态有：三角形、矩形、旗型等。（1）三角形态和矩形形态１、三角形态对称三角形

上升三角形

下降三角形

２、矩形（箱形）对称三角形态上面直线向下倾斜的起压力作用；下面直线向上倾斜的起支撑作用。对称三角形一般有6个转折点。突破后，从突破点算起，股价至少要运动到与形态高度相等的距离（即虚线高度）形态分析价格特点：变动幅度逐渐缩小，即每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次水准为高，呈一压缩图形，图形特点：从横的方向看股价变动领域，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成一相当对称的三角形。成交量特点：对称三角形成交量，因愈来愈小幅度的股价变动而递减，然后当股价突然跳出三角形时，成交量随之变大。市场含义：多空双方的心理和行为：买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌，暂时达到平衡状态所形成。股价从第一个短期性高点回落，但很快地便被买方所消化，推动价格回升；但购买的力量对后市没有太大的信心，又或是对前景感到有点犹疑，因此股价未能回升至上次高点已告掉头，再一次下跌。在下跌的阶段中，那些卖出的投资者不愿意太低价贱卖或对前景仍存有希望，所以回落的压力不强，股价未低跌到上次的低点便已告回升，买卖双方的观望性争持使股价的上下小波动日渐缩窄，形成该形态。成交量印证：成交量在形态中不断减少，正反映出多空力量对后市犹疑不决的观望态度，使得市场暂时沉寂。一般情形之下，对称三角形是属于整理形态，即股价会继续原来的趋势移动。只有在股价朝其中一方明显突破后，才可以采取相应的买卖行动。如果股价往上冲破阻力（必须得到大成交量的配合），就是一个短期买入讯号；反之若是往下跌破（在低成交量之下跌破），便是一个短期卖出讯号。243上升三角形（上方阻力线是水平线）蓄势上扬买进信号直角三角形上边线下边线买入点有时往上突破后就一路往上走。2000年3月17日至4月20日走出失败的上升三角形并演变成M头1999年12月6日至2000年2月14日，ST琼能源形成上升三角形下降三角形盘整下挫卖出信号下边线上边线卖出点有时突破下边线后直接向下1999年6月25日至9月29日，龙腾集团走出下降三角形形态矩形矩形又称箱型，是一种典型的整理形态。表示多空双方，争持不让；随时间的推移，双方热情减弱，市场趋于平淡。突破方向：会按原来趋势发展。突破高度：形态的高度就是矩形突破的高度。（2）喇叭形、菱形、旗形和楔形１、喇叭形２、菱形

３、旗形

４、楔形

旗形又名平行四边型，是著名的整理形态。在旗形的形成过程中，成交量从左向右逐渐减少。大多发生在市场极度活跃、价格运动剧烈的环境两条平行线起支撑和压力作用，像轨道，突破为旗型完成的标志。突破后，至少要走形态高度距离。255市场含义旗型经常出现于急速上升或下降的行情中途投资者心理：获利出局者、充满信心者、犹疑不定者旗形通常所在位置：上升旗形将是向上突破，而下降旗形则是往下跌破，上升旗形大部分在牛市后期出现，因此形态暗示升市可能进入尾声阶段。下降旗形大多在熊市初期出现，这形态显示大市可能作垂直式的下跌。因此这阶段中形成的旗形十分细小，可能在三，四个交易日内经已完成，如果在熊市后期出现，旗形形成的时间需要较长，而且跌破后下跌有限。旗形形态测算技法：突破旗形（上升旗形和下降旗形相同）后最少升/跌幅度，相当于整支旗杆的长度。旗杆的长度是形成旗杆的突破点开始，直到旗形的顶点为止。分析要点：(成交量)这形态必须在急速上升或下跌之后出现，成交量则必须在形成形态期间不断地显著减少。当上升旗形往上突破时，必须要有成交量激增的配合；当下降旗形向下跌破时，成交也是大量增加的。(反转形态？)在形态形成中，高成交量的旗形形态市况可能出现逆转，而不是个整理形态。成交量的变化在旗形走势中是十分重要的，它是观察和判断形态真伪的唯一方法。(另：旗形属于最可靠的持续形态，极少导致反转。John.Murphy)旗形的时间维和尖旗形通常属于短期形态（1-3周）尖旗形除了形状与旗形不同外，在时间维、形态的预测方向、测算技法、成交量上都与旗形相同。也是很可靠的持续形态。旗形时间维，600105尖旗形例子下降楔形实例

下降旗形楔形楔型是著名整理形态。楔型上下两边都朝着一个方向倾斜；有保持原有方向的功能。形成过程中，成交量逐步减少；形成前、突破后成交量会很大。退一进二，退二进三，收回的拳头打出去才更加有力！下降楔形看上去跌，其实还会涨。要越跌越买。喇叭形三个高点和两个低点是喇叭型已完成的标志。投资者应该在第三峰5抛出股票；破第二谷更应该抛出。要注意反抽的高度不超过下跌高度一半时，股价还是会跌。菱形前半段类似喇叭型；后半段类似三角型。一般会在高位出现，也可以归纳为反转形态。菱形下跌深度从突破点起，至少要下跌一个形态的高度，即菱形最宽处。（三）Ｖ形反转

是一种很难预测的反转形态，V形顶（底）部都没有一个明显的形成过程（突如其来）。

正置V形反转触底飚升买进信号ABA、B点均为买入点2.实例：

倒置V型反转触顶暴跌卖出信号ABA、B点均可作为卖出点创百元神话人见人爱呈倒置V形人见人怕V形反转的特征——转势点一定要有大成交量配合，且成交量在图形上形成到V形。应用形态理论应该注意的问题同一形态可能产生不同的解释，如短期看反转，中长期看是持续；形态理论要求形态完全明朗才能行动，有时要错过机会。五、波浪理论１、波浪理论的形成过程波浪理论又称为艾略特波浪理论（ElliottWaveTheory），由艾略特发现并使用，但体系没有完全形成，没有被社会广泛承认。直到柯林斯的专著《波浪理论》出版后，才使波浪理论正式确立。

２、波浪理论的基本思想艾略特最初发明波浪理论是受到股价上涨下跌现象不断重复的启发，力图找出其上升和下降的规律。就如经济周期一样，股价波动也有周期性，但是这比经济周期规律要复杂得多。艾略特的波浪理论是以周期为基础的，有大周期，其中又有小周期，而其中又有更小的周期。每个周期有８个过程，主要趋势浪５个，调整浪３个。与波浪理论密切相关的还有道氏理论和斐波那契数列。

波浪的基本形态

图波浪的基本形态2、各浪的特点1浪：通常是最短的一浪，差不多有一半处于市场的底部过程中，常貌似从非常压抑的水平发生的不起眼的反弹。2浪：通常回撤1浪的全部或大部分的上涨进程，在1浪的底部上方止住。3浪：俗称主升浪，通常是最长的（至少决不会是5浪中最短的）也是最猛烈的一浪。3浪向上穿越了1浪之顶后，代表了各种传统的突破信号，及道氏理论的买入信号。交易量非常重要，并常伴随价格的跳空。4浪：通常是一个复杂的形态，也是市场的调整巩固阶段，4浪绝对不能跌破1浪的顶部。5浪：通常比3浪平和的多，交易量开始落后于价格的变化，各种摆动指标出现相互背离的信号。警示市场可能出现顶部过程。a浪：通常被误解成只是寻常的回撤，但是如果a浪具备了5浪结构，应该引起警觉，尤其是随着交易量的增加，股价反而不能继续上涨。b浪：